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    Test en Pareja

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    Jonathan Gonzalez Benavides
    El documento presenta 4 casos de estudio relacionados con finanzas corporativas. El primer caso trata sobre minimizar la carga impositiva de un portafolio de acciones. El segundo caso evalúa si una empresa debería pagar un dividendo adicional o recomprar acciones. El tercer caso analiza el modelo de valoración de acciones de Modigliani-Miller. El cuarto caso examina el efecto de dividendos y recompra de acciones en el balance de una empresa.

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    El documento presenta 4 casos de estudio relacionados con finanzas corporativas. El primer caso trata sobre minimizar la carga impositiva de un portafolio de acciones. El segundo caso evalúa si una empresa debería pagar un dividendo adicional o recomprar acciones. El tercer caso analiza el modelo de valoración de acciones de Modigliani-Miller. El cuarto caso examina el efecto de dividendos y recompra de acciones en el balance de una empresa.

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    El documento presenta 4 casos de estudio relacionados con finanzas corporativas. El primer caso trata sobre minimizar la carga impositiva de un portafolio de acciones. El segundo caso evalúa si una empresa debería pagar un dividendo adicional o recomprar acciones. El tercer caso analiza el modelo de valoración de acciones de Modigliani-Miller. El cuarto caso examina el efecto de dividendos y recompra de acciones en el balance de una empresa.

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    El documento presenta 4 casos de estudio relacionados con finanzas corporativas. El primer caso trata sobre minimizar la carga impositiva de un portafolio de acciones. El segundo caso evalúa si una empresa debería pagar un dividendo adicional o recomprar acciones. El tercer caso analiza el modelo de valoración de acciones de Modigliani-Miller. El cuarto caso examina el efecto de dividendos y recompra de acciones en el balance de una empresa.

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    Test en pareja

    1. Un familiar suyo se encuentra en una alta categora fiscal y le gustara minimizar la carga
    impositiva de su portafolio de acciones. Le indica que esta dispuesto a comprar y vender para
    maximizar sus rendimientos despus de impuestos, y le ha pedido su consejo. Qu le dira?

    2. La empresa Breaking est evaluando un dividendo adicional o una recompra de acciones.


    En ambos casos, se gastaran 3.000 dlares. Las utilidades actuales son de 1.50 dlares por accin;
    sta se vende en 58 dlares en la actuales. Existen 600 acciones en circulacin. No tome en cuenta
    lo impuestos y otras imperfecciones al responder los incisos a) y b)
    a) Evale las dos alternativas en trminos de su efecto sobre el precio de la accin y la
    riqueza de los accionistas
    b) Cal ser el UPA bajo los dos escenarios?
    c) En un mundo real, cul de estas acciones recomendara usted?

    3. Air S.A. pertenece a una clase de riesgo para la cual la tasa de descuento apropiado es de
    10%. En la actualidad, Air tiene 200.000 acciones en circulacin que se venden en 150 dlares cada
    una. La empresa considera la declaracin de un dividendo de 10 dlares al final del ao fiscal que
    acaba de empezar. Suponga que no hay impuestos sobre dividendos. Responda las siguiente
    preguntas basndose en el mdelo de M-M
    a) Cul ser el precio de la accin en la fecha de ex dividendos si se declara el dividendo?
    b) Cu ser el precio de la accin al final del ao si no se declara el dividendo?
    c) Si Air realiza 3 millones de dlares en nuevas inversiones al inicio del perodo, gana una
    utilidad neta de 1,4 millones de dlares y paga el dividendo al final del ao, cuntas nuevas
    acciones deber emitir la empresa para satisfacer sus necesidades de financiamiento?
    d) Es realista usar el modelo de MM en el mundo real para valuar acciones? Por qu?

    4. A continuacin se presenta el balance a valor de mercado de la empresa Cyber SA:

    Balance general a valor de mercado (MMUS$)


    Efectivo 25.000 Patrimonio 100.000
    Activos 75.000
    fijos
    Total: 380.000

    Por otra parte usted sabe que la empresa ha informado que repartir un dividendo de 2
    dlares por accin (Maana las acciones se convierten ex dividendo). Asuma que no existen
    impuestos.

    a) Considerando que existen 10.000 acciones en circulacin. cul es el precio de la accin


    hoy?
    b) Cul es el precio de la accin maana?
    c) Cmo cambia el balance despus del pago de dividendos?
    Asuma que la empresa recomprar acciones por un total de 20.000 dolres.
    d) Cuntas acciones recomprara?
    e) Cul es el precio posterior a la recompra?
    f) Por qu la riqueza del accionista es igual, ya sea pagando dividendos o con recompra?

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