Razones de Mercado

GRUPO # 7
RAZONES DE MERCADO
Las razones de Mercado se refieren al valor de mercado de una
empresa, calculado segn su precio accionario actual, sobre ciertos valores
contables. Estas razones dan un panorama de qu tan bien sienten los
inversionistas en el mercado que se est comportando la empresa en
trminos de riesgo y rendimiento. Tienden a reflejar, a una base relativa, la
evaluacin de los accionistas comunes de todos los aspectos del pasado de
la empresa y el desempeo futuro esperado. Aqu consideramos dos razones
de mercado comunes, una que se enfoca en utilidades y la otra que
considera el valor en libros.
Razones precio/utilidades
La razn precio utilidades (P/U, o P/E, por sus siglas en ingles) mide la
cantidad que los inversionistas estn dispuestos a pagar por cada dlar de
las utilidades de una empresa. El nivel de la razn P/E indica el grado de
confianza que tienen los inversionistas en el desempeo futuro de una
empresa. Cuanto ms alta sea la razn P/E, mayor ser la confianza del
inversionista. La razn P/E se calcula como sigue:
Razn precio/utilidades (P/E)=
Si las acciones ordinarias de la compaa Bartlett al final de 2003 se

estaban vendiendo a $32.25, utilizando EPS de $2.90,la razn P/E de 2003 al
fin de ao es:
= 11.1
Razn valor de mercado/valor en libros

La razn valor de mercado/valor en libros (M/L o M/B, por sus siglas en
ingls) proporciona una evaluacin de cmo ven los inversionistas el

desempeo de la empresa. Relaciona el valor de mercado de las acciones de
la empresa con su valor en libros contabilidad estricta. Para calcular la
razn M/B de la empresa, necesitamos encontrar antes el valor en libros por
accin ordinaria:
Valor en libros: Indica el monto en efectivo que estara disponible por cada accin ordinaria, si todos
los activos fueran cancelados.
Valor en libros por accin ordinaria=
Sustituyendo los valores adecuados para la compaa Bartlett de su

balance de 2003, se obtiene:
= $23.00
La frmula para la razn valor de mercado/valor en libro es:
Razn valor de mercado/valor en libros (M/B) =
Si sustituimos el precio de $32.25 de fin de 2003 de las acciones

ordinarias de la compaa Bartlett y su valor en libros de $23.00 por accin
ordinaria (ya calculado) en la formula de la razn M/B, obtenemos:
Razn valor de mercado/valor en libros (M/B) =
= 1.40
Esta razn M/B significa que los inversionistas estn pagando

actualmente $1.40 por cada $1.00 de valor en libros de las acciones de la
compaa Bartlett.
Por lo general, las acciones de las empresas que se espera que se
desempeen bien (mejoren ganancias, incrementen su participacin en el
mercado o lancen productos exitosos) se venden a razones M/B mayores que
las acciones de empresas con perspectivas menos atractivas. Dicho
sencillamente, las acciones de las empresas que se espera que obtengan
rendimientos altos en relacin con su riesgo se venden por lo comn a
mltiplos de M/B ms altos. Desde luego, los inversionistas estn viendo con
buenos ojos las perspectivas a futuro de la compaa Bartlett, y estn
dispuestos a comprar las acciones de la empresa a un precio mayor que su
valor en libros. Al igual que las razones P/E, por lo general las razones M/B se
evalan seccionalmente para darse una idea del riesgo y rendimiento
comparados con otras empresas similares.
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
El propsito del estado de flujos de efectivo es informar sobre la
entrada y salida de efectivo de una empresa, durante cierto lapso de tiempo,
distribuidas en tres categoras: actividades operativas, de inversin y de
financiamiento. Cuando lo utilizan junto con informacin de otros dos
estados financieros bsicos y sus notas conexas, los directores financieros

pueden evaluarse e identificar:
-
La capacidad de una compaa para generar entradas de efectivo en el

futuro, derivadas de sus operaciones para pagar sus deudas, intereses
y dividendos.
Las razones de las diferencias entre el ingreso neto y el flujo de
efectivo neto proveniente de las operaciones.

Los efectos de las inversiones en efectivo y no en efectivo y las
operaciones financieras.
CONTENIDO Y FORMAS ALTERNATIVAS:

El estado de flujo de efectivo explica los cambios en el efectivo
clasificando las operaciones que lo incrementaron y que lo redujeron. Cada
una de las entradas y salidas de las operaciones se clasifica de acuerdo con
una de tres categoras generales: actividades operativas, de inversin o de
financiamiento. Como se muestra a continuacin:
Entradas y salidas del estado de flujo de efectivo

Actividades operativas
Entradas de efectivo
Derivadas de la venta de bienes o servicios
Derivadas del rendimiento de los prstamos
(Inters devengado) y valores especulativos
(Ingresos por dividendos)
Salidas de efectivo
Para pagar a los proveedores por el inventario
Para pagar a los trabajadores por sus servicios
Para pagar a los acreedores (intereses)
Para pagar impuestos al gobierno

Para pagar a otros proveedores
Otros gastos operativos
Actividades de inversin
Entradas de efectivos
Derivadas de la venta de activo fijo (propiedad, planta y equipo)
Derivadas de la venta de deuda o valores especulativos
(Aparte de los equivalentes en efectivo ) de otras entidades
Salidas de efectivo
Para adquirir activo fijo
Para comprar deuda o valores especulativos
(Aparte de los equivalentes en efectivo) de otras entidades
Actividades de financiamiento
Entradas de caja
Derivadas de emprstitos
Derivadas de la venta de los valores especulativos de la empresa
Salidas de caja
Para pagar prstamos (capital)
Para recomprar los valores especulativos de la empresa
Para pagar dividendos a los accionistas
El estado de flujo de efectivo se puede preparar mediante un mtodo
directo que promueve la junta de normas de contabilidad financiera porque
es ms fcil de entender, o un mtodo indirecto que quizs sea el que
aplica la gran mayora de las empresas debido a que es ms fcil de
elaborar.
Con base en ambos mtodos se presenta a continuacin un
ejemplo de cmo debe plantearse el estado de flujo de efectivo. Tambin se

incluye la hoja de clculo que se utiliz para determinar algunos flujos de
efectivos de las actividades operativas necesarias para el mtodo directo.
Hoja de clculo utilizada para determinar algunos flujos de efectivos de las actividades operativas
necesarias para el mtodo directo.
La nica diferencia de presentacin entre el mtodo directo e indirecto

es la informacin inherente a las actividades operativas; las secciones que
corresponden a las actividades de inversin y financiamiento son idnticas
en ambos mtodos. En el mtodo directo, los flujos operativos de efectivos
se toman (directamente) de las principales clases de entradas operativas de
efectivo (de los clientes) y de los pagos (a los proveedores y empleados). Se
debe hacer una conciliacin independiente (indirecta) del ingreso neto con
el flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas. Para el
caso del ejemplo esta conciliacin aparece en la ltima seccin del estado de
flujos de efectivo en el esquema a). Esta conciliacin se inicia con el ingreso
neto manifestado y las cifras se ajustan para los rubros en el estado de
resultados no en efectivo y los cambios relacionados en las cuentas del
balance general para determinar el efectivo derivado de las actividades
operativas.
Con el mtodo indirecto que se muestra en el ejemplo en el esquema
b), la conciliacin del ingreso neto con el flujo de efectivo neto derivado de
las actividades operativas se desplaza hacia arriba en lugar de la seccin de
flujo de efectivo de la actividad operativa del mtodo directo. En efecto,
entonces el mtodo indirecto simplemente es una versin simplificada del

mtodo directo de presentacin.

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Razn precio/utilidades (P/E)=

Si las acciones ordinarias de la compaa Bartlett al final de 2003 se

Razn valor de mercado/valor en libros

ingls) proporciona una evaluacin de cmo ven los inversionistas el

Valor en libros por accin ordinaria=

Sustituyendo los valores adecuados para la compaa Bartlett de su

La frmula para la razn valor de mercado/valor en libro es:

Razn valor de mercado/valor en libros (M/B) =

Si sustituimos el precio de $32.25 de fin de 2003 de las acciones

Razn valor de mercado/valor en libros (M/B) =

Esta razn M/B significa que los inversionistas estn pagando

estados financieros bsicos y sus notas conexas, los directores financieros

La capacidad de una compaa para generar entradas de efectivo en el

efectivo neto proveniente de las operaciones.

CONTENIDO Y FORMAS ALTERNATIVAS:

Entradas y salidas del estado de flujo de efectivo

Para pagar impuestos al gobierno

Con base en ambos mtodos se presenta a continuacin un

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La nica diferencia de presentacin entre el mtodo directo e indirecto

entonces el mtodo indirecto simplemente es una versin simplificada del

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