Test Financiero PDF

TEST CAPTULO 1.
EL SISTEMA
FINANCIEROS E INTERRELACIONES
FINANCIERO:
INSTRUMENTOS
1) Cuando los intermediarios financieros emiten activos financieros, stos se

denominan:
a)
b)
c)
d)
Activos financieros primarios.

Activos financieros secundarios.
Activos financieros terciarios.
Los intermediarios financieros no emiten activos financieros.
Respuesta correcta: b)
Ayuda.- se denominan activos secundarios como los depsitos de ahorro o a plazo.
2) Las Letras del Tesoro son emitidas por:
a) Las Administraciones Pblicas.
b) El Banco Emisor.
c) El sistema bancario.
d) Otros intermediarios financieros.
Respuesta correcta: a)
Ayuda.- Cuadro 1.4. Clasificacin de los activos financieros.
3) Los intermediarios financieros:
a) Compran y venden activos por cuenta propia.
b) Transforman los activos.
c) Compran activos pero no venden.
d) No asumen riesgo en la compra y venta de activos.
Ayuda.- la funcin de los intermediarios financieros es comprar y vender activos por
cuenta propia pero no transformndolos, pero s asumen riesgos a diferencia de los
comisionistas.
4) La financiacin intermediada:
a) Presenta ventajas para las unidades de gasto con dficit e inconvenientes para las
unidades de gasto con supervit.
b) Presenta inconvenientes para las unidades de gasto con dficit y ventajas para las
c) Presenta ventajas tanto para las unidades de gasto con dficit como para las
d) Presenta inconvenientes tanto para las unidades de gasto con dficit como para
las unidades de gasto con supervit.
Respuesta correcta: c)
Ayuda.- La financiacin intermediada presenta ventajas tanto para las unidades de gasto
con dficit como para las unidades de gasto con supervit.
5) La financiacin intermediada en comparacin con la no intermediada:
a)
b)
c)
d)
Aumenta el riesgo de los activos.

Diversifica la cartera de activos.
Disminuye el rendimiento de la cartera de activos.
Obtiene una mejor posicin en cuanto a rendimiento pero peor en cuanto a
riesgo de activos.
Ayuda.- Servicios prestados por los intermediarios a los agentes econmicos:
1. Su actuacin reduce el riesgo de los activos por la diversificacin de cartera.
2. Su actuacin se ajusta a las necesidades de los prestamistas y prestatarios.
3. Tienen un papel relevante en el mecanismo de pagos de la economa.
Podemos decir en resumen, que los intermediarios financieros obtienen ventajas o
mejores posiciones en rendimiento-riesgo para sus carteras que los pequeos inversores
particulares.
TEST CAPTULO 2. LIQUIDEZ, RENDIMIENTO Y RIESGO DE LOS ACTIVOS
FINANCIEROS
1) Un activo financiero ser tanto ms lquido:
a) Cuanto ms difcil sea su transformacin en dinero.
b) Cuanto ms fcil sea su transformacin en dinero a largo plazo.
c) Cuanto menos estable sea su valor en el tiempo.
d) Cuantos ms bajos sean los costes de transformacin en dinero.
Respuesta correcta: d)
Ayuda.- La liquidez de un activo se refiere a la facilidad con la que un activo financiero
podr transformarse a corto plazo en dinero, sin quebrantos apreciables de su valor.
Para que un activo financiero pueda considerarse como lquido deber cumplirse:
1- que aqul sea fcil o automticamente transformable en dinero efectivo;
2- que los costes de transaccin de tal transformacin sean bajos; y
3- que su valor se mantenga relativamente estable en el tiempo.
2) Al grado o velocidad al que cada activo puede transformarse en dinero lquido sin
experimentar reducciones sustanciales de valor se le llama:
a) Riqueza disponible.
b) Rendimiento esperado.
c) Grado de riesgo de cada activo
d) Liquidez de cada activo.
Ayuda.- la riqueza disponible es el volumen global de valor neto almacenado o
detentado a priori por el inversor: el rendimiento de un activo mide la ganancia global
extrada del mantenimiento en cartera de aquel durante un cierto perodo de tiempo; el
grado de riesgo mide la incertidumbre asociada a la tenencia de cada activo; y la
liquidez de cada activo es el grado o velocidad al que cada activo puede transformarse
en dinero lquido sin experimentar reducciones sustanciales de valor.
3) El llamado "riesgo de impago" se refiere a:
a) La imposibilidad de recuperar el principal prestado o cedido previamente, en

todo o en parte, como consecuencia de la insolvencia de la empresa prestataria.
b) La posibilidad de no poder recuperar el total invertido inicialmente, como
consecuencia de la fluctuacin del precio de mercado del activo correspondiente.
c) La posibilidad de no poder recuperar el total invertido, slo cuando la crisis sea
mundial.
d) La posibilidad de no poder recuperar una parte de lo invertido, por quiebra de la
empresa subsidiaria.
Ayuda.- La respuesta b) es la definicin de riesgo de mercado, consistente en la
posibilidad de no recuperar el total o parte de la inversin debido a la fluctuacin del
precio de mercado del activo. Ntese que la respuesta a) hace referencia al riesgo de
impago.
4) Sealar la respuesta correcta:
a) Cuanto ms lquido sea un activo mayor ser su rendimiento.
b) Cuanto ms lquido sea un activo mayor ser su prdida al transformarse en
dinero efectivo.
c) Cuanto ms lquido sea un activo mayor ser su riesgo.
d) Cuanto mayor sea el riesgo de un activo mayor ser su rendimiento.
Ayuda.- > Cuadro comparativo de Rentabilidad - Riesgo Liquidez
Rentabilidad
Riesgo Liquidez
Activos del mercado

Baja
monetario
Bajo
Muy Alta
Activos de renta fija
Media
Medio
Depende del emisor y del

volumen de la emisin.
Activos
variable
A largo plazo: Alta

A corto plazo: difcil Alto
de prever
de
renta
Depende del ttulo.
5) Los activos del mercado monetario presentan:

a) Una liquidez alta.
b) Una rentabilidad media.
c) Un riesgo alto.
d) Una liquidez, una rentabilidad y un riesgo bajo.
Rentabilidad
Activos del mercado
Baja
monetario
Riesgo Liquidez
Bajo
Muy Alta
Media
Activos
variable
A largo plazo: Alta

de prever
de
renta
Medio

Depende del ttulo.
6) Los activos de renta fija presentan:

c) Un riesgo alto.
Rentabilidad
Riesgo Liquidez
Activos del mercado

Baja
monetario
Bajo
Muy Alta
Media
Medio

Activos
variable
A largo plazo: Alta

de prever
de
renta
Depende del ttulo.
7) Los activos de renta variable presentan:

c) Un riesgo alto.
Rentabilidad
Riesgo Liquidez
Activos del mercado

Baja
monetario
Bajo
Muy Alta
Media
Medio

Activos
variable
A largo plazo: Alta

de prever
de
renta
Depende del ttulo.
8) Cul de los siguientes instrumentos se intercambian en el mercado monetario?

a) Las letras del Tesoro.
b) Los ttulos de la Deuda a largo plazo.
c) Las acciones.
d) Las hipotecas.
Ayuda.- El mercado monetario es un mercado primario en el que se intercambian ttulos
con contenido de deuda con un vencimiento inferior al ao. En esa medida, los ttulos
de la Deuda a largo plazo no se negocian en este mercado, ni las acciones ni las
hipotecas.
9) Por qu las acciones son ms arriesgadas que los repos?
a) Porque es un ttulo emitido en general a un plazo menor que los repos.
b) Porque an cuando el valor de mercado de las acciones es muy estable, el plazo
de su emisin es mayor.
c) Porque al ser un instrumento del mercado de capitales suelen generar
fluctuaciones de precios ms altas que las de los instrumentos del mercado
monetario.
d) Porque se trata de un instrumento del mercado monetario.
Ayuda.- las acciones y otros instrumentos con contenido de deuda con vencimientos
superiores al ao, suelen generar fluctuaciones de precios ms altas que las de los
instrumentos del mercado monetario, siendo por tanto ms arriesgados que aquellos.
10) El valor actual (VA) de un euro pagadero dentro de 3 aos, teniendo en cuenta que
el tipo de inters es del 10 % es de:
a) 0,75 euros.
b) 1 euro.
c) 1,331 euros.
d) 0,90 euros.
Respuesta correcta: a).
Ayuda.- VA = VF / (1+i)n
11) En los bonos que generan cupn:
a) El precio del bono y su rentabilidad al vencimiento estarn relacionados de
forma inversa.
b) El precio del bono y su rentabilidad al vencimiento estarn relacionados de
forma directa.
c) El precio del bono y su rentabilidad al vencimiento no estn relacionados de
ninguna manera.
d) El precio del bono y su rentabilidad al vencimiento sern iguales siempre.
Ayuda.- i = C / Pb
12) En los llamados bonos consolidados, si el precio del bono es de 1000 euros y
reciben un cupn anual de 100 euros:
a) La rentabilidad al vencimiento es del 10 %.
b) La rentabilidad al vencimiento es del 9 %.
c) La rentabilidad al vencimiento es del 11 %.
d) Ninguna de las anteriores, porque los bonos consolidados carecen de
rentabilidad al vencimiento.
Ayuda.- i = C / Pb
13) La rentabilidad al vencimiento de un bono a un ao comprado al descuento por 400
euros, cuando su valor nominal es de 500 euros es:
a) del 20 %
b) del 25 %
c) del 22,5%
d) Ninguna de las anteriores, porque los bonos al descuento carecen de rentabilidad
al vencimiento.
Ayuda.- La rentabilidad al vencimiento de un bono a un ao comprado al descuento por
975 euros, cuando su valor nominal es de 1.000 euros es:
100 975
id =
x100 = 2,56
975
14) En los llamados bonos consolidados:
a) La rentabilidad al vencimiento equivaldr a la rentabilidad corriente.
b) La rentabilidad al vencimiento es mayor que la rentabilidad corriente.
c) La rentabilidad al vencimiento es menor que la rentabilidad corriente.
d) Ninguna de las anteriores, porque los bonos consolidados carecen de
Ayuda.- i = ic = C / Pb
15) La llamada rentabilidad corriente se aproximar tanto ms al valor del tipo de
inters:
a) Cuanto ms cerca est el bono de su rendimiento.
b) Cuanto ms cerca est el valor del precio del bono de su valor facial o nominal.
c) Cuanto ms lejos est el valor del precio del bono de su valor facial o nominal.
d) Ninguna de las anteriores, porque el tipo de inters no tiene nada que ver con la
Respuesta correcta: b).
Ayuda.- i = ic = C / Pb
16) Si una letra a un ao de 500 euros de valor facial se emite al descuento al 80 % de

su valor nominal, su rentabilidad al descuento ser del:
a) 19,63 %
b) 20 %
c) 22,2%
d) 25 %
Ayuda.- Si un bono emitido al descuento se compra faltando 30 das para el
vencimiento, al 99% de su valor nominal, su rentabilidad al descuento ser del:
idb =
100 99 360
x
= 12%
100
30
17) Ceteris paribus, un incremento en el rendimiento medio esperado de un activo con

respecto a los de los dems:
a) Elevar la cantidad demandada de ese activo.
b) Elevar la cantidad demandada del resto de activos.
c) Disminuir la cantidad demandada de ese activo.
d) Ninguna de las anteriores.
Ayuda.- un incremento en el rendimiento medio esperado de un activo con respecto a
los de los dems elevar la cantidad demandada de ese activo, y al contrario.
18) Ceteris paribus, un descenso en el rendimiento medio esperado de un activo con
respecto a los de los dems:
a) Elevar la cantidad demandada de ese activo.
b) Disminuir la cantidad demandada del resto de activos.
c) Disminuir la cantidad demandada de ese activo.
Ayuda.- un incremento en el rendimiento medio esperado de un activo con respecto a
los de los dems elevar la cantidad demandada de ese activo, y al contrario.
19) Cuando con iguales rendimientos esperados un inversor prefiere un activo a otro,
siendo as que el preferido tiene una menor desviacin tpica () en relacin con sus
rendimientos esperados, se dir que el inversor es:
a) Amante del riesgo.
b) Neutral con respecto al riesgo.
c) Averso al riesgo.
Ayuda: los llamados amantes del riesgo preferirn ceteris paribus aquellas inversiones
ms arriesgadas y que a igual rendimiento medio oscilen de una manera ms acusada,
mientras que a las personas aversas al riesgo les sucede todo lo contrario.
20) Ceteris paribus, cuanto ms lquido sea un activo, en trminos comparativos:
a) Menor ser la cantidad demandada de ese activo.
b) Aumentar la cantidad demandada del resto de activos.
c) Mayor ser la cantidad demandada de ese activo.
Ayuda.- cuanto ms lquido sea un activo, en trminos comparativos, ms deseable ser
su posesin, y mayor ser su demanda de cara a la inversin de la riqueza disponible; y
al contrario.
21) Ceteris paribus, cuanto menos lquido sea un activo, en trminos comparativos:
a) Menor ser la cantidad demandada de ese activo.
b) Disminuir la cantidad demandada del resto de activos.
c) Mayor ser la cantidad demandada de ese activo.
Ayuda.- cuanto ms lquido sea un activo, en trminos comparativos, ms deseable ser
su posesin, y mayor ser su demanda de cara a la inversin de la riqueza disponible; y
al contrario.
22) El proceso diversificador en una cartera de activos genera con respecto a una cartera
donde no se de este proceso:
a) Un menor contenido de riesgo siempre, al estar diversificada.
b) Un igual contenido de riesgo.
c) Un mayor contenido de riesgo.
d) Un menor contenido de riesgo salvo en el caso aqul en el que la correlacin de
rendimientos de los diferentes ttulos fuera positiva y unitaria
Ayuda: hay un nico caso en el que el proceso diversificador de riesgos no producir
ganancias: aqul en el que la correlacin de rendimientos de los ttulos A y B fuera
positiva y unitaria, de modo que en tal caso invertir parte de los fondos en A y en B
sera irrelevante puesto que si sus rendimientos fluctan temporalmente al unsono, sus
medias tambin lo harn y adems con idntica dispersin () con respecto a sus
rendimientos medios.
23) Una cartera diversificada:
a) Introduce mayores riesgos asistemticos.
b) Elimina riesgos asistemticos.
c) Elimina siempre riesgos sistemticos.
d) Elimina riesgos sistemticos excepto en el caso de correlacin perfecta e inversa

entre los activos que conforman la cartera.
Ayuda: la diversificacin de activos elimina riesgos asistemticos en general y
sistemticos slo en el caso de correlacin perfecta e inversa entre los activos que
conforman la cartera.
24) Cuantos ms activos haya en una cartera:
a) Un mayor riesgo asistemtico tendr.
b) Un menor riesgo asistemtico tendr.
c) Un mayor riesgo sistemtico.
d) Un menor riesgo sistemtico
Ayuda: el aumento en el nmero de activos que forman una cartera reduce el riesgo
asistemtico de la misma, pero no as su riesgo sistemtico que no depende de dicho
nmero sino de la sensibilidad del rendimiento de un activo a los cambios habidos en el
rendimiento conjunto de los activos del mercado.
25) A medida que se incrementa el coeficiente beta de un activo:
a) Crece su riesgo sistemtico.
b) Decrece su riesgo sistemtico.
c) Crece su riesgo asistemtico.
d) Decrece su riesgo asistemtico.
Ayuda: un activo con alto beta tendr un mayor riesgo sistemtico por lo que ceteris
paribus ser menos deseable su encaje en la cartera, al no poderse eliminar ese riesgo
por medio de la diversificacin.
26) La prima de riesgo de un activo ser nula:
a) Cuando su beta sea menor que 1.
b) Cuando su beta sea mayor que 1.
c) Cuando su beta sea igual que 1.
d) Cuando su beta sea 0.
Ayuda: cuando el beta de un activo sea cero (lo que quiere decir que el activo en
cuestin carece de riesgo sistemtico) su premio al riesgo ser nulo.
27) Si el valor beta de un activo es unitario:
a) El activo en cuestin no tiene riesgo sistemtico.
b) El activo en cuestin tiene el mismo riesgo sistemtico que el mercado en su
conjunto.
c) El activo en cuestin no tiene riesgo sistemtico, pero si asistemtico.

d) El activo en cuestin tiene mayor riesgo sistemtico que el mercado en su
conjunto.
e) El activo en cuestin tiene menor riesgo sistemtico que el mercado en su
conjunto.
f) Su prima de riesgo habr de ser la misma que la del mercado.
g) Su prima de riesgo habr de ser mayor que la del mercado.
h) Su prima de riesgo habr de ser menor que la del mercado.
i) El activo en cuestin tiene el mismo riesgo sistemtico que el mercado en su
conjunto y su prima de riesgo habr de ser mayor que la del mercado.
j) El activo en cuestin tiene el mismo riesgo sistemtico que el mercado en su
conjunto y su prima de riesgo habr de ser menor que la del mercado.
k) Su prima de riesgo habr de ser la misma que la del mercado porque el activo en
cuestin tiene mayor riesgo sistemtico que el mercado en su conjunto.
l) Su prima de riesgo habr de ser la misma que la del mercado porque el activo en
cuestin tiene menor riesgo sistemtico que el mercado en su conjunto.
Respuesta correcta: b) y f)
Ayuda: si el valor beta de un activo es unitario, dicho activo de referencia tiene el
mismo riesgo sistemtico que el mercado en su conjunto, con lo que su prima de riesgo
habr de ser la misma que la del mercado.
28) Si el valor beta de un activo es mayor que 1:
conjunto.
conjunto.
conjunto.
Respuesta correcta: d) y g)
Ayuda: si el valor beta de un activo es mayor que unitario, dicho activo de referencia
tiene mayor riesgo sistemtico que el mercado en su conjunto, con lo que su prima de
riesgo habr de ser mayor que la del mercado.
29) Si el valor beta de un activo es positivo pero menor que la unidad:

conjunto.
conjunto.
conjunto.
Respuesta correcta: e) y h)
Ayuda: si el valor beta de un activo es positivo pero menos que unitario, dicho activo de
referencia tiene menor riesgo sistemtico que el mercado en su conjunto, con lo que su
prima de riesgo habr de ser menor que la del mercado.
30) La oferta de fondos prestables, SFP:
a) Tiene una pendiente negativa con respecto a los tipos de inters.
b) Tiene un contenido econmico semejante al de la oferta de bonos.
c) Se mueve por el espacio (Pb, Q).
d) Tiene una pendiente positiva con respecto a los tipos de inters.
Ayuda: Tiene su correspondencia con la demanda de bonos, ya que quien demanda
bonos lo hace simultneamente ofreciendo fondos prestables. Tiene una relacin directa
con el tipo de inters, es decir, se ofrecern ms fondos a medida que el tipo de inters
sea mayor (curva creciente). La oferta de fondos prestables depender bsicamente de
tres fuentes: de los ahorros de las familias, de los incrementos de la oferta monetaria y
del ahorro exterior.
El cambio en el ahorro de las familias, en la oferta monetaria y en el ahorro exterior
hacen variar la oferta de fondos prestables.
31) La demanda de fondos prestables, DFP:

a) Tiene una pendiente positiva con respecto a los tipos de inters.
b) Tiene un contenido econmico semejante al de la demanda de bonos.
c) Se mueve por el espacio (Pb, Q).
d) Tiene una pendiente negativa con respecto a los tipos de inters.
Ayuda: Tiene su correspondencia con la oferta de bonos, ya que quien ofrece bonos
demandar fondos prestables. Tiene una relacin inversa con el tipo de inters, es decir,
se demandarn ms fondos a medida que el tipo de inters sea menor (curva
decreciente). Se dir que quienes podrn demandar fondos son las familias (compras a
crdito), las empresas (inversin), el gobierno (dficit del Sector Pblico), y el sector
exterior (ahorro interior transferido al exterior).
Los cambios en el consumo, en las expectativas que afectan a la inversin, y en el
dficit pblico, hacen variar la demanda de fondos prestables.
32) Al comparar el mercado de bonos corporativos con lo que sucede en el mercado de

bonos del gobierno:
a) Vemos que a medida que aumente el riesgo de impago en el mercado de las
corporaciones privadas, su tipo de inters disminuye en relacin al mercado de
bonos del gobierno.
b) Independientemente del riesgo de impago existente en el primer mercado, el tipo
de inters es el mismo.
c) Vemos que a medida que aumente el riesgo de impago en el mercado de las
corporaciones privadas, disminuye la oferta de fondos prestables del mercado de
bonos del gobierno.
d) Vemos que a medida que aumente el riesgo de impago en el mercado de las
corporaciones privadas, su tipo de inters aumenta en relacin al mercado de
bonos del gobierno.
e) Vemos que a medida que aumente el riesgo de impago en el mercado de las
corporaciones privadas, disminuye la demanda de fondos prestables del mercado
de bonos del gobierno.
f) Vemos que a medida que aumente el riesgo de impago en el mercado de las
corporaciones privadas, aumenta la demanda de fondos prestables del mercado
de bonos del gobierno
Ayuda: cuando una corporacin de las pertenecientes al mercado de fondos prestables
empiece a exhibir una pequea probabilidad de impago, el riesgo global medio de
impago comenzar a ejercer una cierta influencia en el submercado corporativo
reducindose automticamente el montante de fondos ofertados en ese mercado (que
aumenta su tipo de inters); reduccin que ir a parar precisamente como oferta
incrementada al submercado exento de riesgo de impago (que disminuye su tipo de
inters). Con lo que vemos que a medida que aumenta el riesgo de impago, la prima de
riesgo del primer mercado ser mayor y equivalente al diferencial de tipos de inters de
equilibrio existentes en ambos mercados.
33) Ceteris paribus, aquellos mercados de bonos no exentos de riesgos en comparacin
con los que lo estn:
a) Tienen un tipo de inters ms alto y un precio de los bonos tambin ms alto.
b) Tienen un tipo de inters ms alto y el precio de los bonos ser el mismo.
c) Tienen el mismo precio y el mismo tipo de inters.
d) Tienen un tipo de inters ms alto y el precio de los bonos ser menor.
e) Tienen un tipo de inters ms bajo y el precio de los bonos ser mayor.
f) Tienen un tipo de inters ms bajo y el precio de los bonos tambin ser menor.
g) Tienen un tipo de inters ms bajo y el precio de los bonos ser el mismo.
h) Tienen el mismo tipo de inters y el precio de los bonos ser mayor.
i) Tienen el mismo tipo de inters y el precio de los bonos ser menor.

34) El diferencial o spread de tipos observados, que mide la prima de riesgo:
a) Ser mayor cuanto mayor sea la probabilidad de riesgo de impago.
b) Ser mayor cuanto menor sea la probabilidad de riesgo de impago.
c) Ser menor cuanto mayor sea la probabilidad de riesgo de impago.
d) Es independiente del riesgo de impago.
e) Es nulo cuando existe riesgo de impago.
35) Un bono con rating AAA frente a otro bono con rating BBB:
a) Tiene un mayor riesgo de impago.
b) Tiene un menor riesgo de impago.
c) Tiene el mismo riesgo de impago.
d) No tiene riesgo de impago.
Ayuda:
MOODYS
STANDARD
&
Descripcin de la Entidad
POORS
Aaa
AAA
Alta calidad (el ms bajo riesgo de impago)
Aa
AA
Alta calidad
Grado Medio Alto
Baa
BBB
Grado Medio
Ba
BB
Grado Medio Bajo
Entidad Especulativa
Caa
CCC, CC
Pobre (alto riesgo de impago)
Ca
Altamente especulativa
El menor grado de fiabilidad
36) Ceteris paribus, aquellos mercados de bonos ms lquidos:

a) Tienen un tipo de inters ms alto y un precio de los bonos tambin ms alto.
b) Tienen un tipo de inters ms alto y el precio de los bonos ser el mismo.
c) Tienen el mismo precio y el mismo tipo de inters.
d) Tienen un tipo de inters ms alto y el precio de los bonos ser menor.
e) Tienen un tipo de inters ms bajo y el precio de los bonos ser mayor.
f) Tienen un tipo de inters ms bajo y el precio de los bonos tambin ser menor.
g) Tienen un tipo de inters ms bajo y el precio de los bonos ser el mismo.
h) Tienen el mismo tipo de inters y el precio de los bonos ser mayor.
i) Tienen el mismo tipo de inters y el precio de los bonos ser menor.
Respuesta correcta: e)
Ayuda: consecuencia de que los activos menos lquidos, al contar con una menor oferta
de fondos prestables en su submercado -que marginalmente se irn al submercado
alternativo- generarn unos tipos de inters ms altos que los generados por el activo de
referencia absolutamente lquido, por lo que los spreads sern mayores y la prima de
riesgo (o de iliquidez) tambin. La representacin grfica sera similar a la realizada en
el punto 4.4.1. Diversidad en el contenido de riesgo de impago.
TEST CAPTULO 3. LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS ESPAOLAS
1) El Eurosistema:
a) Tiene como objetivo fundamental la estabilidad cambiaria de las diferentes
monedas de los pases miembros de la Unin Europea y Monetaria.
b) Est formado por todos los miembros de la Unin Europea.
c) Est formado por todos los miembros del Sistema Europeo de Bancos Centrales.
d) Tiene como funcin bsica realizar operaciones de cambio de divisas y gestionar
las reservas oficiales en moneda extranjera de los pases de la zona euro.
Ayuda: El objetivo fundamental del Eurosistema es mantener la estabilidad de precios,
siendo sus funciones bsicas las de:
Definir y ejecutar la poltica monetaria de la zona euro
Realizar operaciones de cambio de divisas y gestionar las reservas oficiales en
moneda extranjera de los pases de la zona euro
Emitir billetes de banco de la zona euro
Promover el buen funcionamiento del sistema de pagos.
El Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) esta compuesto por el Banco Central
Europeo y los bancos centrales nacionales de todos los estados miembros de la UEM.
Es decir, incluye tanto los pases que han adoptado el euro como aquellos que todava
no se han integrado en la moneda nica. Eso supone que la Repblica Checa,
Dinamarca, Estonia, Chipre, Letonia, Lituania, Hungra, Malta, Polonia, Eslovenia,
Eslovaquia, Suecia y Reino Unido son miembros del SEBC pero no del Eurosistema, al
no haber adoptado la moneda comn, el euro.
2) Los pases de la Unin Europea que an no han adoptado el euro como moneda
comn:
a) Son miembros del Eurosistema y del Sistema Europeo de Bancos Centrales.
b) No son miembros del Sistema Europeo de Bancos Centrales ni del Eurosistema.
c) Son miembros del Eurosistema pero no del Sistema Europeo de Bancos
Centrales.
d) Son miembros del Sistema Europeo de Bancos Centrales pero no del
Eurosistema.
Ayuda: Como se ha comentado con anterioridad, el Sistema Europeo de Bancos
Centrales (SEBC) esta compuesto por el Banco Central Europeo y los bancos centrales
nacionales de todos los estados miembros de la UEM. Es decir, incluye tanto los pases
que han adoptado el euro como aquellos que todava no se han integrado en la moneda
nica. Eso supone que la Repblica Checa, Dinamarca, Estonia, Chipre, Letonia,
Lituania, Hungra, Malta, Polonia, Eslovenia, Eslovaquia, Suecia y Reino Unido son
miembros del SEBC pero no del Eurosistema, al no haber adoptado la moneda comn,
el euro. Dinamarca, Estonia, Chipre, Letonia, Lituania, Malta, Eslovenia y Eslovaquia
forman parte del Mecanismo de Tipos de Cambio (MTC II), lo que significa que la
corona danesa, la corona estonia, la libra chipriota, el lats letn, la litas lituana, la lira
maltesa, el tlar esloveno y la corona eslovaca estn vinculados al euro. Se espera que
otros pases se incorporen al MTC II en el futuro.
3) La mxima instancia decisoria del Banco Central Europeo es:
a) El Comit Ejecutivo.
b) El Consejo de Gobierno.
c) El Consejo General.
d) La Junta de Gobernadores de los Bancos Centrales Nacionales.
Ayuda: es la mxima instancia decisoria del BCE. Est formado por los seis miembros
del Comit Ejecutivo y los gobernadores de los 12 bancos centrales de la zona euro. Lo
preside el Presidente del BCE. Su misin primaria es definir la poltica monetaria de la
zona euro y, en especial, fijar los tipos de inters a que los bancos comerciales pueden
obtener dinero del banco central.
4) El rgano responsable de aplicar la poltica monetaria dentro del Banco Central
Europeo es:
Ayuda: Formado por el Presidente del BCE, el Vicepresidente y otros cuatro miembros,
todos designados por comn acuerdo de los presidentes o primeros ministros de los
pases de la zona euro. Su mandato es de ocho aos no renovable. El Comit es
responsable de aplicar la poltica monetaria definida por el Consejo de Gobierno y de
dar instrucciones a los bancos centrales nacionales. Tambin prepara las reuniones del
Consejo de Gobierno y se encarga de la gestin cotidiana del BCE.
5) El rgano responsable de definir la poltica monetaria dentro del Banco Central
Europeo es:
Ayuda: es la mxima instancia decisoria del BCE. Est formado por los seis miembros
del Comit Ejecutivo y los gobernadores de los 12 bancos centrales de la zona euro. Lo
preside el Presidente del BCE. Su misin primaria es definir la poltica monetaria de la
zona euro y, en especial, fijar los tipos de inters a que los bancos comerciales pueden
obtener dinero del banco central.
6) El Banco de Espaa:
a) No tiene personalidad jurdica propia.
b) Es dependiente de la Administracin General del Estado Espaol.
c) Es parte integrante del Sistema Europeo de Bancos Centrales pero no del Banco
Central Europeo.
d) Es parte integrante del Sistema Europeo de Bancos Centrales pero no del
Eurosistema.
Ayuda: el Eurosistema est formado por el BCE y los BCN de aquellos estados
miembros que han adoptado el euro como moneda comn. El Banco de Espaa queda
definido como hemos dicho antes como una entidad de Derecho Publico con
personalidad jurdica propia y plena capacidad pblica y privada, que acta con
independencia de la Administracin General del Estado espaol y que es parte
integrante del SEBC. el Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) esta compuesto
por el Banco Central Europeo y los bancos centrales nacionales de todos los estados
miembros de la UEM.
7) Entre las siguientes entidades financieras, indica cual tiene como rgano supervisor
de su actividad al Banco de Espaa:
a) Las Sociedades de Garanta Recproca.
b) Las Sociedades y Fondos de Inversin.
c) Las Sociedades Gestoras de Instituciones de Inversin Colectiva.
d) Las Sociedades y Fondos de Capital Riesgo.
Ayuda: grfico 2, captulo 3.
8) Entre las siguientes entidades financieras, indica cual NO tiene como rgano
supervisor de su actividad a la Comisin Nacional del Mercado de Valores:
a) Las Sociedades de Garanta Recproca.
b) Las Sociedades y Fondos de Inversin.
c) Las Sociedades Gestoras de Instituciones de Inversin Colectiva.
d) Las Sociedades y Fondos de Capital Riesgo.
9) En Espaa, NO son Entidades de Crdito:
a) Los Bancos.
b) Las Sociedades de Garanta Recproca.
c) Las Cooperativas de Crdito.
d) Las Cajas de Ahorro.
10) Entre los principales objetivos de Basilea I, se encuentra:
a) Reducir el riesgo sistemtico.
b) Promover mejoras en las metodologas de administracin de riesgos.
c) Equilibrar la mezcla de riesgo en la cartera de clientes.
d) Fomentar un enfoque de administracin de riesgos integral y flexible.
Ayuda: Acuerdo de Basilea I: acuerdo original de capitales que entr en vigor en 1992 y
que estuvo vigente hasta la aplicacin del Acuerdo de Basilea II. Su propsito era
reforzar la solvencia de los bancos y reducir el riesgo sistemtico. Acuerdo de Basilea
II: tambin denominado Nuevo Acuerdo de Capitales, sustituy al Acuerdo de Basilea I.
Sus principales objetivos son: incrementar la seguridad y solidez del sistema financiero;
promover mejoras en las metodologas de administracin de riesgos; equilibrar la
mezcla de riesgo en la cartera de clientes, y fomentar un enfoque de administracin de
riesgos integral y flexible.
TEST CAPTULO 4. LOS SERVICIOS BANCARIOS I: OPERACIONES DE
PASIVO
1) El instrumento de soporte por excelencia, que no se instrumenta con seguridad en
algo fsico, sino en los instrumentos de pago que tienen asociados (como talonarios de
cheques o de pagars y tarjetas de crdito o dbito) es:
a) La libreta de ahorro.
b) La cuenta corriente.
c) La cuenta ahorro-vivienda.
d) La cuenta de alta remuneracin.
Ayuda.- La mayor diferencia entre las libretas de ahorro y las cuentas corrientes es que
las primeras se instrumentan en una libreta, donde aparecen reflejadas todas y cada una
de las operaciones que realizamos, mientras que las segundas no se instrumentan en
algo fsico, sino en los instrumentos de pago que tienen asociados (como talonarios de
cheques o de pagars y tarjetas de crdito o dbito) y que estudiaremos ms adelante,
remitindonos peridicamente la entidad correspondiente un extracto de las operaciones
realizadas.
Un tipo especial de libreta de ahorro es la cuenta ahorro vivienda. Tambin existen otro
tipo de cuentas denominadas de alta remuneracin, cuyo soporte puede ser una libreta o
una cuenta corriente.
2) La cuenta ahorro-vivienda es:
a) Es un tipo especial de cuenta corriente.
b) Es una cuenta denominada de alta remuneracin.
c) Es un tipo especial de libreta de ahorro en la que los ingresos estn destinados a
la adquisicin de la primera vivienda.
d) Es un tipo especial de libreta de ahorro en la que los ingresos estn destinados a
la adquisicin de la segunda residencia.
Ayuda.- Un tipo especial de libreta de ahorro es la cuenta ahorro-vivienda, en la que
todos los ingresos realizados estn destinados a la adquisicin de la primera vivienda, y
por tanto sirven para realizar desgravaciones o deducciones en la cuota del Impuesto
sobre la renta de las personas fsicas (IRPF) durante cuatro ejercicios fiscales desde el
momento de apertura. En la actualidad la desgravacin es del 15 % de los capitales
invertidos cada ao fiscal, teniendo como deduccin mxima 9.015,18. Antes de
finalizados los cuatro aos se deber adquirir la vivienda habitual. En caso contrario es
obligatorio devolver los capitales descontados, realizando ajustes en las siguientes
declaraciones del impuesto.
3) El tipo de cheque librado para ser pagado a una determinada persona y slo a esa
persona se denomina:
a) Cheque nominativo.
b) Cheque a la orden.
c) Cheque al portador.
d) Cheque conformado.
Ayuda.- Un cheque conformado es aquel en el que en el momento de su emisin la
entidad librada certifica que existen fondos suficientes en la cuenta librada para
atenderlo. En este sentido hemos de tener presente que la entidad en el momento de
conformar el cheque establecer una retencin en la cuenta librada de igual importe al
del cheque, retencin que se aplicar al pago del mismo. En este sentido tanto el
librador como el tenedor podrn solicitar a la entidad librada que preste su conformidad.
Hay que tener presente que salvo que se especifique lo contrario el plazo de
conformidad prescribe en el momento de prescripcin del plazo de presentacin al
cobro. El cheque puede librarse para ser pagado a una determinada persona
(nominativo), a esa persona o a las personas que l designe (a la orden), o al portador,
que legitima al tenedor para su cobro por el simple hecho de su posesin. Una vez
emitido un cheque no se puede anular o impedir su pago antes de que haya transcurrido
el plazo de presentacin al cobro. Si se ha presentado al cobro un cheque y la cuenta
librada no tiene fondos suficientes la entidad bancaria deber proceder al pago parcial
del mismo, devolvindolo por el importe restante.
4) El tipo de cheque en el que en el momento de su emisin la entidad librada certifica
que existen fondos suficientes en la cuenta librada para atenderlo se llama:
a) Cheque posdatado.
b) Cheque cruzado.
c) Cheque para abonar en cuenta.
d) Cheque conformado.
Ayuda.- Un cheque conformado es aquel en el que en el momento de su emisin la
entidad librada certifica que existen fondos suficientes en la cuenta librada para
atenderlo. En este sentido hemos de tener presente que la entidad en el momento de
conformar el cheque establecer una retencin en la cuenta librada de igual importe al
del cheque, retencin que se aplicar al pago del mismo. En este sentido tanto el
librador como el tenedor podrn solicitar a la entidad librada que preste su conformidad.
Hay que tener presente que salvo que se especifique lo contrario el plazo de
conformidad prescribe en el momento de prescripcin del plazo de presentacin al
cobro.
5) El tipo de pagar que se emite designando a una persona como titular del derecho, a
favor de la cul habr de satisfacerse se denomina:
a) A la orden.
b) Nominativo.
c) Nominativo no a la orden.
d) En blanco.
Ayuda.- los pagars se pueden emitir:
- A la orden, designan a una persona como titular del derecho, a favor de la cul habr
de satisfacerse. Siempre realizan una funcin de giro.
- Nominativos, sin clusula a la orden.
- Nominativos no a la orden, mediante esta frmula el firmante expresa la prohibicin
de que el ttulo sea transmisible mediante endoso, aunque se podr transmitir
mediante la cesin ordinaria.
- En blanco, se debern completar con el nombre del tomador antes de proceder al
pago.
- Sin vencimiento, en este caso nos encontramos con un pagar con vencimiento a la
vista, puesto que tan slo con la cumplimentacin de la fecha de vencimiento al
momento de cobro lo podemos cobrar.
6) La modalidad de amortizacin de las tarjetas de crdito que no suele ocasionar coste

alguno se denomina:
a) Cien por cien del crdito dispuesto a mes vencido.
b) Cantidad fija.
c) Porcentaje sobre lo dispuesto.
d) Todas las modalidades de amortizacin implican algn coste.
Ayuda.- En el caso de las tarjetas de crdito es posible elegir la modalidad de pago que
ms se adecue a las necesidades de su poseedor. Las modalidades de amortizacin ms
habituales son: el cien por cien del crdito dispuesto a mes vencido. Es la modalidad
ms extendida y no suele implicar coste alguno; cantidad fija, en la que se establece el
recibo mximo que se paga al mes. En este caso el lmite de la tarjeta se ve aminorado
por la cantidad pendiente de amortizar y los pagos por intereses de la cantidad no
abonada; y un porcentaje sobre lo dispuesto, que funciona igual que el caso anterior con
la salvedad de que el importe del pago se fija como porcentaje del crdito consumido,
con un mnimo. La primera modalidad no es ms que un crdito gratuito durante un
perodo de un mes. Sin embargo, las dos siguientes implican un elevado coste, ya que
de hecho es fcil encontrar en el mercado tarjetas de crdito que por el pago aplazado
devengan un tipo de inters del 1,50 % mensual, lo que equivale a un 19,56 % anual.
7) Los bonos que devengan y liquidan el cupn todos los ejercicios se denominan:
a) Normales.
b) Cupn cero.
c) Segregables.
d) Strips.
Ayuda.- los bonos los podemos dividir en tres modalidades en funcin de las
caractersticas especfica que tenga el cupn.
a) Normales, devengan y liquidan el cupn todos los ejercicios.
b) Cupn Cero, no devengan cupn todos los aos sino que el cupn se devenga de una
sola vez al vencimiento de la operacin.
c) Segregables, se trata de un tipo de bonos y obligaciones donde se puede separar el
activo, bono u obligacin, de los cupones que genera, pudindose negociar ambos por
separado. A estos cupones que se han separado del activo que los genera se les
denomina strips. Estos strips tienen un tratamiento fiscal especial en el impuesto de
sociedades.
8) Los strips son:

a) Bonos normales.
b) Bonos cupn cero.
c) Los cupones que se han separado del activo en los bonos segregables.
d) Los activos que se han separado de los cupones en los bonos segregables.
Ayuda.- los bonos los podemos dividir en tres modalidades en funcin de las
caractersticas especfica que tenga el cupn.
a) Normales, devengan y liquidan el cupn todos los ejercicios.

b) Cupn Cero, no devengan cupn todos los aos sino que el cupn se devenga de una
sola vez al vencimiento de la operacin.
c) Segregables, se trata de un tipo de bonos y obligaciones donde se puede separar el
activo, bono u obligacin, de los cupones que genera, pudindose negociar ambos por
separado. A estos cupones que se han separado del activo que los genera se les
denomina strips. Estos strips tienen un tratamiento fiscal especial en el impuesto de
sociedades.
9) Los planes de pensiones denominados de renta mixta variable:
a) Invierten hasta un 15 % del patrimonio en renta variable y el resto en renta fija.
b) Invierten entre un 15 % y un 30 % en activos de renta variable y el resto en
activos de renta fija.
c) Invierten entre un 30% y un 75 % en activos de renta variable y el resto en
d) Como mnimo invierten un 75 % en renta variable mientras que el resto lo
invierten en renta fija.
Ayuda.- existen distintos tipos de fondos de pensiones en funcin de los mercados en
que inviertan:
a) Renta Fija, slo invierten en renta fija.
b) Renta Fija Mixta I, hasta un 15 % del patrimonio en renta variable y el resto en renta
fija.
c) Renta Fija Mixta II, entre un 15 % y un 30 % en renta variable y el resto en renta fija.
d) Renta Mixta Variable, invierten entre un 30 % y un 75 % en renta variable y el resto
en fija.
e) Renta Variable, como mnimo invierten un 75 % en renta variable mientras que el
resto lo invierten en renta fija.
10) Los planes de pensiones denominados de renta variable:
a) Invierten hasta un 15 % del patrimonio en renta variable y el resto en renta fija.
b) Invierten entre un 15 % y un 30 % en activos de renta variable y el resto en
c) Invierten entre un 30% y un 75 % en activos de renta variable y el resto en
d) Como mnimo invierten un 75 % en renta variable mientras que el resto lo
invierten en renta fija.
Ayuda.- existen distintos tipos de fondos de pensiones en funcin de los mercados en
que inviertan:
a) Renta Fija, slo invierten en renta fija.
b) Renta Fija Mixta I, hasta un 15 % del patrimonio en renta variable y el resto en renta
fija.
c) Renta Fija Mixta II, entre un 15 % y un 30 % en renta variable y el resto en renta fija.
d) Renta Mixta Variable, invierten entre un 30 % y un 75 % en renta variable y el resto
en fija.
e) Renta Variable, como mnimo invierten un 75 % en renta variable mientras que el

resto lo invierten en renta fija.
TEST CAPTULO 5.LOS FONDOS DE INVERSIN
1) Las aportaciones de los participes en un fondo de inversin son invertidas:
a) Slo en activos financieros.
b) Slo en activos no financieros.
c) En activos financieros y no financieros.
d) No son invertidas.
Ayuda.- Las aportaciones de los partcipes son invertidas en activos financieros (letras,
bonos, obligaciones, acciones, productos derivados, etc.) o en activos no financieros
(filatelia, obras de arte, inmuebles, etc.).
2) Salvo excepciones, el nmero mnimo de participes de un fondo de inversin es de:
a) 10.
b) 50.
c) 100.
d) 200.
Ayuda.- Salvo excepciones el nmero mnimo de participes de un fondo de inversin no
podr ser inferior a 100.
3) Una participacin en un fondo de inversin:
a) Tiene un valor nominal proporcional a la parte alcuota que representa en el
fondo.
b) No tiene valor nominal.
c) Tiene valor nominal y la condicin de valor negociable.
d) Tiene valor nominal y puede representarse mediante certificados nominativos o
anotaciones en cuenta.
Ayuda.- Una participacin de un Fondo de Inversin es cada una de las partes alcuotas
en que se divide dicho Fondo. La participacin no tiene valor nominal. Tiene la
condicin de valor negociable y puede representarse mediante certificados nominativos
o anotaciones en cuenta que se harn efectivos convirtindose en beneficios o prdidas
en el momento en el que el titular tome la decisin de venta. La participacin da, por
tanto, derecho a participar en los resultados de la gestin.
4) Una participacin en un fondo de inversin:
a) Puede representarse mediante certificados nominativos o anotaciones en cuenta.
b) No tiene valor negociable.
c) Puede representarse slo mediante certificados nominativos.

d) Puede representarse slo mediante anotaciones en cuenta.
Ayuda.- Una participacin de un Fondo de Inversin es cada una de las partes alcuotas
en que se divide dicho Fondo. La participacin no tiene valor nominal. Tiene la
condicin de valor negociable y puede representarse mediante certificados nominativos
o anotaciones en cuenta que se harn efectivos convirtindose en beneficios o prdidas
en el momento en el que el titular tome la decisin de venta. La participacin da, por
tanto, derecho a participar en los resultados de la gestin.
5) La sociedad gestora de los fondos de inversin:
a) Es propietaria del fondo de inversin.
b) Es copropietaria del fondo de inversin junto con los partcipes.
c) Faculta a los participes a realizar operaciones sin necesidad de mediar.
d) Es nica en cada fondo.
Ayuda.- La sociedad gestora de instituciones de inversin colectiva (SGIIC) es la que
gestiona y administra el Fondo de Inversin, decidiendo la poltica de inversiones. Es
decir, decide los valores e instrumentos financieros que se van a adquirir y vender con el
patrimonio del fondo. Todas las operaciones de compra, venta y transmisin de
participaciones deben pasar ineludiblemente por la gestora, no pudindose realizar
operaciones sin que sta medie. La sociedad gestora no es propietaria del Fondo de
inversin, del que los autnticos propietarios son los partcipes. De hecho, es una
sociedad annima cuyo objeto social exclusivo es la representacin y administracin de
instituciones de inversin colectiva (IIC), con facultades de dominio sobre los activos
de stas pero sin ser propietaria de los mismos. Cada Fondo tiene una nica sociedad
gestora, si bien cada SGIIC puede gestionar varios fondos de inversin a la vez, cada
uno en funcin de las necesidades o preferencias de los ahorradores.
6) La entidad depositaria de un fondo de inversin:
a) Slo puede ser un banco.
b) Slo puede ser una caja de ahorros.
c) No se puede sustituir.
d) Es nica en cada fondo.
Ayuda.- La entidad depositaria de un Fondo de Inversin puede ser cualquier banco,
caja de ahorros, incluida la Confederacin Espaola de Cajas de Ahorro (CECA),
cooperativa de crdito, o sociedad y agencia de valores debidamente inscritas en los
registros especiales de la CNMV 1 . Cada Fondo de inversin ha de tener designado un
nico depositario. No obstante, la relacin entre un Fondo y su depositario puede
modificarse. La sustitucin del depositario de un Fondo de inversin da derecho a los
partcipes a solicitar el reembolso de sus participaciones, sin deduccin de comisiones
de reembolso ni gasto alguno.
1
Comisin Nacional del Mercado de Valores
7) Los valores de renta fija de un fondo de inversin con un vencimiento inferior o igual
a 6 meses tendrn un valor liquidativo:
a) Igual a su valor nominal.
b) Igual a su precio de mercado.
c) Igual a su precio de adquisicin.
d) Igual a su precio de adquisicin incrementado en los intereses devengados
correspondientes.
Ayuda.- los valores de renta fija con un vencimiento inferior o igual a 6 meses se
valorarn al precio de adquisicin incrementado en los intereses devengados
correspondientes, que se calcularn de acuerdo a la tasa interna de rentabilidad de estos
ttulos.
8) La comisin que se aplica al convertirse el inversor en participe del fondo de
inversin, siendo percibida por la sociedad gestora y deducindose del efectivo
aportado, se denomina:
a) Comisin de gestin.
b) Comisin de depsito.
c) Comisin de suscripcin.
d) Comisin de reembolso.
Ayuda.- La comisin de gestin remunera a la sociedad gestora por la prestacin de sus
servicios de gestin y administracin del fondo, establecindose en funcin de su
patrimonio, de sus rendimientos o de ambos. Por su parte, la comisin de depsito
remunera a la entidad depositaria por sus labores de custodia y control. Se calcula sobre
el valor nominal de los valores que tiene en cartera el fondo. La comisin de suscripcin
se aplica al convertirse el inversor en participe del fondo, siendo percibida por la
sociedad gestora y deducindose del efectivo aportado. La comisin de reembolso se
aplica en el momento de reembolso o venta de la participacin, siendo habitualmente
percibida por la sociedad gestora y deducindose del importe bruto rescatado.
9) La rentabilidad obtenida por un Fondo de inversin en un determinado periodo de
tiempo es:
a) La variacin porcentual de su valor nominal.
b) La variacin porcentual de su precio de mercado.
c) La variacin porcentual de su precio de adquisicin.
d) La variacin porcentual de su valor liquidativo.
Ayuda: La rentabilidad obtenida por un Fondo de inversin en un determinado periodo
de tiempo es la variacin porcentual del valor liquidativo. Esa rentabilidad depender de
la evolucin seguida por los ttulos que el fondo tenga en cartera durante ese mismo
periodo. Una parte de esa rentabilidad tambin proviene de los dividendos de las
acciones as como de los cupones de los bonos u obligaciones que posee el fondo, ya
que hacen aumentar el valor liquidativo.
10) El momento de la tributacin en el IRPF de un participante en un fondo de
inversin:
a) Ser cuando se adquieran las participaciones en dicho fondo.
b) Depender de las preferencias de dicho participante.
c) Ser anual.
d) No se producir hasta que no reembolse sus participaciones.
Ayuda.- El primer elemento que es preciso considerar es el momento de la tributacin,
ya que el partcipe no tributar en el IRPF hasta que no reembolse sus participaciones.
Esto permite elegir el momento ms conveniente para tributar, de acuerdo a la
rentabilidad obtenida. En el ejercicio en el que se produzca, el reembolso genera una
ganancia o prdida patrimonial, segn se obtengan plusvalas o minusvalas. Esa
ganancia o prdida ser el importe de la diferencia entre el valor de venta o transmisin
y el valor de adquisicin o compra.
TEST CAPTULO 6. LOS SERVICIOS BANCARIOS II: OPERACIONES DE
ACTIVO
1) El leasing:
a) Es una operacin de prstamo.
b) Es una operacin de intermediacin a corto plazo.
c) Es una operacin con empresas.
d) Es una operacin de crdito.
Ayuda.-
Cuadro 5.1.- Clasificacin de las operaciones de activo de las entidades financieras

Empresas
Particulares
Corto plazo
Largo plazo
Prstamos
Crditos
Plizas
crdito
de
Corto plazo
Largo plazo
Prstamos con
garanta
personal
Prstamos con
garanta
personal
Prstamos
hipotecarios
Prstamos
hipotecarios
Tarjetas
crdito
de
Plizas
de
crdito
y
microcrditos
Operaciones
Descuento
de
comercial
intermediacin
Leasing
Anticipos
comerciales
Renting
Factoring
Confirming
Fuente: Elaboracin propia
2) El factoring:
a) Es una operacin de prstamo.
b) Es una operacin de intermediacin a corto plazo.
c) Es una operacin con empresas a largo plazo.
d) Es una operacin de crdito.
Ayuda.-
Cuadro 5.1.- Clasificacin de las operaciones de activo de las entidades financieras

Empresas
Particulares
Corto plazo
Largo plazo
Prstamos
Crditos
Plizas
crdito
Corto plazo
Largo plazo
Prstamos con
garanta
personal
Prstamos con
garanta
personal
Prstamos
hipotecarios
Prstamos
hipotecarios
de
Tarjetas
crdito
de
Plizas
de
crdito
y
microcrditos
Operaciones
Descuento
de
comercial
intermediacin
Leasing
Anticipos
comerciales
Renting
Factoring
Confirming
Fuente: Elaboracin propia
3) El instrumento de mayor riesgo de las operaciones de activo se encuentra en:

a) Las tarjetas de crdito.
b) Los prstamos personales.
c) Los avales.
d) Los prstamos con garanta real.
Ayuda.- Ordenando las operaciones de activo de mayor a menor tendremos que el
mayor riesgo se encuentra en las tarjetas de crdito, seguidas por las plizas de crdito,
los prstamos personales, las lneas de descuento de efectos comerciales aceptados o
letras y pagars a la orden de no ser as son de alto riesgo, los avales y por ltimo los
prstamos con garanta real.
4) El mayor importe entregado a particulares por las entidades financieras en las
operaciones de activo se encuentra en:
a) Las tarjetas de crdito.
c) Microcrditos.
Ayuda.- El importe es la cuanta monetaria entregada por la entidad financiera en la
operacin de activo. El importe mximo que una entidad facilita vara,
fundamentalmente, en funcin de dos criterios: el tipo de operacin y las garantas
ofrecidas por el solicitante. Los mayores importes para los particulares se concedern en
los prstamos con garanta real, especialmente en los hipotecarios, mientras que los de
menor cuanta son los microcrditos. Para las empresas tambin son los prstamos con
garanta real los que suelen alcanzar los importes ms elevados, si bien algunas
operaciones de intermediacin, como por ejemplo el descuento comercial, puede
alcanzar niveles importantes dependiendo del volumen de negocio de la empresa
libradora.
5) El sistema de amortizacin francs:
a) Presenta una cuota creciente a lo largo del perodo de amortizacin.
b) Presenta una participacin creciente de los intereses a lo largo del perodo de
amortizacin.
c) Presenta un porcentaje destinado a la amortizacin del capital creciente a lo
largo del perodo de amortizacin.
d) Presenta una cuota decreciente a lo largo del perodo de amortizacin.

Ayuda.- Cuando se utiliza para calcular la cuota el sistema de amortizacin francs (es
el sistema ms utilizado. Calcula una cuota fija en funcin del nmero de
amortizaciones anuales, del tipo de inters, y del capital de la operacin) el porcentaje
destinado a la amortizacin del capital va creciendo, llegando a suponer la prctica
totalidad de la cuota al final del perodo de vigencia. Por el contrario, la participacin de
los intereses en la cuota va disminuyendo a medida que transcurre el perodo de
amortizacin, llegando a ser mnima al final de ste.
6) El tipo de operacin de leasing cuya finalidad irrevocable (salvo pacto en contrario)
es la compra del bien, se denomina:
a) Leasing financiero.
b) Leasing operativo.
c) Leasing back.
d) Retroleasing.
Ayuda.- Existen al menos cuatro tipos de operaciones de leasing:
el Leasing financiero, que es el ms utilizado y cuya finalidad es la compra de un
bien. El contrato es irrevocable salvo pacto en contrario. La duracin suele ser a
largo plazo, entre 2 y 5 aos para los bienes muebles y entre 10 y 15 aos para los
inmuebles. El valor residual es bajo, y todos los gastos de mantenimiento, seguros,
reparacin, etc. van a cuenta del cliente. La obsolescencia la soporta el arrendatario,
ya que al final del contrato el bien pasa a ser de su propiedad.
Leasing operativo, por el que se cede el uso de un determinado bien de equipo contra
el pago de unas cuotas de arrendamiento peridicas que comprenden tanto la
amortizacin como los intereses de financiacin, as como los gastos de
mantenimiento y reparacin. El propio vendedor se encarga de gestionar el
arrendamiento, mientras que el usuario se desentiende del mantenimiento. La
duracin de la operacin suele ser a corto y medio plazo, y el arrendamiento puede
ser revocado por el arrendatario transcurridos 24 meses sin ms que preavisar. En la
fijacin de las cuotas la compaa de leasing tendr en cuenta la obsolescencia del
bien. Al final el arrendatario tiene la opcin de compra o su devolucin, siendo el
valor residual alto.
Leasing back o retroleasing, a travs del cual el cliente vende un bien de su
propiedad a la compaa de leasing para que sta a continuacin se lo arriende. La
finalidad es recuperar liquidez y disminuir el inmovilizado durante un perodo de
tiempo.
Leasing inmobiliario, donde el objeto del arrendamiento es un inmueble destinado a
actividades productivas, excluida la vivienda. La operacin se suele concertar a largo
plazo; el tipo de inters puede ser fijo o variable; y el arrendatario se compromete al
inicio de la operacin a ejercitar la opcin de compra cuando finalice el contrato.
7) En el renting:
a) No existe lmite de titularidad, ni carga financiera, ni opcin de compra.
b) No existe lmite de titularidad, ni carga financiera, pero si opcin de compra.
c) No existe lmite de titularidad, ni opcin de compra, pero si carga financiera.

d) No existe carga financiera, ni opcin de compra, pero si lmite de titularidad.
Ayuda.- El renting permite disfrutar del uso de un determinado activo fijo, mueble o
inmueble, a cambio de una cuota mensual, sin sufrir el riesgo de obsolescencia
econmica y real del activo. Es muy similar al leasing con la salvedad de que en este
caso no est prevista la posibilidad de ejercer la opcin de compra sobre el bien.Sus
principales caractersticas son la inexistencia de lmite de titularidad, pudiendo ser
contratado tanto una persona fsica como una persona jurdica; y el hecho de que las
cuotas corresponden a un alquiler, no existiendo la carga financiera. Adems, toda la
cuota es deducible del impuesto de sociedades; la duracin del contrato se define en el
momento de su formalizacin, del tal modo que su cancelacin anticipada, si bien est
contenida en los contratos, suele estar penalizada con fuertes comisiones; el alquiler se
calcula en funcin del uso que se vaya a dar al bien, estando el mantenimiento, seguros
y servicios adicionales habitualmente a cargo de la empresa de renting; y, finalmente,
no existe opcin de compra
8) El tipo de contrato de activos en el cual slo se pagan intereses por la parte dispuesta
se denomina:
a) Pliza de crdito.
c) Microcrditos.
Ayuda.- Un aspecto relevante y que diferencia a las plizas de crdito es que slo se
pagan intereses por la parte dispuesta, aplicndose habitualmente un tipo de inters fijo,
si bien para importes elevados a un ao se puede incluir un tipo variable con ajuste cada
tres meses. La liquidacin de intereses utiliza el mtodo hamburgus 2 , y dado que las
liquidaciones se cargan en la cuenta que instrumenta la pliza, esta vuelve a producir
intereses para la entidad financiera.
9) La operacin financiera que supone la cesin en firme de los saldos de la cuenta de
clientes a una empresa que desde ese momento es titular de los crditos a clientes de la
empresa cedente, se denomina:
a) Pliza de crdito.
b) Descuento comercial.
c) Microcrditos.
d) Factoring.
Ayuda.- El descuento comercial se puede definir como una operacin financiera
mediante la cual la entidad anticipa al cliente el importe de operaciones propias de
crdito no vencidas, instrumentadas a travs de efectos mercantiles, realizando adems
la gestin de cobro de los mismos.
2
Mtodo de amortizacin con intereses anticipados.
10) La operacin financiera mediante la cual la entidad anticipa al cliente el importe de

operaciones propias de crdito no vencidas, instrumentadas a travs de efectos
mercantiles, realizando adems la gestin de cobro de los mismos, se denomina:
a) Pliza de crdito.
b) Descuento comercial.
c) Microcrditos.
d) Factoring.
Ayuda.- El descuento comercial se puede definir como una operacin financiera
mediante la cual la entidad anticipa al cliente el importe de operaciones propias de
crdito no vencidas, instrumentadas a travs de efectos mercantiles, realizando adems
la gestin de cobro de los mismos.
TEST CAPTULO 7. LOS PRSTAMOS HIPOTECARIOS
1) La tasacin de un inmueble para la hipoteca:
a) Coincide con el precio que se haya pagado por dicho inmueble.
b) Coincide con el importe solicitado por dicho inmueble.
c) Es lo nico que determina el importe mximo otorgado como prstamo
hipotecario.
d) Tiene por objeto conocer el valor de mercado del inmueble.
Ayuda.- el importe es la cuanta otorgada como prstamo hipotecario por la entidad
financiera. El importe mximo vara, fundamentalmente, en funcin de dos factores: el
valor de tasacin del inmueble y los ingresos del solicitante. La tasacin de un inmueble
tiene por objeto conocer su valor de mercado para poder realizar una estimacin de la
cuanta mxima otorgable y conocer si la demanda del prstamo hipotecario se ajusta al
valor real de la vivienda. Realizado a travs de una sociedad de tasacin autorizada, el
valor que sta le asigne a la vivienda no tiene por qu coincidir con el precio que se
haya pagado, o por el importe solicitado.
2) En el sistema de amortizacin francs:
a) La amortizacin del capital es constante.
b) La amortizacin del capital es ms reducida en los primeros perodos.
c) La amortizacin del capital es ms reducida en los primeros perodos y los
intereses tambin.
d) La amortizacin del capital es ms reducida en los ltimos perodos.
Ayuda.- En los prstamos con sistema de amortizacin francs el utilizado en la
mayora de las hipotecas en Espaa y que fue analizado en el captulo 5, las cuotas
iniciales incluyen mayores intereses y la amortizacin del capital es ms reducida. Por
el contrario, al final de la vida del prstamo la prctica totalidad de la cuota est
compuesta por capital y la participacin de los intereses es cada vez menor. Por tanto,
en la primera fase de vigencia del prstamo hipotecario se pagan principalmente
intereses, mientras que la amortizacin del capital va siendo mayor a medida que avanza
la vida del prstamo.
3) La carencia de capital de una hipoteca se refiere a:
a) Un perodo de tiempo en el que slo se abona en las cuotas la parte de
amortizacin del capital.
b) Un perodo de tiempo en el que slo se abona en las cuotas los intereses de
capital.
c) Un perodo de tiempo en el que no se paga cuota.
d) La amortizacin de la misma mediante el sistema francs.
Ayuda.- La carencia de capital hace referencia a un perodo en el que no se abona en las
cuotas la parte de amortizacin de capital, y slo se pagan los intereses de ese capital.
Tambin se puede hablar de carencia total de capital y de intereses, cuando los intereses
calculados tampoco se pagan y por tanto incrementan la deuda del cliente para el nuevo
clculo de intereses. Este ltimo sistema es poco utilizado en los prstamos hipotecarios
a personas fsicas.
4) El ndice que es una media de los tipos anuales equivalentes (TAE) aplicados por
las cajas de ahorros confederadas tanto a los prstamos hipotecarios como a los
prstamos personales se denomina:
a) TMPH.
b) ndice CECA de los tipos de activo.
c) MIBOR.
d) EURIBOR.
Ayuda.- ndice CECA de los tipos de activo.- Este ndice es una media de los tipos
anuales equivalentes (TAE) aplicados por las cajas de ahorros confederadas tanto a los
prstamos hipotecarios como a los prstamos personales. Por lo que respecta a los
prstamos hipotecarios, se toma la media aritmtica de los mismos para la adquisicin
de vivienda libre formalizados mensualmente por plazos de tres o ms aos. En lo
referente a los prstamos personales, se toma la media aritmtica de los mismos
formalizados mensualmente por plazos superiores a un ao e inferiores a tres. En
consecuencia, estos tipos comunicados por las cajas de ahorros confederadas recogen el
efecto de las comisiones aplicadas en la formalizacin de los prstamos. En el supuesto
de que una de ellas no comunique el tipo ponderado del mes se tomar a efectos del
clculo del ndice CECA el tipo que hubiera comunicado en el mes anterior. Se
establecen, sin embargo, unos requisitos mnimos en el clculo del ndice que pretenden
que ste refleje en la medida de lo posible la realidad: que al menos 40 cajas de ahorros
hayan enviado puntualmente la informacin o bien que aquellas que hayan comunicado
sus tipos promedio supongan ms de un 50 % del sector.
5) El ndice que incluye en su clculo tipos de inters de prstamos personales se
denomina:
a)
b)
c)
d)
TMPH.
ndice CECA de los tipos de activo.
MIBOR.
EURIBOR.
Ayuda.- Como se puede apreciar a partir de estas definiciones, la diferencia
fundamental entre los ndices de referencia es que el EURIBOR y el MIBOR estn
elaborados sobre la base de operaciones en el mercado interbancario, donde intervienen
multitud de bancos; el TMPH se crea en funcin de las operaciones de prstamo que
realizan las entidades espaolas con los particulares; el CECA incluye en su clculo
tipos de inters de prstamos personales, lo que explica que sea el ms alto de los siete;
y el ndice de la Deuda cotiza sobre activos del Tesoro, y no sobre mercados
monetarios, por lo que su comportamiento es un poco diferente y es escasamente
utilizado por las entidades financieras.
6) El
es:
a)
b)
c)
d)
prstamo hipotecario que tiene una comisin por cancelacin anticipada mayor
El prstamo hipotecario a tipo fijo.
El prstamo hipotecario a inters variable.
El prstamo hipotecario a inters mixto.
El prstamo hipotecario de cuota fija.
Ayuda.- Un prstamo a tipo fijo mantendr el mismo tipo de inters a lo largo de toda
su vida, implicando que la cuota no variar en ese perodo. Es decir, el tipo de inters
que se paga permanece constante, independientemente de su evolucin en los mercados.
Esto supondr que si los tipos de inters suben el prstamo no se ver negativamente
afectado, pero tambin tiene el inconveniente de que si los tipos bajan no podr
beneficiarse. Otra caracterstica de este tipo de prstamos hipotecarios es que suelen
tener un plazo de duracin menor (alrededor de 12 aos) y la comisin por amortizacin
o cancelacin anticipada es mayor, porque la ley, al contrario de lo que ocurre con los
prstamos hipotecarios a tipo variable, no fija ni estipula una comisin de cancelacin
mxima, reducindose as en algunas ocasiones la rentabilidad financiero-fiscal del
prstamo.
7) En la hipoteca inversa:
a) La propiedad del inmueble pasa siempre a manos de la entidad financiera con la
que se contrata desde el momento de la contratacin.
b) La propiedad del inmueble pasa siempre a manos de la entidad financiera con la
que se contrata desde el momento en que fallezca el titular.
c) La propiedad del inmueble pasa siempre a manos de los herederos con la que se
contrata desde el momento en que fallezca el titular.
d) La propiedad del inmueble permanece siempre en manos del titular hasta que
fallezca.
Ayuda.- En los ltimos tiempos ha aparecido un nuevo producto financiero que, con el
nombre de hipoteca inversa, permite convertir en lquidos los activos inmobiliarios de
personas prximas a la edad de jubilacin o que la han superado, con el fin de que
puedan complementar la pensin que reciben. Est diseada para personas de al menos
62 aos y con una vivienda libre de cargas hipotecarias, que percibirn una renta
mensual contra la garanta de su vivienda. La propiedad del titular se respeta hasta su
fallecimiento, tras el cual los herederos pueden restituir el crdito o venderla.
8) La posibilidad de negociar una bajada del tipo de inters con la entidad financiera en
el caso de un prstamo hipotecario:
a) No es posible.
b) Se denomina subrogacin.
c) Se denomina novacin.
d) Slo es posible cambiando de entidad financiera.
Ayuda.- Los importantes cambios que han tenido lugar en el mercado crediticio durante
los ltimos aos, con un descenso notable de los tipos de inters, han propiciado que
personas que tenan contratado un prstamo hipotecario puedan encontrarse con que el
tipo de inters que pactaron cuando constituyeron la hipoteca y que estn pagando en la
actualidad es muy superior al que en ese momento est vigente en el mercado. En este
caso existe la posibilidad de negociar una bajada del tipo de inters con la entidad
financiera (novacin), o de trasladarlo a otra entidad que ofrezca unas condiciones
mejores (subrogacin) 3 . La novacin se produce cuando se renegocian las condiciones
de un prstamo hipotecario sin cambiar de entidad prestamista.
9) La subrogacin de un prstamo hipotecario:

a) No es posible.
b) Es la posibilidad de negociar una bajada del tipo de inters con la entidad
financiera en el caso de un prstamo hipotecario.
c) Se produce nicamente cuando un nuevo acreedor ocupa el lugar del antiguo.
d) Es el traslado a otra entidad financiera o a otro deudor.
Ayuda.- la subrogacin, o traslado a otra entidad financiera o a otro deudor. Se produce
cuando un nuevo acreedor ocupa el lugar del antiguo o bien cambia el deudor. En el
primero de los casos la subrogacin se produce cuando se cambia el prstamo de una
entidad financiera a otra con el objetivo de mejorar las condiciones econmicas
pactadas (tipo de inters, plazo, comisiones,). Esta modificacin no supone el cobro
de una comisin de apertura, si bien la entidad primitiva puede imponer una comisin
de cancelacin. sta se calcula sobre el capital pendiente de amortizar, y slo ser
Estas operaciones estn reguladas por la Ley 2/1994, de 30 de marzo, sobre Subrogacin y Modificacin
de prstamos hipotecarios. La norma establece el 1% como comisin mxima de cancelacin de un
prstamo de tipo variable, mientras que para los de tipo fijo no existe limitacin alguna, aunque el Banco
de Espaa acepta el lmite del 2,5%. Adems de estos porcentajes, las operaciones de subrogacin y
novacin se consideran exentas del Impuesto sobre Actos Jurdicos Documentados y se reducen los costes
de notario y registro al 50% de sus aranceles.
3
exigible cuando estuviera estipulado en la escritura original del prstamo. En los

prstamos a inters variable la comisin mxima es del 1%, aunque inicialmente se
hubiera estipulado una comisin mayor. En el caso de prstamo a inters fijo no habr
de ser mayor de 2,5 % si se modifica a tipo de inters variable. La segunda opcin de
subrogacin est ligada a la adquisicin de una vivienda que ya est hipotecada por su
anterior propietario. Si esta es la situacin se puede optar por tres alternativas: mantener
la hipoteca tal cual est constituida, subrogndose el nuevo propietario en el prstamo
que ya pesaba sobre el inmueble; negociar con la entidad financiera un cambio en las
condiciones de la hipoteca inicial, lo que hemos denominado novacin; o cambiar de
entidad, es decir, realizando una subrogacin de las de primer tipo.
10) La cancelacin econmica de un prstamo hipotecario consiste:

a) En la eliminacin de la deuda pagando una comisin cuando se ha terminado de
pagar todas las cuotas.
b) En la eliminacin de la deuda pagando una comisin cuando se realiza un pago
excepcional.
c) En la eliminacin de la deuda sin pagar una comisin cuando se realiza un pago
excepcional.
d) En la eliminacin del Registro de la Propiedad de la inscripcin del prstamo
hipotecario como carga sobre el inmueble.
Ayuda.- La ltima actividad relacionada con un prstamo hipotecario es su cancelacin.
Existen dos tipos de cancelacin: econmica, que consiste en la eliminacin de la deuda
bien sea porque se ha terminado de pagar todas las cuotas, bien por la realizacin de un
pago excepcional. En este ltimo caso se suele aplicar una comisin, que para los
prstamos a tipo de inters variable no puede superar el 1% del capital pendiente; y
registral, que supone la eliminacin del Registro de la Propiedad de la inscripcin del
prstamo hipotecario como carga sobre el inmueble, ya que ha sido eliminada la deuda
que origin la citada inscripcin. El proceso de cancelacin registral no es gratuito,
puesto que el notario deber dar fe y a continuacin se inscribir en el Registro.
TEST CAPTULO 8. LOS MERCADOS DE DIVISAS
1) Dentro del mercado de divisas, los denominados swaps de divisas pertenecen al:
a) Mercado al contado.
b) Mercado de futuros.
c) Mercado de opciones.
d) Mercado de derivados.
Ayuda.- en este mercado es donde se produce el mayor volumen de operaciones de
divisas. Constituido por los siguientes instrumentos, que se caracterizan porque no se
comercializan en mercados organizados:
Contratos a plazo: suponen la venta de una cantidad concreta de divisas a un

tipo de cambio especificado en una fecha acordada.
Swaps de divisas: suponen la compra o venta de una divisa en una fecha y la
venta o comprar compensatoria de futuros de la misma cantidad en una fecha
futura, con ambas fechas fijadas cuando se inicia la operacin.
2) Dentro del mercado de divisas, en que mercado se produce el mayor volumen de

operaciones?:
Ayuda.- en este mercado es donde se produce el mayor volumen de operaciones de
divisas. Constituido por los siguientes instrumentos, que se caracterizan porque no se
comercializan en mercados organizados:
Contratos a plazo: suponen la venta de una cantidad concreta de divisas a un
tipo de cambio especificado en una fecha acordada.
Swaps de divisas: suponen la compra o venta de una divisa en una fecha y la
venta o comprar compensatoria de futuros de la misma cantidad en una fecha
futura, con ambas fechas fijadas cuando se inicia la operacin.
3) Dentro del mercado de divisas, el mercado over the counter pertenece al:
Ayuda.- Dentro de mercado de opciones destaca el mercado paralelo over the counter,
servido por los grandes bancos comerciales, donde los contratos de opciones estn
hechos a la medida de las necesidades del cliente.
4) Los swaps de divisas:

a) Suponen la venta de una cantidad concreta de divisas a un tipo de cambio
especificado en una fecha acordada.
b) Suponen la compra o venta de una divisa en una fecha y la venta o compra
compensatoria de futuros de la misma cantidad en una fecha futura, con ambas
fechas fijadas cuando se inicia la operacin.
c) Suponen la compra o venta de una divisa en una fecha y la venta o compra
compensatoria de futuros de la misma cantidad en una fecha futura, sin tener
ambas fechas prefijadas cuando se inicia la operacin.
d) Suponen la compra o venta de una divisa en una fecha.

Ayuda.- Swaps de divisas: suponen la compra o venta de una divisa en una fecha y la
venta o comprar compensatoria de futuros de la misma cantidad en una fecha futura,
con ambas fechas fijadas cuando se inicia la operacin.
5) En un mercado de divisas de la zona euro, con tipo de cambio fijo, si la demanda de
divisas aumenta por encima del lmite establecido:
a) El banco central intervendr hasta restablecer el equilibrio inicial.
b) El banco central no intervendr.
c) El banco central intervendr comprando euros a cambio de vender divisas
llegando al punto lmite establecido en que la demanda de divisas puede
aumentar.
d) El banco central intervendr vendiendo euros a cambio de comprar divisas
aumentar.
Ayuda.- De manera grfica, supongamos que las autoridades se han comprometido a
que el tipo de cambio se mantenga entre los lmites que sealan los puntos c y v.
e
v
e0
E1
E20
E0
E11
E10
D1
E2
D2
D0
Cantidad de dlares
Si la demanda de bienes importados aumenta (ante un ascenso de la renta del pas), se

incrementa la demanda de dlares de D0 a D1. Al tipo de cambio inicial, e0, existe exceso
de demanda de dlares, medido por la distancia de E10 E0, y el precio del dlar,
respecto al euro, sube hasta alcanzar el nivel que seala el punto v. En ese momento,
interviene el banco central para evitar que el tipo de cambio sobrepase el margen de
fluctuacin que se ha comprometido a mantener. En el nivel v, sigue existiendo exceso
de demanda de dlares (distancia E11 E1), y para evitar que el euro siga deprecindose
el banco central debe cubrirlo. As, la intervencin del banco central en el mercado de
divisas al contado consisten en vender dlares (comprar euros) por un valor E11 E1.
6) En un mercado de divisas de la zona euro, con tipo de cambio fijo, si la demanda de

divisas disminuye por encima del lmite establecido:
aumentar.
aumentar.
Ayuda.- De manera grfica, supongamos que las autoridades se han comprometido a
que el tipo de cambio se mantenga entre los lmites que sealan los puntos c y v.
e
v
e0
E1
E20
E0
E11
E10
D1
E2
D2
D0
Cantidad de dlares
Si se produce un descenso en la demanda de dlares de D0 a D2, al tipo de cambio

inicial aparece un exceso de oferta de dlares (distancia E0 E20), y el precio del dlar,
respecto del euro, desciende hasta el punto c. Es ese momento, como sigue existiendo
exceso de oferta de dlares (distancia E2 E12), se produce la intervencin del banco
central mediante la compra de dlares (venta de euros) por dicha cuanta.
7) En un mercado de divisas de la zona euro, con tipo de cambio flexible, si la demanda
de divisas aumenta:
aumentar.

aumentar.
Ayuda.- De manera grfica, supongamos que, inicialmente, existe equilibrio en el
mercado de divisas al contado, a un tipo de cambio e0 (punto E0).
S0
e1
e0
E1
E10
E0
D0
D1
Cantidad de dlares
Si la demanda de bienes importados aumenta, supongamos que ha aumentado la renta

del pas y con ella las importaciones, se incrementa la demanda de dlares de D0 a D1.
El tipo de cambio inicial, e0, ya no es de equilibrio, le corresponde un exceso de
demanda de dlares que viene dado por la distancia E10 E0. Este exceso de la demanda
de dlares hace que el euro se deprecie.
La subida del tipo de cambio reduce la cantidad demandada de dlares (va reduccin de
las importaciones de bienes) e incrementa la cantidad ofrecida de dlares (a travs del
incremento de las exportaciones de bienes). Este proceso contina hasta que el tipo de
cambio aumenta lo suficiente para equilibrar el mercado de divisas en el punto E1.
Bajo este sistema, en el que los bancos centrales permiten que el tipo de cambio se
ajuste libremente para igualar la oferta y la demanda de divisas, la balanza de pagos
siempre est en equilibrio.
8) En un mercado de divisas de la zona euro, con tipo de cambio flexible, si la demanda
de divisas aumenta:
a) Se producir una depreciacin del euro.
b) Se producir una apreciacin del euro.
c) Se producir una devaluacin del euro.
d) Se producir una revaluacin del euro.
Ayuda.- De manera grfica, supongamos que, inicialmente, existe equilibrio en el
mercado de divisas al contado, a un tipo de cambio e0 (punto E0).
S0
e1
e0
E1
E10
E0
D0
D1
Cantidad de dlares
Si la demanda de bienes importados aumenta, supongamos que ha aumentado la renta

del pas y con ella las importaciones, se incrementa la demanda de dlares de D0 a D1.
El tipo de cambio inicial, e0, ya no es de equilibrio, le corresponde un exceso de
demanda de dlares que viene dado por la distancia E10 E0. Este exceso de la demanda
de dlares hace que el euro se deprecie.
La subida del tipo de cambio reduce la cantidad demandada de dlares (va reduccin de
las importaciones de bienes) e incrementa la cantidad ofrecida de dlares (a travs del
incremento de las exportaciones de bienes). Este proceso contina hasta que el tipo de
cambio aumenta lo suficiente para equilibrar el mercado de divisas en el punto E1.
Bajo este sistema, en el que los bancos centrales permiten que el tipo de cambio se
ajuste libremente para igualar la oferta y la demanda de divisas, la balanza de pagos
siempre est en equilibrio.
La devaluacin o revaluacin de nuestra moneda se producir en los sistemas de tipo de
cambio fijo.
9) En los euromercados, un depsito en dlares en un banco de Japn:
a) Es un depsito en dlares.
b) Es un depsito en euros.
c) Es un depsito en yenes.
d) Es un depsito en eurodlares.
Ayuda.- una de las caractersticas de los euromercados es la siguiente: la negociacin
se realiza en moneda distinta a la moneda de curso legal del pas en que se sita el
intermediario. Por ejemplo, un depsito en dlares en un banco de Japn es un depsito
en eurodlares.
10) Los euromercados de divisas:
a) Son mercados on-shore.
b) Son mercados al por mayor.
c) Son mercados donde tienen lugar movimientos de dinero.
d) Son mercados principalmente de capital.

Ayuda.- Las caractersticas de los euromercados son las siguientes:
1. La negociacin se realiza en moneda distinta a la moneda de curso legal del pas
en que se sita el intermediario. Por ejemplo, un depsito en dlares en un banco
de Japn es un depsito en eurodlares.
2. La localizacin del intermediario, y no el origen de dicho intermediario o la
propiedad de los fondos, es la que confiere el carcter de euromercado.
3. Son mercados fuera de la jurisdiccin nacional, es decir off-shore. El trmino
ingls mercados off-shore se utiliza para diferenciar las operaciones de los
bancos fuera del mbito de la legislacin nacional del pas del resto de las
operaciones que s se ajustan a las normas financieras y fiscales del pas y que se
denominan mercados on-shore y que traduciremos como mercados nacionales,
aunque incluyan operaciones internacionales que cumplen la legislacin
nacional. Entre stos se encuentran el euromercado de Londres, Nueva York,
Bahamas, Singapur,etc. Por otro lado, la palabra off-shore se utiliza para
referirse nicamente a los denominados centros off-shore (o simplemente offshore) que, aunque engloban prcticamente a todos los centros financieros donde
se realizan las operaciones mencionadas en la primera acepcin que acabamos
de definir, por lo general se refieren simplemente a una parte de ellos que
coincide con pequeos territorios donde existen normas fiscales, cambiaris y
financieras sumamente favorables, por ejemplo: Islas Caimn, Bahamas,
Bahrain, etc. Los centros off-shore presentan varias de estas caractersticas:
(a) son mercados con escasa regulacin en las operaciones financieras pero
donde el inversor se siente protegido;
(b) ofrecen estabilidad poltica y econmica;
(c) una comunidad con gran experiencia en finanzas;
(d) ofrecen servicios eficientes de apoyo y comunicacin al inversor y
(e) Orientan su actividad hacia no residentes
Los centros financieros que ofrecen los servicios de sus instituciones financieras,
mercado de dinero y de capitales, a los residentes, as como a los no residentes,
son llamados centros financieros entrept. ste es el caso de los centros
radicados en los puertos francos.
4. Son mercados al por mayor, dado que la cantidad mnima negociada es de 1
milln de dlares.
5. Los euromercados son mercados principalmente monetarios y de carcter
interbancario, puesto que la mayora de sus transacciones son depsitos y
prstamos de hasta un ao. Aunque tambin se instrumentan a ms largo plazo.
Tambin hay que destacar la importancia del euromercado de certificados de
depsito y de papel comercial, as como el mercado de eurobonos y de
euroacciones.
6. Los participantes en el euromercado son, por lo general, grandes operadores:
dealers y brokers como la gran banca y los bancos centrales, gobiernos, grandes
empresas e inversores institucionales, as como algunos participantes privados
de gran volumen.
7. Es un mercado muy especializado, de forma que entre la transaccin inicial y la
final tiene lugar otra serie de operaciones intermedias en las que slo participan
bancos y entidades financieras.
8. Los euromercados son mercados de carcter global: no slo tienen lugar en

Europa como su prefijo euro denota y como fue en un principio, sino que se
han extendido a centros financieros fuera del Viejo Continente.
9. El Euromercado es un tpico mercado bancario, sobre todo en su segmento a
corto plazo, donde los participantes son los bancos comerciales y de negocios,
las grandes empresas multinacionales, los organismos gubernamentales y las
organizaciones internacionales.
10. Los euromercados son mercados donde no existe regulacin por parte de las
autoridades monetarias de los diferentes pases. El Euromercado es una
institucin autorregulada segn las prcticas bancarias anglosajonas donde los
Bancos Centrales son unos participantes ms pero sin ninguna potestad
regulatoria.
11. En los euromercados no tiene lugar movimientos de dinero sino de crditos, ya
que se negocian deudas y no medios de pagos.
12. Los euromercados constituyen un mercado de crdito en el que se negocian
operaciones de financiacin, ya sean directas o intermediarias por una
institucin bancaria.
13. En los euromercados participan cientos de bancos y empresas de Norteamrica,
Europa y Japn principalmente.
14. Las actividades bancarias en eurodivisas no estn sujetas a regulaciones, tales
como mantenimiento de reservas o restricciones en los tipos de inters,
permitiendo a los bancos a operar de modo ms eficiente, barato y competitivo
que los bancos domsticos. Al no tener que mantener coeficientes de reservas y
de restricciones legales, los Eurobancos se pueden permitir ofrecer unos tipos de
inters ms altos para los depsitos en eurodlares y exigir unos tipos algo ms
baratos para los prstamos que los del mercado monetario americano.
TEST CAPTULO 9. LA BOLSA DE VALORES
1) La Bolsa de Valores:
a) Es un mercado primario.
b) Es un mercado secundario.
c) Es un mercado que emite valores.
d) Es un mercado de libre acceso.
Ayuda.- Podemos definir la Bolsa de Valores como un mercado secundario donde se
compran y venden acciones, obligaciones, bonos y otros activos financieros; en este
mercado se generan los precios (cotizaciones). La funcin fundamental del mercado
secundario es precisamente proporcionar liquidez a los ttulos ya emitidos.
2) La estructura de las Bolsas de Valores actuales ha de tener como objetivo principal

que el mercado:
a) Sea lo ms lquido posible.
b) Sea lo ms transparente posible.
c) Sea lo ms annimo posible.

d) Los tres anteriores.
Ayuda.- La estructura de las Bolsas de Valores actuales ha de tener como objetivo
principal que el mercado sea lo ms lquido, lo ms transparente y lo ms annimo
posible.
3) Cul de los siguientes mercados NO es secundario oficial segn la Ley del mercado
de Valores?:
a) La Bolsa de Valores.
b) El mercado de Deuda Pblica.
c) El mercado de Derivados.
d) El mercado de divisas.
Ayuda.- la Ley del mercado de Valores reconoce como mercados secundarios a ls
Bolsas de Valores, al mercado de Deuda pblica y al mercado de Derivados.
4) En cul de los siguientes mercados se negocian las opciones?:
a) La Bolsa de Valores.
b) El mercado de Deuda Pblica.
c) El mercado de Derivados.
d) El mercado de Divisas.
Ayuda.- En el mercado de derivados los productos que se negocian se denominan
opciones y futuros
5) El beneficio que una empresa obtenga en un ejercicio deber destinarse en primer
lugar:
a) A compensar las prdidas de aos anteriores si las hubiere.
b) A pagar los impuestos correspondientes.
c) A reservas.
d) A dividendos.
Ayuda.- El beneficio que una empresa obtenga en un ejercicio deber destinarse en
primer lugar a compensar las prdidas de aos anteriores si las hubiere, despus a pagar
los impuestos correspondientes y la parte restante a reservas y dividendos.
6) Las acciones:
a) Son ttulos de renta fija.
b) Pertenecen a los propietarios de las empresas.
c) Siempre cotizan en Bolsa.
d) Slo rentan a travs de los dividendos.
Ayuda.- Las acciones son ttulos de renta variable que pertenecen a los propietarios de
las empresas, a veces cotizan en Bolsa y que se rentabilizan por dos vas: el dividendo y
la plusvala.
7) El derecho preferente de suscripcin de nuevas acciones:
a) No existe.
b) No se puede vender.
c) Tienen obligacin de ejercerlo los actuales accionistas.
d) Es un derecho que slo tienen los actuales accionistas.
Ayuda.- cuando una sociedad annima efecta una ampliacin de capital con emisin
de nuevas acciones, los accionistas actuales tienen derecho preferente para suscribir
(comprometerse a la compra) las nuevas acciones. Este derecho tambin puede
venderse; si la empresa cotiza en Bolsa, los derechos se pueden vender en ella.
8) Las obligaciones:
a) Son ttulos de renta fija.
b) Pertenecen a los propietarios de las empresas.
c) Siempre cotizan en Bolsa.
d) Slo rentan a travs de los dividendos.
Ayuda.- a diferencia del titular de acciones, que se convierte en copropietario de la
compaa, los titulares de productos de renta fija (obligaciones, bonos, letras, etc) se
convierten en acreedores de la empresa (o del Estado) que los emite, en la parte
proporcional que le corresponde segn su aportacin.
9) Una empresa que quiere cotizar en bolsa:
a) Tiene que tener un capital social mnimo de 6000 si se trata de acciones.
b) Tiene que tener un capital social mnimo de 3000 si se trata de obligaciones.
c) Tiene que tener un capital social mnimo de 1.202.025 si se trata de acciones.
d) Tiene que tener al menos 10 accionistas cuya participacin individual sea
inferior al 25 %.
Ayuda.- Una empresa que quiere cotizar en bolsa tiene que tener un capital social
mnimo de 1.202.025 si se trata de acciones y al menos 100 accionistas cuya
participacin individual sea inferior al 25 %
10) Una empresa que quiere cotizar en bolsa:
a) Tiene que tener beneficios suficientes en los dos ltimos ejercicios como para
poder repartir un dividendo de al menos el 5 % del capital desembolsado.
b) Tiene que tener beneficios suficientes en tres de los ltimos cinco ejercicios
como para poder repartir un dividendo de al menos el 5 % del capital
desembolsado.
c) Tiene que tener beneficios suficientes en los dos ltimos ejercicios como para
poder repartir un dividendo de al menos el 6 % del capital desembolsado.
d) Tiene que tener al menos 10 accionistas cuya participacin individual sea
inferior al 25 %.
Ayuda.- Una empresa que quiere cotizar en bolsa tiene que tener beneficios suficientes
en los dos ltimos ejercicios, o en tres no consecutivos en un perodo de cinco, como
para poder repartir un dividendo de al menos el 6 % del capital desembolsado y al
menos 100 accionistas cuya participacin individual sea inferior al 25 %
TEST CAPTULO 10. OTROS MERCADOS FINANCIEROS
1) Cul de los siguientes instrumentos NO es un derivado financiero?

a) Una Letra del Tesoro.
b) Un contrato forward.
c) Los futuros financieros.
d) Las opciones.
e) Los swaps.
Ayuda.- Los instrumentos bsicos de los mercados de derivados son los futuros,
opciones, forwards y swaps. Estos dos ltimos se negocian en mercados no organizados
denominados over the counter, frente a los primeros que se negocian en mercados
organizados, que cuentan con el respaldo de una Cmara de Compensacin, y se
caracterizan por ser instrumentos altamente estandarizados y institucionalizados.
2) Cuando un comerciante de futuros financieros se site en posicin larga:
a) Si posteriormente cae el precio de mercado del activo subyacente, ganar.
b) Si posteriormente sube el precio de mercado del activo subyacente, ganar.
c) Estar situndose en posicin vendedora.
d) Estar situndose en posicin de entregar el activo subyacente a fecha fija.
Ayuda.- En las actuaciones en el mercado se pueden adoptar dos posiciones, larga o
corta; as, un individuo se coloca en una posicin larga cuando compra un contrato de
futuro que le obliga a adquirir el activo a la fecha determinada y por el precio pactado.
Por el contrario, aqul que lo vende se sita en una posicin corta, quedando obligado a
vender el activo en las condiciones establecidas.
3) En relacin con las funciones desempeadas por los contratos a futuros, se usan
para:
a) Realizar transacciones que se refieren a operaciones de arbitraje.
b) Realizar transacciones que se refieren a operaciones de especulacin.

c) Realizar transacciones que se refieren a operaciones de cobertura.
d) Todas las anteriores.
Ayuda.- Los participantes en los mercados de derivados son los coberturistas,
especuladores y arbitrajistas. Los coberturistas o hedgers son aquellos que desean cubrir
los riesgos a los que estn expuestos en el mercado subyacente. Los especuladores
buscan obtener ganancias en los diferenciales de compra y venta de contratos, mientras
que una operacin de arbitraje compra y vende instrumentos financieros en diferentes
mercados.
4) Se produce una operacin de arbitraje (a nivel conceptual):

a) De manera eficiente en los mercados spot.
b) Cuando en este mercado de futuros los comerciantes observen la obtencin
segura de beneficios comprando o vendiendo futuros mientras se equilibran sus
posiciones con transacciones opuestas en los correspondientes mercados spots.
c) Porque el objetivo es obtener un beneficio derivado de un cambio anticipado en
el precio de la mercanca.
d) Que significa tomar una posicin en este mercado de futuros que compense del
riesgo de la posicin actualmente mantenida en el mercado spot.
Ayuda.- Una operacin de arbitraje consiste en la obtencin de beneficios como
consecuencia de la diferencia de precios de un activo en dos mercados. Trata de
beneficiarse de posibles anomalas en los precios. Podemos distinguir entre dos tipos de
arbitraje:
Arbitraje directo (cash and carry): Cuando los contratos a futuro estn
sobrevalorados se pueden obtener beneficios comprando un activo al
contado y venderlo en futuros.
Arbitraje indirecto (reverse cash and carry): Cuando los contratos a

futuro estn infravalorados se pueden obtener beneficios vendiendo un
activo al contado y comprarlo en futuros.
5) Se produce una operacin de especulacin (a nivel conceptual):

Ayuda.- Una operacin de especulacin busca las ganancias en los diferenciales de

compra y venta de contratos. Es aquel que estudia atentamente las tendencias del
mercado y trata de beneficiarse de estas.
Los contratos de futuros permiten cubrirse de riesgos, sin embargo no permiten
beneficiarse de la evolucin favorable de los precios, lo que llevo a la creacin de
contratos sobre opciones. Sin embargo, en los contratos de futuros se puede incurrir en
prdidas ilimitadas.
6) Se produce una operacin de cobertura o hedging (a nivel conceptual):
Ayuda.- Una operacin de cobertura sera adoptar en el mercado de futuros una posicin
que contrarrestar el riesgo que se asume en la posicin en el mercado spot. Se
implementa una operacin de cobertura cuando se tiene la perspectiva de que los
precios evolucionarn de forma desfavorable. De manera que, para defenderse, tomar
una posicin en futuros que compense el riesgo de la posicin actual.
Por ejemplo, el industrial almazarero, ante la desconfianza de que en el futuro el precio
del aceite caiga, vende contrato de futuros. As pues, toma una posicin corta a futuros,
para protegerse del riesgo de la posicin larga al contando que mantiene. Por lo que, si
el coberturista posee, o va a poseer, un activo que quiere vender y teme que los precios
bajen adoptar una posicin corta en futuros, implementando una cobertura corta o
vendedora.
Supongamos que, por el contrario, se teme que el precio del aceite de oliva suba. El
industrial refinador que debe comprar esta produccin tomar una posicin larga en
futuros, para protegerse de la posicin corta al contado, por lo que habr realizado una
cobertura larga o compradora.
Se conoce como cobertura base la diferencia entre el precio a futuro de un activo y el
precio del activo subyacente al contado 4 . En el momento del vencimiento ambos
precios deben converger, por lo que el valor de la base ser cero. Siempre que entre el
precio del activo subyacente y el del contrato de futuros exista una alto grado de
correlacin la cobertura ser perfecta, no existirn ni beneficios ni prdidas. Cualquier
ganancia en el mercado spot sera compensado por la prdida en futuros. Sin embargo, a
pesar de ser un instrumento til podran existir dos problemas asociados a las
variaciones de precios como:
Riesgo de base, como consecuencia de la diferenta variacin temporal en los

precios del activo subyacente y del precio del futuro.
Ntese que el valor de la cobertura de base debera coincidir con el coste de mantenimiento o
cost of carry, de lo contrario ofrecera oportunidades a los arbitrajistas de obtener ganancias.
Riesgo de correlacin entre el activo a cubrir y el activo subyacente del

contrato de futuros.
7) En los contratos de futuros financieros:

a) Se especifica qu ttulos de la deuda debern ser entregados por una de las partes
a la otra, en qu fecha futura dada y a qu precio prefijado.
b) Se especifica qu ttulos de la deuda debern ser entregados por una de las partes
a la otra y en qu fecha futura dada pero no a qu precio prefijado.
c) Se especifica qu ttulos de la deuda debern ser entregados por una de las partes
a la otra y a qu precio prefijado, pero no en qu fecha futura.
d) Se especifica qu ttulos de la deuda debern ser entregados por una de las partes
a la otra, pero no en qu fecha futura ni a qu precio prefijado.
Ayuda.- Las caractersticas que definen e identifican los futuros son:
Son operaciones a plazo, es decir, las partes acuerdan hoy la realizacin de una
determinada operacin en un plazo futuro.
Son estndar. No son negociables las condiciones en lo que se refiere al activo

subyacente, cantidades por contrato y fecha de vencimiento. Slo se negocia el precio.
Se negocian en mercados organizados, que garantizan el cumplimiento del

mismo y estn respaldados por una Cmara de Compensacin. Para intervenir en un
mercado de futuros debe realizarse a travs de miembros autorizados y se deben
depositar unas garantas iniciales y de mantenimiento y un sistema de compensacin de
prdidas y beneficios diarias (marking-the-market).
8) Si en un contrato a futuros sobre el ndice de las acciones, ese ndice cae en el
perodo de contratacin por un 10 %:
a) El vendedor del contrato habr ganado un 10 % del valor de ste.
b) El vendedor del contrato habr perdido un 10 % del valor de ste.
c) El comprador del contrato habr ganado un 10 % del valor de ste.
d) Nadie ganar ni perder significativamente porque tal contratacin tiene un
contenido puro de arbitraje.
Ayuda: como quiera que los contratos de futuros se ajustan al mercado cada da,
suceder que el cambio diario del valor del contrato deber ser aadido o sustrado a la
cuenta de mrgenes requeridos. As, si el margen requerido inicial fuera de 2000 $ por
contrato un comprador que cerr una operacin a 115 a primera hora de la maana de
un martes, podra haber perdido 1000 $ al final de esa maana, si el precio de
liquidacin hubiera cado a 114 (naturalmente quien habra ganado sera el vendedor).
9) Si en un contrato a futuros sobre el ndice de las acciones, ese ndice sube en el
perodo de contratacin por un 10 %:
a) El comprador del contrato habr ganado un 10 % del valor de ste.
b) El comprador del contrato habr perdido un 10 % del valor de ste.
c) El vendedor del contrato habr ganado un 10 % del valor de ste.
d) Nadie ganar ni perder significativamente porque tal contratacin tiene un
contenido puro de arbitraje.
Ayuda: como quiera que los contratos de futuros se ajustan al mercado cada da,
suceder que el cambio diario del valor del contrato deber ser aadido o sustrado a la
cuenta de mrgenes requeridos. As, si el margen requerido inicial fuera de 2000 $ por
contrato un comprador que cerr una operacin a 115 a primera hora de la maana de
un martes, podra haber perdido 1000 $ al final de esa maana, si el precio de
liquidacin hubiera cado a 114 (naturalmente quien habra ganado sera el vendedor).
10) En un contrato de opcin de venta:

a) El propietario o comprador de la opcin est obligado a ejercer su derecho a
comprar o vender.
b) El vendedor de la opcin est obligado a vender el instrumento financiero
subyacente en cualquier circunstancia.
c) El vendedor de la opcin est obligado a vender el instrumento financiero
subyacente si el propietario o comprador ejerce la correspondiente opcin.
Ayuda: las opciones es un mecanismo alternativo utilizable por las entidades financieras
para cubrirse del riesgo de tipos de inters. Son contratos que dan al comprador la
opcin o el derecho- ejercitable o no, a comprar o vender el instrumento financiero
subyacente a un precio predeterminado, llamado precio de ejercicio o strike price,
durante un perodo especificado de tiempo, o en el momento de expiracin del contrato.
11) El comprador de una call option:

a) Paga una prima por ejercer el derecho a comprar un activo subyacente a la fecha
de extincin del contrato.
b) Paga una prima por ejercer el derecho a vender un activo subyacente en
cualquier momento de la vida del contrato.
c) Paga una prima por ejercer el derecho a vender un activo subyacente a la fecha
d) Cobra una prima por ejercer el derecho a vender un activo subyacente a la fecha
Ayuda: Es una clase de opcin que es un contrato que da a su propietario o comprador
que paga la correspondiente prima- la opcin o el derecho a comprar un instrumento
financiero al precio de ejercicio o strike price, durante un perodo especfico de
tiempo.
TEST CAPTULO 11. LA POLTICA MONETARIA EN ESPAA
1) El efecto de una variacin de la cantidad demandada de dinero:
a) Ser mayor en los precios que en la produccin si los precios estn fijados por
convenios o efectos.
b) Ser mayor en los precios que en la produccin si la economa se encuentra
prxima al pleno empleo.
c) Ser menor en los precios que en la produccin si la economa se encuentra
d) Ser igual en los precios que en la produccin si la economa se encuentra
Ayuda: Antes de entrar a analizar la poltica monetaria practicada en nuestro pas que es
el objetivo de esta parte del tema, vamos a exponer un sencillo modelo terico-prctico,
que nos permitir ver los efectos del manejo de los distintos instrumentos monetarios.
M
= KPQ
En la anterior ecuacin podemos ver que la cantidad demandada de dinero

M d depender de la produccin Q y del nivel general de precios P, siendo k una
constante con un valor, en general, menor que la unidad. De manera que la variacin en
M afectar a P y a Q. El efecto sobre la produccin ser mayor que el efecto sobre los
precios si los precios estn fijados por convenios o acuerdos y el efecto sobre los
precios ser mayor que el efecto sobre la produccin si la economa se encuentra
prxima al pleno empleo de los factores productivos.
2) La oferta monetaria crecer, ceteris paribus, si:

a) Aumentan los depsitos bancarios.
b) Disminuye el excedente de reservas.
c) Disminuye el coeficiente de caja.
d) Disminuyen los activos de caja del sistema bancario.
Ayuda: la Oferta Monetaria M s .
M
1 + a
=
AC
r e
En la que a ser la relacin efectivo en manos del pblico/depsitos; r ser el

coeficiente legal de caja; e el excedente de reservas; y AC los llamados activos de
caja del sistema bancario (efectivo en poder de los bancos ms los depsitos a la vista
en el Banco Emisor) y correspondiendo la expresin dentro del parntesis al
multiplicador monetario. Los AC sern la resultante de la evolucin de los factores
autnomos de creacin de liquidez: sector exterior, sector pblico, efectivo en manos
del pblico y de un cuarto factor sobre el que podr influir el banco emisor mediante los
instrumentos de inyeccin y drenaje de liquidez, que es el crdito neto a las entidades
bancarias.
Para modificar el valor de M s , se utilizan una serie de instrumentos que a travs del
multiplicador y de los AC van a determinar la cantidad de dinero ofertada. Estos
instrumentos son: el coeficiente de caja, las operaciones de mercado abierto y el tipo de
redescuento de los que mencionaremos a continuacin sus principales caractersticas.
Comenzando con el coeficiente de caja, sealaremos que si el Banco Emisor elevara el
coeficiente legal de caja, se producira una disminucin de las reservas excedentes o
incluso adquiriran stas un valor negativo. Si sucediera esto los bancos se veran
obligados a contraer el crdito y los depsitos, reducindose M s . En sentido contrario,

la reduccin del coeficiente de caja ocasionara un importante excedente de reservas,
ponindose en marcha sobre ese excedente la creacin de crditos y depsitos, lo que
llevara a un aumento de M s .
3) La oferta monetaria disminuir, ceteris paribus, si:
a) Disminuyen los depsitos bancarios.
b) Aumenta el excedente de reservas.
c) Aumenta el coeficiente de caja.
d) Aumentan los activos de caja del sistema bancario.
M
1 + a
=
AC
r e

bancarias.
4) Si el Banco Emisor compra deuda pblica, ceteris paribus:

a) Aumenta la oferta monetaria.
b) Disminuye la oferta monetaria.
c) Disminuye la demanda monetaria.
d) Aumenta la demanda monetaria.
Ayuda: Aludiremos ahora al instrumento monetario operaciones de compra-venta. El
Banco Emisor siempre podr aumentar o reducir la base monetaria, siempre podr
compensar lo que est sucediendo con los factores autnomos de creacin de liquidez
con el manejo de la deuda pblica, comprando parte de la misma cuando se quiera

inyectar liquidez y vendiendo parte de ella cuando se quiera drenar liquidez al sistema.
5) Si el Banco Emisor vende deuda pblica:

Ayuda: Aludiremos ahora al instrumento monetario operaciones de compra-venta. El
Banco Emisor siempre podr aumentar o reducir la base monetaria, siempre podr
compensar lo que est sucediendo con los factores autnomos de creacin de liquidez
con el manejo de la deuda pblica, comprando parte de la misma cuando se quiera
inyectar liquidez y vendiendo parte de ella cuando se quiera drenar liquidez al sistema.
6) Si el Banco Emisor baja el coeficiente de caja:

M
1 + a
=
AC
r e

bancarias.
7) Si el Banco Emisor eleva el coeficiente de caja:

M
1 + a
=
AC
r e

bancarias.
8) Si el Banco Emisor eleva el tipo de redescuento:

Ayuda: un tercer instrumento que el Banco Emisor tambin podr manejar ser el tipo
de redescuento al que concede prstamos a las instituciones financieras. Si ste se
reduce las entidades de depsito vern aumentado su estmulo a pedir prestado al banco
emisor. En la medida en que lo hagan se elevar la base monetaria y las reservas de los
bancos. Cuando el tipo de redescuento baje, los costes financieros de las entidades se
reducirn por lo que stas podran reducir los tipos de inters activos a los que prestan a
su clientela lo que aumentara la demanda de crdito, dndose as salida a los nuevos
fondos excedentes tomados a prstamo del Banco Emisor.
Todo lo contrario ocurrira si el objetivo fuera producir una contraccin del crdito y los
depsitos, en cuyo caso se elevara el tipo de descuento con una cadena de efectos
opuestos a los anteriores.
9) Si el Banco Emisor disminuye el tipo de redescuento:

Ayuda: un tercer instrumento que el Banco Emisor tambin podr manejar ser el tipo
de redescuento al que concede prstamos a las instituciones financieras. Si ste se
reduce las entidades de depsito vern aumentado su estmulo a pedir prestado al banco
emisor. En la medida en que lo hagan se elevar la base monetaria y las reservas de los
bancos. Cuando el tipo de redescuento baje, los costes financieros de las entidades se
reducirn por lo que stas podran reducir los tipos de inters activos a los que prestan a
su clientela lo que aumentara la demanda de crdito, dndose as salida a los nuevos
fondos excedentes tomados a prstamo del Banco Emisor.
Todo lo contrario ocurrira si el objetivo fuera producir una contraccin del crdito y los
depsitos, en cuyo caso se elevara el tipo de descuento con una cadena de efectos
opuestos a los anteriores.
10) Los swaps de divisas:

a) Es una operacin de mercado abierto temporal.
b) Es una operacin de mercado abierto simple.
c) Es una operacin de mercado abierto que se realiza mediante subastas estandard.
d) Es una operacin de mercado abierto que se realiza mediante subastas rpidas o
procedimientos bilaterales.
Ayuda: Los swaps de divisas realizados con fines de poltica monetaria consisten en
operaciones simultneas al contado y a plazo de euros contra divisas. Se utilizan con
fines de ajuste, principalmente para regular la situacin de liquidez en el mercado y
controlar los tipos de inters. Entre las caractersticas a destacar de su operatividad son
que pueden ser operaciones de absorcin o de inyeccin de liquidez, no tienen una
periodicidad fijada y su vencimiento no esta normalizado. Se ejecutan mediante
subastas rpidas o procedimientos bilaterales.

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TEST CAPTULO 1.

1) Cuando los intermediarios financieros emiten activos financieros, stos se

Activos financieros primarios.

Aumenta el riesgo de los activos.

a) La imposibilidad de recuperar el principal prestado o cedido previamente, en

Activos del mercado

Activos de renta fija

Depende del emisor y del

A largo plazo: Alta

Depende del ttulo.

5) Los activos del mercado monetario presentan:

Activos de renta fija

A largo plazo: Alta

Depende del emisor y del

6) Los activos de renta fija presentan:

Activos del mercado

Activos de renta fija

Depende del emisor y del

A largo plazo: Alta

Depende del ttulo.

7) Los activos de renta variable presentan:

Activos del mercado

Activos de renta fija

Depende del emisor y del

A largo plazo: Alta

Depende del ttulo.

8) Cul de los siguientes instrumentos se intercambian en el mercado monetario?

16) Si una letra a un ao de 500 euros de valor facial se emite al descuento al 80 % de

17) Ceteris paribus, un incremento en el rendimiento medio esperado de un activo con

d) Elimina riesgos sistemticos excepto en el caso de correlacin perfecta e inversa

c) El activo en cuestin no tiene riesgo sistemtico, pero si asistemtico.

29) Si el valor beta de un activo es positivo pero menor que la unidad:

31) La demanda de fondos prestables, DFP:

32) Al comparar el mercado de bonos corporativos con lo que sucede en el mercado de

incrementada al submercado exento de riesgo de impago (que disminuye su tipo de

Alta calidad (el ms bajo riesgo de impago)

Grado Medio Alto

Grado Medio Bajo

Pobre (alto riesgo de impago)

El menor grado de fiabilidad

36) Ceteris paribus, aquellos mercados de bonos ms lquidos:

6) La modalidad de amortizacin de las tarjetas de crdito que no suele ocasionar coste

8) Los strips son:

a) Normales, devengan y liquidan el cupn todos los ejercicios.

e) Renta Variable, como mnimo invierten un 75 % en renta variable mientras que el

c) Puede representarse slo mediante certificados nominativos.

Comisin Nacional del Mercado de Valores

Cuadro 5.1.- Clasificacin de las operaciones de activo de las entidades financieras

Fuente: Elaboracin propia

Cuadro 5.1.- Clasificacin de las operaciones de activo de las entidades financieras

Fuente: Elaboracin propia

3) El instrumento de mayor riesgo de las operaciones de activo se encuentra en:

d) Presenta una cuota decreciente a lo largo del perodo de amortizacin.

c) No existe lmite de titularidad, ni opcin de compra, pero si carga financiera.

Mtodo de amortizacin con intereses anticipados.

10) La operacin financiera mediante la cual la entidad anticipa al cliente el importe de

9) La subrogacin de un prstamo hipotecario: