FUENTES DE FINANCIAMIENTO QUE OFRECEN LOS BANCOS

Las empresas necesitan mantener un mnimo de efectivo para financiar sus

actividades operacionales diarias, la situacin financiera de largo plazo puede
depender de los recursos que se consigan en el corto plazo es por ello que los
administradores financieros deben tomar las medidas necesarias para obtener
estos recursos, as ellos deben conocer cules son las entidades que en algn
momento los pueden ayudar a salir de un posible inconveniente de liquidez.
Los recursos de la empresa son base fundamental para su funcionamiento, la
obtencin de efectivo en el corto plazo puede de alguna manera garantizar la
vigencia de la empresa en el mercado, es por ello que surgen preguntas como
En dnde se puede conseguir efectivo rpidamente?, A cunto asciende el
costo del crdito?, Cules son las entidades de crdito financiero? Qu se debe
hacer para obtener una mayor beneficio? y muchas otras que con el contenido de
este escrito se pretenden aclarar con la presentacin general de las principales
alternativas de financiacin existentes en el mercado financiero.
Se pretende analizar y proveer la informacin necesaria para tener una visin
amplia de las fuentes de financiacin en Amrica latina y una detallada
recopilacin de los principales intermediarios financieros y las formas de
colocacin del efectivo en el cual se fundamenta la lnea de crdito que enmarcan
las operaciones de financiamiento.
BANCOS Los establecimientos bancarios, conforman el sostn del sistema
financiero latinoamericano, su funcin principal es recibir fondos de terceros en
depsito y colocarlos en el mercado mediante operaciones de crdito.
Un banco comercial toma el dinero entregado por los ahorradores ms el capital
que es de su pertenencia y los ofrece en prstamo a cambio de un inters por el
tiempo que el dinero est en sus manos y con garanta de pago respaldado. La
base de operacin de los bancos para el otorgamiento de crdito se basa en el
"mutuo comercial" bajo las exigencias de la entidad de vigilancia, en lo que
respecta al plazo y los intereses, dado que la operacin bancaria es de carcter
pblico.
Las principales operaciones de crdito de los bancos son:
SOBREGIROS:
Es un tipo de financiamiento de muy corto plazo, est dirigido principalmente a
cubrir necesidades de caja. Normalmente no requiere forma escrita y su
otorgamiento es prudencial dado que, por la velocidad en su trmite, es
normalmente el gerente el que en forma individual concede la autorizacin para su
realizacin.
El costo es pactado tambin de manera discrecional, sin superar los lmites
mximos autorizados por la ley.
Eventualmente y para los clientes corporativos, o como un nuevo producto para
clientes especiales; en el caso de banca personal, han aparecido los llamados
"cupos de sobregiro" que pueden ser utilizados de manera automtica por los
usuarios, no obstante que estas operaciones requieren en algunos casos forma
escrita adicional al contrato de cuenta corriente tradicional.
CRDITOS ORDINARIOS:
Estos es el sistema por el cual los bancos ponen en circulacin el dinero, son
todos aquellos prstamos que la entidad bancaria brinda entre noventa das y un
ao.
El costo de dichos crditos es reglamentado por los lmites establecidos por las
entidades de control financiero, si estos topes fueran rebasados se estara
incurriendo en el delito de "usura".
Todos los crditos ordinarios se formalizan a travs de un ttulo, que por lo
general es un pagar, que obliga al prestatario a otorgar las garantas
correspondientes.
DESCUENTOS:
Otra operacin a travs de la cual los bancos otorgan crditos es el descuento
de ttulos valores como pagars, giros, letras de cambio y otros ttulo de deuda.
Mediante este tipo de operacin se obtiene con anticipacin el total del valor del
ttulo con cargo a un tercero, mediante el endoso del ttulo a favor del respaldado
por la entrega y el endoso de ste a la entidad bancaria.
El costo depende de la tasa de descuento que se le aplica al valor nominal del
ttulo y de las comisiones que puedan haber sido pactadas. S las operaciones de
descuento respaldadas en ttulos valores no son pagadas en la fecha de
vencimiento, el endosante se hace solidario frente al banco, que podr hacer
exigible el valor del ttulo.
El otorgamiento de crditos por la va de la apertura de cartas de crdito


CARTAS DE CRDITO:
Es la operacin activa posiblemente ms conocida en el marco de las
relaciones comerciales internacionales que se crean en una compraventa, casi
siempre estos crditos son pactados a un trmino fijo, los intereses son pactados
a una tasa variable sobre las tasas representativas del mercado internacional,
tambin se cobran las comisiones de apertura y un seguro por no utilizacin.

CORPORACIONES DE AHORRO Y VIVIENDA
Las corporaciones de ahorro y vivienda funcionan con un esquema bsico de
intermediacin, captando recursos a travs de cuentas de ahorro de valor
constante, certificados de ahorro a plazos fijos y depsitos anuales que pagan un
inters anual fijo.
Los crditos que otorgan estas corporaciones estn dirigidos en primer lugar
al sector de la construccin, para las personas que deseen adquirir vivienda,
proyectos de reconstruccin urbana y para construccin de edificaciones en los
sectores industrial, agrcola, minero y todo lo que tenga que ver con actividades de
comercio.

LOS COSTOS DE LOS CRDITOS DEPENDEN DE DOS FACTORES
FUNDAMENTALES: LA CORRECCIN MONETARIA Y EL INTERS PACTADO
ENTRE EL PRESTATARIO Y EL PRESTAMISTAS

LAS CORPORACIONES FINANCIERAS
conocidas en el lenguaje financiero como "bancos de desarrollo" y estn
encargados de la intermediacin financiera orientada a participar directa y
activamente en el proceso de ahorro e inversin de largo plazo, por ello participan
dinmicamente en el mercado de capitales y a proveer de recursos de mediano y
largo plazo al sector real de la economa.
Por lo anterior, estas entidades son el nico intermediario autorizado a
mantener inversiones permanentes en empresas productivas; esto se logra con
aportaciones de capital.
Adems las corporaciones financieras pueden como los bancos desarrollar
operaciones de crdito documentario, crditos en moneda extranjera, otorgar
avales y crditos en moneda legal.
COMPAAS DE FINANCIAMIENTO COMERCIAL
Las compaas de financiamiento comercial son intermediarios orientados a
financiar operaciones de corto y mediano plazo, mediante crditos que no exceden
en ms de tres aos el tiempo de duracin del contrato.
Estas entidades poseen lneas de crdito dirigidas a financiar el consumo, con
herramientas como las tarjetas de crdito y las lneas especiales para compra de
vehculos y bienes durables. Su costo es mayor que el del crdito bancario.
SOCIEDADES DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO
Las compaas de leasing operan como una especie de intermediario, en el
cual se realiza un contrato de arrendamiento de caractersticas muy especficas,
entre los trminos ms importantes para celebrar este contrato se encuentran:
La orden del cliente a la sociedad leasing para que este compre un activo.
La compra por parte de la compaa del respectivo activo y la entrega bajo la
modalidad de arrendamiento financiero.
Al final del contrato de arrendamiento, el arrendatario debe pagar a la
compaa de leasing, en caso de que su decisin sea la de adquirir el activo; es
decisin opcional y el arrendatario pueden ejercer libremente.
El costo se liquida con intereses superiores al del crdito bancario; sin embargo
sus ventajas tributarias pueden conducir a un costo efectivo inferior al de un activo
por la va tradicional, debido a los ajustes por inflacin a los que son sujetos y los
gastos de depreciacin.
Por ltimo es necesario apuntar que la obtencin de crditos en el mercado
financiero dependen de las garantas que puedan ofrecer cada una de las
empresas, el encargado del departamento financiero debe proporcionar una
seguridad relativa de la consecucin de recursos en el corto plazo, de all se
desprende una de las responsabilidades que este tiene frente a la organizacin.

QU TIPOS DE CRDITO OFRECEN LOS BANCOS, EN QU CONDICIONES Y
CULES SON LAS TASAS DE INTERESES
Los principales tipos de crditos existentes en el Per, segn la SBS.

En algn momento llega siempre (o casi siempre) el momento de recurrir a un
crdito. Lo cual, por cierto, no tiene nada de malo: si se necesita un capital del que
no se dispone, uno puede recurrir tranquilamente a un crdito que pueda
pagar; as es el mundo de los negocios, es la facilidad de una sociedad de
mercado. De lo contrario, se estara sujeto nicamente a los ahorros personales o
al capital de una empresa, y todo avanzara mucho ms lento.
Debido a ello un gran nmero de entidades financieras compiten en el mercado
por ganarse la preferencia de la gente, ya sea a partir de la confianza, la
credibilidad, o la rentabilidad que ofrecen estas entidades.
Ahora bien, as como no todas las entidades financieras son iguales (existen
bancos, cajas, prestamistas privados, etc.), no todos los crditos son
iguales. Existen tipos de crditos distintos y acordes a las distintas necesidades de
cada persona o empresa.
El SBS reconoce 8 tipos distintos de crditos en el Per:

CRDITOS CORPORATIVOS: Estos crditos son otorgados a personas jurdicas
que tengan ventas de al menos s/. 200 millones al ao. Es necesario que esa cifra
sea real al menos en los dos ltimos aos antes de solicitar el crdito.

CRDITOS A GRANDES EMPRESAS: Estos crditos se otorgan a personas
jurdicas con ventas anuales mayores a s/. 20 mil pero menores a s/. 200 millones
en los dos ltimos aos antes de solicitar el crdito.

CRDITOS A MEDIANAS EMPRESAS: Este tipo de crditos se otorga a
personas jurdicas que tengan un endeudamiento de al menos s/. 300 mil en el
Sistema Financiero en los ltimos seis meses y que no cumplen con las
caractersticas para ubicarse entre los corporativos y las grandes empresas.
Asimismo, este crdito se otorga a las personas naturales con deudas que no
sean hipotecarias mayores a s/.300 mil en el SF en los ltimos seis meses
siempre y cuando parte de este crdito este destinado a pequeas empresas o
microempresas.

CRDITOS A PEQUEAS EMPRESAS: Es un crdito otorgado a personas
jurdicas o naturales para fines de prestacin de servicios, comercializacin o
produccin, cuyo endeudamiento en el SF sea de al menos s/. 20 mil y menor a s/.
300 mil en los ltimos seis meses.

CRDITOS A MICROEMPRESAS: Es un crdito otorgado a personas jurdicas o
naturales para fines de iguales a los de las pequeas empresas, salvo que en este
caso el endeudamiento en el SF debe ser menor de s/. 20 mil.

CRDITOS DE CONSUMO REVOLVENTE: Este tipo de crdito se otorga a las
personas naturales con la finalidad de pagar servicios, bienes o deudas no
empresariales. El crdito revolvente se refiere a que estos crditos pueden ser
pagados por un monto inferior al de la factura, acumulndose la diferencia (a la
que se le aplica la tasa de inters correspondiente) para posteriores facturas.

CRDITOS DE CONSUMO NO REVOLVENTE: Es, igual, un crdito que se
otorga a personas naturales para fines distintos de la actividad empresarial. La
diferencia est en que en este caso el crdito se debe pagar por el mismo monto
facturado y no de manera diferida.
CRDITOS HIPOTECARIOS: Estos crditos se otorgan a personas naturales
para la compra, construccin, reparacin, remodelacin, ampliacin, etc., de
vivienda propia siempre y cuando esos crditos se amparen en hipotecas inscritas.
Asimismo, cabe resaltar que tambin se pueden clasificar los

TIPOS DE CREDITOS
De acuerdo a la institucin que los emite. En ese sentido, encontramos los
siguientes tipos de crditos.
Crditos gubernamentales: Son los crditos que emiten las instituciones
pblicas para distintas actividades generalmente de financiamiento a proyectos
empresariales y de inversin privada. Entre las principales instituciones pblicas
de financiamiento estn:
Corporacin Financiera de Desarrollo: Tambin conocida como COFIDE, esta
institucin es un banco que realiza prstamos para instituciones financieras y
empresas con intereses bajos y plazos cmodos, siendo una de las instituciones
que brinda gran parte de los crditos de actividad empresarial en el Per.

AGROBANCO: El Agro banco brinda crditos para el sector agrcola, la
ganadera, y la industrializacin de los productos agrcolas y ganaderos.
Banco de Materiales: El Banco de Materiales brinda crditos para la construccin
de viviendas, ampliaciones, remodelaciones, etc.
Fondo Nacional de Desarrollo Pesquero: El Fondepes otorga crditos destinados a
actividades de acuicultura y pesca artesanal.
Crditos de instituciones financieras privadas locales: Son los ms
frecuentes, generalmente bancos y cajas que prestan ya sea a personas naturales
o a empresas (especialmente pymes) para actividades comerciales y
empresariales.
Finalmente, es necesario remarcar que todo el tema de los crditos es
supervisado por la Superintendencia de Banca y Seguros, que brinda una amplia
informacin de las distintas tasas de inters y plazos de las distintas entidades
financieras. Es cuestin de visitar su sitio web o llamar a uno de sus telfonos de
contacto.
TASA DE INTERS SEUN EL BCRP
El Banco Central de Reserva del Per (BCR) mantendra en mayo su tasa clave
de inters en 4 por ciento por sexto mes consecutivo, segn un sondeo de
Reuters, debido a que la inflacin se mantiene por encima del rango meta y el
crecimiento de la economa local est por debajo de su potencial.
La percepcin del mercado coincide con la del presidente del Banco Central, Julio
Velarde, quien dijo el lunes a Reuters que no ve necesario cambiar la poltica
monetaria en los prximos meses porque la economa local crece cerca de su
nivel potencial y no existen presiones inflacionarias por el lado de la demanda.
Los 14 bancos y entidades financieras consultados para el sondeo proyectaron
que la tasa de inters de referencia permanecer en 4 por ciento por sexto mes
consecutivo.
"Tenemos la percepcin que la convergencia (de la inflacin) hacia el punto medio
del rango objetivo podra tomar ms tiempo, situacin que reduce el espacio
para un movimiento de tasas", dijo Mario Guerrero, jefe de economa monetaria
del Scotiabank.
La inflacin anualizada a abril fue de 3,52 por ciento, por encima del rango
meta del Banco Central, situado entre 1 por ciento y 3 por ciento, debido a un
aumento de los precios de los alimentos.
Por el lado de la economa local, la actividad productiva se expandi un 5,56
por ciento en los ltimos 12 meses a febrero por el avance de la manufacturera y
la minera, todava por debajo de su potencial de entre 6,3 y 6,4 por ciento.
Si bien no se esperan cambios en la tasa de inters de referencia, Velarde no ha
descartado retomar el recorte de los requerimientos bancarios en soles que se
detuvo en mayo -tras seis recortes mensuales consecutivos- en momentos en que
"los bancos estn rebosantes de dlares". Los requerimientos bancarios o
encajes son un porcentaje de los depsitos que las instituciones financieras deben
mantener en efectivo en sus bvedas o como depsitos en cuenta corriente en el
Banco Central.
La ltima vez que el Banco Central modific su tasa clave de inters fue en
noviembre, cuando sorprendi al mercado con un recorte de 25 puntos base
debido a una desaceleracin de la economa local, entre otras razones. La
economa local creci un 5,6 por ciento el ao pasado, por debajo del 6,3 por
ciento de 2012, y para este ao se expandira un 5,7 por ciento en medio de un
moderado crecimiento de economas claves como China y Estados Unidos.
En el sondeo participaron: BBVA Banco Continental, Banco de Crdito,
Scotiabank, Intligo, Thorne and Associates, Goldman Sachs, UBS, Morgan
Stanley, Itau Banco, Brown Brothers Harriman, Bradesco, BofAML, BNP Paribas,
4CAST.
El Banco Central de Reserva del Per (BCR) mantendra en mayo sutasa clave de
inters en 4 por ciento por sexto mes consecutivo, segn un sondeo de Reuters,
debido a que la inflacin se mantiene por encima del rango meta y el
crecimiento de la economa local est por debajo de su potencial.
La percepcin del mercado coincide con la del presidente del Banco Central, Julio
Velarde, quien dijo el lunes a Reuters que no ve necesario cambiar la poltica
monetaria en los prximos mesesporque la economa local crece cerca de su
nivel potencial y no existen presiones inflacionarias por el lado de la demanda.
Los 14 bancos y entidades financieras consultados para el sondeo proyectaron
que la tasa de inters de referencia permanecer en 4 por ciento por sexto mes
consecutivo.
"Tenemos la percepcin que la convergencia (de la inflacin) hacia el punto medio
del rango objetivo podra tomar ms tiempo, situacin que reduce el espacio
para un movimiento de tasas", dijo Mario Guerrero, jefe de economa monetaria
del Scotiabank.
La inflacin anualizada a abril fue de 3,52 por ciento, por encima del rango
meta del Banco Central, situado entre 1 por ciento y 3 por ciento, debido a un
aumento de los precios de los alimentos.
Por el lado de la economa local, la actividad productiva se expandi un 5,56
por ciento en los ltimos 12 meses a febrero por el avance de la manufacturera y
la minera, todava por debajo de su potencial de entre 6,3 y 6,4 por ciento.
Si bien no se esperan cambios en la tasa de inters de referencia, Velarde no ha
descartado retomar el recorte de los requerimientos bancarios en soles que se
detuvo en mayo -tras seis recortes mensuales consecutivos- en momentos en que
Generalmente las financiaciones a corto plazo son ms baratas que a largo
plazo, pero de mayor riesgo porque su nivel de exigencia es mucho mayor, por lo
que la empresa debe hacer un examen cuidadoso para evaluar cules alternativas
de financiamiento debe utilizar de manera que logre un impacto positivo sobre
la gestin de la entidad. Las necesidades de fondos a corto plazo se utilizan para
cubrir el financiamiento de acumulacin de inventario y cuentas por cobrar; por el
contrario la adquisicin o renovacin de las capacidades de equipo y planta se
deben apoyar con fuentes de financiamiento a largo plazo, de manera que las
financiaciones a corto plazo se deben utilizar para cubrir desbalances financieros a
corto plazo y las financiaciones a largo plazo permiten cubrir inversiones a largo
plazo, pero adems financiar el incremento de capital de trabajo, evitando as lo
que se conoce como regla clsica para la quiebra: "pedir a corto e invertir a largo"

Existen dos tipos de financiamiento a corto plazo:
Con garanta: es aquel, para el cual el prestamista exige una garanta
colateral[2]El trmino colateral o garanta adquiere la forma de activos tangibles
como: cuentas por cobrar e inventarios, sobre el cual el prestamista adquiere una
participacin de garanta sobre el artculo por medio de la legalizacin de
un contrato (convenio); entre ambas partes (prestamista-prestatario).
Sin garanta: consiste en fondos que obtiene la empresa sin comprometer
determinados activos fijos como garanta.
Fuentes de financiamiento a corto plazo sin garanta.
Dentro del financiamiento a corto plazo sin garanta existen tres tipos de fuentes:
1. Espontneas.
2. Bancarias.
3. Extra- bancarias.
1. Dentro de las fuentes espontneas estn las cuentas por pagar y los pasivos
acumulados, que son resultado de operaciones que diariamente realiza la
empresa.
Las cuentas por pagar, son todas aquellas transacciones de compra de
mercancas, en las que no media un documento legal como constancia de la
obligacin del comprador con el vendedor, pero s condiciones de pago que se
establecen en la factura del vendedor, y que la empresa debe tener presente a la
hora de programar sus compras.
Tambin existen los documentos por pagar de uso poco frecuente, solo en casos
en el que el proveedor tenga razones suficientes para dudar de la reputacin
crediticia de su cliente. La nica ventaja del uso de un documento por pagar es
que el tenedor del documento puede probar dada una situacin excepcional que
realmente hizo la venta de la mercanca.
Entre los aspectos ms significativos de las cuentas por pagar[3]estn: las
condiciones de crdito que ofrece el proveedor, los descuentos por pronto pago y
los costos asociados a su renuncia[4]y los resultados de dilatar las cuentas por
pagar.
En las condiciones de pago se establecen: el perodo del crdito[5]el perodo de
descuento por pronto pago y el descuento (%) propiamente dicho, as como el
momento en el que comienza a operar el crdito; por ejemplo 2/10 n/30 FM,
significa que el perodo del crdito tendr una duracin de 30 das (un mes) a
partir del momento en que se hizo la compra y un descuento del 2 % (por pronto
pago) si paga dentro de los primeros 10 das.
Tambin figuran los trminos COD ( Cobrar o Devolver) y CAD ( Cobro antes de
Entrega), estas condiciones se le estipulan a aquellos clientes que tengan un
riesgo crediticio desconocido o dudoso, estos trminos son considerados como
una venta al contado lo que no implica la concesin de un crdito.
La empresa adems puede dilatar sus cuentas por pagar siempre y cuando le sea
posible, sin perjudicar su reputacin crediticia, para administrar con
mayor eficiencia su efectivo en caja sin renunciar al descuento por pronto
pago[6]siempre y cuando este sea atractivo.
Los pasivos acumulados, son pasivos por servicios recibidos y que no se han
pagado, entre ellos figuran: los impuestos y los salarios, los que aumentan como
resultado , generalmente de un aumento en ventas debido a mayores
requerimientos de mano de obra y, de los impuestos sobre las utilidades[7]
2. Bancarias: el principal tipo de prstamo que hace el banco a la empresa , es el
prstamo a corto plazo y auto liquidable ; su objetivo principal es suministrar
financiamiento a la empresa para cubrir necesidades estacionales, tales como:
aumentos estacionales de inventarios y cuentas por cobrar , es decir ayudar a la
empresa en los perodos de mxima necesidad financiera y en la medida en que
los inventarios y cuentas por cobrar se conviertan en efectivo, se generar el
dinero necesario para pagar el prstamo, es por esto que tambin se denominan
auto liquidables.
El crdito bancario es un tipo de financiamiento a corto plazo que
las empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen
relaciones funcionales, es una de las maneras ms utilizadas por parte de las
empresas hoy en da de obtener un financiamiento necesario.
Casi en su totalidad son bancos comerciales que manejan las cuentas
de cheques de la empresa y tienen la mayor capacidad de prstamo de acuerdo
con las leyes y disposiciones bancarias vigentes en la actualidad y proporcionan la
mayora de los servicios que la empresa requiera. Como la empresa acude con
frecuencia al banco comercial en busca de recursos a corto plazo, la eleccin de
uno en particular merece un examen cuidadoso. La empresa debe estar segura de
que el banco podr auxiliar a la empresa a satisfacer las necesidades de efectivo
a corto plazo que sta tenga y en el momento en que se presente.
La principal ventaja que ofrece este tipo de financiamiento es que si el banco es
flexible en sus condiciones, habr ms posibilidades de negociar un prstamo que
se ajuste a los requerimientos de la empresa; sin embargo un banco muy estricto
en sus condiciones puede limitar este tipo de operacin a la empresa y por
consiguiente actuar en detrimento de las utilidades de la misma, adems el crdito
bancario acarrea tasas pasivas por concepto de intereses que la empresa debe
pagar paulatinamente.
Una vez que la empresa decida solicitar un prstamo bancario, debe presentarse
ante la institucin bancaria, con la siguiente informacin:
a) La finalidad del prstamo.
b) La cantidad requerida.
c) Un plan de pagos definidos.
d) Pruebas de solvencia de la empresa.
e) Un plan bien trazado de cmo espera la empresa desenvolverse en el futuro y
lograr una situacin que le permita pagar el prstamo.
f) Una lista con avales y garantas colaterales que la empresa est dispuesta a
ofrecer, si las hay y son necesarias.
El costo de intereses vara segn el mtodo que se siga para calcularlos. Es
preciso que la empresa conozca cmo el banco calcula el inters real por el
prstamo otorgado. Luego que el banco analice dichos requisitos, tomar la
decisin de otorgar o no el crdito.
La principal fuente bancaria a corto plazo sin garanta es el crdito comercial, que
tiene tres formas principales:
Documentos.
Lneas de crdito.
Convenio de crdito revolvente.
Documentos: Los bancos comerciales, tambin ofrecen prstamos "a un solo
pago" a clientes dignos de crdito, este prstamo es una necesidad que se
presenta en un perodo corto de tiempo y que el solicitante cree que esta
necesidad no continuar en el futuro, es por esto que se le conoce como:
"negociacin para una sola inyeccin". El instrumento que se utiliza para este tipo
de prstamo es un documento que debe firmar el beneficiario del crdito, en dicho
documento quedan estipuladas las condiciones del crdito, como: fecha
de vencimiento[8]y tasa de inters que se utilizar.
Lneas de crdito: es un convenio entre un banco comercial y la empresa en el
que queda establecido el monto de dinero del que la empresa puede hacer uso. La
lnea de crdito es un arreglo (convenio), para un perodo de un ao; en el que se
establecen ciertas restricciones al solicitante. La lnea de crdito no es un
prstamo con garanta, pero asegura que siempre y cuando el banco tenga los
fondos suficientes disponibles el usufructuario puede utilizar hasta cierta suma. La
solicitud para obtener una lnea de crdito, consiste en que el cliente presente
documentos tales como: presupuesto de caja, estado de resultados pro-forma,
balance pro-forma y sus ltimos estados financieros. Una vez que se revisen estos
estados, el banco determina si se le concede o no el crdito, y si est en
condiciones de cancelar los fondos que el cliente solicita, entonces se le concede
la lnea de crdito.
La Lnea de Crdito significa dinero siempre disponible en el banco, durante un
perodo convenido de antemano, entre el banco y la empresa. Es de suma
importancia para la empresa, pues el banco est de acuerdo en prestarle hasta
una cantidad mxima, y dentro de cierto perodo, en el momento que lo
solicite. Aunque por lo general no constituye una obligacin legal entre las dos
partes, la lnea de crdito es casi siempre respetada por el banco y evita la
negociacin de un nuevo prstamo cada vez que la empresa necesita disponer de
recursos. Su principal ventaja es que la empresa tiene un efectivo "disponible" con
el que puede contar en caso de emergencia, no obstante se debe pagar un
porcentaje de inters cada vez que la lnea de crdito es utilizada. Adems este
tipo de financiamiento est reservado para aquellos clientes que demuestren al
banco un nivel de solvencia adecuado, exigindosele a la empresa (cliente) que
mantenga la lnea limpia , pagando todas las disposiciones que se hayan hecho.
El procedimiento a seguir es el siguiente: el banco presta a la empresa una
cantidad mxima de dinero por un perodo determinado. Una vez que se efecta
la negociacin, la empresa no tiene ms que informar al banco de su deseo de
"disponer" de tal cantidad, firma un documento que indica que la empresa
dispondr de esa suma, y el banco transfiere fondos automticamente a la cuenta
de cheques. El costo de la Lnea de Crdito por lo general se establece durante la
negociacin original, aunque normalmente flucta con la tasa prima. Cada vez
que la empresa dispone de una parte de la lnea de crdito paga el inters
convenido.
Al finalizar el plazo negociado originalmente, la lnea deja de existir y las partes
tendrn que negociar otra si as lo desean.
Convenio de crdito revolvente[9]consiste en una lnea de crdito garantizada, en
el sentido de que el banco comercial pone a disposicin del cliente una suma de
fondos especfica, sin tener en cuenta la escasez del dinero. Un convenio de
crdito revolvente puede ser superior a un ao[10]existe gran similitud entre este
tipo de convenio y una lnea de crdito, pues sus requerimientos son los mismos,
en el caso del primero, se carga una comisin de compromiso que se aplica al
saldo promedio sin utilizar establecido en el convenio, el que aproximadamente es
de por ciento. El crdito revolvente es ms costoso que una lnea de crdito,
pero menos riesgoso para el cliente porque el banco garantiza la disponibilidad de
fondos.
3. Dentro de las fuentes de financiamiento extrabancarias las ms comunes para
negociar prstamos son la venta de:
Documentos negociables.
Anticipos recibidos de los clientes.
Prstamos privados.
No todas las empresas pueden disponer de estas fuentes, depende en gran
medida de la naturaleza, volumen y medio en que operen las mismas.
Documentos negociables: consiste en notas de compromiso sin garanta a corto
plazo que emiten las empresas de alta reputacin crediticia, solo empresas de
gran solidez financiera pueden emitir documentos negociables. El plazo de
vencimiento de estos documentos puede ser de unos pocos das hasta nueve
meses y generalmente son emitidos en mltiplos de $ 100 000 o ms. El objetivo
de estos documentos consiste en la necesidad de encontrar una va para colocar
fondos temporalmente inactivos donde se produzca inters.
Anticipos a clientes: tienen lugar cuando una empresa vende la totalidad o parte
de su mercanca a un cliente adelantadamente, para financiar entre otras
cuestiones sus costos de produccin. En otros casos puede que ese cliente
dependa en extremo de ese proveedor y por ende le resulte ventajoso garantizar
sus resultados suministrndole financiamiento adelantadamente. Generalmente el
proveedor es quien solicita el adelanto al cliente.
Prstamos privados: Los accionistas de una empresa pueden prestarle dinero
para que la misma salga adelante en un momento de tensin o crisis. Otra forma
de prstamo privado procede cuando se abandona temporalmente el pago de
comisiones a vendedores, en todo caso cada uno de estos prstamos privados
implica la concesin de una prrroga de crdito a la empresa, sin garanta, por
parte de terceras personas (interesadas o comprometidas).
Fuentes de financiamiento a corto plazo con garanta.
Las principales instituciones que conceden prstamos a corto plazo con
garantas son: los bancos comerciales y las compaas financieras comerciales.
Aunque el principal tipo de prstamo que conceden los bancos es sin garanta a
corto plazo, tambin conceden prstamos con garanta. Generalmente son los
grandes bancos comerciales, pues los pequeos tienen restricciones sobre la
cantidad mxima de dinero que pueden conceder a un solo cliente[11]
Las compaas financieras comerciales, son instituciones financieras sin
autorizacin gubernamental para operar como bancos que conceden prstamos
con garanta sobre cuentas por cobrar, inventarios o hipotecas de bienes muebles
sobre activos circulantes[12]Existen tres tipos de fuentes de financiamiento a corto
plazo con garantas especficas:
1. Cuentas por cobrar.
2. Inventarios.
3. Otras fuentes.
Cuentas por cobrar: las empresas utilizan dos tcnicas con base en cuentas por
cobrar para obtener financiamiento a corto plazo.
Pignoracin[13]de cuentas por cobrar.
Factorizacin de cuentas por cobrar.
Es bueno aclarar que solo la pignoracin de cuentas por cobrar origina un
prstamo a corto plazo con garanta, la factorizacin solo impone la venta con
descuento de las cuentas por cobrar, sin embargo se incluye dentro de esta fuente
de financiamiento pues implica el uso de cuentas por cobrar para obtener fondos a
corto plazo.
Pignoracin de cuentas por cobrar: consiste en el uso de las cuentas por cobrar
como garanta de prstamo a corto plazo, pues las cuentas por cobrar al ser
perfectamente lquidas resultan atractivas a la hora de solicitar financiamiento a
corto plazo a las instituciones financieras. Existen dos formas de pignoracin de
cuentas por cobrar:
1. Pignorar cuentas por cobrar sobre una base selectiva.
2. Pignorar cuentas por cobrar aceptando un gravamen abierto[14]sobre todas las
cuentas por cobrar de la empresa.
Pignorar cuentas por cobrar sobre una base selectiva: la institucin que conceder
el prstamo analiza los antecedentes de las cuentas por cobrar de la empresa
solicitante, para determinar cules representan una garanta de prstamo
aceptable y el prestamista puede conceder hasta un 90 % sobre
el valor en libros de las cuentas seleccionadas.
Pignorar cuentas por cobrar aceptando un gravamen abierto sobre todas las
cuentas por cobrar de la empresa: en este caso no se evala cada cuenta por
separado para determinar su aceptabilidad, sino que se impone un gravamen
sobre todas las cuentas por cobrar de la empresa (cuentas que en promedio
tengan un pequeo valor). En este caso el prstamo consiste en un valor inferior al
50 % sobre el valor en libros de las cuentas.
El proceso de pignoracin consta de cuatro pasos esenciales:
1. Seleccin de las cuentas aceptables[15]
2. Ajuste de cuentas aceptables.
3. Determinacin del prstamo.
4. Notificacin y cobro de las cuentas pignoradas.
Seleccin de las cuentas aceptables: en este paso el prestamista evala todas las
cuentas por cobrar de la empresa, para determinar si son o no aceptables como
garanta, uno de los elementos para considerar su aceptabilidad es su volumen, si
son suficientemente grandes pueden ser valoradas como garanta y si no se le
concede un gravamen abierto. Otro elemento es analizar los comportamientos de
pago sobre las diferentes cuentas por cobrar de los clientes de la empresa, las
cuentas por cobrar de clientes con riesgos de crdito bueno (riesgo mnimo) se
consideran aceptables como garanta.
Ajuste de cuentas por cobrar aceptables: una vez seleccionadas las cuentas
aceptables, el prestamista ajusta el valor de las mismas, tomando en
consideracin las posibles devoluciones o descuentos por pronto pago, que en
consecuencia disminuyen el monto de la garanta. Para protegerse contra estos
sucesos el prestamista le aplica un porcentaje fijo al valor de la garanta aceptable.
Determinacin del prstamo: una vez realizados los dos primeros pasos el
prestamista determina el por ciento que va a prestar contra la garanta, el que
generalmente oscila entre un 50 % y 90 %.
Notificacin y cobro: generalmente la pignoracin de cuentas por cobrar se hace
sin notificacin, lo que significa que el cliente cuya cuenta ha sido pignorada no se
le comunica, sino que sigue realizando sus pagos a la empresa. En el caso que la
pignoracin sea notificada, el cliente de la empresa debe girar su pago
directamente al prestamista, sin embargo el prestatario prefiere la pignoracin sin
notificacin pues de lo contrario sus clientes pueden interpretarlo como: que la
empresa est presentando dificultades financieras.
Factorizacin de cuentas por cobrar: consiste en la venta directa de cuentas por
cobrar a un factor[16]u otra institucin financiera. Algunos bancos comerciales y
compaas financieras tambin factorizan cuentas por cobrar. La factorizacin no
implica necesariamente un prstamo a corto plazo, pero tiene mucha similitud al
prstamo que tiene como garanta las cuentas por cobrar. La factorizacin tiene
grandes ventajas que la hacen atractiva para las empresas, entre ellas est: la
capacidad inmediata de convertir las cuentas por cobrar en efectivo, sin
preocuparse por su cobro. Otra ventaja est asociada a los flujos de caja de las
cuentas por cobrar que recibir la empresa (exceptuando una comisin de
factorizacin) en determinada fecha. Adems no hay necesidad de mantener un
departamento de cobros pues el factor acepta todos los riesgos del crdito y por
ende cubre los costos de cobranza. De manera general, las principales ventajas
del factoring son el costo y los problemas financieros relacionados a l.
Inventario: es otro de los activos circulantes de la empresa de mayor liquidez
luego de cuentas por cobrar y adems un activo atrayente como garanta para
solicitar prstamo, pues generalmente tiene un valor mayor en el mercado que su
valor en libros. Existen tres formas de obtener financiamiento a corto plazo con
garanta por medio de inventario:
1. Gravmenes abiertos sobre inventario.
2. Prstamos con recibo de depsito de inventario (recibos de fideicomiso).
3. Prstamos con certificado de depsito (recibos de almacenes).
Gravmenes abiertos sobre inventarios: consiste en que el prestamista garantiza
un prstamo con el inventario bajo gravamen abierto, siempre que la empresa
tenga un nivel estable de inventario y el valor de los artculos sea promedio.
Generalmente el prestamista otorga un prstamo inferior al 50 % sobre el valor
en libro del inventario promedio y el cargo por inters sobre el gravamen abierto
oscila entre un 3 % y 5 % sobre la tasa prima[17]
Prstamos con recibo de depsito de inventario (recibos de fideicomiso): el
inventario bajo este tipo de prstamo, es una mercanca costosa, que permanece
en manos de los prestatarios. En este caso el prestatario recibe la mercanca y el
prestamista la paga y adems registra un gravamen sobre los artculos que
financia y sobre los que tiene una descripcin detallada.El prestatario puede
vender la mercanca a quien desee, pero se le exige que devuelva al prestamista
la suma prestada en correspondencia con el artculo vendido. Adems el
prestamista realiza verificaciones peridicas para asegurarse que la mercanca
(utilizada como garanta), est an en manos del prestatario.
Prstamos con certificado de depsito (recibos de almacenes): consiste en un
arreglo en el que el prestamista tiene un control total sobre la garanta pignorada,
proporcionndole un alto grado de seguridad. El prestamista selecciona el
inventario aceptable como garanta y contrata a una compaa de almacenes de
depsitos, para que adquiera fsicamente el inventario, esto puede ser en
almacenes de depsitos pblicos[18]y privados[19]
Otras fuentes de prstamos con garantas: dentro de otras fuentes se
incluyen acciones y bonos, prstamos con codeudor, seguros de vida con valor de
rescate, activos no corporativos y prstamos gubernamentales garantizados. Las
ms comunes son las acciones y prstamos con fiador (codeudor).
Garanta de acciones y bonos: ciertos tipos de bonos y acciones emitidas al
portador pueden ser cedidos como garanta, en este caso al prestamista le
interesa aceptar aquellas acciones o bonos que tengan un precio estable en un
mercado fcil. En estos casos los prestamistas otorgan hasta un 90 % del precio
de mercado de estos valores ofrecidos en garanta y los cargos por inters oscilan
entre un 2% y 5 % sobre la tasa prima.
Prstamos con codeudor: tienen su origen cuando existe una
tercera persona (fiador o codeudor) que le interesa el futuro de la empresa y
asume la liquidacin del prstamo en caso de que el prestatario no la pueda
liquidar. En este caso no existe una garanta tangible que pueda ser pignorada
sino que se utiliza la capacidad de una tercera persona (de solidez financiera),
como garanta de prstamo. En estos casos el fiador puede ser un cliente, un
proveedor y en algunos casos hasta un amigo de la empresa. Las tasas que se
cargan en este tipo de financiamiento son similares a las de bonos y acciones.

Financiamiento por medio de la Cuentas por Cobrar.
Es aquel en la cual la empresa consigue financiar dichas cuentas por
cobrar consiguiendo recursos para invertirlos en ella.
Importancia.
Es un mtodo de financiamiento que resulta menos costoso y disminuye el
riesgo de incumplimiento. Aporta muchos beneficios que radican en los costos que
la empresa ahorra al no manejar sus propias operaciones de crdito. No hay
costos de cobranza, puesto que existe un agente encargado de cobrar las
cuentas; no hay costo del departamento de crdito, como
contabilidad y sueldos, la empresa puede eludir el riesgo de incumplimiento si
decide vender las cuentas sin responsabilidad, aunque esto por lo general ms
costoso, y puede obtener recursos con rapidez y prcticamente sin ningn retraso
costo.
Ventajas.
* Es menos costoso para la empresa.
* Disminuye el riesgo de incumplimiento.
* No hay costo de cobranza.
Desventajas.
* Existe un costo por concepto de comisin otorgado al agente.
* Existe la posibilidad de una intervencin legal por incumplimiento del contrato.
Formas de Utilizacin.
Consiste en vender las cuentas por cobrar de la empresa a un factor (agente
de ventas o comprador de cuentas por cobrar) conforme a un convenio negociado
previamente. Por lo regular se dan instrucciones a los clientes para que paguen
sus cuentas directamente al agente o factor, quien acta como departamento de
crdito de la empresa. Cuando recibe el pago, el agente retiene una parte por
concepto de honorarios por sus servicios a un porcentaje estipulado y abonar el
resto a la cuenta de la empresa. La mayora de las cuentas por cobrar se
adquieren con responsabilidad de la empresa, es decir, que si el agente no logra
cobrar, la empresa tendr que rembolsar el importe ya sea mediante el pago en
efectivo o reponiendo la
cuenta incobrable por otra mas viable.

1.7.- Financiamiento por medio de los Inventarios.
Es aquel en el cual se usa el inventario como garanta de un prstamo en
que se confiere al acreedor el derecho de tomar posesin garanta en caso de
que la empresa deje de cumplir
Importancia.
Es importante ya que le permite a los directores de la empresa usar el
inventario de la empresa como fuente de recursos, gravando el inventario como
colateral es posible obtener recursos de acuerdo con las formas especficas de
financiamiento usuales, en estos casos, como son el Depsito
en Almacn Pblico, el Almacenamiento en la Fabrica, el Recibo en Custodia, la
Garanta Flotante y la Hipoteca.
Ventajas.
* Permite aprovechar una importante pieza de la empresa como es el Inventario
de Mercanca
* Brinda oportunidad a la organizacin de hacer mas dinmica sus actividades.
Desventajas.
* Le genera un Costo de Financiamiento al deudor.
* El deudor corre riesgo de perder el Inventario dado en garanta en caso de no
poder cancelar el contrato.
Formas de Utilizacin.
Por lo general al momento de hacerse la negociacin, se exige que los
artculos sean duraderos, identificables y susceptibles de ser vendidos al precio
que prevalezca en el Mercado. El acreedor debe tener derecho legal sobre los
artculos, de manera que si se hace necesario tomar posesin de ellos el acto no
sea materia de controversia.
El gravamen que se constituye sobre el inventario se debe formalizar
mediante alguna clase de convenio que pruebe la existencia del colateral. El que
se celebra con el banco especfica no slo la garanta sino tambin
los derechos del banco y las obligaciones del beneficiario, entre otras cosas. Los
directores firmarn esta clase de convenios en nombre
de su empresa cuando se den garantas tales como el inventaro.
Adems del convenio de garanta, se podrn encontrar otros documentos
probatorios entre los cuales se pueden citar el Recibo en Custodia y el
Almacenamiento. Ahora bien, cualquiera que sea el tipo de convenio que se
celebre, para le empresa se generar un Costo de Financiamiento que comprende
algo mas que los intereses por el prstamo, aunque ste es el gasto principal. A la
empresa le toca absorber los cargos por servicio de mantenimiento del Inventario,
que pueden incluir almacenamiento, inspeccin por parte de los representantes
del acreedor y manejo, todo lo cual forma parte de la obligacin de la empresa de
conservar
el inventario de manera que no disminuya su valor como garanta. Normalmente
no debe pagar el costo de un seguro contra prdida por incendio o robo.

2.- Fuentes y Formas de Financiamiento a Largo Plazo.
2.1.- Hipoteca.
Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el prestatario
(deudor) al prestamista (acreedor) a fin de garantiza el pago del prstamo.
Importancia.
Es importante sealar que una hipoteca no es una obligacin a pagar ya que
el deudor es el que otorga la hipoteca y el acreedor es el que la recibe, en caso de
que el prestamista no cancele dicha hipoteca, la misma le ser arrebatada y
pasar a manos del prestatario.
Vale destacar que la finalidad de las hipotecas por parte del prestamista es
obtener algn activo fijo, mientras que para el prestatario es el tener seguridad de
pago por medio de dicha hipoteca as como el obtener ganancia de la misma por
medio de los interese generados.
Ventajas.
* Para el prestatario le es rentable debido a la posibilidad de obtener ganancia
por medio de los intereses generados de dicha operacin.
Da seguridad al prestatario de no obtener perdida al otorgar el prstamo.
El prestamista tiene la posibilidad de adquirir un bien
Desventajas.
Al prestamista le genera una obligacin ante terceros.
Existe riesgo de surgir cierta intervencin legal debido a falta de pago.
Formas de Utilizacin.
La hipoteca confiere al acreedor una participacin en el bien. El acreedor
tendr acudir al tribunal y lograr que la mercanca se venda por orden de ste para
Es decir, que el bien no pasa a ser del prestamista hasta que no haya sido
cancelado el prstamo. Este tipo de financiamiento por lo general es realizado por
medio de los bancos.

2.2.- Acciones.
Las acciones representan la participacin patrimonial o de capital de un
accionista dentro de la organizacin a la que pertenece.
Importancia.
Son de mucha importancia ya que miden el nivel de participacin y lo que le
corresponde a un accionista por parte de la organizacin a la que representa, bien
sea por concepto de dividendos, derechos de los accionista, derechos
preferenciales, etc.
Ventajas.
* Las acciones preferentes dan el nfasis deseado al ingreso.
* Las acciones preferentes son particularmente tiles para las negociaciones
de fusin y adquisicin de empresas.
Desventajas
* El empleo de las acciones diluye el control de los actuales accionistas.
* El costo de emisin de acciones es alto.
Formas de Utilizacin.
Las acciones se clasifican en Acciones Preferentes que son aquellas que
forman parte del capital contable de la empresa y su posesin da derecho a las
utilidades despus de impuesto de la empresa, hasta cierta cantidad, y a los
activos de la misma,. Tambin hasta cierta cantidad, en caso de liquidacin; Y por
otro lado se encuentran las Acciones Comunes que
representan la participacin residual que confiere al tenedor un derecho sobre las
utilidades y los activos de la empresa, despus de haberse satisfecho las
reclamaciones prioritarias por parte de los accionistas preferentes. Por esta razn
se entiende que la prioridad de las acciones preferentes supera a las de las
acciones comunes. Sin embargo ambos tipos de
acciones se asemejan en que el dividendo se puede omitir, en que las dos forman
parte del capital contable de la empresa y ambas tienen fecha de vencimiento.
Qu elementos se deben considerar respecto al empleo de las Acciones
Preferentes o en su defecto Comunes?
Se debe tomar aquella que sea la mas apropiada como fuente de recurso a
largo plazo para el inversionista.
Cmo vender las Acciones?
Las emisiones mas recientes se venden a travs de un suscriptor, el mtodo
utilizado para vender las nuevas emisiones de acciones es el derecho de
suscripcin el cual se hace por medio de un corredor de inversiones.
Despus de haber vendido las acciones, la empresa tendr que cuidar su valor
y considerar operaciones tales como el aumento del nmero de acciones, la
disminucin del numero de acciones, el listado y la recompra.

2.3.-Bonos.
Es un instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional,
certificada, en la cual el prestatario promete pagar una suma especificada en una
futura fecha determinada, en unin a los intereses a una tasa determinada y en
fechas determinadas.
Importancia.
Cuando una sociedad annima tiene necesidad de fondos adicionales a largo
plazo se ve en el caso de tener que decidir entre la emisin de acciones
adicionales del capital o de obtener prstamo expidiendo evidencia del adeudo en
la forma de bonos. La emisin de bonos puede ser ventajosa si los actuales
accionistas prefieren no compartir su propiedad y las utilidades de la empresa con
nuevos accionistas. El derecho de emitir bonos se deriva de la facultad para tomar
dinero prestado que la ley otorga a las sociedades annimas.
El tenedor de un bono es un acreedor; un accionista es un propietario.
Debido a que la mayor parte de los bonos tienen que estar respaldados
por activos fijos tangibles de la empresa emisora, el propietario de un bono
posiblemente goce de mayor proteccin a su inversin, el tipo de inters que se
paga sobre los bonos es, por lo general, inferior
a la tasa de dividendos que reciben las acciones de una empresa.
Ventajas.
* Los bonos son fciles de vender ya que sus costos son menores.
* El empleo de los bonos no diluye el control de los actuales accionistas.
* Mejoran la liquidez y la situacin de capital de trabajo de la empresa.
Desventajas.
* La empresa debe ser cuidadosa al momento de invertir dentro de este
mercado
Formas de Utilizacin.
Cada emisin de bonos est asegurada por una hipoteca conocida como
"Escritura de Fideicomiso".
El tenedor del bono recibe una reclamacin o gravamen en contra de la
propiedad que ha sido ofrecida como seguridad para el prstamo. Si el prstamo
no es cubierto por el prestatario, la organizacin que el fideicomiso puede iniciar
accin legal a fin de que se saque a remate la propiedad hipotecada y el valor
obtenido de la venta sea aplicada al pago del a deudo
Al momento de hacerse los arreglos para la expedicin e bonos, la empresa
prestataria no conoce los nombres de los futuros propietarios de los bonos debido
a que stos sern emitidos por medio de un banco y pueden ser transferidos, ms
adelante, de mano en mano. En consecuencia la escritura de fideicomiso de estos
bonos no puede mencionar a los acreedores, como se hace cuando se trata de
una hipoteca directa entre dos personas. La empresa prestataria escoge como
representantes de los futuros propietarios de bonos a un banco o una organizacin
financiera para hacerse cargo del fideicomiso.
La escritura de fideicomiso transfiere condicionalmente el titulo sobre la propiedad
hipotecada al fideicomisario
Por otra parte, los egresos por intereses sobre un bono son cargos fijos el
prestatario que deben ser cubiertos a su vencimiento si es que se desea evitar una
posible cancelacin anticipada del prstamo. Los intereses sobre los bonos tienen
que pagarse a las fechas especificadas en los contratos; los dividendos sobre
acciones se declaran a discrecin del
consejo directivo de la empresa. Por lo tanto, cuando una empresa expide bonos
debe estar bien segura de que el uso del dinero tomado en prstamo resultar en
una en una utilidad neta que sea superior al costo de los intereses del propio
prstamo.