ANLISIS COMPARATIVO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE ALPINA

PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A PARA LOS AOS TERMINADOS A 31 DE

DICIEMBRE DE 2009, 2010, 2011, 2012 Y 2013










LIZETH MILENA LIMAS OCAMPO







UNIVERSIDAD CENTRAL
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS, ECONMICAS Y
CONTABLES
DEPARTAMENTO DE CONTADURA PBLICA
BOGOT D.C.
2014




ANLISIS COMPARATIVO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE ALPINA
PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A PARA LOS AOS TERMINADOS A 31 DE
DICIEMBRE DE 2009, 2010, 2011, 2012 Y 2013





LIZETH MILENA LIMAS OCAMPO




PROYECTO DE INTERVENCIN I
ADRIANA ARIAS TRIANA






UNIVERSIDAD CENTRAL
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS, ECONMICAS Y
CONTABLES
DEPARTAMENTO DE CONTADURA PBLICA
BOGOT D.C.
2014


CUADRO DIAGNSTICO

SNTOMAS CAUSAS PRONSTICO CONTROL AL PRONSTICO
Planear y llevar a cabo procedimientos de
auditora y evaluar e informar los resultados
correspondientes.
Informacin incompleta y de baja calidad
Alta calidad en sus productos Favoritismo entre consumidores
Desarrollo y promocin de productos de alta
calidad.
Gran posicionamiento de los productos
Incremento en los volenes de venta de los productos
de valor agregado
Ampliacin de la base de clientes atravs del
lanzamiento de productos de bajo costo
Generacin de flujo de caja ante una eventual
situacin econmica adversa en el pas
Lanzamiento y consolidacin de nuevos productos.
Implementacin de una poltica de precios
conservadora en su portafolio de productos
tradicionales
Consolidacin del portafolio de productos Estrategias de crecimiento para nuevos mercados.
Cupos de endeudamiento superiores al nivel
utilizado
Confiabilidad como ventaja competitiva.
Alta confianza de las instituciones financieras en la
empresa
Adopcin de programas de sostenibilidad y de
prcticas comerciales de alta calidad.
Inversiones de capital dirigidas a incrementar la
capacidad instalada de la empresa
Mejor aprovechamiento de sus activos fijos
Financiacin de sucursales en el exterior Apertura de mercados en el exterior
Permanente innovacin en la calidad de sus productos
Portafolio de productos diversificado, con gran nmero
de productos exitosos
Amplia plataforma de clientes
Profundo conocimiento y estudio del comportamiento
de sus canales, soportado en tecnologa de informacin
de punta
Estabilidad en los ingresos de la empresa
Experiencia a travs de los aos en competir con
grandes multinacionales y jugadores regionales en los
diferentes segmentos (Nestl, Algarra, Heinz y Novartis y
Yoplait).
Ventaja competitiva ante las empresas del sector Ser lder en innovacin y tecnologa
Desaceleracin en el nivel de crecimiento del sector de
alimentos
Dismunicin en el volmen de ingresos de la
compaa
Implementacin de polticas de logstica terrestre
Paros cafeteros, agrario y de transporte Restriccin en el proceso logstico de la compaa Mayor contratacin de proveedores
Establecer controles periodicos y permanentes a
la informacin para verificar su integridad y
confiabilidad.
2. SLIDA POSICIN COMPETITIVA EN EL
SECTOR LECHERO COLOMBIANO
Mayor generacin de ingresos de la empresa
1. INADECUADA TOMA DE DECISIONES
ORGANIZACIONALES
Estados Financieros errneos o incorrectos
Inadecuada toma de decisiones de la gerencia
3. FORTALECIMIENTO EN LA GENERACIN DE
FLUJO DE CAJA
4. EXCELENTE REPUTACIN DENTRO DEL
SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO
Cumplimiento oportuno de sus obligaciones financieras
5. APALANCAMIENTO RELATIVAMENTE ALTO
COMPARADO CON OTRAS EMPRESAS DEL
SECTOR
Investigacin e innovacin acompaado de una
estructura organizacional orientada al mercado.
Aumento de su material POP, pautas publicitarias,
ofertas y obsequios de sus productos ya existentes
y reconocidos con el fin de incrementar sus ventas
y ponderadas en el mercado actual.
Expansin de su lnea de productos
7. CRECIMIENTO EN VENTAS DEL 1,1% EN 2013
CON RESPECTO AL AO ANTERIOR
6. BAJO NIVEL DE RIESGO DE QUE LOS INGRESOS
DISMINUYAN
Mayor generacin de ingresos de la empresa



PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

Al evaluar el comportamiento de una organizacin a travs de un anlisis
financiero comparativo de dos o ms aos, de la misma u otras organizaciones,
pasamos a garantizar y asegurar que todo lo que se est haciendo, se est
realizando correctamente, generando un alto nivel de confianza en los usuarios de
la informacin, debido a que este nos permite que la contabilidad sea til a la hora
de tomar decisiones.
Las empresas enfrentan grandes retos al competir en un mercado tan cambiante y
vulnerable como el de hoy en da; la globalizacin genera grandes desafos para
todas las empresas ya que al romper barreras, la competencia incrementa. Estas
luchan por ser ms eficientes y tener mayor participacin en la industria. Para
lograr esto, las organizaciones necesitan un crecimiento constante, lo que les
obliga a canalizar sus recursos financieros a diferentes reas.
La industria ha experimentado mayor desarrollo a travs de la tecnificacin de la
produccin por medio de la adquisicin de equipos y maquinarias que revolucionen
los productos maximizando la generacin de rendimientos de las materias primas,
que permite el incremento de la produccin disminuyendo los costos, respondiendo
de esta manera ante los constantes cambios que se dan en el entorno empresarial.
Latinoamrica presenta una produccin de leche moderada a excepcin de Brasil,
Mxico y Ecuador donde el crecimiento de la produccin de leche sobrepasa el
crecimiento vegetativo de la poblacin. Este comportamiento se explica por los
cambios en los hbitos de consumo, excedentes para exportaciones, y mayor
productividad de los hatos ganaderos. Colombia ocupa el lugar 23 en produccin
(Proexport Colombia, 2011).


El sector lcteo en Colombia es el segundo en trminos de ventas del sector de
alimentos despus de bebidas, su aporte al PIB del pas es marginal aunque su
crecimiento es mayor al del sector de alimentos. Este se ha caracterizado por
posicionarse cada vez mejor en mercados externos y por su produccin, la cual se
ha incrementado de manera significativa pasando de 3.917 millones de litros en
1990 a 6.500 millones de litros en 2010; en el ao 2008 represent un 25% del
producto interno bruto (PIB) pecuario. (Consejo Nacional de Poltica Econmica y
Social, 2010).
Alpina es actualmente la compaa ms importante de productos lcteos de la
regin andina, con presencia en Colombia, Ecuador, Venezuela, Per y ahora
Estados Unidos. Por otro lado cuenta con una gran variedad de productos y un
recurso humano increble, que hace de esta un verdadero xito empresarial,
convirtindola en la favorita entre los consumidores. La empresa en 2008 pese a la
desaceleracin que enfrentaba la economa en su momento, tuvo un
comportamiento positivo, dado el crecimiento del 16% en sus ventas, factor que
es importante tratar en la realizacin del presente trabajo. As mismo la incidencia
en el crecimiento de las ventas de tan solo el 1.1%, ocasionadas por los paros
cafetero, agrario y de transporte en 2013, conllev a traumatismos en el proceso
logstico de la organizacin, vindose ello reflejado en las cifras de los ingresos de
la compaa (Pinilla, Rodrguez y Ramrez 2013).
Sin embargo el comportamiento reflejado por la compaa se destaca por ser
estable y sobresaliente en el sector, an as presentndose situaciones adversas
como la crisis econmica mundial del 2008, en la que muchas empresas se vieron
seriamente afectadas. Las estrategias implementadas por Alpina le permitieron
contrarrestar los efectos negativos de este suceso global.
Con base en lo anteriormente mencionado se pretende conocer y revisar Cul es
la situacin financiera de la compaa Alpina Productos Alimenticios S.A, durante el
periodo comprendido entre los aos 2009 y 2013?


Este anlisis es de gran importancia ya que refleja la realidad econmica y
financiera de Alpina Productos Alimenticios S.A, con el objetivo de entender a
profundidad el origen y comportamiento de los recursos de sta, proponer
soluciones o alternativas para enfrentar los problemas y falencias que se puedan
detectar, o por el contario encaminar estrategias de aprovechamiento a los
factores positivos.



































SUBPREGUNTAS DE INVESTIGACIN


Cul es el nivel de endeudamiento de Alpina Productos Alimenticios S.A?

Cul es el porcentaje de crecimiento en ventas que ha tenido Alpina
Productos Alimenticios S.A en los diferentes pases en los que desarrolla su
actividad econmica?

En que ha destinado Alpina Productos Alimenticios S.A las inversiones de
capital durante los ltimos 5 aos?

Qu estrategias de mercadeo ha utilizado Alpina Productos Alimenticios S.A
para promover sus lneas de productos?

Cules son los retos que enfrenta Alpina Productos Alimenticios S.A para el
ao 2014?

Cules son los indicadores de rotacin de cartera de Alpina Productos
Alimenticios S.A para el periodo analizado?















OBJETIVOS

OBJETIVO GENERAL
Evaluar el comportamiento de la empresa Alpina Productos Alimenticios S.A
a travs del anlisis a los estados financieros consolidados de los ltimos
cinco aos de la compaa.

OBJETIVOS ESPECIFICOS
Elaborar un anlisis a la informacin contable contenida en los estados
financieros consolidados de Alpina Productos Alimenticios S.A de los ltimos
cinco periodos, realizando el clculo de las razones financieras requeridas.

Interpretar los indicadores financieros obtenidos como resultado del anlisis
practicado anteriormente con el fin de encontrar puntos fuertes y dbiles de
Alpina Productos Alimenticios S.A.

Analizar los factores relevantes y determinantes que llevaron e incidieron en
los resultados obtenidos del anlisis financiero realizado a Alpina Productos
Alimenticios S.A en el ltimo lustro.

ALCANCE
El presente anlisis comparativo se realizara con base en los estados financieros
consolidados de Alpina Productos Alimenticios S.A por los aos terminados a 31 de
diciembre de 2009, 2010, 2011, 2012 y 2013.





DIAGNSTICO DE LA ORGANIZACIN

ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A:

Es una multinacional, fundada en Colombia desde 1.945, promoviendo estilos de
vida saludables para toda la familia. Su nombre hace referencia a los Alpes Suizos,
de ah su nombre Alpina. La empresa cuenta con plantas de produccin en Bogot,
Medelln, Neiva, Pasto, Ibagu, Pereira, Cartagena, Barranquilla, Bucaramanga,
Villavicencio y Duitama. Estados Unidos es su principal mercado de exportacin.


HISTORIA:

Inicia con dos hombres que, con su visin futurista y su amor por el trabajo y por
estas tierras llegaron a Colombia en 1945, procedentes de Suiza. Don Walter
Goggel, quien recibi de su abuelo la oportunidad de montar un negocio propio
cerca de Lucerna, al presentir los vientos de guerra y tras consultar un atlas de
Amrica Latina, emigr al Ecuador con su familia y se instal al sur del pas, donde
se dedic a la agricultura. As escribi a Max Bazinger, su amigo de juventud, y lo
invit a que se trasladara a trabajar con l. Juntos iniciaron la fabricacin de
quesos y mantequilla, pero el trabajo no prosper debido a lo incierto del mercado
y a las precarias condiciones de agua y luz tan necesarias en la elaboracin de
productos lcteos (Alpina S.A., s.f).

Estando en el Ecuador, Don Max Bazinger fue invitado a Colombia por un amigo
Suizo para explorar las posibilidades de trabajo en nuestro pas. As decidieron,
junto con Don Walter Goggel, probar suerte en tierras colombianas. Viajaron en
bsqueda de zonas ricas para el acopio de leche. Conocieron el Valle de Sop -en


la Sabana de Bogot, Colombia- y quedaron fascinados por su similitud con el
paisaje suizo. Al ir hasta el pueblo, les surgi la idea de establecerse para fabricar
quesos y mantequilla. En ese entonces compraban 500 botellas de leche y
manualmente elaboraban el queso diario. Con el tiempo aseguraron un pequeo
mercado y el nmero de botellas de leche procesadas por da aument
rpidamente. Lleno de optimismo se vea a Don Max montar en una carreta tirada
por un caballo, cuando iba a la finca productora a recogerla leche en cantinas.
Mientras tanto, fue Walter Goggel quien, con un sello que contena el nombre de
ALPINA en manuscrito y en color verde, lo estamp sobre uno de los quesos dando
el original logotipo de la compaa.

1945 DE ARTESANOS A INDUSTRIALES
Creacin de la Fbrica de Quesos Suizos Gggel y Bazinger, en un casern donde
funcion la primera planta, en Sop. Recogan la leche en haciendas vecinas en
cantinas de 55 litros que los mismos fundadores importaron de Europa.

1950 PRIMERA PLANTA INDUSTRIAL
Con un prstamo bancario en la dcada de los 50s adquirieron un terreno de siete
fanegadas donde construy la primera planta industrial para el desarrollo de los
derivados lcteos como el yogurt y kumis.

1975 PROFESIONALIZACIN
Se vincula a la compaa un nuevo grupo de accionistas colombianos. A finales de
los 70s, se profesionaliza la administracin de la Compaa. Pasando de ser una
empresa familiar a convertirse en una compaa con prcticas globales.
Lanzamientos: Arequipe, Finesse, Boggy y leche.





1985 COMPAA NACIONAL
En los 80s, Alpina ampli su alcance geogrfico en Colombia. Fueron pioneros en
la industria lechera implementando un esquema de pago por calidad de la leche,
que funciona an hoy en da y ha sido seguido por las otras compaas del sector.
Lanzamientos: Bonyurt, Alpinito y Leche Alpina UHT. Adquisicin de los activos de
Chambourcy (Nestl) situada en Facatativ.

1995 DIVERSIFICACIN GEOGRFICA Y DE CATEGORAS
Alpina se establece en los mercados internacionales va exportaciones.
Lanzamiento de Avena, producto estrella que ampli la categora de bebidas
lcteas. Ampliacin de la produccin industrial en Colombia y se inicia la
comercializacin en Venezuela y Ecuador.

Desarrollo de la tecnologa de alimentos en empaques aspticos. Se obtienen los
permisos de la FDA y del Departamento de Agricultura de Estados Unidos para
exportar a ese pas.

2000 CALIDAD A TODA PRUEBA
Alpina recibe la certificacin ISO 9001 otorgada por el Instituto Colombiano de
Normas Tcnicas (Icontec), en su planta de produccin de Facatativ
(Cundinamarca), se convierte en la primera compaa nacional de lcteos en
obtener esta certificacin.

2002 CRECIMIENTO RENTABLE
Las ventas de la Compaa pasan de US$ 200 MM a US$ 550 MM. Desarrollo del
concepto de evolucin alimentaria, presentando al mercado productos funcionales
de alto valor agregado como Yox, Regeneris y Frutto que mejoran el estado de
salud y aportan al bienestar de nuestros consumidores. Definicin de nuevos focos


estratgicos (Core Business, Innovacin, internacionalizacin, y Modelo
Corporativo).
Adquisicin de los activos de la compaa lechera Friesland (marca Purac). El
segundo en el mercado en la regin Pacfico. Adquisicin de Proloceki en Ecuador
(marca el Kiosko lder de quesos). Pasamos de 120.000 a 180.000 clientes.

2008 EXPANSIN Y CRECIMIENTO SOSTENIBLE
Se crea la Fundacin Alpina y el rea de Responsabilidad Corporativa. Las ventas
consolidadas ascienden a ms de US$676 MM.

Creacin de la gerencia de Estados Unidos, con el objeto de acelerar el desarrollo
de una operacin local en ese pas. Creacin del Instituto Alpina, dedicado a la
investigacin en nutricin y alimentacin. Creacin de la Fundacin Alpina,
resultado de nuestro compromiso con la Responsabilidad Social Empresarial.
Integracin de la cadena de logstica.

2009 EXPANSIN Y CRECIMIENTO SOSTENIBLE
Alpina Productos Alimenticios S.A. emiti bonos por $260.000 millones de pesos al
mercado colombiano. Esta fue la primera emisin de bonos de la empresa.

2010 EVOLUCIONA EL MODELO CORPORATIVO DE ALPINA
Evoluciona el Modelo Corporativo de Alpina, el cual est dividido en tres columnas
de crecimiento: Pases, Centro Corporativo y Procesos Centralizados. Inicia
operaciones la planta de Entrerros, una de las ms modernas plantas de yogurt de
Amrica Latina.

2011 ALPINA IDENTIFICA SUS 7 DESAFOS PARA SU SOSTENIBILIDAD
Alpina identifica sus 7 desafos para su sostenibilidad y la de su entorno, y con esto
estructura su estrategia de sostenibilidad con visin de negocio. Inicia la


construccin de la primera planta de produccin de Alpina Foods, en el estado de
Nueva York.

PROPSITO SUPERIOR
En Alpina estamos comprometidos con alimentar saludablemente. Creemos con
firmeza que la vida genera vida. Somos una organizacin inteligente que logra
prosperidad colectiva de manera persistente.

OBJETO SOCIAL
ALPINA S.A es una Compaa del sector real, que tiene por objeto principal la
fabricacin, transformacin, desarrollo, explotacin, compraventa, distribucin,
importacin y exportacin de toda clase de productos alimenticios, particularmente
productos de derivados lcteos.

MISIN
Ser lderes en la satisfaccin de las necesidades del consumidor con alimentos y
bebidas saludables, con atributos de confianza, cercana y valor agregado; con
responsabilidad frente a los accionistas, colaboradores, cliente, medio ambiente y a
la sociedad.

VISIN
Compaa reconocida por su liderazgo, competitividad e innovacin, cuyos
productos y servicios son la opcin preferida del consumidor colombiano, con
participacin destacada en la comunidad andina y presencia en otros mercados.

COBERTURA
La compaa Alpina S.A. tiene cobertura en Colombia de la siguiente forma:
maneja una zona centro donde se ubica las agencias de Bogot II, Bogot III,
Bogot VI, Villavicencio y Duitama en la Zona Occidente se encuentra las agencias


de Cali, Ibagu, Medelln, Neiva, Pasto, Pereira y por ultimo Norte que la
conforman Cartagena, Barranquilla, Bucaramanga y Ccuta, cada agencia tiene la
labor de comercializacin y distribucin de cada uno de los producto que alpina
maneja. Alpina S.A cuenta con presencia tambin en Ecuador, Venezuela, Estados
Unidos y Per.


Fuente: Cdigo de Buen Gobierno de Alpina, pgina oficial de Alpina.


Para los fines de su direccin, administracin y representacin, la sociedad cuenta
con los siguientes rganos: Asamblea General de Accionistas, Junta Directiva y
Presidencia.


GRUPOS DE INTERS
Medios de comunicacin
Inversionistas
Estado
Distribuidores
Proveedores
Accionistas
Consumidores
Clientes
Alpinistas
ONGS


CLIENTES Y PROVEEDORES
Proveedores ms importantes:
Tetra Pak
Papelsa S.A.
Smurfit Cartn
Carvajal Empaques

Clientes ms importantes:
Almacenes xito
Distribucin Ltda
Almacenes Jumbo
Almacenes Metro
Almacenes Alkosto
Almacenes Olimpica




INVERSIONES
La Compaa destin COP 68,023 millones para inversiones, principalmente
representadas en prstamos a Alpina Foods Inc. por COP 35,536 mil millones, para
la consolidacin de la marca en Estados Unidos. Las inversiones ambientales
acumuladas en el ao alcanzan 131 millones de pesos colombianos, mostrando un
compromiso de alpina con la gestin eficiente de los recursos naturales. Asimismo
la organizacin dividi parte de sus recursos de la siguiente manera:

Fuente: Elaboracin propia a partir de los Estados Financieros de Alpina, pgina oficial de Alpina.

Las Inversiones en fideicomisos corresponden a Fiduciaria Bancolombia y Fiduciaria
Corficolombiana, los cuales generan una renta promedio de 3.02% E.A

ALIANZAS ESTRTEGICAS
La empresa tiene actualmente Alianzas estratgicas con UDIs, la marca nmero
uno en granola libre de gluten en Estados Unidos, lo cual nos permitir llevar a un
siguiente nivel nuestra promesa de valor de alimentar saludablemente a los
consumidores. Otro aliado que se suma es Juan Valdez ya que comparte con
Inversiones: Inversiones Permanentes:
Derechos fideicomiso de
inversin 11.459,00 $
Acciones en compaias no
controladas La Recetta
Soluciones Gastronmicas
Integradas S.A 696,00 $
Ttulos de devolucin de
Impuestos 100,00 $
Otras acciones clubes
sociales 192,00 $
Sociedad Portuaria de
Buenaventura 14,00 $
Subtotal: 11.559,00 $ Subtotal: 902,00 $
INVERSIONES AO 2013:
Total: $ 12.461


Alpina atributos como innovacin, calidad y expansin internacional, de igual forma
la empresa Nacional de Chocolates, a partir de la creacin de una sociedad
denominada La Recetta Soluciones Gastronmicas Integradas. El Grupo Nacional
de Chocolates posee el 70 por ciento de participacin en la nueva sociedad,
mientras que el 30 por ciento restante es de Alpina. Posee de igual forma alianza
comercial con Procafecol un acuerdo de los cafeteros con la compaa con el fin
de sacar al mercado una bebida lctea a base de caf. Asimismo es con la
aerolnea Avianca con el fin de promocionar el caf de Colombia y la imagen de
Juan Valdez en los vuelos nacionales y extranjeros.

VINCULADOS ECONMICOS
El detalle de las compaas controladas es el siguiente:

Fuente: Elaboracin propia a partir de los Estados Financieros de Alpina, pgina oficial de Alpina.
La Compaa posee en la Recetta Soluciones Gastronmicas S.A.S., 150.000
acciones por un valor nominal de $ 1.000 pesos correspondiente al 30% de
participacin.

Compaa Participacin
Vadilbex Investment Ltda. 64,24%
Alpiecuador S.A 99,99%
Alpina Cauca Zona Franca S.A.S 94%
Compaa Participacin
Vadilbex Investment Ltda. 60,83%
Alpiecuador S.A 99,99%
Alpina Cauca Zona Franca S.A.S 94%
AO 2013
AO 2012



PARTES RELACIONADAS
Durante los aos 2013 y 2012 las transacciones entre Accionistas, Junta Directiva y
Administracin fueron por $753 y $624 respectivamente. Las condiciones reflejan
plazos entre 3 y 4 aos, sin costo financiero.

LITIGIOS EN CONTRA
Alpina adeuda un saldo por concepto de Litigios y/o demandas de $ 1.163 millones
de pesos, que se suman por diferentes procesos perdidos. Al 31 de diciembre las
Compaas tenan pendientes varios pleitos de carcter civil, comercial,
administrativo y laboral los cuales surgen en el curso normal del negocio, estos no
afectan de manera significativa la posicin financiera de las compaas.

RENTABILIDAD
A pesar de la implementacin de nuevas polticas para disminuir su ciclo operativo
y de efectivo, durante el 2012 la empresa fue menos rentable que en 2013 se
muestra que el indicador que creci fue margen operacional, en un porcentaje
muy pequeo 0.3% pero los indicadores del margen bruto disminuyeron en 0,5
se puede decir que la empresa obtuvo sus ingresos con la venta de productos de
mayor costo, a causa de una rotacin ms alta de productos nuevos, los cuales
requieren una investigacin previa a la fabricacin y a la colocacin en el mercado.



Fuente: Elaboracin propia a partir de los Estados Financieros de Alpina, pgina oficial de Alpina.

La utilidad neta que obtuvo al cierre de 2012 fue del 6,68 estuvo por debajo del
2013 8.3, debido al aumento en la demanda del lanzamiento de nuevos productos
y la disminucin de costo.

TOTAL DE ACTIVOS

Fuente: Elaboracin propia a partir de los Estados Financieros de Alpina, pgina oficial de Alpina.


MARGEN BRUTO
Utilidad bruta/ventas 2012 2,7
2013 2,21
MARGEN OPERACIONAL
2012 6,4
2013 6,72
ROE (Return on Equity)
2012 6,68
2013 8,3
utilidad operacional/ventas
ROA (return on Assets)
Utiidad neta/(patrimonio-
utilidad del ejercicio)
2012 2013 2012 2013
TOTAL ACTIVO 1.223.616 $ 1.212.250 $ 1.165.491 $ 1.147.264 $
CONSOLIDADOS INVIDUALES
Alpina Productos Alimenticios S.A.
(En millones de pesos colombianos)


VENTAS
En 2013, Alpina Productos Alimenticios S.A. registr en sus Estados Financieros
Individuales ventas netas de COP 1.429.904 millones, frente a COP 1.414.940
millones en el ao 2012. En sus Estados Financieros Consolidados registr en el
mismo orden ventas netas COP 1.635.992 millones, frente a COP 1.619.538
millones en el 2012.

ENDEUDAMIENTO
En el ao 2013 la deuda neta fue de COP 366.888 millones, mientras que el nivel
de endeudamiento (medido como Deuda Neta / EBITDA) disminuy a 2.22 veces
frente a 2.35 veces del 2012, en el que la deuda neta fue de COP 350.155.



Fuente: Estados Financieros de Alpina, pgina oficial de Alpina.


PRODUCCIN
Volmenes de produccin de 120.000 a 150,000 litros al da.
La produccin de yogurt Alpina en planta de EE.UU. llegar a 8.000
toneladas al mes.
En 2008 procesamos ms de 2.800 toneladas de fruta.

PARTICIPACIN EN EL MERCADO
Se considera que existen aproximadamente 1.070 establecimientos dedicados a la
elaboracin de productos lcteos, de los cuales el 95% lo constituyen las micro y
las pequeas empresas. No obstante el 93% de la produccin de leche es
procesada por las empresas de mayor tamao. Alpina es el lder en el pas de
productos derivados lcteos con una participacin aproximadamente del 70% y en
el mercado de la leche con una produccin del 20% a nivel nacional segn Ivn
Lpez Gerente de distribuidoras a nivel Colombia.

PIB (Producto Interno Bruto)
La industria manufactura aporta 14.5% al PIB.
La industria de alimentos y bebidas representa ms del 20% del PIB de la industria
total.
Los lcteos (Alpina) aportan 1,8% del PIB industrial.

PRINCIPALES COMPETIDORES:
En Colombia existen tres compaas las cuales se disputan la participacin del
mercado en el competido sector lcteo entre las cuales se encuentran: Colanta,
Alqueria, Algarra, asimismo Parmalat y Nstle.




PRINCIPALES PRODUCTOS
1. Lcteos
Entre los cuales esta: la avena, arequipe, bebidas lcteas, Bon Yurt, Caf Latte,
Crema de leche, flan, kumis, leches, mantequilla, esparcible, cuchareable,
yogurt.

Fuente: Productos de Alpina, pgina oficial de Alpina.


Fuente: Productos de Alpina, pgina oficial de Alpina.


Fuente: Productos de Alpina, pgina oficial de Alpina.



Fuente: Productos de Alpina, pgina oficial de Alpina.

2. Quesos
Entre los cuales se destacan: los esparcibles, rallados, maduros,
semimaduros, frescos, Tipo Petit-Suisse.


Fuente: Productos de Alpina, pgina oficial de Alpina.

3. Alimentacin Infantil
En esta lnea estn la papilla baby, nctar baby, compota con yogurt, yogurt
baby, Yogurt baby con salsa de frutas, yogurt baby con cereal, compota.




Fuente: Productos de Alpina, pgina oficial de Alpina.


Fuente: Productos de Alpina, pgina oficial de Alpina.

4. Postres y Dulces
Como la gelatina, arequipe, alpinette.

Fuente: Productos de Alpina, pgina oficial de Alpina.




5. Linea Finesse
Encontramos entre otros la crema de leche finesse, queso finesse, Kumis
finesse bajo en grasa, avena finesse baja en grasa.


Fuente: Productos de Alpina, pgina oficial de Alpina.


Fuente: Productos de Alpina, pgina oficial de Alpina.





6. Alimentos Funcionales
Entre los que se encuentra Yox con definsis, regeneris.

Fuente: Productos de Alpina, pgina oficial de Alpina.



Fuente: Productos de Alpina, pgina oficial de Alpina.







ACTIVO 2013 2012 2011 2010 2009
ACTIVO CORRIENTE
Disponible (Nota 4) 71.253,00 $ 43.403,00 $ 55.911,00 $ 42.767,00 $ 70.263,00 $
Inversiones (Nota 5) 11.559,00 $ 17.320,00 $ 4.976,00 $ 91,00 $ 249,00 $
Deudores:
Clientes (Nota 6) 79.656,00 $ 79.920,00 $ 88.177,00 $ 77.310,00 $ 87.133,00 $
Compaias vinculadas (Nota 7) 70,00 $ 47,00 $ 1.035,00 $ 1.975,00 $ 4.461,00 $
Deudores varios (Nota 8) 17.655,00 $ 85.464,00 $ 36.432,00 $ 16.914,00 $ 20.755,00 $
Anticipo de impuestos 49.604,00 $ 49.447,00 $ 48.699,00 $ 43.461,00 $ 36.698,00 $
Total deudores 146.985,00 $ 214.878,00 $ 174.343,00 $ 139.660,00 $ 149.047,00 $
Inventarios (Nota 9) 143.340,00 $ 127.298,00 $ 105.804,00 $ 91.847,00 $ 103.040,00 $
Gastos pagados por anticipado 3.081,00 $ 2.466,00 $ 1.705,00 $ 1.497,00 $ 709,00 $
Impuesto diferido 3.121,00 $ 3.022,00 $ 3.179,00 $ 4.209,00 $ 4.990,00 $
Total activo corriente 379.339,00 $ 408.387,00 $ 345.918,00 $ 280.071,00 $ 328.298,00 $
Inversiones (Nota 5) 902,00 $ 877,00 $ 877,00 $ 877,00 $ 877,00 $
Deudores varios (Nota 8) 98.406,00 $ - $ - $ 1.157,00 $ 1.332,00 $
Inventario (Nota 9) 2.058,00 $ 1.926,00 $ 2.194,00 $ 925,00 $ 925,00 $
Diferidos (Nota 10) 48.824,00 $ 56.406,00 $ 63.187,00 $ 67.716,00 $ 57.316,00 $
Intangibles (Nota 12) 25.449,00 $ 26.862,00 $ 28.077,00 $ 31.402,00 $ 27.558,00 $
Propiedades, planta y equipo ( Nota 11) 359.978,00 $ 367.671,00 $ 370.273,00 $ 407.322,00 $ 419.127,00 $
Otros activos 492,00 $ 526,00 $ - $ - $ - $
Valorizaciones 296.802,00 $ 360.961,00 $ 341.414,00 $ 303.014,00 $ 175.904,00 $
Total activo 1.212.250,00 $ 1.223.616,00 $ 1.151.940,00 $ 1.092.484,00 $ 1.011.337,00 $
CUENTAS DE ORDEN (Nota 25) 979.530,00 $ 1.154.797,00 $ 1.025.453,00 $ 1.062.413,00 $ 620.513,00 $
ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A Y SUS SUBORDINADAS
BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013, 2012, 2011, 2010 Y 2009
(En millones de pesos colombianos)



PASIVO Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS 2013 2012 2011 2010 2009
PASIVO CORRIENTE:
Obligaciones financieras (Nota 13) 48.852,00 $ 60.141,00 $ 42.929,00 $ 40.281,00 $ 73.766,00 $
Proveedores:
Nacionales 43.171,00 $ 41.772,00 $ 24.073,00 $ 36.983,00 $ 46.591,00 $
Del exterior 1.601,00 $ 1.156,00 $ 5.046,00 $ 2.050,00 $ 8.823,00 $
Total proveedores 44.772,00 $ 42.928,00 $ 29.119,00 $ 39.033,00 $ 55.414,00 $
Cuentas por pagar (Nota 14) 65.233,00 $ 82.407,00 $ 65.420,00 $ 66.649,00 $ 56.883,00 $
Compaias vinculadas (Nota 7) 8.489,00 $ 7.245,00 $ 7.172,00 $ 3.480,00 $ 3.758,00 $
Impuestos, gravmenes y tasas (Nota 16) 49.004,00 $ 36.375,00 $ 33.078,00 $ 23.300,00 $ 22.433,00 $
Obligaciones laborales (Nota 17) 23.374,00 $ 20.467,00 $ 17.481,00 $ 16.062,00 $ 15.795,00 $
Pasivos estimados y provisiones (Nota 18) 59.097,00 $ 50.634,00 $ 68.683,00 $ 42.302,00 $ 38.652,00 $
Pensiones de jubilacin (Nota 17) 2.621,00 $ 1.986,00 $ 698,00 $ 653,00 $ 239,00 $
Otros pasivos 8.720,00 $ 14.150,00 $ 5.919,00 $ 5.535,00 $ 2.562,00 $
Total pasivo corriente 310.162,00 $ 316.333,00 $ 270.499,00 $ 237.295,00 $ 269.502,00 $
Obligaciones financieras (Nota 13) 149.459,00 $ 92.269,00 $ 85.216,00 $ 106.597,00 $ 90.924,00 $
Cuentas por pagar (Nota 14) 11.773,00 $ 5.503,00 $ - $ - $ - $
Bonos y papales comerciales (Nota 15) 260.000,00 $ 260.000,00 $ 260.000,00 $ 260.000,00 $ 260.000,00 $
Pensiones de jubilacin (Nota 17) 914,00 $ 840,00 $ 842,00 $ 843,00 $ 762,00 $
Total pasivo 732.308,00 $ 674.945,00 $ 616.557,00 $ 604.735,00 $ 621.188,00 $
Inters minoritario 8.107,00 $ 13.088,00 $ 13.189,00 $ 9.916,00 $ 16.988,00 $
PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS: (Nota 19)
Capital social 15.656,00 $ 15.656,00 $ 15.656,00 $ 15.656,00 $ 15.656,00 $
Supervit de capital 22.661,00 $ 32.017,00 $ 37.129,00 $ 37.129,00 $ 48.052,00 $
Reservas 20.676,00 $ 16.868,00 $ 12.197,00 $ 20.192,00 $ 33.125,00 $
Revalorizacin del parimonio 79.638,00 $ 82.101,00 $ 84.564,00 $ 87.027,00 $ 87.027,00 $
Utilidad neta del ejercicio 36.097,00 $ 33.529,00 $ 30.086,00 $ 17.805,00 $ 12.869,00 $
Ultilidades ejercicios anteriores 26,00 $ 254,00 $ - $ - $ - $
Supervit por valorizaciones 296.912,00 $ 360.961,00 $ 341.414,00 $ 303.014,00 $ 176.432,00 $
Efecto por conversion 169,00 $ (5.803,00) $ 1.148,00 $ (2.990,00) $ - $
Total patrimonio de los accionistas 471.835,00 $ 535.583,00 $ 522.194,00 $ 477.833,00 $ 373.161,00 $
Total pasivo y patrimonio de los accionistas 1.212.250,00 $ 1.223.616,00 $ 1.151.940,00 $ 1.092.484,00 $ 1.011.337,00 $
CUENTAS DE ORDEN POR CONTRA (Nota 25) 979.530,00 $ 1.154.797,00 $ 1.025.453,00 $ 1.062.413,00 $ 620.513,00 $
67,06%
ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A Y SUS SUBORDINADAS
BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013, 2012, 2011, 2010 Y 2009
(En millones de pesos colombianos)









2013 2012 2011 2010 2009
INGRESOS NETOS OPERACIONALES (Nota 20) 1.635.992,00 $ 1.619.538,00 $ 1.440.198,00 $ 1.274.349,00 $ 1.314.818,00 $
COSTO DE VENTAS (996.858,00) $ (991.486,00) $ (875.732,00) $ (764.829,00) $ (787.398,00) $
Utilidad bruta 639.134,00 $ 628.052,00 $ 564.466,00 $ 509.520,00 $ 527.420,00 $
GASTOS OPERACIONALES:
Ventas (Nota 21) (355.943,00) $ (343.345,00) $ 307.225,00 $ 251.076,00 $ 259.053,00 $
Administracin (Nota 22) (173.189,00) $ (181.126,00) $ 161.544,00 $ 179.841,00 $ 180.653,00 $
Total gastos operacionales (529.132,00) $ (524.471,00) $ 468.769,00 $ 430.917,00 $ 439.706,00 $
Utilidad operacional 110.002,00 $ 103.581,00 $ 95.697,00 $ 78.603,00 $ 87.714,00 $
INGRESOS NO OPERACIONALES (Nota 23) 33.610,00 $ 30.365,00 $ 34.533,00 $ 44.175,00 $ 52.434,00 $
GASTOS NO OPERACIONALES (Nota 24) (83.501,00) $ (79.348,00) $ (77.712,00) $ (89.710,00) $ (122.586,00) $
Utilidad antes de impuesto sobre la renta e interes minoritario 60.111,00 $ 54.598,00 $ 52.518,00 $ 33.068,00 $ 17.562,00 $
INTERES MINORITARIO 2.102,00 $ (178,00) $ (3.187,00) $ (949,00) $ 858,00 $
PROVISION PARA IMPUESTO DE RENTA (Nota 16) (26.116,00) $ (20.891,00) $ (19.245,00) $ (14.314,00) $ (5.551,00) $
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 36.097,00 $ 33.529,00 $ 30.086,00 $ 17.805,00 $ 12.869,00 $
ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A Y SUS SUBORDINADAS
ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013, 2012, 2011, 2010 Y 2009
(En millones de pesos colombianos)







ACTIVO 2013 A.V. A.H. 2012 A.V. A.H. 2011 A.V. A.H. 2010 A.V. A.H. 2009 A.V.
ACTIVO CORRIENTE
Disponible (Nota 4) 71.253,00 $ 5,88% 27.850,00 $ 43.403,00 $ 3,55% (12.508,00) $ 55.911,00 $ 4,85% 13.144,00 $ 42.767,00 $ 3,91% (27.496,00) $ 70.263,00 $ 6,95%
Inversiones (Nota 5) 11.559,00 $ 0,95% (5.761,00) $ 17.320,00 $ 1,42% 12.344,00 $ 4.976,00 $ 0,43% 4.885,00 $ 91,00 $ 0,01% (158,00) $ 249,00 $ 0,02%
Deudores:
Clientes (Nota 6) 79.656,00 $ 6,57% (264,00) $ 79.920,00 $ 6,53% (8.257,00) $ 88.177,00 $ 7,65% 10.867,00 $ 77.310,00 $ 7,08% (9.823,00) $ 87.133,00 $ 8,62%
Compaias vinculadas (Nota 7) 70,00 $ 0,01% 23,00 $ 47,00 $ 0,00% (988,00) $ 1.035,00 $ 0,09% (940,00) $ 1.975,00 $ 0,18% (2.486,00) $ 4.461,00 $ 0,44%
Deudores varios (Nota 8) 17.655,00 $ 1,46% (67.809,00) $ 85.464,00 $ 6,98% 49.032,00 $ 36.432,00 $ 3,16% 19.518,00 $ 16.914,00 $ 1,55% (3.841,00) $ 20.755,00 $ 2,05%
Anticipo de impuestos 49.604,00 $ 4,09% 157,00 $ 49.447,00 $ 4,04% 748,00 $ 48.699,00 $ 4,23% 5.238,00 $ 43.461,00 $ 3,98% 6.763,00 $ 36.698,00 $ 3,63%
Total deudores 146.985,00 $ 12,12% (67.893,00) $ 214.878,00 $ 17,56% 40.535,00 $ 174.343,00 $ 15,13% 34.683,00 $ 139.660,00 $ 12,78% (9.387,00) $ 149.047,00 $ 14,74%
Inventarios (Nota 9) 143.340,00 $ 11,82% 16.042,00 $ 127.298,00 $ 10,40% 21.494,00 $ 105.804,00 $ 9,18% 13.957,00 $ 91.847,00 $ 8,41% (11.193,00) $ 103.040,00 $ 10,19%
Gastos pagados por anticipado 3.081,00 $ 0,25% 615,00 $ 2.466,00 $ 0,20% 761,00 $ 1.705,00 $ 0,15% 208,00 $ 1.497,00 $ 0,14% 788,00 $ 709,00 $ 0,07%
Impuesto diferido 3.121,00 $ 0,26% 99,00 $ 3.022,00 $ 0,25% (157,00) $ 3.179,00 $ 0,28% (1.030,00) $ 4.209,00 $ 0,39% (781,00) $ 4.990,00 $ 0,49%
Total activo corriente 379.339,00 $ 31,29% (29.048,00) $ 408.387,00 $ 33,38% 62.469,00 $ 345.918,00 $ 30,03% 65.847,00 $ 280.071,00 $ 25,64% (48.227,00) $ 328.298,00 $ 32,46%
Inversiones (Nota 5) 902,00 $ 0,07% 25,00 $ 877,00 $ 0,07% - $ 877,00 $ 0,08% - $ 877,00 $ 0,08% - $ 877,00 $ 0,09%
Deudores varios (Nota 8) 98.406,00 $ 8,12% 98.406,00 $ - $ 0,00% - $ - $ 0,00% (1.157,00) $ 1.157,00 $ 0,11% (175,00) $ 1.332,00 $ 0,13%
Inventario (Nota 9) 2.058,00 $ 0,17% 132,00 $ 1.926,00 $ 0,16% (268,00) $ 2.194,00 $ 0,19% 1.269,00 $ 925,00 $ 0,08% - $ 925,00 $ 0,09%
Diferidos (Nota 10) 48.824,00 $ 4,03% (7.582,00) $ 56.406,00 $ 4,61% (6.781,00) $ 63.187,00 $ 5,49% (4.529,00) $ 67.716,00 $ 6,20% 10.400,00 $ 57.316,00 $ 5,67%
Intangibles (Nota 12) 25.449,00 $ 2,10% (1.413,00) $ 26.862,00 $ 2,20% (1.215,00) $ 28.077,00 $ 2,44% (3.325,00) $ 31.402,00 $ 2,87% 3.844,00 $ 27.558,00 $ 2,72%
Propiedades, planta y equipo ( Nota 11) 359.978,00 $ 29,70% (7.693,00) $ 367.671,00 $ 30,05% (2.602,00) $ 370.273,00 $ 32,14% (37.049,00) $ 407.322,00 $ 37,28% (11.805,00) $ 419.127,00 $ 41,44%
Otros activos 492,00 $ 0,04% (34,00) $ 526,00 $ 0,04% 526,00 $ - $ 0,00% - $ - $ 0,00% - $ - $ 0,00%
Valorizaciones 296.802,00 $ 24,48% (64.159,00) $ 360.961,00 $ 29,50% 19.547,00 $ 341.414,00 $ 29,64% 38.400,00 $ 303.014,00 $ 27,74% 127.110,00 $ 175.904,00 $ 17,39%
Total activo 1.212.250,00 $ 100,00% (11.366,00) $ 1.223.616,00 $ 100,00% 71.676,00 $ 1.151.940,00 $ 100,00% 59.456,00 $ 1.092.484,00 $ 100,00% 81.147,00 $ 1.011.337,00 $ 100,00%
CUENTAS DE ORDEN (Nota 25) 979.530,00 $ 1.154.797,00 $ 1.025.453,00 $ 1.062.413,00 $ 620.513,00 $
ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A Y SUS SUBORDINADAS
ANLISIS FINANCIERO CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013, 2012, 2011, 2010 Y 2009
(En millones de pesos colombianos)



PASIVO Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS 2013 A.V. A.H. 2012 A.V. A.H. 2011 A.V. A.H. 2010 A.V. A.H. 2009 A.V.
PASIVO CORRIENTE: -19%
Obligaciones financieras (Nota 13) 48.852,00 $ 6,67% (11.289,00) $ 60.141,00 $ 8,91% 17.212,00 $ 42.929,00 $ 6,96% 2.648,00 $ 40.281,00 $ 6,66% (33.485,00) $ 73.766,00 $ 11,87%
Proveedores:
Nacionales 43.171,00 $ 5,90% 1.399,00 $ 41.772,00 $ 6,19% 17.699,00 $ 24.073,00 $ 3,90% (12.910,00) $ 36.983,00 $ 6,12% (9.608,00) $ 46.591,00 $ 7,50%
Del exterior 1.601,00 $ 0,22% 445,00 $ 1.156,00 $ 0,17% (3.890,00) $ 5.046,00 $ 0,82% 2.996,00 $ 2.050,00 $ 0,34% (6.773,00) $ 8.823,00 $ 1,42%
Total proveedores 44.772,00 $ 6,11% 1.844,00 $ 42.928,00 $ 6,36% 13.809,00 $ 29.119,00 $ 4,72% (9.914,00) $ 39.033,00 $ 6,45% (16.381,00) $ 55.414,00 $ 8,92%
Cuentas por pagar (Nota 14) 65.233,00 $ 8,91% (17.174,00) $ 82.407,00 $ 12,21% 16.987,00 $ 65.420,00 $ 10,61% (1.229,00) $ 66.649,00 $ 11,02% 9.766,00 $ 56.883,00 $ 9,16%
Compaias vinculadas (Nota 7) 8.489,00 $ 1,16% 1.244,00 $ 7.245,00 $ 1,07% 73,00 $ 7.172,00 $ 1,16% 3.692,00 $ 3.480,00 $ 0,58% (278,00) $ 3.758,00 $ 0,60%
Impuestos, gravmenes y tasas (Nota 16) 49.004,00 $ 6,69% 12.629,00 $ 36.375,00 $ 5,39% 3.297,00 $ 33.078,00 $ 5,36% 9.778,00 $ 23.300,00 $ 3,85% 867,00 $ 22.433,00 $ 3,61%
Obligaciones laborales (Nota 17) 23.374,00 $ 3,19% 2.907,00 $ 20.467,00 $ 3,03% 2.986,00 $ 17.481,00 $ 2,84% 1.419,00 $ 16.062,00 $ 2,66% 267,00 $ 15.795,00 $ 2,54%
Pasivos estimados y provisiones (Nota 18) 59.097,00 $ 8,07% 8.463,00 $ 50.634,00 $ 7,50% (18.049,00) $ 68.683,00 $ 11,14% 26.381,00 $ 42.302,00 $ 7,00% 3.650,00 $ 38.652,00 $ 6,22%
Pensiones de jubilacin (Nota 17) 2.621,00 $ 0,36% 635,00 $ 1.986,00 $ 0,29% 1.288,00 $ 698,00 $ 0,11% 45,00 $ 653,00 $ 0,11% 414,00 $ 239,00 $ 0,04%
Otros pasivos 8.720,00 $ 1,19% (5.430,00) $ 14.150,00 $ 2,10% 8.231,00 $ 5.919,00 $ 0,96% 384,00 $ 5.535,00 $ 0,92% 2.973,00 $ 2.562,00 $ 0,41%
Total pasivo corriente 310.162,00 $ 42,35% (6.171,00) $ 316.333,00 $ 46,87% 45.834,00 $ 270.499,00 $ 43,87% 33.204,00 $ 237.295,00 $ 39,24% (32.207,00) $ 269.502,00 $ 43,38%
Obligaciones financieras (Nota 13) 149.459,00 $ 20,41% 57.190,00 $ 92.269,00 $ 13,67% 7.053,00 $ 85.216,00 $ 13,82% (21.381,00) $ 106.597,00 $ 17,63% 15.673,00 $ 90.924,00 $ 14,64%
Cuentas por pagar (Nota 14) 11.773,00 $ 1,61% 6.270,00 $ 5.503,00 $ 0,82% 5.503,00 $ - $ 0,00% - $ - $ 0,00% - $ - $ 0,00%
Bonos y papales comerciales (Nota 15) 260.000,00 $ 35,50% - $ 260.000,00 $ 38,52% - $ 260.000,00 $ 42,17% - $ 260.000,00 $ 42,99% - $ 260.000,00 $ 41,86%
Pensiones de jubilacin (Nota 17) 914,00 $ 0,12% 74,00 $ 840,00 $ 0,12% (2,00) $ 842,00 $ 0,14% (1,00) $ 843,00 $ 0,14% 81,00 $ 762,00 $ 0,12%
Total pasivo 732.308,00 $ 100,00% 57.363,00 $ 674.945,00 $ 100,00% 58.388,00 $ 616.557,00 $ 100,00% 11.822,00 $ 604.735,00 $ 100,00% (16.453,00) $ 621.188,00 $ 100,00%
Inters minoritario 8.107,00 $ 13.088,00 $ 13.189,00 $ 9.916,00 $ 16.988,00 $
PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS: (Nota 19)
Capital social 15.656,00 $ 3,32% - $ 15.656,00 $ 2,92% - $ 15.656,00 $ 3,00% - $ 15.656,00 $ 3,28% - $ 15.656,00 $ 4,20%
Supervit de capital 22.661,00 $ 4,80% (9.356,00) $ 32.017,00 $ 5,98% (5.112,00) $ 37.129,00 $ 7,11% - $ 37.129,00 $ 7,77% (10.923,00) $ 48.052,00 $ 12,88%
Reservas 20.676,00 $ 4,38% 3.808,00 $ 16.868,00 $ 3,15% 4.671,00 $ 12.197,00 $ 2,34% (7.995,00) $ 20.192,00 $ 4,23% (12.933,00) $ 33.125,00 $ 8,88%
Revalorizacin del parimonio 79.638,00 $ 16,88% (2.463,00) $ 82.101,00 $ 15,33% (2.463,00) $ 84.564,00 $ 16,19% (2.463,00) $ 87.027,00 $ 18,21% - $ 87.027,00 $ 23,32%
Utilidad neta del ejercicio 36.097,00 $ 7,65% 2.568,00 $ 33.529,00 $ 6,26% 3.443,00 $ 30.086,00 $ 5,76% 12.281,00 $ 17.805,00 $ 3,73% 4.936,00 $ 12.869,00 $ 3,45%
Ultilidades ejercicios anteriores 26,00 $ 0,01% (228,00) $ 254,00 $ 0,05% 254,00 $ - $ 0,00% - $ - $ 0,00% - $ - $ 0,00%
Supervit por valorizaciones 296.912,00 $ 62,93% (64.049,00) $ 360.961,00 $ 67,40% 19.547,00 $ 341.414,00 $ 65,38% 38.400,00 $ 303.014,00 $ 63,41% 126.582,00 $ 176.432,00 $ 47,28%
Efecto por conversion 169,00 $ 0,04% 5.972,00 $ (5.803,00) $ -1,08% (6.951,00) $ 1.148,00 $ 0,22% 4.138,00 $ (2.990,00) $ -0,63% (2.990,00) $ - $ 0,00%
Total patrimonio de los accionistas 471.835,00 $ 100,00% (63.748,00) $ 535.583,00 $ 100,00% 13.389,00 $ 522.194,00 $ 100,00% 44.361,00 $ 477.833,00 $ 100,00% 104.672,00 $ 373.161,00 $ 100,00%
Total pasivo y patrimonio de los accionistas 1.212.250,00 $ 38,92% (11.366,00) $ 1.223.616,00 $ 43,77% 71.676,00 $ 1.151.940,00 $ 45,33% 59.456,00 $ 1.092.484,00 $ 43,74% 81.147,00 $ 1.011.337,00 $ 36,90%
CUENTAS DE ORDEN POR CONTRA (Nota 25) 979.530,00 $ 1.154.797,00 $ 1.025.453,00 $ 1.062.413,00 $ 620.513,00 $
67,06%
ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A Y SUS SUBORDINADAS
ANLISIS FINANCIERO CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013, 2012, 2011, 2010 Y 2009
(En millones de pesos colombianos)







2013 A.V. A.H. 2012 A.V. A.H. 2011 A.V. A.H. 2010 A.V. A.H. 2009 A.V.
INGRESOS NETOS OPERACIONALES (Nota 20) 1.635.992,00 $ 100,00% 16.454,00 $ 1.619.538,00 $ 100,00% 179.340,00 $ 1.440.198,00 $ 100,00% 165.849,00 $ 1.274.349,00 $ 100,00% (40.469,00) $ 1.314.818,00 $ 100,00%
COSTO DE VENTAS (996.858,00) $ 60,93% (5.372,00) $ (991.486,00) $ 61,22% (115.754,00) $ (875.732,00) $ 60,81% (110.903,00) $ (764.829,00) $ 60,02% 22.569,00 $ (787.398,00) $ 59,89%
Utilidad bruta 639.134,00 $ 39,07% 11.082,00 $ 628.052,00 $ 38,78% 63.586,00 $ 564.466,00 $ 39,19% 54.946,00 $ 509.520,00 $ 39,98% (17.900,00) $ 527.420,00 $ 40,11%
GASTOS OPERACIONALES:
Ventas (Nota 21) (355.943,00) $ 21,76% (12.598,00) $ (343.345,00) $ 21,20% (650.570,00) $ 307.225,00 $ 21,33% 56.149,00 $ 251.076,00 $ 19,70% (7.977,00) $ 259.053,00 $ 19,70%
Administracin (Nota 22) (173.189,00) $ 10,59% 7.937,00 $ (181.126,00) $ 11,18% (342.670,00) $ 161.544,00 $ 11,22% (18.297,00) $ 179.841,00 $ 14,11% (812,00) $ 180.653,00 $ 13,74%
Total gastos operacionales (529.132,00) $ 32,34% (4.661,00) $ (524.471,00) $ 32,38% (993.240,00) $ 468.769,00 $ 32,55% 37.852,00 $ 430.917,00 $ 33,81% (8.789,00) $ 439.706,00 $ 33,44%
Utilidad operacional 110.002,00 $ 6,72% 6.421,00 $ 103.581,00 $ 6,40% 7.884,00 $ 95.697,00 $ 6,64% 17.094,00 $ 78.603,00 $ 6,17% (9.111,00) $ 87.714,00 $ 6,67%
INGRESOS NO OPERACIONALES (Nota 23) 33.610,00 $ 2,05% 3.245,00 $ 30.365,00 $ 1,87% (4.168,00) $ 34.533,00 $ 2,40% (9.642,00) $ 44.175,00 $ 3,47% (8.259,00) $ 52.434,00 $ 3,99%
GASTOS NO OPERACIONALES (Nota 24) (83.501,00) $ 5,10% (4.153,00) $ (79.348,00) $ 4,90% (1.636,00) $ (77.712,00) $ 5,40% 11.998,00 $ (89.710,00) $ 7,04% 32.876,00 $ (122.586,00) $ 9,32%
Utilidad antes de impuesto sobre la renta e interes
minoritario 60.111,00 $ 3,67% 5.513,00 $ 54.598,00 $ 3,37% 2.080,00 $ 52.518,00 $ 3,65% 19.450,00 $ 33.068,00 $ 2,59% 15.506,00 $ 17.562,00 $ 1,34%
INTERES MINORITARIO 2.102,00 $ 0,13% 2.280,00 $ (178,00) $ 0,01% 3.009,00 $ (3.187,00) $ 0,22% (2.238,00) $ (949,00) $ 0,07% (1.807,00) $ 858,00 $ 0,07%
PROVISION PARA IMPUESTO DE RENTA (Nota 16) (26.116,00) $ 1,60% (5.225,00) $ (20.891,00) $ 1,29% (1.646,00) $ (19.245,00) $ 1,34% (4.931,00) $ (14.314,00) $ 1,12% (8.763,00) $ (5.551,00) $ 0,42%
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 36.097,00 $ 2,21% 2.568,00 $ 33.529,00 $ 2,07% 3.443,00 $ 30.086,00 $ 2,09% 12.281,00 $ 17.805,00 $ 1,40% 4.936,00 $ 12.869,00 $ 0,98%
ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A Y SUS SUBORDINADAS
ANLISIS FINANICERO CONSOLIDADO
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013, 2012, 2011, 2010 Y 2009
(En millones de pesos colombianos)


INDICADORES DE LIQUIDEZ
Establecen la capacidad que tiene la empresa a travs de sus recursos corrientes
para cancelar sus obligaciones ms exigibles, es decir, establece la facilidad o
dificultad, para cancelar sus pasivos corrientes con el producto de convertir el
efectivo sus activos corrientes. Evalan la capacidad de la empresa para satisfacer
sus obligaciones a corto plazo y su habilidad para convertir activos en efectivo.

RAZN CORRIENTE
Este indicador mide la disponibilidad de la empresa para atender las obligaciones.
Debe acompaarse tambin por el anlisis de la calidad y naturaleza de los activos
y pasivos corrientes, as como de su tasa de rotacin, para obtener un adecuado
resultado.

2013
ACTIVOS CORRIENTES 379.339,00 $
PASIVOS CORRIENTES 310.162,00 $
2012
408.387,00 $
316.333,00 $
2011
345.918,00 $
270.499,00 $
2010
280.071,00 $
237.295,00 $
2009
328.298,00 $
269.502,00 $
RC = = = 1,22
= = 1,29
= = 1,22
= = 1,28
= 1,18 =



Fuente: Elaboracin propia a partir de los Estados Financieros de Alpina, pgina oficial de Alpina.

Se observa que durante el periodo de anlisis (2009 - 2013) la compaa siempre
ha mantenido disponibilidad de recursos para atender sus obligaciones a corto
plazo, ya que por cada peso que adeuda ha tenido entre 1.18 a 1.29 pesos para
cubrir estas obligaciones.
Aunque la razn corriente de la empresa no esta en el indicador estndar que es
2.1, es decir, poseer activos corrientes que dupliquen las obligaciones de corto
plazo, no indica que este en riesgo, debido a que puede ser reflejo de niveles
mnimos de inventarios y ptima rotacin de cuentas por cobrar, con lo cual habr
liquidez suficiente para atender los pasivos corrientes. Si la empresa tuviera
indicadores demasiados altos, aunque es bueno para proveedores y entidades
financieras, porque asegura el retorno de las acreencias, es seal de mala
administracin del efectivo y de un exceso de la inversin propia, afectando la tasa
de rendimiento asociada a la inversin.
Adems de esto, la totalidad de sus activos, puede cubrir la totalidad de las deudas
a las que debe enfrentarse en un periodo superior a los 12 meses, por ende
resulta ser una empresa totalmente solvente.
1.22
1.18
1.28
1.29
1.22
2009 2010 2011 2012 2013
RAZN CORRIENTE
RESULTADO


Se puede evidenciar que el ao con menor capacidad de atender las obligaciones a
corto plazo es el ao 2010 con una razn corriente de 1.18 lo que significa que por
cada peso que adeudaba Alpina, se contaba con 1.18 para pagar, esto como
consecuencia de la disminucin de un 15% en el activo corriente, equivalente a
48.227 millones de pesos, que a su vez es causado por la disminucin en los
inventarios de productos terminados, de materias primas y empaques, de
materiales y repuestos, la eliminacin de semovientes con respecto del 2009.
Tambin a la disminucin del disponible, de inversiones, de las cuentas por cobrar
en el corto plazo. Ocurre todo lo contrario respecto del ao 2011 donde se
incrementa en 10 puntos porcentuales respecto del 2010, dado que se aumenta el
nivel de inventarios, la proporcin en deudores varios, las cuentas por pagar con
los vinculados econmicos y cuentas por cobrar a clientes nacionales, por el lado
de las inversiones el aumento se debe a los derechos de fideicomiso de inversin
por valor de 4.966 millones que adquiri la entidad.

PRUEBA ACIDA
Al no incluir el valor de los inventarios posedos por la empresa, este indicador
seala con mayor precisin las disponibilidades inmediatas para el pago de deudas
a corto plazo. El numerador, en consecuencia, estar compuesto por efectivo (caja
y bancos) ms inversiones temporales (CDT y otros valores de realizacin
inmediata), ms cuentas por cobrar.














Fuente: Elaboracin propia a partir de los Estados Financieros de Alpina, pgina oficial de Alpina.
2013
ACTIVOS CORRIENTES - INVENTARIOS 235.999,00 $
PASIVOS CORRIENTES 310.162,00 $
2012
281.089,00 $
316.333,00 $
2011
240.114,00 $
270.499,00 $
2010
188.224,00 $
237.295,00 $
2009
225.258,00 $
269.502,00 $
PA = = = 0,76
= = 0,84
= = 0,89
= = 0,89
= = 0,79
0.84
0.79
0.89 0.89
0.76
2009 2010 2011 2012 2013
PRUEBA CIDA
RESULTADO



Se observa que durante el periodo de anlisis (2009 - 2013) el no incluir los
inventarios afecta notablemente la disponibilidad inmediata de recursos para
atender sus obligaciones a corto plazo, ya que por cada peso que adeuda ha
tenido entre 0.76 y 0.89 pesos para cubrir estas obligaciones.
Esta por encima de los niveles mnimos exigidos, lo que indica que el disponible de
la empresa es bastante alto y podra reducirse su proporcin sin correr ningn
riesgo, hasta valores cercanos a 0.3. Se puede observar que en el ao 2013
respecto del 2012 hay una disminucin de 13 puntos porcentuales dado que para
este ao los inventarios tenan mayor participacin en el activo corriente, ms
exactamente un 13% equivalente a 16.042 millones de pesos por lo que genera la
disminucin en el disponible para cancelar las deudas en la entidad en el corto
plazo, respecto del ao 2012.
En el ao 2010 este indicador disminuy en comparacin al 2009, aunque el valor
de los inventarios era menor y no tenan tanta participacin en el total de los
activos corrientes, esto se debe a que precisamente este ltimo total en el 2010
fue menor que el ao inmediatamente anterior en 48.227 millones de pesos, al
igual que se redujeron los pasivos a corto plazo en 32.207 millones de pesos,
originado principalmente al pago de cerca de 50.000 millones de pesos entre
obligaciones financieras y proveedores nacionales y del exterior al corto plazo.


CAPITAL DE TRABAJO
Este indicador nos provee aquellos recursos que requiere la empresa para poder
operar. En este sentido el capital de trabajo es lo que comnmente conocemos
activo corriente. (Efectivo, inversiones a corto plazo, cartera e inventarios).




Fuente: Elaboracin propia a partir de los Estados Financieros de Alpina, pgina oficial de Alpina.

2013
379.339,00 $
310.162,00 $
69.177,00 $
2012
408.387,00 $
316.333,00 $
92.054,00 $
2011
345.918,00 $
270.499,00 $
75.419,00 $
2010
280.071,00 $
237.295,00 $
42.776,00 $
2009
328.298,00 $
269.502,00 $
58.796,00 $
=
=
=
=
C.T = = ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE
$ 58,796.00
$ 42,776.00
$ 75,419.00
$ 92,054.00
$ 69,177.00
2009 2010 2011 2012 2013
CAPITAL DE TRABAJO
RESULTADO


Complementa la interpretacin de la razn corriente al expresar en pesos lo que
este representa como una relacin. Este resultado seala el exceso o dficit de la
empresa, representado en activos corrientes, que se presentara despus de
cancelarse todos los pasivos corrientes.
Para este caso podemos decir que es normal el comportamiento que ha tenido a lo
largo de estos 5 aos dentro de la compaa.
Podemos evidenciar que para el periodo comprendido entre los aos 2009 y 2013,
si la compaa cancelara todos sus pasivos de corto plazo, aunque se disminuye en
un alto porcentaje su activo corriente, tendra aun un nivel normal y aceptable de
liquidez, con el cual puede atender las necesidades de la operacin normal de la
Empresa en marcha.
Las cuentas activas del capital de trabajo en lo correspondiente a Colombia
ascendieron en septiembre de 2012 a 298.595 millones, presentando un
incremento frente a diciembre de 2011 de 20.2%. El incremento de dichas cuentas
entre 2010 y 2011 fue de 7.8%, coherente con el aumento de los ingresos de la
compaa. A septiembre de 2012, el 59.3% de los activos operativos corresponde
a deudores y el 38.6% a inventarios. Los proveedores representan el 51% del
pasivo operativo de la compaa. El ao con mayor dficit es el 2010 con $42.776
millones de pesos, esto como consecuencia de la disminucin del activo corriente
con respecto al 2009, teniendo presente que el pasivo corriente no bajo en la
misma proporcin. La principal razn se dio por la baja en el disponible de 27.496
millones de pesos y del pago que realizaron los deudores clientes por valor de $
9.823 millones de pesos.





INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
El anlisis de endeudamiento consiste en evaluar el riesgo implcito en el
mantenimiento de un determinado nivel de deuda, la capacidad de pago y de
endeudamiento futuro de la empresa.

NIVEL DE ENDEUDAMIENTO:
Este indicador seala la proporcin en la cual participan los acreedores sobre el
valor total de la empresa. As mismo, sirve para identificar el riesgo asumido por
dichos acreedores, el riesgo de los propietarios del ente econmico y la
conveniencia o inconveniencia del nivel de endeudamiento presentado.

2013
TOTAL PASIVOS CON TERCEROS 732.308,00 $
TOTAL ACTIVO 1.212.250,00 $
2012
674.945,00 $
1.223.616,00 $
2011
616.557,00 $
1.151.940,00 $
2010
604.735,00 $
1.092.484,00 $
2009
621.188,00 $
1.011.337,00 $
= = 55,35%
= = 61,42%
NE = = = 60,41%
= = 55,16%
= = 53,52%



Fuente: Elaboracin propia a partir de los Estados Financieros de Alpina, pgina oficial de Alpina.

Al determinar el nivel de endeudamiento de Alpina Productos Alimenticios S.A para
el periodo comprendido entre los aos 2009 y 2013, podemos evidenciar que se ha
mantenido entre 53.52% en 2011 y 61.42% en 2009, incrementndose en los
ltimos aos, lo que puede llegar a ser preocupante debido a que es un alto nivel
de endeudamiento, comparndolo con el sector manufacturero en Colombia que
segn lo seala para el ao 2012 la Superintendencia de Sociedades, se estableci
en 40%. Adems de ello, se puede observar por ejemplo que para el ao 2013 por
cada peso que la empresa tiene en el activo, debe 60 pesos, es decir, que sta es
la participacin de los acreedores sobre los activos de Alpina.
El nivel de endeudamiento de la compaa se redujo de 2.97 en 2008 a 2.80 en
2009, deuda neta/EBITDA, acompaado de un perfil de financiamiento alineado
con la estructura de inversiones de la compaa. Sin embargo estuvo acorde con la
dinmica de inversin, el perfil de plazos de la deuda tuvo un calce ms eficiente
con las inversiones realizadas. La gestin efectuada sobre los inventarios, permiti
una liberacin de flujo de caja por $ 32.000 millones y como resultado de un
menor nivel de endeudamiento. Durante el 2009 se emiti bonos ordinarios por
$260.000 millones a plazos de 10, 12 y 15 aos cuyo destino principal fue la
sustitucin de pasivos financieros (Alpina, 2013).
61.42%
55.35%
53.52%
55.16%
60.41%
2009 2010 2011 2012 2013
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO
RESULTADO


Durante los aos 2010, 2011 y 2012 el nivel del endeudamiento sostuvo un
comportamiento estable del 53% y 55%, elevndose nuevamente en 2013 con
60.41%, consecuencia del aumento en el total del pasivo en $57.363 millones de
pesos frente al 2012, originado entre otras cosas por el aumento en obligaciones
financieras (pagars con entidades financieras por $66.135.000, contratos de
arrendamiento financiero o bienes recibidos en leasing, vehculos y computadores
con plazo promedio de tres aos por $2.530 millones de pesos). Una variacin
importante es el aumento del total del activo no corriente, puntualmente en la
cuenta deudores varios por $98.406 millones de pesos, dado que en el ao 2013 y
2012 se realizaron prstamos a Alpina Foods INC para capital de trabajo, la fecha
de vencimiento de estos es el ao 2023.
CONCENTRACIN DE ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO PLAZO:
Establece que porcentaje del total de pasivos, con terceros tiene vencimiento
corriente, es decir a menos de un ao.

2013
PASIVO CORRIENTE 310.162,00 $
TOTAL PASIVO 732.308,00 $
2012
316.333,00 $
674.945,00 $
2011
270.499,00 $
616.557,00 $
2010
237.295,00 $
604.735,00 $
2009
269.502,00 $
621.188,00 $
= = 43,38%
= = 46,87%
= = 43,87%
= = 39,24%
CECP = = = 42,35%



Fuente: Elaboracin propia a partir de los Estados Financieros de Alpina, pgina oficial de Alpina.

Podemos evidenciar que las obligaciones a corto plazo tienen en el total de las
deudas de la compaa un alto grado de participacin, ubicandose en un rango de
39.24% en el ao 2010, y 46.87% en 2012 donde se registr el mayor porcentaje
de los ltimos cinco aos.

NDICE DE PATRIMONIO A ACTIVO


Fuente: Elaboracin propia a partir de los Estados Financieros de Alpina, pgina oficial de Alpina.
43.38%
39.24%
43.87%
46.87%
42.35%
2009 2010 2011 2012 2013
CONCENTRACIN DE ENDEUDAMIENTO
EN EL CORTO PLAZO
RESULTADO
36.90%
43.74%
45.33%
43.77%
38.92%
2009 2010 2011 2012 2013
NDICE DE PATRIMONIO A ACTIVO
RESULTADO




Este ndice nos refleja que en los aos comprendidos entre 2009 y 2013, el
porcentaje de financiacin de los activos con recursos de la misma empresa se ha
mantenido entre 36.90% y 43.77% a lo largo de estos cinco aos, ocurriendo en
2009 el menor y en 2012 el mayor porcentaje de participacin. Lo anterior indica
que es significativo para el total de los activos la financiacin que se da con los
recursos de la organizacin.



2013
PATRIMONIO 471.835,00 $
ACTIVO TOTAL 1.212.250,00 $
2012
535.583,00 $
1.223.616,00 $
2011
522.194,00 $
1.151.940,00 $
2010
477.833,00 $
1.092.484,00 $
2009
373.161,00 $
1.011.337,00 $
= = 43,77%
= = 45,33%
= = 43,74%
= = 36,90%
PA = = 38,92%



APALANCAMIENTO
Muestran el nivel de endeudamiento de la empresa. Muestra una la relacin de la
deuda a largo plazo respecto al capital total.







Fuente: Elaboracin propia a partir de los Estados Financieros de Alpina, pgina oficial de Alpina.


ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL:
Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio para con los
acreedores de la empresa. No debe entenderse como que los pasivos se puedan
pagar con patrimonio, puesto que, en el fondo, ambos constituyen un compromiso
para la empresa.
Esta razn de dependencia entre propietarios y acreedores, sirve tambin para
indicar la capacidad de crditos y saber si los propietarios o los acreedores son los
que financian mayormente a la empresa, mostrando el origen de los fondos que
sta utiliza, ya sean propios o ajenos e indicando si el capital o el patrimonio son o
no suficientes.
2.71
2.29
2.21
2.28
2.57
2009 2010 2011 2012 2013
APALANCAMIENTO
RESULTADO





Fuente: Elaboracin propia a partir de los Estados Financieros de Alpina, pgina oficial de Alpina.

2013
TOTAL PASIVO 732.308,00 $
PATRIMONIO 471.835,00 $
2012
674.945,00 $
535.583,00 $
2011
616.557,00 $
522.194,00 $
2010
604.735,00 $
477.833,00 $
2009
621.188,00 $
373.161,00 $
EP = = 1,55
= = 1,26
= = 1,18
= = 1,27
= = 1,66
1.66
1.27
1.18
1.26
1.55
2009 2010 2011 2012 2013
ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL
RESULTADO


Para el periodo analizado (2009-2013), Alpina Productos Alimenticios S.A ha tenido
comprometido su patrimonio en un rango de 1.18 y 1.66 veces, o dicho de otra
forma, por cada peso de patrimonio se tienen deudas para el ao 2013 por
ejemplo, de 1.55. Es importante mantener en indicador en un nivel aceptable pues
esto refleja la capacidad de la empresa para atender las obligaciones
representadas en cargas fijas, como intereses y dems gastos financieros,
derivados de las obligaciones contractuales a corto y a largo plazo. El aumento de
este indicador es conveniente siempre y cuando el costo de los pasivos sea
compensado por una rentabilidad alta en los activos.
INDICADORES DE RENTABILIDAD
Se emplean para medir la eficiencia de la administracin de la empresa para
controlar los costos y gastos en que debe incurrir y as convertir las ventas en
ganancias o utilidades.
RENTABILIDAD NETA DEL ACTIVO:
Este indicador sirve para observar cual es el real margen de rentabilidad de los
propietarios con relacin a su inversin, este valor debe compararse con el costo
de oportunidad, es decir con otras alternativas posibles del mercado.

UTILIDAD NETA / VENTAS VENTAS / ACTIVO TOTAL
2013
DU PONT = 0,02 1,35 = 2,98%
2012
0,02 1,32 = 2,74%
2011
0,02 1,25 = 2,61%
2010
0,01 1,17 = 1,63%
2009
0,01 1,30 = 1,27%
*
*
*
*
*
DU PONT= *



Fuente: Elaboracin propia a partir de los Estados Financieros de Alpina, pgina oficial de Alpina.
RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIN:
Es un valor que mide el rendimiento de una inversin, para evaluar que tan
eficiente es el gasto que est haciendo o se planea realizar.

1.27%
1.63%
2.61%
2.74%
2.98%
2009 2010 2011 2012 2013
RENTABILIDAD NETA DEL ACTIVO
RESULTADO
2013
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 36.097,00 $
TOTAL ACTIVOS 1.212.250,00 $
2012
33.529,00 $
1.223.616,00 $
2011
30.086,00 $
1.151.940,00 $
2010
17.805,00 $
1.092.484,00 $
2009
12.869,00 $
1.011.337,00 $
RI = = 2,98%
= = 2,74%
= = 2,61%
= = 1,63%
= = 1,27%



Fuente: Elaboracin propia a partir de los Estados Financieros de Alpina, pgina oficial de Alpina.

Se observa que ao tras ao ha venido aumentando el rendimiento de la inversin
en Alpina, dado por el aumento en las utilidades y en el valor total de los activos
de la entidad. En el ao 2009 solamente en Colombia la utilidad neta alcanz los
$14.008 millones, impactada por tres aspectos: la contabilizacin de un mayor
nivel de depreciaciones y amortizaciones, un mayor nivel de gasto de intereses y
un menor resultado de utilidad por mtodo de participacin (neto) que pas de
$7162 millones en 2008 a $908 millones en 2009, mientras que en 2010 alcanz
los $17.805 millones mostrando un crecimiento del 38%.
El crecimiento evidenciado en el ao 2011, se fundamenta en el trabajo articulado
con los proveedores agropecuarios para superar las dificultades generadas por la
ola invernal del 2010. As mismo la estrategia de reduccin de precios, que
permiti que un mayor nmero de consumidores accediera a los productos.
Finalmente se destaca la creciente dinmica de consumo en el segmento de
productos lcteos de valor agregado y la evolucin positiva de leche y bebidas
lcteas.

1.27%
1.63%
2.61%
2.74%
2.98%
2009 2010 2011 2012 2013
RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIN
RESULTADO


RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO:
Este indicar refleja la tasa de rendimiento que obtienen los propietarios de la
empresa, respecto de su inversin representada en el patrimonio registrado
contablemente (Sallenave, 2002).


Fuente: Elaboracin propia a partir de los Estados Financieros de Alpina, pgina oficial de Alpina.

2013
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 36.097,00 $
TOTAL PATRIMONIO 471.835,00 $
2012
33.529,00 $
535.583,00 $
2011
30.086,00 $
522.194,00 $
2010
17.805,00 $
477.833,00 $
2009
12.869,00 $
373.161,00 $
RP = = 7,65%
= = 6,26%
= = 5,76%
= = 3,73%
= = 3,45%
3.45%
3.73%
5.76%
6.26%
7.65%
2009 2010 2011 2012 2013
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO
RESULTADO


Para el periodo analizado entre el ao 2009 y 2013 podemos notar que el
porcentaje de rendimiento que obtienen los propietarios de la empresa, respecto
de la inversin representada en el patrimonio registrado contablemente a tenido
un comportamiento en aumento en el transcurso de los ltimos cinco aos, como
consecuencia del incremento de las utilidades netas que ha tenido la compaa, lo
que por supuesto es positivo y beneficioso para los inversionistas. Este crecimiento
es directamente proporcional entre las utilidades netas y el patrimonio.

MARGEN DE GANANCIAS:






Fuente: Elaboracin propia a partir de los Estados Financieros de Alpina, pgina oficial de Alpina.

Se observa que durante el periodo de anlisis (2009 - 2013) la compaa viene
reflejando un comportamiento en aumento, expresando el monto de las utilidades
que se obtienen por cada unidad monetaria de ventas, ubicndose entre 0.98% y
2.21% en 2013. Lo anterior es positivo ya que denota la capacidad de Alpina S.A
para aumentar su rendimiento, dado un nivel estable de ventas.
Con ventas netas totales por $1.314.818 millones en el 2009, Alpina Productos
Alimenticios S.A present un crecimiento del 3.6% frente al 2008, crecimiento
combinado del 6% en sus negocios en Colombia y la desaceleracin de las
exportaciones a Venezuela. En este mismo periodo, su rentabilidad se consolid en
un EBITDA ajustado por $129.260 millones, que representa un incremento del
9.7% y un incremento en el margen al pasar de 10.9% en 2008 al 11.6% en 2009.
Este desempeo obedece a las iniciativas de reduccin de costos y gastos
emprendidas por la administracin.
En 2010 Alpina Productos alimenticios S.A present ventas netas totales por
$1.274.349 miles de millones, que representaron un aumento del 1.8% con
respecto al ao 2009. Lo anterior se ve reflejado por en un aumento del 4% de su
operacin en Colombia y en una significativa cada de $19 mil millones en las
0.98%
1.40%
2.09% 2.07%
2.21%
2009 2010 2011 2012 2013
MARGEN DE GANANCIAS
RESULTADO


exportaciones a Venezuela. Entre las estrategias que aumentaron el margen de
ventas ganancias se debe a que la compaa lanz 45 nuevos productos y
extensiones de lnea al mercado colombiano y porque se concentr en la
implementacin y consolidacin del modelo de distribucin y atencin a clientes,
sumado a la apertura de la planta de Entrerrios en Antioquia.

ROTACIN DE CARTERA:
Este indicador determina el tiempo en que las cuentas por cobrar toman en
convertirse en efectivo, o en otras palabras, es el tiempo que la empresa toma en
cobrar la cartera a sus clientes.







2013
VENTAS 1.635.992,00 $
CUENTAS POR COBRAR 79.656,00 $
= 20,54
2012
VENTAS 1.619.538,00 $
CUENTAS POR COBRAR 79.920,00 $
= 20,26
2011
VENTAS 1.440.198,00 $
CUENTAS POR COBRAR 88.177,00 $
= 16,33
2010
VENTAS 1.274.349,00 $
CUENTAS POR COBRAR 77.310,00 $
= 16,48
2009
VENTAS 1.314.818,00 $
CUENTAS POR COBRAR 87.133,00 $
= 15,09



Fuente: Elaboracin propia a partir de los Estados Financieros de Alpina, pgina oficial de Alpina.

Para los aos analizados (2009 - 2013) podemos destacar que ha venido
aumentado el nmero de veces que las cuentas por cobrar se han hecho efectivas
durante dichos periodos, lo que nos permite establecer la rapidez de cobranza,
establecindose entre 15.09 en 2009 y 20.54 en 2013. Por otra parte y al contrario
de la rotacin de cartera, el periodo de cobranza de la cartera se ha reducido con
el paso de los aos evaluados, indicando con ello que es mas efectivo el recaudo
de las cuentas y documentos por cobrar a clientes, demostrando que la poltica de
crdito de la empresa vari gradualmente, de un periodo a otro, pasando de 24
das en 2009 a 18 en 2013.






15.09
16.48 16.33
20.26
20.54
2009 2010 2011 2012 2013
ROTACIN DE CARTERA
RESULTADO


PERIODO DE COBRANZA DE LA CARTERA:




Fuente: Elaboracin propia a partir de los Estados Financieros de Alpina, pgina oficial de Alpina.
2013
365 = 17,77
20,54
2012
365 = 18,01
20,26
2011
365 = 22,35
16,33
2010
365 = 22,14
16,48
2009
365 = 24,19
15,09
24.19
22.14 22.35
18.01
17.77
2009 2010 2011 2012 2013
PERIODO DE COBRANZA DE LA CARTERA
RESULTADO


Indicador es positivo debido a que demuestra las buenas polticas de cartera que
implementa Alpina Productos Alimenticios S.A, ya que se est disminuyendo el
tiempo en que ingresan los recursos producto de ventas a la compaa.

ROTACIN DE INVENTARIOS:


Fuente: Elaboracin propia a partir de los Estados Financieros de Alpina, pgina oficial de Alpina.
2013
COSTO DE VENTAS 996.858,00 $
INVENTARIO 143.340,00 $
2012
991.486,00 $
127.298,00 $
2011
875.732,00 $
105.804,00 $
2010
764.829,00 $
91.847,00 $
2009
787.398,00 $
103.040,00 $
= = 7,64
= =
= = 7,79
8,28
= = 8,33
= 6,95 =
7.64
8.33
8.28
7.79
6.95
2009 2010 2011 2012 2013
ROTACIN DE INVENTARIOS
RESULTADO



Para los aos analizados (2009 - 2013) podemos concluir que la rotacin de
inventarios en la organizacin ha tenido un comportamiento estable y permanente
en el tiempo, no teniendo mas de dos puntos porcentuales de diferencia en los
aos evaluados, registrandose la mayor variacin en 2010 donde fue de 8.33%
frente al 6.95% evidenciado en 2013. Est nos indica por ejemplo que para el ao
2012, 7.79 veces se convirtieron los inventarios en efectivo o cuentas por cobrar.

DAS DE INVENTARIOS:




Fuente: Elaboracin propia a partir de los Estados Financieros de Alpina, pgina oficial de Alpina.
2013 = 52
2012 = 47
2011 = 44
2010 = 44
2009 = 48
48
44
44
47
52
2009 2010 2011 2012 2013
DAS DE INVENTARIOS
RESULTADO



Podemos observar que para los aos evaluados (2009 - 2013) los inventarios
rotaron en un periodo bsicamente estable registrndose entre 44 y 52 das de
rotacin. Evidenciamos por ejemplo que para el ao 2013 la empresa convirti sus
inventarios en efectivo o cuentas por cobrar a travs de las ventas cada 52 das,
demorndose as 8 das ms que lo tardado en 2010 y 2011.

ROTACIN DE ACTIVOS TOTALES:



Fuente: Elaboracin propia a partir de los Estados Financieros de Alpina, pgina oficial de Alpina.
2013
VENTAS 1.635.992,00 $
ACTIVOS 1.212.250,00 $
2012
1,32 $
2011
1,25 $
2010
1,17 $
2009
1,30 $
= = 1,35
1.30
1.17
1.25
1.32
1.35
2009 2010 2011 2012 2013
ROTACIN DE ACTIVOS TOTALES
RESULTADO



PROPUESTA DE MEJORAMIENTO

A travs del anlisis financiero elaborado a Alpina Productos Alimenticios S.A se
pudo evidenciar entre otras cosas, el comportamiento de diferentes indicadores y
las posibles razones que los originan, sus altos y bajos en estos ltimos cinco aos
de funcionamiento. Este informe contiene aspectos tcnicos dentro de los cuales
se advierten algunas insuficiencias, sobre las que se sugiere se tomen los
correctivos que tiendan al mejoramiento continuo de la Entidad y el de la
produccin de los servicios en beneficio de los consumidores.
A partir de 2009 debido a la crisis financiera internacional, a la disminucin de
exportaciones en un 60% durante el mismo periodo, y alrededor de un 50% en
2010 y 2011 el sector en general se contrae en un 3.5%. Segn lo establece el
Ministerio de Comercio, Industria y Turismo se dio una dinmica de crecimiento en
produccin y en ventas en 7.2% a partir de 2012.
Como lo determina FEDEGAN ao 2013, existen cinco problemticas
fundamentales que afectan el sector lechero en Colombia, entre las que podemos
encontrar mucha leche y poca industrializacin, numerosos oferentes y pocos
compradores, as mismo la reduccin de leche para estratos bajos y medios,
elevados costos de Produccin y el impacto de los Tratados de Libre Comercio en
el nivel de precios y de ingresos a la Industria.
Con relacin especficamente a Alpina Productos Alimenticios S.A, teniendo en
cuenta su estrategia de negocio y los indicadores arrojados, se recomienda para el
ao 2014 lograr ventas netas de USD1.3 billones, con una rentabilidad promedio
(EBITDA) del 12% y crecimientos superiores al nueve por ciento 9% interanual.
Para lo anterior se propone realizar una poltica de optimizacin de procesos y
rentabilizacin del portafolio, junto con un eficiente control de costos y gastos.


Alpina S.A mantiene el liderazgo absoluto en produccin de derivados lcteos, que
representan en conjunto ms del 50% de sus ingresos, pero precisamente se
encontr que hay concentracin de ventas en el pas, lo que representa casi la
totalidad de la generacin de flujo de caja de la empresa en trminos
consolidados, para lo que se recomienda un mayor aprovechamiento del mercado
externo a travs de estrategias de operacin y marketing que permita la
consolidacin de la marca, por ejemplo, beneficindose de los cambios
arancelarios al sector lcteos con la entrada en vigencia del TLC con Estados
Unidos. Es por ello que es importante establecer Alianzas estratgicas con
empresas extranjeras que permitan mayor inversin y rentabilidad operacional
anticipndose a sus competidores y fortaleciendo su participacin en el mercado
no solo nacional, tambin internacional.
Para mantener los mrgenes operativos an en periodos de desaceleracin
econmica, Alpina debe ampliar su base de clientes a travs del lanzamiento de
productos de bajo costo, as como tambin mantener una poltica de precios
conservadora en el portafolio de productos tradicionales, para tener mayor
participacin en estratos de bajos ingresos, pensando de esta forma, en una
estrategia de precios competitivos y no una guerra de precios que puedan
ocasionar una prdida de rentabilidad en la organizacin.
Se determin un alto nivel de endeudamiento financiero de alrededor del 80%, la
cual est compuesta por la emisin de bonos ordinarios en circulacin por 260.000
millones de pesos con amortizaciones a partir del ao 2019, es decir, est se
encuentra distribuida a un largo plazo. Y aunque la deuda a corto plazo es
superior al efectivo registrado en el ao 2013, se considera que al generar mayor
flujo en las operaciones y flexibilidad en las inversiones podr hacer que la
empresa cuente con recursos para satisfacer dichos compromisos, adicionalmente
se debe acceder a lneas de crdito no utilizadas y al mercado de capitales a travs
de ms emisiones de bonos en circulacin.


Al tener disponibilidad de apalancamiento se aconseja invertir en procesos de
investigacin que permitan la generacin de productos innovadores, saludables y
de alta calidad, a travs del desarrollo de productos de nuevas categoras con el
uso de plataformas tecnolgicas, mediante un trabajo colaborativo con otras firmas
de proveedores, realizando transferencias de investigacin en beneficio de la
mejora de sus productos, sin dejar de lado la responsabilidad con el medio
ambiente.
Es importante tener un mayor nivel de productividad con el fin de acceder a
nuevos campos de mercado como por ejemplo, comedores comunitarios, jardines
infantiles, colegios, escuelas, institutos de educacin, etc., conservando de esta
forma, su sentido de responsabilidad social.
Aumentar el desarrollo de nuevos canales de venta, como la venta por catlogo
para llegar directamente al consumidor final con productos de bajo costo con el fin
de incluir grupos sociales como mujeres emprendedoras, generando beneficios a la
comunidad y aumento de beneficios econmicos para la entidad, otorgando
franquicias para poder establecerse en centros comerciales y aeropuertos dentro y
fuera de Colombia.
Se aconseja reducir el alto nivel de apalancamiento de Alpina S.A (comparado con
otras empresas del sector) que se origin por las inversiones realizadas para
incrementar la capacidad instalada de la empresa y en la financiacin de nuevas
operaciones en el exterior, apoyndose en un mayor nivel de operaciones
mantenindolo en un rango de 2,5 veces.
Se deben mejorar las polticas de pago e incentivos a los proveedores y
productores con el fin de mantener un precio estable y bajos costos de produccin
de los productos.
Sostener el crecimiento en ventas, gracias a la dinmica de lanzamientos de
nuevos productos, apostando por la innovacin con un enfoque especial en


nutricin, con precios asequibles. Debe mantener la diversificacin de productos
dentro de sus mismas categoras, variacin de precios, de ingresos por productos,
donde ninguno represente individualmente ms del 11% de las ventas brutas para
reducir la exposicin al impacto de un menor poder adquisitivo de la poblacin
frente a la competencia.
Deben ser minimizados la exposicin de riesgos cambiarios por ingresos derivados
de exportaciones, mediante el monitoreo permanente y utilizacin de instrumentos
financieros de cobertura. De igual forma el endeudamiento en dlares debe
cubrirse mediante las mismas polticas y principios.
Para mitigar el riesgo de suministro se recomienda la pulverizacin y evaporacin
de leche, para aprovechar oportunidades de mercado en periodos de exceso de
oferta. Para cubrir riesgos de fuerza mayor como terremotos, sismos,
inundaciones, incendios entre otros la compaa debe contratar seguros por
amparo de daos y lucro de responsabilidad civil, transporte, vehculos etc.
Es importante implementar polticas de recuperacin de cartera, inyeccin de
aportes de los accionistas del sector como alternativas para incrementar la
liquidez, as como lograr el aumento de la productividad, a travs de planes y
campaas de traslados, encuentros empresariales y focalizacin de la fuerza de
ventas. Mayor cubrimiento de las necesidades reales en demanda de productos
con aumento en el nmero de colaboradores, ampliacin de la red tecnolgica y de
infraestructura, cumpliendo con las polticas de calidad y normatividad vigente.
Debe establecerse mecanismos de anlisis de resultados y mejoramiento continuo
de los procesos en el aseguramiento en la organizacin.
Se espera que las recomendaciones antes expuestas sean tomadas en cuenta y
contribuyan al continuo mejoramiento de Alpina Productos Alimenticios S.A,
logrando fortalecer su estructura operativa y administrativa.




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