KATHIA ESPARZA BRAVO 08/09/14

Anlisis Horizontal
En el anlisis horizontal, lo que se busca es determinar la variacin absoluta o relativa que haya sufrido cada
partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro. Determina cual fuel el crecimiento o
decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. Es el anlisis que permite determinar si el
comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo. Para determinar la variacin
absoluta (en nmeros) sufrida por cada partida o cuenta de un estado financiero en un periodo 2 respecto a
un periodo 1, se procede a determinar la diferencia (restar) al valor 2 el valor 1. La frmula sera P2-P1.
Ejemplo: En el ao 1 se tena un activo de 100 y en el ao 2 el activo fue de 150, entonces tenemos 150 100 =
50. Es decir que el activo se increment o tuvo una variacin positiva de 50 en el periodo en cuestin. Para
determinar la variacin relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro, se debe aplicar una regla de
tres. Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese resultado se multiplica por 100 para
convertirlo a porcentaje, quedando la frmula de la siguiente manera: ((P2/P1)-1)*100

Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendramos ((150/100)-1)*100 = 50%. Quiere decir que el activo obtuvo
un crecimiento del 50% respecto al periodo anterior. De lo anterior se concluye que para realizar el anlisis
horizontal se requiere disponer de estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que deben ser
comparativos, toda vez lo que busca el anlisis horizontal, es precisamente comparar un periodo con otro
para observar el comportamiento de los estados financieros en el periodo objeto de anlisis.

Veamos un ejemplo:
Balance general



Los datos anteriores nos permiten identificar claramente cules han sido las variaciones de cada una de las
partidas del balance. Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las causas de
esas variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las mismas. Algunas variaciones pueden ser
beneficiosas para la empresa, otras no tanto, y posiblemente haya otras con un efecto neutro. Los valores
obtenidos en el anlisis horizontal, pueden ser comparados con las metas de crecimiento y desempeo fijadas
por la empresa, para evaluar la eficiencia y eficacia de la administracin en la gestin de los recursos, puesto
que los resultados econmicos de una empresa son el resultado de las decisiones administrativas que se
hayan tomado. La informacin aqu obtenida es de gran utilidad para realizar proyecciones y fijar nuevas
metas, puesto que una vez identificadas las cusas y las consecuencias del comportamiento financiero de la
empresa, se debe proceder a mejorar los puntos o aspectos considerados dbiles, se deben disear
estrategias para aprovechar los puntos o aspectos fuertes, y se deben tomar medidas para prevenir las
consecuencias negativas que se puedan anticipar como producto del anlisis realizado a los Estados
financieros. El anlisis horizontal debe ser complementado con el anlisis vertical y los distintos Indicadores
financieros y/o Razones financieras, para poder llegar a una conclusin acercada a la realidad financiera de
la empresa, y as poder tomar decisiones ms acertadas para responder a esa realidad. En este documento

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slo se hizo el ejemplo con el Balance general. Para hacer el anlisis a un Estado de resultados se sigue el
mismo procedimiento y los mismos principios, por lo que no debera presentar problema alguno.

Estado de flujo de efectivo
Es un informe que incluye las entradas y salidas de efectivo para as determinar el saldo final o el flujo neto de
efectivo, factor decisivo para evaluar la liquidez de un negocio. El estado de flujo de efectivo es un estado
financiero bsico que junto con el balance general y el estado de resultados proporcionan informacin
acerca de la situacin financiera de un negocio.
Ilustracin simplificada del estado de flujo de efectivo
Saldo inicial
( + ) Entradas de efectivo
( ) Salidas de efectivo
( = ) Saldo final de efectivo (excedente o faltante)
Los estados financieros deben reflejar una informacin financiera que ayude al usuario a evaluar, valorar,
predecir o confirmar el rendimiento de una inversin y el nivel percibido de riesgo implcito.


Uso de razones financieras
El anlisis de razones evala el rendimiento de la empresa mediante mtodos de clculo e interpretacin de
razones financieras. La informacin bsica para el anlisis de razones se obtiene del estado de resultados y del
balance general de la empresa. El anlisis de razones de los estados financieros de una empresa es
importante para sus accionistas, sus acreedores y para la propia gerencia.

TIPOS DE COMPARACIONES DE RAZONES
El anlisis de razones no es slo la aplicacin de una frmula a la informacin financiera para calcular una
razn determinada; es ms importante la interpretacin del valor de la razn.
Existen dos tipos de comparaciones de razones:

1. Anlisis de corte transversal
Implica la comparacin de las razones financieras de diferentes empresas al mismo tiempo. Este tipo de
anlisis, denominado referencia (benchmarking), compara los valores de las razones de la empresa con los de
un competidor importante o grupo de competidores, sobre todo para identificar reas con oportunidad de
ser mejoradas. Otro tipo de comparacin importante es el que se realiza con los promedios industriales. Es
importante que el analista investigue desviaciones significativas hacia cualquier lado de la norma industrial.
El anlisis de razones dirige la atencin slo a las reas potenciales de inters; no
proporciona pruebas concluyentes de la existencia de un problema.

2. Anlisis de serie de tiempo
Evala el rendimiento financiero de la empresa a travs del tiempo, mediante el anlisis de razones
financieras, permite a la empresa determinar si progresa segn lo planeado. Las tendencias de crecimiento se
observan al comparar varios aos, y el conocerlas ayuda a la empresa a prever las operaciones futuras. Al
igual que en el anlisis de corte transversal, es necesario evaluar cualquier cambio significativo de una ao a
otro para saber si constituye el sntoma de un problema serio.

3. Anlisis combinado
Es la estrategia de anlisis que ofrece mayor informacin, combina los anlisis de corte transversal y los de
serie de tiempo. Permite evaluar la tendencia de comportamiento de una razn en relacin con la tendencia
de la industria.








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CATEGORAS DE RAZONES FINANCIERAS
Las razones financieras se dividen por conveniencia en cuatro categoras bsicas:
Razones de liquidez
Razones de actividad
Razones de deuda
Razones de rentabilidad Cuadro comparativo de las principales razones de liquidez


Dato importante es que las razones de deuda son tiles principalmente cuando el analista est seguro de que
la empresa sobrevivir con xito el corto plazo.

Anlisis de la liquidez
Refleja la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo conforma se
vencen. La liquidez se refiere a la solvencia de la posicin financiera general de la empresa, es decir, la
facilidad con la que paga sus facturas.

Capital de trabajo neto.
En realidad no es una razn, es una medida comn de la liquidez de una empresa. Se calcula de la manera
siguiente:
Capital de trabajo neto = Activo circulante Pasivo circulante

Razn circulante.
Determina la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones a corto plazo, se expresa de la manera
siguiente:
Razn circulante = Activo Circulante/ Pasivo Circulante
Importante: Siembre que la razn circulante de una empresa sea 1 el capital de trabajo neto ser 0.

Razn rpida (prueba del cido)
Es similar a la razn circulante, excepto por que excluye el inventario, el cual generalmente es el menos lquido
de los Activos circulantes, debido a dos factores que son:
Muchos tipos de inventarios no se venden con facilidad.
El inventario se vende normalmente al crdito, lo que significa que se transforma en una cta. por cobrar antes
de convertirse en dinero.
Se calcula de la siguiente manera:
Razn Rpida = Activo Circulante Inventario/ Pasivo Circulante
La razn rpida proporciona una mejor medida de la liquides generalmente solo cuando el inventario de una
empresa no tiene la posibilidad de convertirse en efectivo con facilidad. Si el inventario el lquido, la Razn
Circulante es una medida aceptable de la liquidez general.