CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CREDITO DE MAYNAS S.A.

I.- Datos Generales:

1.- Perfil de la caja maynas:
Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Maynas S.A. (Caja Maynas) es una institucin fi
nanciera con liderazgo en la Amazona Peruana y alcance a otras zonas geogrfi cas
de nuestro pas, integrante del Sistema de Cajas Municipales de Ahorro y Crdito del
Per (CMAC), cuyo objetivo principal es fomentar el micro ahorro de las familias, para
intermediar los fondos captados a travs del otorgamiento de prstamos, con
prioridad, a los pequeos y microempresarios de la regin, donde desarrolla sus
actividades activas y pasivas.
Caja Maynas, con ms de 28 aos de experiencia en el Sistema de las Microfi nanzas,
apoyando principalmente a las MYPES y contribuyendo al desarrollo regional de
Loreto y otras regiones del pas, inici la expansin de sus operaciones desde el ao
2,000, en el que fue aprobada la apertura de su agencia en la ciudad de Hunuco. A la
fecha cuenta con 15 agencias, 15 ofi cinas en locales compartidos con el Banco de la
Nacin y 9 ofi cinas informativas descentralizadas en 8 regiones del pas.
Caja Maynas est regulada por el Banco Central de Reserva del Per (BCRP),
supervisada y controlada por la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS),
Federacin Peruana de Cajas Municipales de Ahorro y Crdito (FEPCMAC) y por la
Contralora General de la Repblica, y es evaluada cada seis meses por empresas
clasifi cadoras de riesgos autorizadas por la SBS.
2.- Misin:
Brindar soluciones financieras eficientes, oportunas, con una gestin responsable de
nuestros recursos y colaboradores comprometidos.
3.- Visin:
Ser reconocida como la micro financiera con calidad en el servicio, solidad y rentable.
4.-Valores:
a) tica:

Representa el pilar del actuar de todos los trabajadores de la CMAC Maynas,

que debe permitir manejar los negocios con equidad e integrar, con nuestro
clientes y proveedores y dems grupos de intereses en el mercado donde
actuamos.

b) Equidad:

Caja Maynas ofrece productos y servicios sin distinciones de genero, credo o

condicin econmica buscando y brindando oportunidades a personas de
limitados recursos.
 c) Identidad:

Caja Maynas busca que sus clientes se superen, alcanzando mayor nivel de
desarrollo y competitividad, buscando acciones y alianzas donde todos se
beneficien.

d) Eficiencia:

La poltica de caja maynas establece que sus negocios se deben conducir de

acuerdo a sus objetivos con la mayor eficiencia y dedicacin posible, acorde
con los estndares ticos y profesionales mas elevados, a fin de merecer la
confianza de sus clientes y publico en general.

e) Compromiso:

El personal de la Caja Maynas conducir los negocios y funciones

encomendadas, a todo nivel, conforme a las metas y objetivos prefijados,
distinguiendo en todos los casos su compromiso con la entidad, el accionista,
socio estratgico y el pas.

II.- Marco Terico:

1.- Gestin de Riesgos de Crdito:
Riesgo de Crdito La CMAC Maynas controla el riesgo de crdito a travs de la
evaluacin y anlisis de las transacciones individuales de los clientes. Dicho control
requiere una evaluacin detallada del deudor en el cual se considera
fundamentalmente su capacidad de pago y su comportamiento en el pago de sus
deudas, as como tambin informacin considerada relevante, tal como el entorno
econmico, historial crediticio, clasificaciones asignadas por las dems empresas del
sistema financiero y el seguimiento permanente de los Analistas de Crditos a la
cartera. Asimismo, las operaciones superiores a S/ 30,000 deben contar con la opinin
favorable del rea de Riesgos antes de ser aprobadas. Al respecto dicho lmite ha sido
modificado recientemente con el fin de acotar la exposicin crediticia de mayores
operaciones. Al cierre de diciembre 2016 las colocaciones totales (directas e
indirectas) de la Caja fueron S/ 344.61MM (+0.77%), con una participacin de la
cartera directa de un total de S/ 338.86 MM la cual se increment en (2.25%) con
relacin a diciembre 2015, mientras que la cartera indirecta se ubic en S/ 5.75 MM
mostrando una disminucin de 45.62% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior
debido a menores cartas fianzas otorgadas.
Cabe indicar, que el menor ritmo de colocaciones, es producto de la mayor
competencia en el sector, a la contraccin de las economas regionales donde se
desarrolla, y a las deficiencias en la gestin de los crditos, dada la rotacin de su
personal que limita la continuidad de estrategias de largo plazo lo cual repercute en la
gestin de riesgo crdito. Para contrarrestar esta situacin la caja viene reforzando su
gestin de crditos, a travs de lanzamientos de campaas estratgicas para la
recuperacin de sus clientes y promocionar nuevos productos, que irn estrechamente
ligados al control diario de sus colocaciones y cobranzas, a fin de colocar
eficientemente sus recursos. Asimismo, las campaas se dirigen a personas claves
que tienen una participacin considerable y previamente calificadas con un buen
historial crediticio, adems se ha reforzado el rea de crditos con la contratacin de
personal idneo y mantiene la escuela de analistas para la formacin de nuevos
profesionales.
Entre los tipos de crdito, se tiene que los crditos de pequea empresa (S/ 122.27
MM), consumo (S/ 71.87 MM) y microempresa (S/ 66.15 MM) han sido los principales
agentes de colocaciones ya que en conjunto representan (76.47%) del total de crditos
directos. De los mencionados, el crdito de pequea empresa fue el nico que
present un leve incremento de S/ 10.33 MM (+9.23%), el cual compens la reduccin
que se present en crditos a microempresa y consumo S/ -0.97 MM (-1.45%) y S/ -
3.79 MM (-5.01%) respectivamente, esta reduccin se puede explicar por la decisin
de la Caja de no otorgar colocaciones con plazos mayores a 48 meses como
respuesta a la Resolucin SBS N 8548-2012, que cambi las ponderaciones para el
requerimiento de capital de estos crditos. En tanto los crditos corporativos
disminuyeron S/ 2.19 MM (-9%), producto de menores colocaciones en empresas del
sector financiero, lo cual gener un excedente de liquidez sin rentabilizar.

Al cierre de diciembre 2016, el ratio de cartera atrasada fue de 7.30% (5.39% a

diciembre 2015), siendo mayor al del sector 5.47% (5.96% a diciembre 2015). El
aumento de este ratio se debi a un mayor crecimiento de la cartera atrasada (+S/
6.89 MM, +38.64%) y al menor nivel de colocaciones.
El deterioro de los crditos se explica por debilidades en la gestin crediticia para la
generacin de crditos, seguimiento y control de los mismos, as mismo se realiz un
flujo de castigos con la finalidad de mejorar el nivel de cartera atrasada que no mostro
un impacto significativo en la mejora del ratio. Con relacin a esto la Caja sigue
reforzando la recuperacin de sus crditos, sobre todo en casos de clientes clave que
tienen mayor impacto en la provisin crediticia. El ratio de cartera deteriorada con
respecto a colocaciones totales aument a 11.20% superior al lo presentado al cierre
del ejercicio anterior (9.25%).

Analizando la mora por tipo de crdito se tiene que el mayor nivel de morosidad se
presenta en la pequea empresa (10.78%) seguido de microempresa (9.37%). Cabe
indicar que los crditos presentan un nivel de morosidad superior al del sector que
alcanza 6.81% pequea empresa, y 5.86% microempresa, para lo cual la Caja viene
implementando castigos contables de crditos para mejorar la salud de la cartera
crediticia.
Por otro lado, si se analiza por agencias, el nivel de morosidad mayor se presenta en
la agencia de la oficina principal (31.71%) siendo esta la que coloca el 27.82% de la
cartera de la Caja, seguida de las agencias de Beln, Minka, Calle Arequipa y Pucallpa
(8.50%, 7.66%, 7.38% y 6.94% respectivamente) y las de Tocache, Tingo Maria,
Moyobamba y Punchana las de menor morosidad ( 0.27%, 1.67%, 1.70% y 1.92%
respectivamente), siendo la agencia de Tocache de ms reciente inauguracin.
Analizando el flujo de castigos acumulado de los ltimos 12 meses, este fue de S/ 6.34
MM, donde resaltan con mayor participacin de los castigos la microempresa (S/ 3.40
MM, 54.37%) pequea empresa (S/ 1.75 MM, 27.55) y consumo (S/ 1.14 MM,
18.03%). Teniendo en cuenta lo mencionado, el ratio de morosidad de manera ms
cida pas de 6.81% (2015) a 9.01% al cierre 2016.
En relacin a la cartera clasificada como riesgo de deudor, se present una ligera
disminucin de los crditos clasificados en la categora Normal, al representar el
83.18% a diciembre 2016. Asimismo la cartera clasificada como perdida represent el
5.97% de la cartera y exhibi un mayor nivel de deterioro al incrementarse 133pbs con
relacin al cierre 2015 (4.64%). De esta manera la cartera critica de la Caja ascendi a
S/ 41.38 MM mostrando un incremento de 12.21%,(S/ 35.74 MM, +15.76% a diciembre
2015). Con respecto a las provisiones crediticias, al cierre 2016, la cobertura de la
cartera atrasada disminuyo ubicndose el ratio en 137.26% (150.14% al cierre 2015).
Este descenso se debe a que la cartera atrasada (+S/ 6.89 MM, +38.64%) aumento en
mayor magnitud que las provisiones (+S/ 7.17 MM, +26.75%). Por su parte la
cobertura de la cartera deteriorada aumento (89.48%) con relacin a diciembre 2015
(87.44%), esto debido a un mayor incremento de provisiones con respecto al
incremento de la cartera deteriorada. Finalmente, evaluando las colocaciones segn el
sector econmico, al cierre 2016, los sectores que presentaron mayor participacin
dentro de la cartera fueron, el sector Comercio con 44.16% del total de la cartera,
Actividades Inmobiliarias, Empresariales y de Alquiler con 10.05%, Intermediacin
financiera 9.14%, y Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones con 8.60% los
cuales representan un 71.94% del total de la cartera.
2.- Riesgo de Liquidez:
Los principales lineamientos con los que cuenta la Caja para la administracin del
riesgo de liquidez son: la fijacin de lmites para el control de la liquidez
(requerimientos mnimos de liquidez en moneda nacional y extranjera), la realizacin
de anlisis de brechas, la diversificacin de las fuentes de financiamiento, el
mantenimiento de un adecuado nivel de activos lquidos, y el contar con un plan de
contingencia de liquidez. Asimismo, la Caja es responsable de evaluar de manera
permanente el cumplimiento de las polticas y procedimientos establecidos.
Al cierre 2016 la Caja registr un total de activos de S/ 421.68 MM, lo cual evidencia
un aumento (+S/ 12.39 MM, +3.03%) con respecto al cierre 2015, debido a los
mayores recursos disponibles (+S/ 9.85 MM, +16.54%), que se vieron incrementados
por mayores depsitos en bancos e instituciones del sistema financiero (+S/ 9.38,
+17.43%). Sin embargo, present una reduccin de las inversiones netas (-S/ 5.3 MM,
-28.3%), especficamente en las inversiones negociables disponibles para la venta (S/
3.30 MM, -22.34%) por concepto de papeles comerciales y bonos de arrendamiento
financiero as como tambin en el rubro inversiones a vencimiento (-S/1.99 MM, -
88.22%) por menores certificados de depsitos negociables con relacin al cierre
anterior.
Cabe mencionar que el Ratio de Cobertura de Liquidez en moneda nacional fue de
124.02% y en moneda extranjera 183.29%. Este indicador garantiza que las
instituciones cuenten con un fondo adecuado de activos lquidos de alta calidad, los
cuales puedan convertirse fcilmente en efectivo a fin de cubrir necesidades en un
escenario de tensiones considerables en un plazo de 30 das, para lo cual la SBS ha
establecido un lmite mnimo de 80% tanto en moneda nacional como extranjera, el
cual subir paulatinamente hasta alcanzar el 100% en enero 2019. Asimismo, el ratio
de liquidez en moneda nacional ascendi a 48.42% (sector 25.15%) y en moneda
extranjera 111.75% (sector 88%), cumpliendo con el requerimiento mnimo del
regulador para cada moneda (MN 8% y ME 20%).

A diciembre 2016 se puede observar que tomando en cuenta la liquidez segn el plazo
de vencimiento, La Caja presenta sus cuentas calzadas en todo el periodo de corto
plazo para moneda nacional con un nivel de +S/ 98.91 MM al periodo 10 a 12 meses.
Sin embargo se presenta un descalce en moneda extranjera entre los periodos 2 y 4
meses debido a un mayor nivel de cuentas de ahorro en dlares frente al disponible,
es de indicar que el nivel de participacin de los pasivos en dlares no sobrepasa el
10% por lo que no sera un riesgo significativo, dado el nivel de liquidez en moneda
nacional. Las obligaciones con el pblico representan la principal fuente de fondeo de
la Caja, al cierre 2016 ascendi a 93.40% del total del pasivo, superior al cierre
anterior (90.91%), Asimismo se observa que este aumento se debe a mayores
depsitos a plazo (+S/ 18.76 MM, +8.77%) a diciembre 2016 los que tienen la mayor
participacin del pasivo (65.93%). Por su parte los adeudos y obligaciones con
instituciones financieras nacionales y extranjeras representaron el 1.76% del total del
pasivo (1.90% a diciembre 2015), esta cuenta present una reduccin de 4.51%
explicada por el menor fondeo en instituciones financieras del pas y la considerable
disminucin de fondeo de empresas del exterior y organismos internacionales.
3.- Riesgo Cambiario:
La Caja Maynas aplica la metodologa VaR para calcular el riesgo cambiario de las
posiciones en moneda extranjera, y la prdida mxima que podra registrar el
portafolio dado un perodo de tiempo a un nivel de confianza, donde de acuerdo al
modelo VaR Regulatorio Maynas pudo registrar prdida mxima de S/ 9.41 mil (0.01%
del patrimonio efectivo), mientras que el VaR CMAC Maynas indica que pudo obtener
prdida mxima de S/ 36.46 mil (0.04% del patrimonio efectivo). Por otro lado se
muestra que los resultados obtenidos por diferencia de cambio tuvieron una prdida
acumulada de -S/ 7.08 mil y por negocio cambiario ganancias acumuladas por S/ 5.71
mil al 31 de diciembre 2016. Cabe indicar que el 92.48% de los activos de la CMAC
Maynas se encuentran denominados en Soles, ascendiendo a S/ 389.95 MM, mientras
que el 7.52% se encuentra en moneda extranjera (S/ 31.72 MM). A diciembre 2016, la
participacin de los activos en ME ha evidenciado una disminucin respecto a
diciembre 2015 (-S/ 7.52 MM, -19.17%). Con relacin a los pasivos en moneda
extranjera, estos representaron el 9.07% del total de pasivos, ascendiendo a un total
de S/ 32.04 MM, mientras que el 90.93% se encuentra en moneda nacional (S/ 320.98
MM), asimismo la participacin de los pasivos en ME evidenci una disminucin con
respecto a diciembre del ao anterior (- S/. 6.31 MM, -16.46%).

4.- Riesgo de Solvencia:

A diciembre 2016 se fortaleci el patrimonio por la capitalizacin de las utilidades del
ao 2015 para cubrir mayores requerimientos patrimoniales por riesgo, el patrimonio
de la Caja fue de S/ 68.66 MM, monto mayor en S/ 3.02 MM (+4.60%) respecto a
diciembre 2015, producto del incremento en el capital social de (+S/ 3.45) alcanzando
un total de S/ 51.17 MM y seguido por las reservas (+S/ 2.76MM). Por otra parte
obtuvo un ratio de endeudamiento patrimonial de 5.38 veces, menor al registrado a
diciembre 2015 (5.78 veces) y por debajo de lo presentado por el sector (7.49 veces),
producto de la menor captacin de recursos del pblico.

Respecto al ratio de capital global el cual mide el patrimonio efectivo de la Caja como
porcentaje de los activos contingentes ponderados por riesgos a diciembre 2016 cerr
en 16.87% y se situ por encima de la media del sector (15.23%), cumpliendo
holgadamente las disposiciones regulatorias de la SBS (mnimo 10%). Por otra parte,
respecto a la cobertura de sus riesgos financieros, el ms representativo
histricamente en requerimiento es el riesgo crediticio, ya que representa el 79.93%
del total, por ser el core del negocio. Es de mencionar, que La Caja se encuentra en
constante bsqueda de maneras de reforzar el patrimonio efectivo de la institucin, y
respaldar nuevas colocaciones, tanto por un incremento en sus utilidades como por
financiamiento va deuda subordinada, entre otros.
III.- Clasificacin y estados financieros:
1.- Historial de clasificacin:
Pacific Credit Rating

Significado de la clasificacin:

Categora C: Empresa solvente, buena fortaleza financiera intrnseca,

con posicionamiento en desarrollo en el sistema. Pudiera presentar
cierta dificultad para afrontar riesgos.

Racionalidad: En comit de clasificacin de riesgo, PCR decidi

ratificar la clasificacin de fortaleza financiera de la Caja Municipal de
Ahorro y Crdito Maynas en C+. La clasificacin se sustenta en el
menor nivel del crecimiento de sus colocaciones, lo cual le genera un
exceso de liquidez producto de la alta competencia en el mercado y de
la deficiencia en la gestin de los crditos lo que tambin tiene un
impacto en el deterioro del indicador de morosidad. Asimismo se
observa que los indicadores de rentabilidad decrecieron
considerablemente debido al incremento en provisiones por la
incobrabilidad de crditos. Esta situacin expone a la Caja a mayor
vulnerabilidad ante potenciales riesgos sin embargo es contrarrestada
en cierta medida por aceptables niveles de solvencia.

Perspectiva u observacin: La perspectiva se mantiene estable

debido a los aceptables niveles de solvencia, sin embargo sta se
podra ver afectada si no muestra mejora en los niveles de cartera
atrasada y en el crecimiento de sus colocaciones, de no revertirse esta
situacin, la Caja se har ms vulnerable a potenciales riesgos.

Resumen Ejecutivo:
a. Menor crecimiento de las colocaciones: A diciembre 2016, las
colocaciones totales de la Caja tuvieron un crecimiento de
0.77% respecto al cierre del 2015, producto principalmente por
las mayores colocaciones a pequea empresa, mediana
empresa y gran empresa, las cuales contrarrestaron la
disminucin que se present en las colocaciones de
corporativos, microempresa y consumo. Es de indicar que la
tasa de crecimiento de las colocaciones totales ha venido
reducindose, producto de la mayor competencia en el sector y
a las deficiencias en la gestin de los crditos, dada la rotacin
de personal que limita la continuidad de estrategias de largo
plazo lo cual repercute en la gestin de riesgo crdito. Cabe
mencionar que la Caja viene reforzando su gestin de crditos,
 a travs de lanzamientos de campaas estratgicas para la
recuperacin de sus clientes y promocionar nuevos productos,
que irn estrechamente ligados al control diario de sus
colocaciones y cobranzas, a fin de colocar eficientemente sus
recursos. Asimismo, ha reforzado el rea de crditos con la
contratacin de personal idneo y mantiene la escuela de
analistas para la formacin de nuevos profesionales.

b. Exceso de liquidez: Caja Maynas present a diciembre 2016

un ratio de liquidez en moneda local de 48.42% mayor al 2015
(25.64%) y al del sector (25.15%). Con relacin al ratio de
liquidez en moneda extranjera (111.75%), est por encima del
sector (88%) este exceso de liquidez es consecuencia del mayor
crecimiento de captaciones respecto a las colocaciones, debido
a un menor ritmo de crecimiento anual de cartera crediticia y
contraccin de las economas regionales donde opera. Con el fin
de mitigar el exceso de liquidez la Caja ha continuado
rentabilizando sus excedentes principalmente mediante
operaciones de depsitos a plazo fijo en diferentes instituciones
del sistema financiero.

c. Deterioro del indicador de morosidad: La cartera atrasada

present un deterioro, ubicndose a diciembre 2016 en 7.30%
superior al del 2015 (5.39%) y al del sector (5.47%). Esto se
explica por debilidades en la gestin crediticia para la
generacin de crditos, lo que genera mayor nivel de crditos
atrasados, lo cual se intensifica por un menor ritmo de
colocaciones. Con relacin a esto la Caja sigue reforzando la
recuperacin de sus crditos, sobre todo en casos de clientes
clave que tienen mayor impacto en la provisin crediticia,
asimismo las campaas crediticias son destinadas a clientes
bien calificados con el fin de reducir riesgo de impago. Por el
lado de la cobertura de provisiones, la cartera atrasada se
encuentra cubierta por encima del 100%.

d. Deterioro de los indicadores de rentabilidad: A diciembre

2016, los ingresos financieros totales aumentaron ligeramente
(+0.67%) y los gastos financieros se redujeron (-0.57%), lo que
gener un leve aumento de utilidad financiera bruta. Sin
embargo, esta mejora estuvo contrarrestada por un mayor nivel
de provisin crediticia y por el rubro otros ingresos y gastos, lo
que hizo que la Caja exhibiera una utilidad neta inferior en -
51.26% respecto al ao anterior. Debido a esto resultado, tanto
el ROA (0.73%) como el ROE (4.50%) presentaron una
significativa reduccin respecto al ao 2015 (1.52% y 9.82%,
respectivamente), ubicndose por debajo del sector ROA (2%) y
ROE (14.40%).
 e. Mejora de indicadores de solvencia: Caja Maynas present
un ratio de capital global de 16.87% ubicndose en la segunda
posicin del sector y por encima del sector CMAC (15.23%),
permitindole a la Caja tener un margen de holgura para sus
futuras colocaciones, la Caja ha fortalecido su patrimonio por la
capitalizacin de las utilidades del ao 2015 para cubrir mayores
requerimientos patrimoniales por riesgo. Asimismo el
endeudamiento patrimonial tiene un nivel aceptable de 5.38
veces para afrontar mayores obligaciones, este efecto se debe
al mayor crecimiento del capital social y reservas frente al
incremento del total de pasivos.

2.- Entorno Econmico:

Durante el 2016 el PBI creci 3.9%, tasa superior al 3.3% obtenido en 2015. Ello se
explica fundamentalmente por el aumento en 3.5% del consumo final privado y el
incremento de las exportaciones de bienes y servicios (+12.9%). Durante el 2016, el
consumo del gobierno creci 4.9% como resultado del aumento en las remuneraciones
y bienes y servicios; sin embargo la inversin bruta fija disminuy en 4,2%,
influenciado por la contraccin de la Construccin (-3,1%) y por la menor demanda de
Maquinaria y Equipo (-5,7%), lo que impidi un mayor crecimiento de la economa
nacional Segn el ltimo reporte de inflacin del Banco Central del Per se han
realizado revisiones a la baja las tasas de crecimiento de los sectores productivos para
2017, de 4.5% a 4.3%, esencialmente por un menor crecimiento esperado de la
produccin de cobre para dicho ao, aunado a una menor actividad agrcola y
comercial. El crecimiento esperado para el ao 2018 se ha mantenido en 4.2%. Por el
lado del gasto, el ndice de Confianza del Consumidor contino desacelerndose y se
ubic en 59 puntos en noviembre, luego que en el mes de julio llegara a un nivel de 67
puntos. El ingreso real de la Poblacin Econmicamente Activa (PEA) ocupada creci
1,8 por ciento en noviembre, registrando una tasa positiva por sexto mes consecutivo.
En relacin al crecimiento del consumo privado, se han ajustado a la baja las
proyecciones para el 2017, de 3.8% a 3.5%.
3.- Resultados financieros:
Al cierre del 2016, la Caja report ingresos financieros totales por S/ 76.95 MM,
incrementndose en +S/ 0.51 con respecto al 2015. Dicho aumento es explicado
principalmente por el incremento de los ingresos por intereses y comisiones por
crditos (+S/ 1.45 MM, +1.98% respectivamente), los cuales alcanzaron un total de S/
74.59 MM (S/ 73.14 MM al 2015) y representaron el 96.94% del total de los ingresos
financieros. Por otro lado, los gastos financieros totales fueron S/ 18.75 MM,
reducindose ligeramente respecto al 2015 (S/ 18.86 MM). Esta disminucin fue
generada principalmente por los menores niveles de gasto en intereses y comisiones
por adeudos y obligaciones financieras en (-S/ 0.73 MM, -47.12%) medida que
buscaba optimizar los recursos pasivos ante menor demanda de colocaciones, con lo
cual el margen financiero bruto a ingresos mejor ligeramente pasando de 75.33%
(2015) a 75.63% al cierre 2016. Sin embargo es importante mencionar que en ME los
ingresos financieros y los gastos financieros se redujeron por preferencias en moneda
nacional, resultado que se contrarrest por los ingresos financieros en MN que
tuvieron un leve aumento (+2.86%) con relacin a diciembre 2015, mientras que los
gastos financieros en MN se incrementaron en (+8.75%) como parte de la aplicacin
de la estrategia de ahorros para la captacin de mayor nmero de clientes con tasas
competitivas en el mercado.

En cuanto a la utilidad operativa, esta alcanz un total de S/ 47.96 MM al cierre 2016,

reducindose en S/ 4.17 MM (- 7.99%) respecto al 2015. Dicha reduccin se gener
por mayores niveles en gastos administrativos, as como la mayor provisin crediticia
por el deterioro de la cartera atrasada, llegando a representar el 15.33% del total de
los ingresos financieros al cierre 2016, siendo superior al 2015 (9.29%). Los gastos
administrativos ascendieron a S/ 41.82 MM incrementndose (+S/1.83 MM, + 4.58%)
con relacin al 2015, debido al aumento de la cuenta de servicios recibidos por
terceros en +S/0.93 MM (+6.27%), alcanzando un total de S/14.75 MM as como del
incremento de gastos en personal +4.07% ascendiendo a S/ 25.08 MM. De esta
manera, el margen operacional neto fue S/ 6.1 MM evidenciando una considerable
reduccin de -S/.5.99 (-49.41%) respecto al 2015. Cabe destacar que el aumento de
los gastos administrativos ha llevado al deteriorar levemente del ratio de eficiencia, el
cual pas de 50.52% al 2015 a 52.43% al 2016, posicionndose desfavorablemente
con respecto a los periodos anteriores y con respecto al sector (47.05% al 2016).
De esta manera la utilidad neta al cierre del ao 2016 ascendi a S/ 3.03
disminuyendo en S/ 3.18 MM (-51.26%) respecto al 2015. Por su parte tanto el ROA
(0.73%) como el ROE (4.50%) obtuvieron una significativa reduccin respecto al ao
2015 (1.52% y 9.82%, respectivamente), ubicndose por debajo del sector de Cajas
Municipales, el cual obtuvo un ROA de 2% y ROE de 14.40%.
4.- Balance General:
5.- Indicadores Financieros: