Monografia CRISIS Financiera Mundial 2008

Ao de la Diversificacin Productiva y del Fortalecimiento de la Educacin.
MONOGRAFIA
CRISIS MUNDIAL AO 2008
ALUMNO:
CURSO:
GRUPO:
199
OCTUBRE
2015
Crisis Mundial en el ao 2008
DEDICATORIA
Quiero dedicar mi trabajo a Dios por ser el
motor de vida y por estar siempre conmigo
dndome la luz que necesito para lograr
culminar mi metas acadmicas, al igual que
a mis hijos Mariella y Alessandro que son el
motivo de esfuerzo ya que siento su apoyo
incondicionalmente.
INDICE GENERAL
Pgina 2
INTRODUCCIN.....................................................................................3
1. ORGENES DE LA CRISIS ECONMICA ESTADOUNIDENSE................4
2. LAS RESPUESTAS DE POLTICA ECONMICA...................................8
3. IMPACTO GLOBAL EN EL MUNDO ECONMICO, COMERCIAL Y
SOCIAL............................................................................................8
CONCLUSINES....................................................................................9
BIBLIOGRAFIA.....................................................................................10
Pgina 3
INTRODUCCIN
El presente trabajo monogrfico nos muestra una poca muy difcil para la
economa de una de las potencias, ms grandes del mundo en todos los
temas, pero sobre todo el econmico, la cual se produjo en el ao 2008. Pero
como observaremos no solo se trata de un problema americano si nivel global,
ya que muchas naciones estn relacionadas a la poltica econmica de los
Estados Unidos.
Es global e integral que por primera vez se manifiesta simultneamente en los
principales centros econmicos mundiales en las esferas financieras,
energtica,
alimentaria,
medio
ambiental,
cultural,
de
credibilidad
gobernabilidad, e ideologa.
Y esta crisis afecta de una u otra manera a las economas emergentes que
dependen tambin por ejemplo del dlar y de polticas econmicas con los
Estados Unidos.
Estas se insertan dentro de un sistema de crisis que abarca, desde el
comienzo, a otras estructuras y esferas de la accin humana y su entorno
como son: la crisis energtica, la crisis alimentaria, la crisis ambiental, y la crisis
de la cultura poltica. De ah el carcter distintivo de la misma con respecto a
anteriores crisis econmicas del sistema capitalista y el hecho de que se
catalogue como una crisis sistmica. Estamos en presencia de una crisis
sistmica en que numerosas estructuras del sistema han entrado todas en
crisis
CRISIS FINANCIERA MUNDIAL 2008
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1. ORGENES DE LA CRISIS ECONMICA ESTADOUNIDENSE

Es usual escuchar que el origen de la crisis en Estados Unidos fue el
desastre del mercado subprime en las hipotecas. Pero esto es falso: el
problema hipotecario fue uno de los efectos y no una de las causas de la
crisis actual.
El verdadero origen radica en varias causas que se fueron acumulando
durante aos y entre las que destacan las siguientes:
1) El sostenimiento durante varios aos de una poltica monetaria
errnea y laxa por parte de la Reserva Federal;
2) La autorizacin de la SEC, en 2004, que permiti aumentar el
apalancamiento de la banca de inversin;
3) Las bajas impositivas, a partir de 2001, a las empresas y a las
ganancias de capital que distorsionaron los incentivos al ahorro,
aumentando peligrosamente el dficit fiscal, y
4) La estructura de compensaciones a los ejecutivos en las empresas
pblicas en la forma de "opciones sobre acciones", que se transform
en un incentivo para presentar resultados manipulados.
A partir de 2001 el Banco de la Reserva Federal disminuy su objetivo de

tasas de los fondos federales de 6.5 a 1% en 2003, mantenindolas as
por un ao. La justificacin fue la recesin de 2001 provocada por el
estallido de la burbuja de las empresas ".com", los ataques terroristas del
11 de septiembre de 2001 y, ms importante an, el riesgo de deflacin
por la inclusin al comercio mundial de pases con bajos costos de
produccin.
Pgina 5
Las tasas de inters reales tan bajas durante un periodo tan prolongado
(cinco aos), en combinacin con la desregulacin de la banca de
inversin de 2004, hizo que el apalancamiento de estos bancos se
disparara
absurda
peligrosamente.
Adems,
en
la
economa
estadounidense hubo un aumento de liquidez derivado de una mayor

disponibilidad de recursos provenientes de la economa china y de los
productores petroleros de Medio Oriente. Esta abundancia de recursos
aliment el mercado inmobiliario y baj a cero las tasas de ahorro interno.
La combinacin de todo lo anterior gener dos "burbujas" en el mercado:
la de los bienes races y la de los commodities. De las dos, la inmobiliaria
fue particularmente daina y txica.
Se sum tambin el grado de inversin otorgado a una buena parte de
estos activos respaldados por hipotecas, bajo el supuesto de que el valor
de las casas no caera y que las tasas de cartera vencida se mantendran
bajas. Ello permiti a las instituciones financieras ubicar estos activos
fuera de sus balances contables, sin la necesidad de reservar capital para
contrarrestar posibles prdidas. Actualmente, 4.4 millones de hogares se
encuentran en moratoria o en proceso de embargo, 9.2% del total.
La euforia en la burbuja inmobiliaria dio lugar a una exuberancia sin
precedentes en la construccin de casas. Finalmente, al dejar de crecer el
precio de stas, vinieron los inevitables downgrades de las calificadoras,
es decir, al explotar la burbuja, se contrajo la demanda y el sector entr en
recesin desde el verano de 2007. El exceso de inventarios, la debilidad
de los hogares para comprar una casa, las altas tasas hipotecarias y el
aumento en los embargos han hecho que se siga intensificando la cada
en el precio por un exceso de oferta.
El efecto de la cada en el precio de las casas sobre la economa -en
general- y en particular sobre la recuperacin, es muy considerable. El
consumidor promedio estadounidense tiene 41 aos. Una pareja tiene
ingresos conjuntos por 67,300 dlares anuales y tienen dos ahorros: su
casa y sus cuentas de ahorro para el retiro (401K). Por lo tanto, sus
activos son la suma del valor de la casa y de sus ahorros para el retiro,
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pues el resto (el coche, la tv de plasma, el refrigerador,...) no es suyo, ya

que lo debe en su tarjeta de crdito.
Al reventar la burbuja inmobiliaria, qu le pas al valor de su casa y de
su cuenta de ahorro para el retiro? Es decir, qu le pas al valor de sus
activos? Ahora, su casa vale en promedio un 30% menos que en 2006 y
su cuenta de ahorro para el retiro, que est en su mayor parte invertida en
acciones, vale un 35% menos que al inicio de 2008 derivado de la cada
en el mercado de valores. El consumidor promedio perdi 33% de su
capital y se qued con la misma deuda. Es decir, enfrenta una prdida de
riqueza financiera fenomenal -a la Franco Modigliani- de 33%. Est sobre
endeudado. Adems, los consumidores estadounidenses dejaron de
ahorrar y gastaban todo su ingreso corriente, basados en la premisa de
que sus dos activos eran su fuente de ahorro y que nunca perderan valor.
Si adems la economa entra en recesin, aumentando el desempleo y la
incertidumbre, el consumidor buscar bajar su deuda antes de que pueda
volver a gastar. Para desendeudarse, lo nico que puede hacer es gastar
menos (sobre todo en el llamado consumo discrecional) y comenzar a
ahorrar, en el momento macroeconmico menos propicio.
Efectivamente, el ahorro es una reserva de capital que se puede usar
para financiar la inversin, pero en una recesin un mayor ahorro, es
decir, un menor consumo, puede hacer an ms grandes los problemas
econmicos. Ese comportamiento se conoce en economa como la
"paradoja del ahorro" y fue planteada por primera vez por Keynes.
La deuda de las familias estadounidenses ha crecido en forma constante
desde que la Reserva Federal empez a monitorearla en 1952 y por
primera vez baj en el tercer trimestre de 2008. Pero tambin es el primer
trimestre, en 17 aos, que cay el consumo. Esto permite prever que el
crecimiento del PIB estadounidense se contraiga por lo menos 5% en el
cuarto trimestre de 2008.
Cabe recordar que el gasto del consumidor tiene dos elementos. El
primero es lo bsico, alimentacin, vivienda, educacin y salud. Lo
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segundo es lo no bsico o "discrecional", como coches, refrigeradores,

vacaciones y televisiones. Por lo tanto, para gastar menos y ahorrar, el
consumidor debe recortar el gasto discrecional al mximo, hasta que se
desendeude o vuelvan a subir los precios y cotizaciones de sus activos, lo
que tomar tiempo.
Cundo volver a subir el precio de las casas? El ltimo dato disponible,
de noviembre pasado, seal que el precio de las casas cay 19% en
trminos anuales, por lo tanto, primero deben de dejar de bajar, lo que
puede tardar de seis meses a un ao, despus se tienen que estabilizar y,
finalmente, volvern a subir. En estos momentos de incertidumbre, lo
poco que se puede afirmar es que, derivada del sobreendeudamiento del
consumidor, la recesin ser larga y la recuperacin dbil, pues el
consumidor retornar a gastar de manera retrasada y prudente.
2. LAS RESPUESTAS DE POLTICA ECONMICA

La situacin econmica estadounidense se fue deteriorando a lo largo de
los primeros ocho meses de 2008, de manera ms o menos predecible.
Sin embargo, la declaracin de quiebra de Lehman Brothers, el 15 de
septiembre, deton la parte ms perversa de la crisis, introduciendo
niveles de volatilidad en los mercados pocas veces vistos y provocando
un deterioro an ms acelerado de las principales variables econmicas.
3. IMPACTO GLOBAL EN EL MUNDO ECONMICO, COMERCIAL Y

SOCIAL
La humanidad se encontr en esos momentos en medio de la crisis
mundial ms profunda que se ha vivido desde la de la dcada del 30' del
pasado siglo XX. La misma ha sido resultado del desarrollo de las
sociedades industrializadas que se proyectan sobre la base de alcanzar
objetivos econmicos a costa del agotamiento de los recursos naturales,
Pgina 8
la contaminacin del medio ambiente y la distribucin altamente desigual

de los beneficios materiales y sociales.
La actual crisis ha sido calificada como la crisis global que ms ha
merecido esa denominacin. Se ha clasificado as dado que, aunque tiene
lugar en los pases ncleo del capitalismo (Estados Unidos y la Unin
Europea), se extiende con rapidez por todo el planeta en virtud de los
procesos
de
la
globalizacin,
contagiando
las
economas
subdesarrolladas de Asia, frica y Amrica Latina.

La Recesin econmica de los Estados Unidos arrastra al conjunto del
sistema global. La quiebra de bancos, el descenso de los precios de las
materias primas, las afectaciones a la industria automovilstica de Estados
Unidos, el cierre de lneas areas, la depresin del turismo y el aumento
del desempleo y la pobreza; son resultados, entre otros, de la crisis
econmica global del capitalismo.
Todo el planeta (globalizado y nivelado por el sistema capitalista "nico")
ya est aquejado de los mismos sntomas: derrumbe de los precios del
petrleo
de
las
materias
primas
(Deflacin
de
los
precios
internacionales), Devaluacin de la moneda y revaluacin del dlar,

colapso financiero con quiebra de bancos, Crisis Crediticia con
disminucin del consumo, subida de precios de los alimentos y la energa
y primeras oleadas de despidos masivos en EEUU y las potencias
centrales.
CONCLUSINES
Pgina 9
Esta recesin tiene una intensidad enorme. Hay un colapso de todos los
mercados y la desconfianza es total. El mercado interbancario no funciona y se
generan crculos viciosos: los consumidores no consumen, los inversores no
invierten y los bancos no prestan. Hay una paralizacin casi total de la que no
escapa ningn pas. Por consiguiente es clave reconocer a la brevedad lo
inevitable y obvio de la recesin global.
La incertidumbre es enorme pero si de algo podemos estar seguros es de que
la recesin ser profunda, larga y global.
La crisis que estall en Estados Unidos en 2009 afecto de manera directa a
Latinoamrica tambin. La economa de la regin, muy dependiente de la
estadounidense, se ve afectada por diferentes vas: un menor crecimiento de
las exportaciones, una disminucin de los flujos de inversin extranjera directa
y de remesas y una baja del turismo.
BIBLIOGRAFIA
Pgina 10
Dabat A y O. Melo (2008), La Crisis Histrico estructural de Estados

Unidos y sus consecuencias mundiales en Economa Informa, num. 352,
mayo junio de 2008.

Deffree Suzanne (2008) Financial crisis will cost semiconductor market
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Economa Mxicana, IIEc, Mxico

Lane. Philip R y Sergio L. Schmukler (2007), The International Financial
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4132, February 2007.
Pgina 11

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1. ORGENES DE LA CRISIS ECONMICA ESTADOUNIDENSE

A partir de 2001 el Banco de la Reserva Federal disminuy su objetivo de

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estadounidense hubo un aumento de liquidez derivado de una mayor

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pues el resto (el coche, la tv de plasma, el refrigerador,...) no es suyo, ya

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segundo es lo no bsico o "discrecional", como coches, refrigeradores,

2. LAS RESPUESTAS DE POLTICA ECONMICA

3. IMPACTO GLOBAL EN EL MUNDO ECONMICO, COMERCIAL Y

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la contaminacin del medio ambiente y la distribucin altamente desigual

subdesarrolladas de Asia, frica y Amrica Latina.

internacionales), Devaluacin de la moneda y revaluacin del dlar,

Crisis Mundial en el ao 2008

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Dabat A y O. Melo (2008), La Crisis Histrico estructural de Estados

mayo junio de 2008.

mora than $25B in 2009, Gartner reports en Electronic News, 11-3-2008

83rd conference, Honululu, 2 july 2008.

reserva, LA NACIN.com, Economa, Argentina, 24 de enero.

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