Caso Dell-Mercosur

Caso Dell Mercosur
Pregunta 1:
Por ms correctamente que Dell Mercosur desarrolle sus operaciones y cumpla sus objetivos
de ingresos, siempre se ver afectada por la volatilidad de las monedas locales de los lugares
en los que opere, por lo que, ante una devaluacin del Real Brasileo, esta tendr que asumir
los efectos que esta conlleve.
Evidentemente, en trminos relativos, la relacin patrimonio-pasivo se mantendra, siempre

y cuando tanto los activos como los pasivos se encuentren valorizados bajo la misma moneda
extranjera (en este caso el real brasileo). Para efectos de los instrumentos financieros
emitidos por la organizacin, un cambio en el valor de la divisa (ya sea una depreciacin o
una apreciacin), mantendra la igualdad anteriormente sealada.
En el mismo sentido, ante una devaluacin del Real, el valor de la empresa se traducir en
dlares por un valor inferior.
Cuando las monedas de los pases anfitriones se fortalecen, los ingresos y fondos internos
relacionados a empresas extranjeras se reducen. Por lo que, en este caso, Dell Mercosur
captar menores ingresos frente a este cambio de valor del Real.
Pregunta 2:
Dell, al desarrollar sus operaciones de esta manera se expone a un riesgo gigantesco al
operar en un pas sudamericano. Puesto que estos se han caracterizado por presentar
grandes fluctuaciones del tipo de cambio.
Existen una serie de instrumentos o alternativas que tienen las empresas extranjeras para
limitar o reducir esta clase de riesgos o vulnerabilidad. Evidentemente, el reducir el
porcentaje de costos de manufactura importados es la primera determinacin que se puede
tomar en esta clase de casos. Por otra parte, la compra instrumentos financieros como por
ejemplo opciones o futuros en moneda extranjera, reduce considerablemente estos riesgos.
Finalmente, el pago de las importaciones con antelacin (antes de su vencimiento),
igualmente ayuda a reducir esta vulnerabilidad ante las fluctuaciones del tipo de cambio.
Para explicar el fenmeno, el hecho de que Dell Mercosur importe un 97% de sus costos de
manufactura, ocasiona que casi la totalidad de las transacciones se vern afectadas, dado que
la relacin Dlar americano/Real Brasileo cambi.
Pregunta3:
La estrategia que utiliza Dell tiene dos partes esenciales. Por una parte, una tiene que ver con
el pronstico de la exposicin la otra tiene que ver con la aplicacin y desarrollo de una
estrategia que reduzca el riesgo a las fluctuaciones del tipo de cambio. El nivel de exposicin
est directamente relacionado con los flujos de efectivo generados por los ingresos. Es por
esto que Dell mantiene protegidos un 80% de las proyecciones de ingresos. En este sentido,
la organizacin se ha caracterizado por realizar estimaciones con una alta tasa de asertividad.
Por otra parte, la segunda parte se relaciona con la utilizacin de instrumentos financieros
como contratos a plazo, opciones y futuros. En este sentido una oportuna eleccin del
momento de inversin es fundamental, puesto que el valor relativo de las monedas utilizadas
en estos contratos definir si es que, al momento del cobro o utilizacin del activo, gener
ganancias en forma de ingreso financiero o no. Generalmente, las primeras semanas de los
trimestres tienden a otorgar retornos menores, mientras que las ultimas tienden a generar
mayores retornos. Es por esta razn que la administracin de esta clase de instrumentos
financieros tiene que hacerse de manera estratgica.
Pregunta 4:
Como podemos observar en el grfico de ms abajo, el valor del real luego del tercer cuarto
del ao 2002 ha tendido a la baja, esto puede ser motivo de las distintas reformas econmicas
que el nuevo presidente ha implementado en el pas, en donde es muy probable que haya
incentivado la inversin extranjera, devaluando la moneda brasilea y de esa manera atraer
el mercado internacional.
Ahora si uno mira la filosofa de Dell en Brasil, uno puede notar que sus intenciones son
siempre con la mirada a futuro, ya que con sus distintos pasos en su estrategia busca que el
pago hacia los empleados siempre sea indirecto del real, es decir la compaa siempre trata
de evadir la compra de reales, es por esto que la empresa ofrece a los empleados la opcin de
compra de contratos, que son activos financieros de la misma empresa y tambin contratos
forwards (contratos en donde la compaa negocia con un instituto financiero la compra de
moneda del pas), todo esto para prevenir y protegerse contra el cambio de moneda del mismo
pas. Ahora como pudimos ver, la moneda de Brasil se encuentra en una devaluacin
constante a travs de los aos, es por esto que encontramos que la estrategia de la compaa
Dell es bastante acertada, ya que de esta manera se defiende de los constantes cambios del
real y a su vez puede permanecer en el mercado independientemente de cuanto baje el real
en comparacin al dlar americano.
Pregunta 5:
A parte de las estrategias mencionadas anteriormente, es recomendable que Dell adopte ms
estrategias para defenderse contra los cambios de valor de las distintas mondas, en este caso
de la moneda brasilea. Es por esto que una buena alternativa es pagarles a los empleados
con una moneda comn, el dlar, y haciendo esto Dell puede despreocuparse en gran parte
de lo que pase con el dlar y entregarles esa preocupacin directamente a sus empleados, si
bien es una manera un poco cruda de solucionar este problema, muchas veces los empleados
prefieren que les paguen directamente con otros tipos de moneda, ya que ellos tambin
sienten inseguridad con la constante devaluacin de su moneda natal. Otra buena alternativa
que se le recomienda a Dell es pagarles a sus empleados con productos de su propia empresa,
ya sea con ropa, accesorios personales, viajes a otros pases, etc. Todo esto para evitar realizar
el cambio de monedas en el pas en el que la empresa se instala y utilizar la moneda natal de
la propia empresa, para as protegerse de las posibles devaluaciones o sobrevaloraciones de
las distintas monedas.

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