PROGRAMA DEL MASTER UNIVERSITARIO EN MERCADOS BURSTILES Y DERIVADOS

FINANCIEROS

El programa del Mster estar estructurado de la siguiente forma:

PRIMER CUATRIMESTRE
EL SISTEMA FINANCIERO
MODULO 1
1.1. INTRODUCCIN
1.1.1. Tipos de Mercados Financieros
1.1.2. Caractersticas de los Mercados Financieros

1.2. LAS BOLSAS O MERCADOS DE VALORES

1.2.1. Caractersticas de las Bolsas
1.2.2. Funciones de la Bolsa
1.2.3. Los Sistemas de Contratacin en las Bolsas
1.2.4. Tendencias Globales de los Mercados de Valores
MODULO 2 ESTRUCTURA Y ORGANIZACIN DEL SISTEMA FINANCIERO ESPAOL

2.1. INTRODUCCIN

2.2. LOS MERCADOS DE CAPITALES EN ESPAA

2.3. LOS MERCADOS DE RENTA FIJA EN ESPAA

2.3.1. El Mercado de Deuda Pblica Anotada

2.3.1.1. Participantes en el Mercado de Deuda Pblica Anotada

2.3.1.1.1. Los Emisores
2.3.1.1.2. El Banco de Espaa
2.3.1.1.3. Titulares de Cuenta
2.3.1.1.4. Entidades Gestoras
2.3.1.1.5. Creadores de Mercado
2.3.1.1.6. Entidades Negociantes de Deuda del Estado

2.3.1.2. Operativa del Mercado Primario de Deuda Pblica Anotada

2.3.1.2.1. Productos Negociados en el Mercado de Deuda Pblica
Anotada
2.3.1.2.2. El Mercado Primario de Deuda Pblica Anotada
2.3.1.2.3. El Mercado Secundario de Deuda Pblica Anotada
2.3.1.2.4. Liquidacin de las Operaciones de Deuda Pblica

2.3.2. Mercado AIAF (Asociacin de Intermediarios de Activos Financieros)

2.3.3. Mercado Electrnico de Renta Fija de la Bolsa de Madrid

2.4. LOS MERCADOS DE DERIVADOS EN ESPAA

2.4.1. Mercado de Futuros y Opciones (MEFF Holding)
2.4.2. Mercado de Futuros Sobre Ctricos y Mercaderas de Valencia

2.5. LAS BOLSAS ESPAOLAS

2.5.1. Organizacin y Supervisin de las Bolsas
2.5.1.1. La Comisin Nacional del Mercado De Valores (CMNV)
2.5.1.2. Las Sociedades Rectoras de las Bolsas
2.5.1.3. Sociedad de Bolsas
2.5.1.4. El Servicio De Compensacin Y Liquidacin De Valores (SCLV)
2.5.2. Los Participantes En El Mercado Burstil Espaol
2.5.2.1. Los Inversores
2.5.2.2. Los Intermediarios
2.5.2.3. Las Empresas
2.5.2.3.1. Requisitos para la admisin a negociacin
 2.5.2.3.2. Inclusin en el SIBE
2.5.2.3.3. Deberes de informacin de las empresas cotizadas
2.5.3. Los Productos Cotizados En Bolsa
2.5.3.1. Acciones
2.5.3.2. Renta Fija

MDULO 3 EL ACCESO A BOLSA DE LOS INVERSORES (I). INVERSIN AL CONTADO Y A

CRDITO

3.1. INTRODUCCIN

3.2. EL ACCESO AL MERCADO BURSTIL ESPAOL

3.3. MODALIDADES DE NEGOCIACIN EN EL MERCADO DE VALORES ESPAOL

3.3.1. El Mercado De Corros
3.3.2. El Mercado Fixing
3.3.3. Mercado Continuo (SIBE)
3.3.3.1. Funcionamiento Del Mercado Continuo

3.4. COMPENSACIN Y LIQUIDACIN DE LAS OPERACIONES BURSTILES

3.5. LA REDIFUSIN DE LA INFORMACIN BURSTIL

3.6. LA INVERSIN A CRDITO

3.6.1. Caractersticas Generales Del Crdito Al Mercado
3.6.2. Compras A Crdito
3.6.3. Ventas A Crdito
3.6.4. Prstamo De Valores

MDULO 4 CAPTULO 4. EL ACCESO A BOLSA DE LOS INVERSORES (II). INSTITUCIONES DE

INVERSIN COLECTIVA

4.1. INTRODUCCIN

4.2. INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA

4.3. FONDOS DE INVERSIN

4.3.1. Clasificacin Oficial De Los Fondos De Inversin
4.3.1.1. Fondos De Inversin Mobiliaria (FIM)
4.3.1.2. Fondos De Inversin En Activos Del Mercado Monetario (FIAMM)
4.3.2. Funcionamiento De Los Fondos De Inversin
4.3.2.1. Entidades Que Intervienen En Un Fondo De Inversin
4.3.2.2. Funcionamiento Operativo De Los Fondos
4.3.3. Algunos Fondos De Especial Inters
4.3.3.1. Fondtesoros
4.3.3.2. Fondos Garantizados
4.3.3.2.1. Fondos Garantizados De Renta Fija
4.3.3.2.2. Fondos Garantizados Indexados
4.3.3.3. Unit Linked
4.3.3.4. Fondos De Inversin Aparecidos Con El Real Decreto 91/2001
4.3.3.4.1. Fondos ndice
4.3.3.4.2. Fondos De Fondos
4.3.3.4.3. Fondos Principales
4.3.3.4.4. IIC Especializadas En La Inversin En Valores No
Negociados En Mercados Secundarios
4.3.4. La Rentabilidad De Los Fondos
4.3.4.1. La Influencia De La Gestin En La Rentabilidad De Los
Fondos
4.3.4.2. El Ciclo Econmico Y La Rentabilidad De Un Fondo
4.3.4.3. La Volatilidad
 4.3.5. La Eleccin Del Mejor Fondo

4.4. SOCIEDADES DE INVERSIN MOBILIARIA

4.4.1. Clases De Sociedades De Inversin Mobiliaria
4.4.2. Sociedades De Inversin Mobiliaria De Capital Fijo
4.4.3. Sociedades De Inversin Mobiliaria De Capital Variable

4.5. LOS FONDOS Y PLANES DE PENSIONES

MDULO 5 EL ACCESO A BOLSA DE LAS EMPRESAS

5.1. INTRODUCCIN

5.2. LAS OFERTAS PBLICA DE VENTA DE VALORES (OPVs)

5.2.1. Procedimiento Y Requisitos De Las OPV
5.2.2. Entidades Participantes En Una OPV

5.3. Las Ofertas Pblicas De Adquisicin (OPAs)

5.3.1. Tipos De OPAs
5.3.1.1. OPA En Caso De Toma O Aumento De Una Participacin
Significativa
5.3.1.2. OPA En Caso De Modificacin De Estatutos Sociales
5.3.1.3. OPA En Caso De Exclusin De Negociacin Burstil
5.3.1.4. OPAs Voluntarias
5.3.2. Fases De Tramitacin De Una OPA
5.3.2.1. Fase Previa
5.3.2.2. Autorizacin De La OPA
5.3.2.3. Aceptacin De La OPA Y Liquidacin De Las Operaciones
5.3.2.4. Presentacin De Ofertas Competidoras
5.3.2.5. Desistimiento Y Cese De La OPA

5.4. LAS OPERACIONES DE CAPITAL DE LAS EMPRESAS COTIZADAS

5.4.1. Ampliaciones De Capital
5.4.1.1. Tipos De Ampliacin De Capital
5.4.1.2. Los Derechos De Suscripcin
5.4.2. Split O Desdoblamiento De Acciones
5.4.3. Las Reducciones De Capital

MDULO 6 EL FUNCIONAMIENTO DE LAS BOLSAS INTERNACIONALES

6.1. INTRODUCCIN

6.2. EL MERCADO DE VALORES EN ESTADOS UNIDOS

6.2.1. The New York Stock Exchange (NYSE)
6.2.2. The Nasdaq Amex Market Group

6.3. EL MERCADO DE VALORES EN JAPN

6.4. EL MERCADO DE VALORES EN REINO UNIDO

6.5. EL MERCADO DE VALORES EN ALEMANIA

6.6. EL MERCADO DE VALORES EN FRANCIA

6.7. EL MERCADO DE VALORES EN ITALIA

6.8. EL PROYECTO DE FUSIN DE LAS BOLSAS EUROPEAS

6.8.1. Euronext
6.8.2. Nasdaq Europe
6.8.3. Euro New Market
 6.8.4. Otras Iniciativas De Carcter Paneuropeo

6.9. LATIBEX

MDULO 7 LOS NDICES BURSTILES

7.1. INTRODUCCIN

7.2. LA ELABORACIN DE NDICES BURSTILES

7.3. EL NDICE GENERAL DE LA BOLSA DE MADRID

7.4. EL IBEX 35
7.4.1. El Comit Asesor Tcnico Del Ibex 35

7.5. OTROS NDICES NACIONALES

ANEXO - PRINCIPALES NDICES INTERNACIONALES

Mdulo 8 LA FISCALIDAD DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS EN ESPAA

8.1. IMPLICACIONES FISCALES DE LOS DEPSITOS BANCARIOS

8.1.1. Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas
8.1.2. Retenciones
8.1.3. Impuesto sobre el Patrimonio
8.1.4. Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones
8.1.5. Impuesto sobre Sociedades

8.2. IMPLICACIONES FISCALES DE LAS OPERACIONES CON DEUDA PBLICA

8.2.1. Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas
8.2.2. Retenciones
8.2.3. Impuesto sobre el Patrimonio
8.2.4. Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones
8.2.5. Impuesto sobre Sociedades

8.3. IMPLICACIONES FISCALES DE LOS SEGUROS DE VIDA E INVALIDEZ

8.3.1. Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas
8.3.2. Retenciones
8.3.3. Impuesto sobre el Patrimonio
8.3.4. Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones

8.4. IMPLICACIONES FISCALES DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES Y

PARTICIPACIONES EN EL CAPITAL DE ENTIDADES
8.4.1. Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas
8.4.2. Retenciones
8.4.3. Impuesto sobre el Patrimonio
8.4.4. Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones
8.4.5. Impuesto sobre Sociedades

8.5. IMPLICACIONES FISCALES DE LA INVERSIN EN PARTICIPACIONES EN

INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
8.5.1. Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas
8.5.2. Retenciones
8.5.3. Impuesto sobre el Patrimonio
8.5.4. Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones
8.5.5. Impuesto sobre Sociedades

8.6. IMPLICACIONES FISCALES DE LOS FONDOS DE PENSIONES

8.6.1. Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas
 8.6.2. Retenciones
8.6.3. Impuesto sobre el Patrimonio
8.6.4. Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones
8.6.5. Impuesto sobre Sociedades

8.7. IMPLICACIONES FISCALES DE LAS OPERACIONES CON FUTUROS Y

OPCIONES
8.7.1. Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas e Impuesto sobre Sociedades
8.7.2. Impuesto sobre el Valor Aadido
8.7.3. Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurdicos Documentados

MDULO 9 VARIABLES ECONMICAS RELACIONADAS CON LA BOLSA. INTRODUCCIN AL

ANLISIS BURSTIL: ANLISIS FUNDAMENTAL vs. ANLISIS TCNICO

9.1. INTRODUCCIN

9.2. FACTORES QUE AFECTAN A LA INVERSIN EN BOLSA

9.2.1. La Coyuntura Econmica Global
9.2.2. La Inflacin
9.2.3. Los Impuestos
9.2.4. El Riesgo
9.2.4.1. Fuentes de Riesgo
9.2.4.2. La Diversificacin como Estrategia de Minimizacin del Riesgo
9.2.4.2.1. Limites de la Diversificacin
9.2.4.3. El Control del Riesgo. La Metodologa Value At Risk
9.2.5. El Ciclo Econmico y su relacin con el Ciclo Burstil
9.2.5.1. El Ciclo de Kondratief
9.2.5.2. El Ciclo Burstil
9.2.6. Los Tipos de Inters
9.2.6.1. Distintos Tipos de Inters
9.2.6.2. Estructura Temporal de los Tipos de Inters
9.2.6.2.1. Teora de la Segmentacin
9.2.6.2.2. Teora de las Expectativas
9.2.6.3. Efectos de las Variaciones en los Tipos de Inters
9.2.6.3.1. Sobre los Mercados Financieros
9.2.6.3.2. Sobre la Inversin Financiera
9.2.7. Los Flujos de Liquidez
9.2.8. Los Resultados Empresariales
9.2.9. Las Expectativas
9.2.9.1. Expectativas a Largo Plazo
9.2.9.2. Expectativas a Corto Plazo
9.2.10. La Informacin

9.3. LOS DISTINTOS TIPOS DE ANLISIS BURSTIL

9.3.1. El Anlisis Tcnico
9.3.1.1. Ventajas y Desventajas del Anlisis Tcnico
9.3.2. El Anlisis Fundamental
9.3.2.1. Ventajas y Desventajas del Anlisis Fundamental
9.3.3. Integracin de ambos tipos de anlisis: ejemplos prcticos

Mdulo 10 ANLISIS TCNICO

10.1. INTRODUCCIN

10.2. LA FILOSOFA DEL ANLISIS TCNICO

10.3. LA TEORA DE DOW

10.3.1. Principios Bsicos De La Teora De Dow
10.3.2. Criticas A La Teora De Dow
10.4. EL MTODO DE WYCKOFF

10.5. LA TEORIA DE LA ONDA DE ELLIOTT

10.5.1. Conceptos Bsicos
10.5.2. Los Nmeros De Fibonacci Y La Teora De La Onda De Elliott
10.5.3. Ondas Impulsivas
10.5.4. Ondas Correctivas
10.5.4.1. Zigzag
10.5.4.2. Planas
10.5.4.3. Tringulos
10.5.4.4. Ondas Correctivas Complejas
10.5.5. Ejemplo De Recuento De Ondas

10.6. LA CONSTRUCCIN DE GRFICOS BURSTILES

10.7. EL ANLISIS CHARTISTA

10.7.1. Lneas De Tendencia O Directrices
10.7.2. Soportes Y Resistencias
10.7.3. Los Retrocesos Porcentuales
10.7.4. Canales
10.7.5. Principales Figuras Chartistas
10.7.5.1. Figuras De Cambio De Tendencia
10.7.5.1.1. Hombro-Cabeza-Hombro
10.7.5.1.2. Dobles Suelos Y Techos
10.7.5.1.3. Suelos Y Techos Redondeados
10.7.5.1.4. Diamantes
10.7.5.1.5. Figuras De Vuelta En El Da (Reversal Day)
10.7.5.2. Figuras De Continuacin De Tendencia
10.7.5.2.1. Rectngulos
10.7.5.2.2. Tringulos
10.7.5.2.3. Cuas
10.7.5.2.4. Banderitas Y Estandartes
10.7.5.2.5. Gaps E Islotes

10.8. LOS OSCILADORES

10.8.1. Medias Mviles
10.8.2. Momentum
10.8.3. RSI (Relative Strength Index)
10.8.4. MACD (Moving Average Convergence Divergence)
10.8.5. El Estocstico
10.8.6. Las Bandas De Bollinger

10.9. LOS INDICADORES DE MERCADO

10.9.1. La Lnea De Avance-Declive (Advanced/Decline Line)
10.9.2. Oscilador De Mcclellan
10.9.3. Nuevos Mximos Vs Nuevos Mnimos
10.9.4. Volumen Negociado Al Alza Vs Volumen Negociado A La Baja

10.10. EL VOLUMEN

10.11. EL INTERS ABIERTO

10.12. EL ANLISIS CANDLESTICK

10.12.1. Terminologa Del Anlisis Candlestick
10.12.2. Principales Patrones Del Anlisis Candlestick
10.12.3. Ejemplo De Anlisis Candlestick

10.13. LA TEORIA DE LA OPINION CONTRARIA

 10.14. NIVELES DE DI NAPOLI

10.15. LAS CRTICAS AL ANLISIS TCNICO

10.16. EJEMPLOS DE ANLISIS TCNICO

10.16.1. Introduccin
10.16.2. Realizando Un Anlisis Tcnico
10.16.2.1. Software Y Datos
10.16.2.2. Lneas De Tendencia, Soportes Y Resistencias
10.16.2.3. Identificacin De Figuras Chartistas
10.16.2.4. Osciladores
10.16.3. Ejemplos De Anlisis Chartista Y Osciladores
10.16.3.1. Anlisis Tcnico De Zeltia
10.16.3.2. Anlisis Tcnico De Altadis
10.16.3.3. Anlisis Tcnico De Telefnica Mviles
10.16.4. Ejemplo De Anlisis Tcnico Mediante Candlestick
10.16.4.1. Anlisis Candlestick De Natra
10.16.5. Ejemplos De Anlisis Mediante La Teora De La Onda De Elliott
10.16.5.1. Recuento De Ondas En El Ibex 35
10.16.5.2. Recuento De Ondas En El Dow Jones
10.16.6. Anlisis Tcnico De Home Depot, Inc.

SEGUNDO CUATRIMESTRE
Mdulo 11 ANLISIS FUNDAMENTAL

11.1. EL ANLISIS FUNDAMENTAL: ORIGEN, EVOLUCIN HISTRICA, DEFINICIN,

FILOSOFA Y ETAPAS

11.2. ETAPA I: LAS VARIABLES MACROECONMICAS, LA ECONOMA REAL Y LA

BOLSA
11.2.1. Fuentes Estadsticas
11.2.2. La Teora Econmica Y Los Modelos
11.2.3. La Economa Real Y La Empresa
11.2.4. Las Variables Macro Y La Bolsa

11.3. ETAPA II: EL ANLISIS DEL SECTOR Y DE LA EMPRESA

11.3.1. Las Fuentes De Informacin
11.3.1.1. La Cuenta De Resultados
11.3.1.2. El Balance De Situacin
11.3.1.3. El Mercado, La Prensa Y Las Empresas Especializadas
11.3.1.4. Competidores, Sindicatos, Proveedores Y Clientes
11.3.1.5. Los Ajustes Y Los Analistas
11.3.2. La Transformacin De La Informacin En Indicadores tiles Para La Labor
De Analista
11.3.2.1. El Estado De Origen Y Aplicacin De Fondos
11.3.2.2. Las Necesidades Operativas Financieras Reales Y Contables Y
El Fondo De Maniobra
11.3.2.3. Los Flujos De Caja
11.3.2.3.1. El Flujo De Caja Para Una Empresa
11.3.2.3.2. El Efecto Del Endeudamiento En Los Flujos De Caja
Para El Accionista
11.3.2.4. Ratios Financieros
11.3.2.4.1. Ratios De Rentabilidad
11.3.2.4.2. Los Ratios Que Miden El Riesgo
11.3.2.5. El Anlisis Estratgico

11.4. ETAPA III: ELECCIN DE LAS VARIABLES CAUSA DEL VALOR DE LA EMPRESA
Y DE LAS DE ANLISIS DEL SECTOR
 11.4.1. Las Variables Causa Del Valor De Un Ttulo
11.4.2. Anlisis Del Tipo De Sector Y De La Compaa Dentro Del
Sector

11.5. ETAPA IV: PREVISIN DE LA EVOLUCIN FUTURA DE LA VARIABLE CAUSA

DEL
VALOR
11.5.1. El Uso De Medias Histricas
11.5.2. Uso De Las Estimaciones De Otros Analistas
11.5.3. Los Determinantes Del Crecimiento
11.5.4. Visin General Del Proceso De Estimacin Del Crecimiento
11.5.4.1. Los Modelos De Crecimiento

11.6. ETAPA V: LA DETERMINACIN DE LA TASA DE DESCUENTO

11.6.1. El Coste Medio Ponderado Del Capital (Wacc)
11.6.1.1. El Coste Del Capital Del Accionista
11.6.1.1.1. Clculo De La Tasa Basndonos En El Capm
11.6.1.1.2. El Coste Del Capital Como Resultado De La
Experiencia Del Inversor
11.6.1.2. El Coste De Las Distintas Clases De Deuda
11.6.1.2.1. El Clculo Del Coste De La Deuda
11.6.1.2.2. El Descuento De Efectos De Comercio
11.6.1.2.3. Pliza De Crdito
11.6.1.2.4. Pliza De Prstamo
11.6.1.2.5. Otras Clases De Deuda
11.6.1.2.6. Bonos Convertibles
11.6.1.3. Acciones Preferentes
11.6.2. La Prediccin De La Evolucin Futura De La Tasa de Descuento
11.6.2.1. Variables Que Determinan El Comportamiento Del Coste Del
Accionista
11.6.2.2. Clculo Del Coste Futuro De La Deuda
11.6.2.3. El Coste Futuro De Las Acciones Preferentes

11.7. ETAPA VI: LOS MODELOS DE VALORACIN DE RENTA VARIABLE

11.7.1. Modelos De Descuento Con Flujos De Caja
11.7.1.1. Flujos De Caja De La Empresa. Modelo General
11.7.1.1.1. Flujos De Caja La Empresa Que Crecen
Infinitamente En Progresin Geomtrica. E1.
11.7.1.1.2. Flujos De Caja La Empresa Con Dos Etapas De
Crecimiento. E2.
11.7.1.1.3. Flujos De Caja La Empresa Con Tres Etapas De
Crecimiento. E3.
11.7.1.2. Flujos De Caja Para El Accionista
11.7.2. Modelos Basados En El Dividendo Por Accin
11.7.3. Modelos De Valoracin Relativa
11.7.3.1. El PER (Price Earning Ratio)
11.7.3.1.1. Modelos Por Descuento
11.7.3.1.2. PER Por Comparables
11.7.3.1.3. PER Por Regresin
11.7.3.2. La Ratio Precio / Valor Contable
11.7.3.2.1. La Ratio Precio / Valor Contable Por
Fundamentales Y Modelos De Descuento
11.7.3.2.2. La Ratio Precio / Valor Contable Por
Comparables
11.7.3.2.3. La Ratio Precio / Valor Contable Por Regresin
11.7.3.3. La Ratio Precio/Ventas
11.7.3.3.1. A Travs De Fundamentales Y Modelos De
Descuento
11.7.3.3.2. A Travs Comparables
11.7.3.3.3. Por Regresin
 11.7.3.4. Otras Variables
11.7.4. Modelos De Creacin De Valor
11.7.4.1. El Aumento De Valor De La Riqueza Del Accionista
11.7.4.2. Rentabilidad Exigida Por Los Accionistas
11.7.4.3. Posibilidad De Estimar La Creacin Futura De Valor
11.7.5. Los Modelos De Valoracin Basadosen La Teora De
Opciones
11.7.5.1. Modelos De Valoracin De Opciones
11.7.5.2. Implicaciones Tericas Del Modelo
11.7.5.3. La Compra De Una Opcin De Compra Grficamente
11.7.5.4. Dificultades Prcticas En La Valoracin De Acciones A Travs De
Opciones
11.7.5.4.1. El Valor De Los Activos De La Empresa
11.7.5.4.2. La Fecha De Vencimiento De La Deuda De La
Empresa
11.7.5.4.3. Clculo De La Variabilidad Del Valor De Los Activos
Y La Deuda
11.7.5.4.4. Clculo Del Valor De La Empresa
11.7.6. Algunos Consejos Para La Eleccin Del Modelo

11.8. CASOS PRCTICOS DE ANLISIS FUNDAMENTAL

Mdulo 12 LOS DERIVADOS FINANCIEROS

12.1. INTRODUCCIN

12.2. FUTUROS

12.3. EL PRECIO DE LOS CONTRATOS DE FUTUROS

12.3.1. Futuros En Los Que El Subyacente Es Perecedero
12.3.1.1. Backwardation
12.3.1.2. Normal Contago
12.3.2. Futuros Sobre Mercancas No Perecederas

12.4. LOS FUTUROS SOBRE NDICES DEL MERCADO

12.5. LOS CONTRATOS DE FUTUROS SOBRE NDICES

12.5.1. Mrgenes iniciales y de variacin
12.5.2. Especificaciones del contrato
12.5.3. Ejemplo del uso de un futuro sobre ndice
12.5.4. La relacin contado futuro
12.5.5. Casos en los que la cartera no reproduce exactamente el ndice

12.6. FUTUROS SOBRE TIPOS DE INTERS

12.6.1. Forward Rate Agreement (FRA)
12.6.2. Comparacin Entre El Futuro Y El FRA

12.7. SWAPS SOBRE NDICES

12.8. LAS OPCIONES

12.8.1. Opciones: definicin, clases y estado
12.8.2. Representacin grfica de las opciones
12.8.3. Conceptos previos a la valoracin de opciones: arbitraje, cartera
equivalente
y opciones sintticas.
12.8.4. Determinantes del valor de una opcin
12.8.4.1. El Valor Intrnseco
12.8.4.1.1. Precio del activo subyacente
12.8.4.1.2. Precio de ejercicio de la opcin
12.8.4.1.3. Tipo del activo libre de riesgo
 12.8.4.1.4. Rendimientos obtenidos por el activo subyacente
durante el perodo: Dividendos
12.8.4.1.5. Tiempo hasta el vencimiento de la opcin
12.8.4.2. Potencial De Revalorizacin
12.8.4.2.1. El tiempo
12.8.4.2.2. La volatilidad
12.8.4.3. Valor total de una opcin
12.8.5. La paridad put-call

12.9. LOS MODELOS DE VALORACIN DE OPCIONES

12.10. EL MODELO BINOMIAL PARA OPCIONES EUROPEAS

12.10.1. Ajustes al modelo general para adaptarlo a la realidad
12.10.2. El modelo binomial ajustado para los dividendos
12.10.2.1. Dividendo continuo
12.10.2.2. Dividendo repartido discretamente
12.10.2.2.1. El dividendo en porcentaje
12.10.2.2.2. El dividendo en unidades monetarias

12.11. LA BINOMIAL APLICADA A LAS OPCIONES AMERICANAS

12.11.1. Sin reparto de dividendos
12.11.2. Con reparto de dividendos
12.11.2.1. Reparto de dividendo de forma continua
12.11.2.2. Reparto de dividendos discreto y en porcentaje
12.11.2.3. Reparto de dividendo discreto y en una cuanta monetaria
conocida

12.12. LA VALORACIN DE OPCIONES EUROPEAS EN TIEMPO CONTINUO: EL

MODELO DE BLACK-SCHOLES
12.12.1. La construccin de opciones sintticas mediante el modelo de Black-
Scholes
12.12.2. El uso de la frmula
12.12.3. Las opciones europeas con dividendos
12.12.3.1. El ajuste de los dividendos pagados de forma discontinua
12.12.3.2. El caso de los dividendos continuos

12.13. LAS OPCIONES AMERICANAS CONSIDERANDO EL TIEMPO CONTINUO

12.13.1. Las opciones americanas sin dividendos
12.13.2. Opciones americanas con dividendos

12.14. LOS PARMETROS BSICOS DE UNA OPCIN

12.14.1. La Delta
12.14.2. La Gamma
12.14.3. La Theta
12.14.4. La Vega
12.14.5. La Rho
12.14.6. Las sensibilidades en los distintos modelos de valoracin de opciones

Mdulo 13 LA GESTIN ESTTICA

13.1. INTRODUCCIN

13.2. EL PROCESO DE GESTIN DE UNA INVERSIN

13.2.1. Determinacin del tipo de cliente
13.2.2.1. El nivel de riesgo
13.2.2.2. Restricciones
13.2.2.3. Los objetivos concretos

13.3. ESTRATEGIAS DE GESTIN POSIBLES

13.4. LA SELECCIN DE ACTIVOS
13.4.1. La seleccin de valores
13.4.2. Instrumentos de seleccin

13.5. MEDICIN Y CONTROL DE LOS RESULTADOS

13.5.1. Las medidas absolutas
13.5.1.1. Las medidas de rentabilidad
13.5.1.1.1 Rentabilidad total o simple
13.5.1.1.2. Rentabilidad media ponderada por el valor de los
flujos (dollar weighted return) o rentabilidad del inversor
13.5.1.1.3. Rentabilidad media ponderada por el tiempo (time
weighted return) o rentabilidad del gestor
13.5.1.1.4. Media geomtrica de las rentabilidades o
rentabilidad compuesta
13.5.1.2. Las medidas de riesgo
13.5.2. Las medidas relativas
13.5.2.1 El ajuste de la rentabilidad por el riesgo
13.5.2.2. Comparacin con carteras de riesgo similar
13.5.3. La evaluacin del gestor
13.5.3.1. El valor aadido por el gestor
13.5.3.2. Adecuacin de la gestin a los movimientos del mercado

13.6. LA TEORA DE CARTERA: UNA VISIN INTUITIVA

13.7. LA TEORA DE CARTERA

13.7.1. El Problema De La Cartera: Sus Etapas

13.8. EL ANLISIS DE LOS TTULOS: RENTABILIDAD Y RIESGO DE UN VALOR O

CARTERA
13.8.1. Rentabilidad de un valor
13.8.2. Riesgo de un valor
13.8.3. Rentabilidad Y Riesgo De Una Cartera
13.8.3.1. La rentabilidad de una cartera
13.8.3.2. El riesgo de una cartera
13.8.4. Determinacin de la curva de oportunidades de inversin: La frontera
eficiente
13.8.5. La Funcin De Utilidad
13.8.6. Determinacin De La Cartera
13.8.7. Clculo De Las Variables Del Modelo

13.9. LOS MODELOS POSTERIORES

13.9.1. El Modelo De Mercado
13.9.2. El Modelo CAPM
13.9.2.1. La lnea de Asignacin de Activos
13.9.2.1.1. Carteras con riesgo y activo sin riesgo
13.9.2.1.2. Construccin o determinacin de la lnea de
asignacin de activos
13.9.2.2. La cartera ptima
13.9.2.3. La cartera completa
13.9.2.4. La lnea del mercado de ttulos
13.9.2.5. Uso del CAPM en la gestin de carteras
13.9.2.6. El nexo de unin entre los dos modelos
13.9.2.7. Clculo de los parmetros del modelo
13.9.3. EL APM (Arbitrage Pricing Model)
13.9.4. Modelos multifactoriales

13.10. RIESGO: LA OTRA DEFINICIN

13.11. LA GESTIN PASIVA

 13.11.1. La construccin de la cartera
13.11.2. Forma de llevarla a cabo travs de derivados

Mdulo 14 LA GESTIN DINMICA

14.1. INTRODUCCIN

14.2. GESTIN DE UNA CARTERA QUE INCLUYA DERIVADOS

14.3. LA ESTRATEGIA ACTIVA

14.3.1. Estrategia activa en un mercado alcista
14.3.1.1. Con opciones
14.3.1.2. Con futuros
14.3.1.2.1. Con la cartera invertida
14.3.1.2.2. Gestin con la cartera en liquidez
14.3.2. Estrategia activa en un mercado bajista
14.3.2.1. Con opciones
14.3.2.2. Gestin con futuros en escenario bajista
14.3.3. Gestin activa en un mercado sin tendencia definida o estable
14.3.3.1. Con opciones
14.3.3.1.1. Top Straddle con cartera de acciones
14.3.3.1.2. Top Straddle con cartera en liquidez
14.3.3.1.3. Top Strangle
14.3.3.1.4. Butterfly
14.3.3.2. Con futuros

14.4. LA COBERTURA O HEDGING

14.4.1. Los problemas asociados a la cobertura

14.5. ESTRATEGIAS DE COBERTURA ASIMTRICAS

14.5.1. Estrategias asimtricas con la Bolsa en fase bajista
14.5.1.1. Estrategia asimtrica con futuros
14.5.1.2. La cobertura con opciones
14.5.1.2.1. La cobertura con opciones de venta sobre ndices
14.5.2. Estrategias asimtricas con la Bolsa en fase alcista
14.5.2.1. Cobertura con futuros
14.5.2.2. Cobertura con opciones
14.5.2.2.1. Cobertura con opciones de venta
14.5.1.2.2. Collar
14.5.2.2.3. Cobertura con opciones de compra

14.6. ESTRATEGIAS SIMTRICAS

14.6.1. Straddle
14.6.2. Strangle
14.6.3. Strangle con renta fija

14.7. EL ARBITRAJE

14.8. CASOS PRCTICOS DE GESTIN DE CARTERAS