Caso 1 Tire City Inc.

Universidad de Puerto Rico
Recinto de Rio Piedras

Facultad de Administracin de Empresas
Departamento de Finanzas
Caso 1
Tire City, Inc.
Jess Milln
Roberto Rodrguez
Zoila Yokono
1.Salud Financiera
Utilizamos como herramienta, para evaluar la salud financiera de la compaa, distintos
ratios que nos ayudan a tener un mejor panorama de la estabilidad de dicha compaa. Iniciamos
con dos ratios de liquidez, el current ratio el cual evala la habilidad de la compaa de
cumplir con sus deudas corrientes con los activos corrientes. Es decir cuanto tiene la compaa
por cada dlar de deuda corriente. El segundo ratio de liquidez es el quick ratio el cual slo
toma en consideracin los activos corrientes ms lquidos con los cuales se puede cubrir la deuda
corriente. Se compararon y analizaron los ratios de liquidez de la compaa desde el 1993 hasta
el 1995. Los resultados son indicadores de que la compaa tiene una liquidez slida y estable,
lo cual nos indica que la misma puede cumplir cmodamente con sus obligaciones corrientes con
los activos que posee. Luego nos enfocamos desde el punto de vista de la rentabilidad. Se
utilizaron varios ratios para este enfoque de rentabilidad, uno de ellos fue el profit margin
analysis en donde bsicamente nos muestra que porciento representan las ganancias del total de
ventas, y se puede ver que durante los tres aos analizados las ganancias se mantienen constantes
en un 5% del total de ventas. Se utiliz tambin el ROA el cual nos dice cun bien la gerencia
est utilizando los activos para generar ganancias, y a travs de los tres aos se ve una estabilidad
entre un 12% y un 13%. Lo cual quiere decir que los activos utilizados estn dando un
rendimiento de dichos porcientos. Otro ratio fue el ROE el cual le indica a los accionistas cuanto
rendimiento est generando su inversin en la compaa. Dicho de otra manera cuan eficiente
est siendo la gerencia al utilizar el patrimonio de los accionistas para las operaciones.
Dejndonos llevar por los resultados vemos que el ROE se encuentra estable durante los tres
aos en un 24%. Luego de analizar los resultados de los ratios de liquidez y rentabilidad del
1993 al 1995 podemos decir que Tire City, inc. es una compaa con liquidez, ya que tiene la
capacidad para cumplir con sus deudas corrientes y le sigue sobrando para seguir llevando a cabo
sus operaciones, y por otro lado vemos que es una compaa bastante rentable ya que la gerencia
se est encargando de hacer uso eficiente de sus recursos para maximizar el valor de la compaa
y lograr un rendimiento alto y estable para sus accionistas.
Los niveles de deuda en trminos corrientes van en disminucin. Los activos de esta
compaa los que se incluyen entre estos el cash de la compaa se va guardando para posible
inversin en un futuro o la declaracin de dividendos. Los intereses se han visto reducidos para
los tres periodos en observacin lo que significa que hay menos gastos en este sentido y aumenta
posiblemente el net income pero se ve afectado por un mayor pago de impuestos. La compaa
ha ido pagando poco a poco sus deudas haciendo que la parte del shareholders equity aumente
con razn a la mencionada. Tambin se nota que la compaa le va mejor en el manejo de sus
activos por lo cual tomaron en consideracin la ampliacin de sus operaciones con un mayor
almacn.
Las ventas han ido en aumento continuo haciendo que crezca el net income aunque los
costos siguen en funcin positiva con relacin a las ventas. Las cuentas por cobrar tambin van
aumentando producto del aumento en las ventas, pero su cobro segn las mtricas es muy
razonable. El turnover del inventario va disminuyendo, mostrando el aumento en ventas y la
capacidad de la empresa de generar ingresos y aprovechar al mximo el inventario que
mantienen.
Por tanto consideramos que Tire City, inc. durante los tres aos analizados se encontr
saludable y estable financieramente hablando.
Caso: Tire City, Inc.

Ratios Financieros del 1993-1995
1993
1994
1995
Rentabilidad
ROE
Return on Sales
ROC
ROA
0.24
0.09
0.13
0.12
0.25
0.09
0.14
0.13
0.24
0.09
0.14
0.13
Liquidez
Current Ratio
Quick Ratio
2.03
1.32
1.92
1.29
2.03
1.35
0.5
12.14
1.01
0.23
2.01
0.48
18.16
0.92
0.18
1.92
0.44
23.5
0.79
0.13
1.79
Endeudamiento
Debt Ratio
Interest Cover Ratio
Debt-Equity Ratio
Capitalization Ratio
Equity Multiplier
Actividad
Asset Turnover Ratio
Receivables Turnover Ratio
Inventory Turnover
Accounts Payable Turnover Ratio
2.47
N.A
2.6
2.62
.
N.A.
N.A.
32.01
57.2
42.0424
42.2
38.67
118.365
Preguntas 2, 3 y 4
Tire City, Inc.
Pro Forma Income Statement For Years 1996-97
For the years ending 12/31
Net Sale
Cost of Goods Sold
Gross Profit
Selling, General & Administrative

Expenses
Depreciation
Net Interest Expense
Pre-Tax Income
Income Taxes
Net Income
Dividends
Total Retained Earnings
1995
23,505
13,61
2
9,89
3
7,47
1
21
3
9
4
2,11
5
92
5
1,19
0
24
0
95
0
1996
28,206
16,359
11,847
9,026
213
75
2,533
1,108
1,425
285
1,140
1997
33,847
19,63
1
14,21
6
10,83
1
33
3
6
3
2,98
9
1,30
7
1,68
2
33
6
1,34
6
Tire City, Inc.

Pro Forma Balance Sheet
For the years ending 12/31
1995
1996
1997
Assets
Cash
Account Receivable
Inventory
Total Current Assets
Gross Plant & Equipment

Accumulated Depreciation
Net Plant & Equipment
Total Assets
Liabilities
Current Maturities of Long Term
Debt
Accounts Payable
Accrued Expenses
Total Current Liabilities
Long Term Debt
Common Stock
Retained Earnings
Total Shareholder's Equity
Total Liabilities & Shareholder's
Equity
70
6
3,65
2
2,19
0
6,54
8
4,16
3
1,72
8
2,43
5
8,98
3
12
5
1,44
0
1,65
3
3,21
8
75
0
1,13
5
3,88
0
5,01
5
8,98
3
846
4,513
1,625
6,984
6,163
1,941
4,222
11,206
1,
015
5,41
6
3,15
4
9,58
5
6,56
3
2,27
4
4,28
9
13,87
4
2,426
12
5
2,03
1
1,31
7
3,47
3
2,625
2,90
0
125
1,692
609
1,135
5,020
6,155
11,206
1,13
5
6,36
6
7,50
1
13,87
4
Ratio
s
Profitability
Return on Equity
Return on Sales
1996
1997
1,425/6,155=
0.23
1,682/7,501=
0.22
2,608/28,206=
3,052/33,847=
0.09
0
0.092
Return on Capital
Return on Assets
Liquidity
Current Ratio
Quick Ratio
1,425/
(5,051+6,155
-846)=
0.14
1,682/
(6,373+7,5011,015)=
0.1
3
1,425/11,206=
0.13
1,682/13,874=
0.12
6,984/2,426=
2.88
9,585/3,473=
2.76
(6,984-1,625) /
2,426=
(9,584-3,154) /
3,473=
1.8
5
2.21
Leverage
Debt Ratio
5,051/11,206=
0.45
Interest/Coverage Ratio
2,608/75=
34.77
Debt Equity Ratio
5,051/6,155=
0.82
6,373/13,874=
0.4
6
3,052/63=
48.8
3
6,373/7,501=
0.8
5
2,625/
(2,625+6,155)=
Capitalization Ratio
Equity Multiple
Activity
Asset Turnover Ratio
Receivables Turnover Ratio
Inventory Turnover Ratio
Accounts Payable Turnover Ratio
1996
861
(565)
252
15,794
0.30
2,900/
(2,900+7,501)=
0.2
8
11,206/6,155=
1.82
13,874/7,501=
1.85
28,206/11,206=
2.52
33,847/13,874=
2.44
28,206/861=
32.76
33,847/903=
37.5
0
16,359/-565=
-28.95
19,631/1,529=
12.84
15,794/252=
62.59
21,160/338=
62.52
1997
903
1,529
Change in AR
Change in
Inventory
338
Change in AP
21,160
Purchases
La rentabilidad de Tire City, Inc en los estados pro forma es bastante buena en
general. Quizas para el ao 1997 se nota una mnima disminucin, pero entiendo que ser
cuestin del prximo ao para estabilizarse y cuando pueda mostrar todos los gastos de
depreciacin e intereses por la nueva construccin. Su liquidez es notable porque puede
cubrir sus deudas corrientes ms de una vez. El apalancamiento es lgico por ser una
empresa en crecimiento y el endeudamiento no sobrepasa su capital, pero es justificado por
el constante aumento en ventas que se ha tenido y que se espera segn lo proyectando.
Puede cubrir sus deudas perfectamente y sigue manteniendo la liquidez. Las mtricas se
actividad sugieren que el uso de activos va de la mano al crecimiento de las ventas, asi
como el tiempo en que cobra sus cuentas y las pagas. En general la empresa muestra una
estupenda salud financiera.
Pregunta 5
a) Un aumento en el inventario puede producir problemas en trminos del almacenamiento
del mismo. En cuestin de liquidez entiendo que sus mtricas son bastante positivas y si
se toma en cuenta la proyeccin del 1997 donde se aumenta el inventario como tenan
acostumbrado no se provoca ningn cambio brusco. Su imagen ante el banco no
cambiaria en gran proporcin.
b) Un aumento en los gastos mayor a lo esperado disminuir el ingreso neto, tambin los
impuestos y los dividendos, pero la magnitud del cambio en los gastos puede limitar su
liquidez a la hora de repagar la deuda en proceso. Incluso afectar la lnea de crdito y la
tasa de inters.
c) Si se logra mayor gasto de inters se obtiene mayor ingreso neto, y ms fondos
disponibles para inversin, o en tal caso mejor panorama a la hora de presentar las
proyecciones de la salud financiera de la empresa. Esto sera beneficioso.
d) En el caso de reducir los das para cobrar a clientes y aumentar los das para pagar se
puede suponer que la empresa se ve afectada por su liquidez y habra que evaluarse si
esto seguir y como se afectara una aumento en el pago de las futuras mensualidades del
prstamo.

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