Informe Anual Formato BMV 2009

WAL-MART DE MXICO, S.A.B. DE C.V.
BLVD. MANUEL VILA CAMACHO #647, COLONIA PERIODISTAS

DELEGACIN MIGUEL HIDALGO, C.P. 11220 MXICO, D.F.
TEL. (52) 55 5283-0100
www.walmartmexico.com.mx

LAS ACCIONES REPRESENTATIVAS DEL CAPITAL SOCIAL DE WAL-MART DE MXICO, S.A.B. DE C.V.,
SON:
COMUNES
NOMINATIVAS
SIN EXPRESIN DE VALOR NOMINAL

CLAVE DE COTIZACIN:
WALMEX

DICHAS ACCIONES SE ENCUENTRAN INSCRITAS EN LA SECCIN DE VALORES DEL REGISTRO
NACIONAL DE VALORES, Y SON OBJ ETO DE COTIZAR EN LA BOLSA MEXICANA DE VALORES.

LA INSCRIPCIN EN EL REGISTRO NACIONAL DE VALORES NO IMPLICA CERTIFICACIN SOBRE LA
BONDAD DE LOS VALORES, SOLVENCIA DE LA EMISORA, O SOBRE LA EXACTITUD O VERACIDAD DE
LA INFORMACIN CONTENIDA EN EL PROSPECTO, NI CONVALIDA LOS ACTOS QUE, EN SU CASO,
HUBIEREN SIDO REALIZADOS EN CONTRAVENCIN DE LAS LEYES.

REPORTE ANUAL QUE SE PRESENTA DE ACUERDO CON LAS DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL
APLICABLES A LAS EMISORAS DE VALORES Y A OTROS PARTICIPANTES DEL MERCADO: AO
TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009.

NDICE

1) INFORMACIN GENERAL................................................................4
A) GLOSARIO DE TRMINOS Y DEFINICIONES........................................................................ 4
B) RESUMEN EJECUTIVO.............................................................................................................. 6
I) WALMEX EN EL MERCADO............................................................................................................... 7
C) FACTORES DE RIESGO.............................................................................................................. 7
D) OTROS VALORES....................................................................................................................... 8
E) DOCUMENTOS DE CARCTER PBLICO.............................................................................. 8
2) LA EMISORA........................................................................................10
A) HISTORIA Y DESARROLLO DE LA EMISORA..................................................................... 10
B) DESCRIPCIN DEL NEGOCIO................................................................................................ 10
I) ACTIVIDAD PRINCIPAL ................................................................................................................... 11
II) CANALES DE DISTRIBUCIN.......................................................................................................... 19
III) PATENTES, LICENCIAS, MARCAS Y OTROS CONTRATOS............................................................ 20
IV) PRINCIPALES CLIENTES.................................................................................................................. 21
V) LEGISLACIN APLICABLE Y SITUACIN TRIBUTARIA............................................................... 22
VI) RECURSOS HUMANOS ..................................................................................................................... 23
VII) DESEMPEO AMBIENTAL............................................................................................................... 23
VIII) INFORMACIN DE MERCADO........................................................................................................ 23
IX) ESTRUCTURA CORPORATIVA......................................................................................................... 28
X) DESCRIPCIN DE SUS PRINCIPALES ACTIVOS ........................................................................... 29
XI) PROCESOS JUDICIALES, ADMINISTRATIVOS O ARBITRALES.................................................... 30
XII) ACCIONES REPRESENTATIVAS DEL CAPITAL SOCIAL ............................................................... 30
XIII) DIVIDENDOS ..................................................................................................................................... 31
3) INFORMACIN FINANCIERA ........................................................32
A) INFORMACIN FINANCIERA SELECCIONADA ................................................................. 32
B) INFORMACIN FINANCIERA POR LNEA DE NEGOCIO Y ZONA GEOGRFICA........ 33
C) COMENTARIOS Y ANLISIS DE LA ADMINISTRACIN SOBRE LOS
RESULTADOS DE OPERACIN Y SITUACIN FINANCIERA DE LA EMISORA ........... 34
I) RESULTADOS DE LA OPERACIN.................................................................................................. 35
II) SITUACIN FINANCIERA, LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL .............................................. 36
III) CONTROL INTERNO ......................................................................................................................... 37
D) ESTIMACIONES, PROVISIONES O RESERVAS CONTABLES CRTICAS........................ 38
4) ADMINISTRACIN ............................................................................39
A) AUDITORES EXTERNOS.......................................................................................................... 39
B) OPERACIONES CON PERSONAS RELACIONADAS Y CONFLICTO DE INTERES......... 39
C) ADMINISTRADORES Y ACCIONISTAS................................................................................. 40
D) ESTATUTOS SOCIALES (EN VIGOR A PARTIR DEL 11 DE MARZO DE 2010)............... 50
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5) MERCADO ACCIONARIO ................................................................62
A) ESTRUCTURA ACCIONARIA.................................................................................................. 62
B) COMPORTAMIENTO DE LA ACCIN EN EL MERCADO DE VALORES......................... 62
6) PERSONAS RESPONSABLES ...........................................................64
7) ANEXOS.................................................................................................66
A) ESTADOS FINANCIEROS DICTAMINADOS......................................................................... 66

1) INFORMACIN GENERAL
A) GLOSARIO DE TRMINOS Y DEFINICIONES
ADR American Depositary Receipt.
ANTAD Asociacin Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales.
ASDA Cadena de tiendas de autoservicio de Walmart Stores en el Reino Unido.
Asociados Colaboradores de Walmart de Mxico y Centroamrica.
Banco Walmart de
Mxico
Banco comercial orientado a los clientes de las unidades de Walmart de Mxico, con
una oferta bsica de productos y servicios financieros.
BMV Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.
Bodega Aurrer Tiendas de descuento austeras que ofrecen mercanca bsica, alimentos y artculos
para el hogar al mejor precio.
Centro de
Distribucin
Instalacin en donde se recibe mercanca de los proveedores y se distribuye a cada
tienda.
ClubCo Club de compras al que acceden los clientes que adquieren la membresa que les
permite comprar productos por volumen o en paquetes institucionales. Presencia en
Guatemala.
CNBV Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
Despensa familiar,
Pal
Tiendas de descuento que ofrecen un surtido limitado, a precios bajos. Se localizan
dentro o cerca de mercados peatonales, en reas urbanas y/o rurales, as como en
comunidades suburbanas. Presencia en Guatemala, El Salvador y Honduras.
Devaluacin Se refiere a la depreciacin del peso con respecto al dlar americano.
Dlar, Dlares o US$ El dlar, la moneda de curso legal en los Estados Unidos de Amrica.
EBITDA Siglas en ingls que significan flujo operativo y equivale a la utilidad de operacin antes
de ingresos financieros, amortizacin, depreciacin e impuestos.
Hiper Paiz, Hiper Ms Hipermercados que se basan en el concepto de una tienda de una sola parada (one-
stop shop). Ubicados en la periferia o entradas principales de las grandes ciudades
Centroamericanas.
IETU Impuesto Empresarial a Tasa nica.
INPC ndice Nacional de Precios al Consumidor, mide la inflacin en Mxico.
IPC ndice de Precios y Cotizaciones.
ISR Impuesto sobre la Renta.
IVA Impuesto al Valor Agregado.
Maxi Bodega Bodegas ms grandes que una tienda de descuento, ofrecen un mayor surtido a
precios competitivos. Localizados en Guatemala, Honduras y Costa Rica.
Paiz, La Despensa de
Don J uan, La Unin,
Mas x Menos
Supermercados que se enfocan en el servicio a sus clientes y se ubican en grandes
distritos urbanos, o en reas cercanas a los mismos. Presencia en Guatemala y
Honduras.
PIB Producto Interno Bruto.
Piso de Venta Superficie destinada para la venta de mercanca.
Precios Bajos Todos
los Das
Filosofa permanente orientada a contribuir a mejorar la calidad de vida de las familias
de Mxico y de Centroamrica.
PTU Participacin de los Trabajadores en las Utilidades.
PyMEs Pequeas y Medianas Empresas.
SKU Stock Keeping Units (Control de inventario por unidad).
Sams Club
Clubes de precios con membresa, enfocados en negocios y consumidores que
compran a los mejores precios.
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Suburbia Tiendas de ropa que ofrecen lo mejor de la moda para toda la familia, a los mejores
precios.
Superama Supermercados ubicados en zonas residenciales.
Tiendas ISSSTE Tiendas del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado.
Tiendas UNAM Tiendas de la Universidad Nacional Autnoma de Mxico.
Total Ingresos Ventas netas ms otros ingresos.
Ventas Netas Ingresos provenientes de la venta de mercanca en nuestras unidades.
Vips Cadena de restaurantes lder en el segmento de restaurante-cafetera. Incluye la
propuesta de gastronoma mexicana con los restaurantes El Portn.
Walmart Hipermercados que ofrecen el ms amplio surtido de mercanca; desde abarrotes y
perecederos, hasta ropa y mercancas generales.
WALMEX Clave de pizarra de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V.
Zona Centro de
Mxico
Comprende los estados de Aguascalientes, Colima, Hidalgo, Estado de Mxico,
Guanajuato, J alisco, Michoacn, Morelos, Puebla, Quertaro, San Luis Potos y Tlaxcala.
Zona Metropolitana
de Mxico
Comprende el Distrito Federal y zona conurbana.
Zona Noreste de
Mxico
Comprende los estados de Nuevo Len y Tamaulipas.
Zona Noroeste de
Mxico
Comprende los estados de Baja California Norte, Baja California Sur, Nayarit, Sinaloa y
Sonora.
Zona Norte de
Mxico
Comprende los estados de Coahuila, Chihuahua, Durango y Zacatecas.
Zona Sureste de
Mxico
Comprende los estados de Campeche, Quintana Roo, Tabasco, Veracruz y Yucatn.
Zona Suroeste de
Mxico
Comprende los estados de Guerrero, Chiapas y Oaxaca.

Notas:
1. Para efectos de comparabilidad, todos los valores de mercado accionario se presentan ajustados por
el split de dos acciones nuevas por cada accin anterior, realizado el 23 de abril de 2010, excepto en
los estados financieros dictaminados.
2. La adquisicin de Walmart Centroamrica se concret en febrero de 2010, por lo que su informacin es
meramente descriptiva y no se consolida en los estados financieros dictaminados al 31 de diciembre
de 2008 y 2009.
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B) RESUMEN EJECUTIVO
Walmart de Mxico es una de las cadenas comerciales ms importantes de nuestro pas. Al 31 de
diciembre de 2009, operaba 1,472 unidades comerciales incluyendo tiendas de autoservicio, club
de precios con membresa, tiendas de ropa, restaurantes y 190 sucursales bancarias- con presencia
en 265 ciudades de las 32 entidades de la Repblica Mexicana.
Durante el ao 2009, Walmart de Mxico obtuvo, una vez ms, los mejores resultados de su historia.
Datos financieros
Millones de pesos Crecimiento
2009 2008 (%)
RESULTADOS
Ventas netas $ 269,397 $ 244,029 10.4
Otros ingresos 1,054 888 18.7
Total ingresos 270,451 244,917 10.4
Utilidad bruta 58,600 53,284 10.0
Gastos generales 36,332 33,533 8.3
Utilidad de operacin 22,268 19,751 12.7
Flujo operativo (EBITDA) 26,915 23,887 12.7
Utilidad antes de impuestos a la utilidad 23,018 19,857 15.9
Impuestos a la utilidad 6,212 5,184 19.8
Utilidad neta $ 16,806 $ 14,673 14.5
POSICIN FINANCIERA
Caja $ 19,483 $ 11,350 71.7
Inventarios 22,520 22,808 (1.3)
Otros activos 6,243 5,020 24.4
Activo fijo 84,893 79,286 7.1
Total activo $ 133,139 $ 118,464 12.4
Proveedores $ 30,378 $ 27,005 12.5
Otros pasivos 19,613 17,183 14.1
Inversin de los accionistas 83,148 74,276 11.9
Total pasivo e inversin de los accionistas $ 133,139 $ 118,464 12.4

Nuestras ventas alcanzaron los $269,397 millones de pesos, lo que representa un crecimiento de
10.4% a unidades totales y de 3.4% a unidades iguales. Sin embargo, derivado del entorno financiero
desfavorable, observamos a un cliente ms cauteloso en sus hbitos de compra, lo cual se reflej en
un decremento de 3.0% en el ticket promedio. No obstante, a lo largo de 2009 concentramos
nuestros esfuerzos en lograr mayores eficiencias que se traduzcan en precios an ms bajos.
Producto de lo anterior, incrementamos nuestro diferencial de precios contra la competencia,
generando ahorros a nuestros clientes por ms de $11,450 millones de pesos.
Contamos con una situacin financiera de gran solidez. Tras haber invertido con nuestros propios
recursos ms de $9,735 millones en modernizar y expandir nuestra capacidad instalada, contamos
con $19,483 millones en caja y nuestro balance no tiene deuda con costo, ni instrumentos
financieros derivados. Durante el ao logramos una vez ms una cifra histrica de aperturas: 275
unidades, 23 ms de las contempladas al inicio del ao, alcanzando 1,472 tiendas en operacin. De
Bodega Aurrer, el mejor para atender las necesidades de los segmentos de menores ingresos,
abrimos 246 unidades en todos sus prototipos: Bodega Aurrer, Mi Bodega Aurrer y Bodega Aurrer
Express. Del formato Walmart abrimos 16 tiendas. Asimismo, Sams Club inaugur 7 clubes de precio,
Superama sum 3 unidades y Suburbia puso en funcionamiento 3 nuevas tiendas de ropa. A su vez,
el Banco abri 152 sucursales bancarias.
En diciembre de 2009 se aprob la adquisicin del 100% de la operacin de Walmart Centroamrica
y en febrero de 2010 se concret lo operacin.
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I) WALMEX EN EL MERCADO
Walmart de Mxico (WALMEX) cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores desde 1977. Es una de las
empresas con mayor importancia en el IPC. Su valor de capitalizacin al 31 de diciembre de 2009
ascenda a $491,671 millones representado por 16,753 millones de acciones en circulacin.
Wal-Mart Stores Inc., a travs de Intersalt, S. de R.L. de C.V., es el accionista mayoritario de Wal-Mart
de Mxico S.A.B. de C.V. y su tenencia accionaria al 31 de diciembre de 2009 representa el 69.6%
del Capital Social de la Compaa.

Empresas ms importantes de la BMV
1

Millones de pesos

Clave de
pizarra
Valor de
capitalizacin
Ventas netas
2009 Empleados
1. Amrica Mvil AMX $ 993,802 $ 394,711 55,627
2. Walmart de Mxico WALMEX 491,671 269,397 176,463
3. Grupo Modelo GMODELO 236,003 81,862 36,707
4. Grupo Mxico GMEXICO 233,628 65,597 23,002
5. FEMSA FEMSA 213,335 197,033 126,300
6. Telmex Internacional TELINT 209,462 92,540 24,769
7. Carso Global Telecom TELECOM 202,465 209,539 77,729
8. Telfonos de Mxico TELMEX 199,410 119,100 52,946
9. Grupo Televisa TLEVISA 159,904 52,353 24,362
10. Coca Cola Femsa KOF 158,968 102,767 67,502
C) FACTORES DE RIESGO
Mxico est expuesto a eventos que afecten la capacidad de compra y/ o hbitos de consumo
de la poblacin. Estos eventos pueden ser de carcter econmico, poltico o social y entre los
ms importantes podran destacarse los siguientes:
Empleo y salarios. Una variacin positiva o negativa en los niveles de empleo y/o los salarios
reales pueden afectar el ingreso per cpita y con ello, el desempeo de las ventas de la
Compaa.
Comportamiento de las tasas de inters, tipo de cambio e inflacin. Histricamente Walmart de
Mxico ha generado excedentes de efectivo que le han permitido generar ingresos financieros.
Una reduccin de tasas de inters puede resultar en la disminucin de dichos ingresos, lo que
afectara el crecimiento de las utilidades; sin embargo, la empresa considera que la reduccin
de tasas de inters tiene un efecto positivo en el mediano y largo plazo, ya que contribuye a
mejorar el poder adquisitivo de la poblacin. Por su parte, las fluctuaciones de tipo de cambio
presionan las expectativas de inflacin y la capacidad de compra de la poblacin, lo que
tambin puede afectar en forma adversa las ventas de la Compaa. Es importante mencionar
que la empresa no tiene deuda con costo, ni en moneda nacional, ni en moneda extranjera,
salvo aquellos representados por la capitalizacin del arrendamiento de inmuebles y equipo
con terceros, conforme a las Normas de Informacin Financiera.
En apego a nuestras normas de gobierno corporativo, la empresa no maneja instrumentos
financieros derivados.
Competencia. El sector de tiendas de autoservicio se ha vuelto muy competido en los ltimos
aos, lo que ha obligado a todos los participantes a realizar una bsqueda permanente de
factores de diferenciacin.

1
Fuente: Bolsa Mexicana de Valores (BMV). Cifras al 31 de diciembre de 2009.
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Centroamrica se encuentra expuesta a eventos que afecten la capacidad de compra y/ o
hbitos de consumo de la poblacin. Estos eventos pueden ser de carcter econmico, poltico
o social, incluyendo:
ingerencia gubernamental significativa sobre economas locales;
desaceleracin econmica;
altos niveles de inflacin;
controles de salarios y precios;
cambios en las polticas gubernamentales econmicas o fiscales;
desastres naturales y condiciones climticas severas;
imposicin de barreras comerciales;
cambios inesperados en la normatividad; e
inestabilidad poltica, social y econmica general.
Acontecimientos y condiciones adversos en Centroamrica podran inhibir la demanda y crear
incertidumbre en las operaciones, lo cual podra tener un efecto adverso sobre Mxico.
Inflacin
Histricamente algunos pases de Centroamrica han experimentado altos niveles de inflacin
que repercuten de forma directa en el poder adquisitivo de los clientes, y en la demanda de los
productos y servicios.
En Walmart de Mxico y Centroamrica tenemos la conviccin de que no es el volumen el nico
diferenciador que brinda ventajas competitivas, sino una estrategia definida con visin de largo
plazo y claramente orientada hacia el cliente junto con una oferta de valor significativa y relevante.
Todo lo anterior, acompaado de inversiones en tecnologa y centros de distribucin, nos permite
llevar a los consumidores productos de una forma barata y eficiente.
D) OTROS VALORES
Walmart de Mxico se convirti en uno de los tres primeros emisores internacionales en cotizar en el
International OTCQX Market Tier a travs de su programa patrocinado de ADRs nivel 1 que tiene
como banco depositario a Bank of New York (www.otcqx.com).
El International OTCQX Market Tier reconoce a las empresas que proporcionan informacin
confiable a los inversionistas y que cumplen con los requisitos necesarios para cotizar en NYSE. Entre
los principales beneficios de este reconocimiento estn el tener cotizacin e intercambio de ADRs
electrnico y un sistema de informacin financiera en lnea.
Durante los ltimos nueve ejercicios Walmart de Mxico ha entregado en forma completa y
oportuna los reportes que la legislacin mexicana y extranjera nos requiere sobre eventos relevantes
e informacin peridica, tales como informacin sobre resultados en forma trimestral y anual.
E) DOCUMENTOS DE CARCTER PBLICO
Los siguientes documentos estn a disposicin del gran pblico inversionista, por medio de la pgina
de Internet de la Bolsa Mexicana de Valores (www.bmv.com.mx), as como en la pgina de
Walmart de Mxico (www.walmartmexico.com.mx):
Informe anual formato BMV
Avisos de eventos relevantes
Informe mensual de ventas
Reporte trimestral de resultados: Estados financieros consolidados. (Se presenta comparativo
contra mismo trimestre del ao anterior)
Informe anual, con Estados Financieros consolidados y auditados al cierre de cada ejercicio, as
como un comparativo contra el ejercicio inmediato anterior
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Informe Anual de Responsabilidad Social y Desarrollo Sustentable con base a la metodologa de
la Global Reporting Initiative (GRI)
Cdigo de mejores prcticas corporativas
Compulsa de estatutos
CONTACTOS
RELACIN CON INVERSIONISTAS:
Mariana Rodrguez ([email protected])
Telfono: (52)55 5283 0289
Paulina Clark ([email protected])
Telfono: (52)55 5283 0100 ext. 8540
ASUNTOS CORPORATIVOS:
Ral Argelles ([email protected])
Telfono: (52)55 5283 0928

Antonio Ocaranza ([email protected])
Telfono: (52)55 5283 0271
FUNDACIN WALMART DE MXICO:
Mara Gisela Noble ([email protected])
Telfono: (52)55 5283 0100 ext. 8996

2) LA EMISORA
A) HISTORIA Y DESARROLLO DE LA EMISORA
1958 Se abri al pblico en la Ciudad de Mxico la primera tienda Aurrer.
1960 Inicia operaciones Superama.
1964 Inicia operaciones Vips.
1970 Inician operaciones Suburbia y Bodega Aurrer.
1977 Las acciones de la Compaa inician cotizaciones en la Bolsa Mexicana de Valores, con
clave de pizarra AURRERA.
1986 La empresa cambia su razn social a Cifra S.A de C.V. (Cifra)
1991 Se firma un convenio de asociacin con Wal-Mart Stores, Inc. (50%-50%) para la apertura de
del primer Sams Club en Mxico, iniciando operaciones en diciembre del mismo ao.
1992 Se incorporan a la asociacin las nuevas unidades de Aurrer, Bodega Aurrer y Superama,
as como los Walmart Supercenters. Para ello se crean dos Compaas: Cifra-Mart y
WMHCM, de las cuales Cifra es duea del 50% y Wal-Mart Stores, Inc., del 50%. Cifra
mantiene el 100% de sus unidades abiertas antes de mayo de 1992.
1993 Inicia operaciones Walmart Supercenter.
1994 Se incorporan a la asociacin las nuevas unidades de Suburbia y de Vips.
1997 Wal-Mart Stores, Inc. hace una oferta pblica de compra de acciones en la Bolsa Mexicana
de Valores, adquiriendo el control de la empresa. Cifra permanece como empresa pblica
que opera todos los negocios en Mxico (Sams Club, Bodega Aurrer, Walmart
Supercenter, Aurrer, Superama, Suburbia y Vips).
2000 Se aprueba en Asamblea de Accionistas el cambio de razn social, de Cifra S.A. de C.V. a
Wal-Mart de Mxico, S.A. de C.V. Su clave de pizarra es WALMEX.
2001 Las tiendas Aurrer se convierten en Walmart Supercenter o Bodega Aurrer.
2004 La Asamblea de Accionistas aprob otorgar derecho de voto a las acciones Serie C y
convertirlas en acciones Serie V. El canje realizado fue a la par, es decir, una accin Serie V
por cada accin Serie C y as la totalidad del Capital Social de Walmart de Mxico est
representado por una sola serie que otorga a todos nuestros Accionistas iguales derechos.
2006 Se aprueba en Asamblea de Accionistas el ajuste a la denominacin social de Wal-Mart de
Mxico, S.A. de C.V. a Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V.
Se recibe la autorizacin por parte de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico para la
constitucin de Banco Wal-Mart de Mxico Adelante, S.A.
2007 Inicia operaciones Banco Walmart
2009 Se aprueba la adquisicin del 100% de la operacin de Walmart Centroamrica, el
detallista lder de la regin que opera 519 unidades en Guatemala, El Salvador, Honduras,
Nicaragua y Costa Rica.
2010 El 15 de Febrero, se concret la adquisicin de Walmart Centroamrica. Se cambia el
nombre comercial a Walmart de Mxico y Centroamrica.

Inversin en activos fijos 2009 2008 2007
Aperturas (nmero de unidades) 275 182 136
Inversin (millones de pesos) $ 9,735 $ 11,316 $ 11,097

Durante 2009 invertimos $9,735 millones e incrementamos en 275 unidades la capacidad instalada
de todos nuestros formatos, expandiendo nuestra oferta de valor a 41 nuevas ciudades en donde
no tenamos presencia previa. Este crecimiento representa un incremento en nuestra capacidad
instalada de 10.6% en piso de venta.
En el ao 2008 abrimos 182 unidades, lo que represent un incremento del 11.7% en nuestra
capacidad instalada de piso de venta y 3.2% en asientos.
En el ao 2007 abrimos 136 unidades, lo que represent un incremento del 13.3% en nuestra
capacidad instalada de piso de venta y 10.9% en asientos.
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B) DESCRIPCIN DEL NEGOCIO
I) ACTIVIDAD PRINCIPAL

Al 31 de diciembre de 2009, Walmart de Mxico operaba 1,472 unidades comerciales distribuidas en
265 ciudades a nivel nacional siendo una de las cadenas comerciales ms importantes del pas.
Entre sus unidades en operacin se incluyen tiendas de autoservicio, club de precios con
membresa, tiendas de ropa, restaurantes y 190 sucursales bancarias.

Tiendas de descuento austeras que
ofrecen mercanca bsica, alimentos y
artculos para el hogar al mejor precio.
Propuesta de valor: precio.
35.6% de las ventas totales
$96,023 millones en ventas
1,560,230 m
2
de piso de ventas
32,000 SKU
66,126 asociados
684 unidades
244 ciudades del pas
246 aperturas en 2009

Hipermercados que ofrecen el ms
amplio surtido de mercanca; desde
abarrotes y perecederos, hasta ropa y
mercancas generales.
Propuesta de valor: precio y surtido.
1,372,075 m
2
de piso de ventas
90,000 SKU
47,531 asociados
169 unidades
64 ciudades del pas

Club de precios con membresa,
enfocado en negocios y consumidores
que compran a los mejores precios.
Propuesta de valor: precio lder,
volumen, mercanca nueva y
diferenciada.
728,471 m
2
de piso de ventas
4,500 SKU
23,647 asociados
98 unidades
60 ciudades del pas
7 aperturas en 2009

Supermercados ubicados en zonas
residenciales.
Propuesta de valor: calidad,
conveniencia y servicio.
113,277 m
2
de piso de ventas
30,000 SKU
9,949 asociados
69 unidades
14 ciudades del pas
3 aperturas en 2009

Tiendas de ropa que ofrecen lo mejor
de la moda para toda la familia, a los
mejores precios.
Propuesta de valor: Moda con la mejor
relacin de valor, precio y calidad.
356,706 m
2
de piso de ventas
7,765 asociados
86 unidades
31 ciudades del pas
3 aperturas en 2009

Cadena de restaurantes lder en el
segmento de restaurante-cafetera.
Incluye la propuesta de gastronoma
mexicana con los restaurantes El Portn
Propuesta de valor: conveniencia,
sabor y calidad.
83,542 asientos
20,028 asociados
366 unidades
65 ciudades del pas

Banco comercial orientado a los
clientes de las unidades de Walmart de
Mxico, con una oferta bsica de
productos y servicios financieros.
Propuesta de valor: conveniencia,
sencillez y precio.
400,000 cuentahabientes
1,417 asociados
190 sucursales
14 ciudades del pas

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Presencia en 265 ciudades a lo largo de todo el territorio nacional de Mxico.

Presencia por zona geogrfica

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o
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s
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Bodega Aurrer 684 270 215 56 44 36 24 39
Walmart 169 43 44 17 19 18 22 6
Sams Club 98 20 27 15 9 8 12 7
Superama 69 44 21 4 - - - -
Total Autoservicio 1,020 377 307 92 72 62 58 52
Suburbia 86 40 23 10 6 3 1 3
Vips 366 179 80 43 18 15 17 14
TOTAL 1,472 596 410 145 96 80 76 69

METROPOLITANA
NORTE
NOROESTE
CENTRO
SURESTE
SUROESTE
NORESTE
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COMPORTAMIENTO CCLICO
Como resultado de la temporada navidea, el consumo de bienes y servicios aumenta
significativamente en los ltimos meses de cada ao. En 2009, el cuarto trimestre represent el 29.7%
de los ingresos del ao.

Ingresos por trimestre
Total ingresos 2009
(millones de pesos)
Participacin
(%)
1er Trimestre $ 61,663 22.8
2do Trimestre 63,894 23.6
3er Trimestre 64,589 23.9
4to Trimestre 80,305 29.7
TOTAL $ 270,451 100.0

Las vacaciones y das feriados tambin tienen un impacto significativo en el comportamiento de las
ventas.
EXPERIENCIA DE COMPRA
BODEGA AURRER
Confirmamos por qu somos la campeona de los precios bajos
Este ao en el que la presin en los bolsillos de nuestros clientes fue mayor, en Bodega Aurrer, de la
mano de Mam Lucha, impulsamos ms que nunca nuestra estrategia de Precios Bajos Todos los
Das. Reforzamos nuestra propuesta de valor bajando an ms miles de precios en toda la tienda,
ofreciendo grandes volmenes en los productos que ms vendemos; incrementamos los programas
de punto de precio bajo como el $1- $2- $3 y $9.90 y los combinamos con compras especiales de
artculos de mayor valor a muy bajo precio, como rollo de papel individual de 400 hojas dobles a $3
pesos y playeras 100% algodn a $15 pesos. Todo esto permiti a nuestros clientes hacer rendir ms
su gasto familiar.
Optimizamos la comunicacin con los clientes a travs de campaas simples, slidas y
contundentes, resaltando nuestra propuesta de valor: los mejores precios y los mejores productos. Un
ejemplo de ello es Desenmascaramos los Precios, donde evidenciamos los precios de la
competencia.
Seguimos creciendo para que cada vez un mayor nmero de personas tengan el beneficio de
nuestra propuesta de valor. Este ao abrimos 246 unidades de todos nuestros prototipos: 29 Bodega
Aurrer, 37 Mi Bodega Aurrer y 180 Bodega Aurrer Express. Esto equivale a abrir una tienda cada
1.5 das, con lo cual rebasamos las 680 tiendas en operacin.
Cabe resaltar que como resultado de la aceptacin de nuestros clientes, el prototipo de Bodega
Aurrer Express tuvo un crecimiento acelerado, al pasar en slo dos aos de 4 a 243 unidades en la
Ciudad de Mxico, Puebla, Guadalajara y Monterrey.

WALMART

10 aos ofreciendo precios bajos Siempre!
Para celebrar el dcimo aniversario de la piedra angular de nuestra propuesta de valor, precios
bajos Siempre!, reforzamos el compromiso con nuestra clientela para que ahorren dinero y vivan
mejor.
Ofrecimos ms de 15 mil artculos de marcas de prestigio a slo $10 pesos y, a travs de los
programas Multi-Ahorro y Rollbacks, mantuvimos los mejores precios en los productos ms
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demandados. Adicionalmente, la nueva campaa de Precios para Abajo nos permiti generar
una comunicacin ms cercana y slida con los clientes.
Tambin desarrollamos un nuevo proceso de planeacin y compra para atender de la mejor
manera las diferentes ocasiones de consumo de los clientes. Estos nuevos procesos ya han sido
aplicados en los conceptos de compra para las distintas temporadas y en el surtido ofrecido en
eventos diferenciados. Con ello buscamos mantener nuestra ventaja competitiva como el
hipermercado con el ms amplio surtido.
Adems, seguimos trabajando para procurar a nuestros clientes la mejor experiencia de compra,
por lo que este ao nos enfocamos en tres pilares: rapidez en el servicio, amabilidad de nuestros
asociados y programas especiales para tener las tiendas an ms limpias y ordenadas.

SAMS CLUB

Precio, producto y servicio: los tres pilares del valor de nuestra membresa
Dnde consigues los mejores precios del mercado? Aqu, en Sams Club. A travs de esta
campaa televisiva comparamos el precio de los productos ms relevantes para nuestros socios
contra los de los principales competidores, reafirmndonos como los lderes de precios en Mxico.
Seguimos comprometidos en ofrecer los artculos electrnicos y de cmputo ms innovadores y de
tecnologa de punta del mercado. Por ello, en 2009 inauguramos 8 tiendas Apple Shop dentro de
nuestros clubes y lanzamos, primero que nadie, productos como las nuevas televisiones de
tecnologa LED y las cmaras fotogrficas de 3 dimensiones, entre otros.
Para reforzar nuestro servicio, publicamos la revista Socio Sams, con un contenido editorial de
autores reconocidos y artculos de inters para los socios, quienes pueden obtenerla bimestralmente
de manera gratuita en nuestros clubes. De igual forma, relanzamos la pgina de Internet y ofrecimos
la nueva membresa Sams Benefits, la cual permite que los socios obtengan beneficios adicionales
en el club y en ms de 4,000 establecimientos.

SUPERAMA

Consentimos a nuestros clientes ofreciendo mayor frescura, calidad, servicio y conveniencia
Implementamos el Programa Marchante, a travs del cual ofrecemos a nuestros clientes un
amplio surtido de ms de 50 nuevas variedades de frutas exticas y de temporada.
Superama a Domicilio sigue creciendo a ritmos acelerados y en 2009 lanzamos el nuevo portal de
Internet, que brinda una experiencia de compra ms sencilla, segura y amigable.
Consentimos a los clientes reforzando nuestra propuesta de valor a travs de los programas: Lunes y
Martes de Precios Increbles, Vinos a $60 y Licores a $100, Sper Ahorros, Arma tu Par y Tarjeta
de Lealtad en Farmacia; entre otros.

SUBURBIA

Fortaleciendo nuestra estrategia comercial adaptndonos a las necesidades de los clientes
Para identificarnos mejor con nuestros clientes lanzamos la campaa de imagen Moda para la
Vida Real, con la cual generamos un mayor vnculo y cercana con ellos, reposicionndonos como
la mejor opcin de compra para toda la familia.
Rebajamos de forma permanente miles de artculos en todos los departamentos y le dimos especial
enfoque a los productos bsicos ms buscados por los clientes. As, realizamos eventos diferenciados
como J eansmana, en el cual reunimos altos volmenes de novedades a los mejores precios.
Renovamos nuestro surtido de prendas incorporando nuevas marcas a nuestro catlogo, tales como
Everlast y Converse One-Star. De igual forma, reimpulsamos las marcas Mossimo y Emmanuel 19,
ofreciendo como siempre la mejor relacin entre valor, precio, surtido y calidad.

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VIPS

Hemos conseguido ofrecer al cliente ms valor y una mejor experiencia de compra
Durante 2009 mejoramos nuestra oferta de desayunos, comidas y cenas completas con precios
accesibles. A travs de Lo Nuevo y Lo Clsico, lanzamos nuevos productos y trajimos de regreso
los platillos favoritos de nuestros clientes.
En El Portn innovamos las propuestas de comida mexicana a travs de Festivales como el de
Cuaresma, del Elote y del Chamorro, y sugerimos postres muy nacionales. Adems, en conjunto con
El Claustro de Sor J uana desarrollamos Fiesta Mexicana y el Festival Navideo, que tuvieron gran
aceptacin.
En abril 2009, en la etapa de la contingencia sanitaria por influenza, nuestra mxima prioridad fue
cuidar la salud de los clientes con apego estricto a las recomendaciones de la Secretara de Salud.
Implementamos y seguimos medidas con altos estndares de sanitizacin y prevencin, a fin de
conservar al mximo el nivel de higiene en los restaurantes, en beneficio de todos los clientes y
asociados.
Enfocados siempre en los consumidores, lanzamos promociones a precios muy atractivos,
agregamos valor a nuestra propuesta de sabor y premiamos su preferencia.

BANCO WALMART

Sentamos las bases para un crecimiento continuo, prudente y rentable
2009 fue un ao de cambios para el banco, mismos que consolidaron nuestra visin de largo plazo.
Algunos de los principales logros son:
Contamos con ms de 400 mil cuentahabientes y 190 sucursales bancarias.
Lanzamos nuestro producto de nmina.
Instrumentamos a nivel piloto, nuestra tarjeta de crdito, la cual ofrecer beneficios nicos a
los clientes al efectuar transacciones en nuestras tiendas.
Lanzamos nuestro producto de crdito para capital de trabajo, en beneficio de PyMEs
proveedores de Walmart de Mxico.

Un ejemplo de xito
4E de Mxico, S.A. de C.V., empresa productora de gel y jabn lquido antibacterial, ha venido
triplicando sus ventas en los ltimos aos. Para soportar sus crecientes necesidades de capital de
trabajo, Banco Walmart decidi apoyarla a travs de Credimpulsa, un crdito de corto plazo sin
garantas otorgado a proveedores de Walmart de Mxico que han demostrado un excelente
desempeo comercial.
Este apoyo ha ayudado a que 4E de Mxico tenga una mejor administracin de su flujo de efectivo.
Adems, le ha permitido disminuir sus costos al contar con los recursos financieros que le permiten
mejores negociaciones con sus proveedores.
Con financiamientos como este, Banco Walmart reafirma su conviccin de ser un socio estratgico
para los clientes y proveedores de Walmart de Mxico.

ADQUISICIN DE WALMART CENTROAMRICA
En diciembre 2009 se aprob la adquisicin del 100% de la operacin de Walmart Centroamrica y
en febrero 2010 se concret la operacin. Walmart Centroamrica es el detallista lder de la regin
que operaba al 31 de diciembre de 2009, 519 unidades comerciales en Guatemala, El Salvador,
Honduras, Nicaragua y Costa Rica.
En la siguiente tabla se muestra la equivalencia de la estructura multiformato de Walmart
Centroamrica y de Walmart de Mxico:

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Al 31 de diciembre de 2009, Walmart Centroamrica operaba 519 unidades comerciales.

Tiendas de descuento que ofrecen un
surtido limitado, a precios bajos. Se
localizan dentro o cerca de mercados
peatonales, en reas urbanas y/o
rurales, as como en comunidades
suburbanas.
177,570 m
2
de piso de ventas
10,839 asociados
377 unidades
72 ciudades

Supermercados que se enfocan en el
servicio a sus clientes y se ubican en
grandes distritos urbanos, o en reas
cercanas a los mismos.
Propuesta de valor: calidad,
conveniencia y servicio.
128,706 m
2
de piso de ventas
9,684 asociados
92 unidades
26 ciudades

Hipermercados que se basan en el
concepto de una tienda de una sola
parada (one-stop-shop. Ubicados en
la periferia o entradas principales de las
grandes ciudades.
Propuesta de valor: precio y surtido.
94,517 m
2
de piso de ventas
6,266 asociados
16 unidades
8 ciudades

Tiendas de descuento ms grandes
que ofrecen un mayor surtido a precios
competitivos.

54,111 m
2
de piso de ventas
2,139 asociados
32 unidades
16 ciudades

Club de compras al que acceden los
clientes que adquieren la membresa
que les permite comprar productos por
volumen o en paquetes institucionales.
Propuesta de valor: precio lder,
volumen, mercanca nueva y
diferenciada.
7,393 m
2
de piso de ventas
297 asociados
2 unidades
1 ciudad

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Presencia por pas

T
o
t
a
l

C
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e
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g
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a

H
o
n
d
u
r
a
s

Tiendas de descuento: 377

Despensa Familiar 202 - 113 50 - 39
Pal 175 127 - - 48 -
Supermercados: 92

Paiz 35 - 28 - - 7
La despensa de Don J uan 25 - - 25 - -
Ms x Menos 25 25 - - - -
La Unin 7 - - - 7 -
Hipermercados: 16

Hiper Paiz 10 - 7 2 - 1
Hiper Ms 6 6 - - - -
Bodegas: 32

MaxiBodega 32 12 14 - - 6
Club de compras: 2

ClubCo 2 - 2 - - -
TOTAL 519 170 164 77 55 53

GUATEMALA
NICARAGUA
HONDURAS
COSTA RICA
EL
SALVADOR

II) CANALES DE DISTRIBUCIN
Los 13 centros de distribucin en Mxico tienen una capacidad instalada de ms de 1.7 millones
de m
2
, que nos permite mover ms de 4.1 millones de cajas por da a todas nuestras tiendas, clubes
y restaurantes.
Logramos eficiencias operativas que contribuyeron a mejorar nuestro nivel de abasto a
tiendas con menores niveles de inventario.
Bajamos el inventario en cerca de un da de venta en autoservicios.
Mejoramos 15% la productividad de cajas movidas por hora-hombre en nuestros 13 centros
de distribucin, permitindonos servir de una manera an ms eficiente a todas nuestras
unidades.
Redujimos 10% el nmero de viajes que hacemos para enviar mercanca a nuestras tiendas,
clubes y restaurantes. Lo anterior nos permiti contribuir a mejorar el medio ambiente, a
travs de una importante disminucin en las emisiones de contaminantes a la atmsfera.

Centros de distribucin
Ciudad Nombre Servicio

Cuautitln Mercanca seca
La Naranja Distribucin de ropa Suburbia
San Martn Obispo (2) Mercanca seca / Perecederos
Comisariato Distribucin Vips
Santa Brbara Mercanca seca
Mxico
Chalco Mercanca seca
Secos Mercanca seca Monterrey
Perecederos Frutas y verduras
Secos Mercanca seca Guadalajara
Perecederos Frutas y verduras
Secos Mercanca seca Villahermosa
Perecederos Perecederos
Culiacn Secos Mercanca seca

Los 11 centros de distribucin en Centroamrica tienen una capacidad instalada de 149,987 metros
cuadrados, que nos permite mover ms de 200 mil cajas por da a las 519 tiendas de la regin
Centroamericana.

Centros de distribucin
Pas Nombre Servicio

Amatitln Mercanca seca
Barcenas Perecederos
Guatemala
Integrada Mercanca seca
Apopa Mercanca seca / Perecederos El Salvador
Arboledas Mercanca seca
San Pedro (2) Mercanca seca / Perecederos Honduras
Tegucigalpa Alimentos
Nicaragua Managua Mercanca seca / Perecederos
Costa Rica Desamparados
Santa Ana
Mercanca seca
Perecederos

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DIVISIN AGROINDUSTRIAL
Walmart Centroamrica cuenta con una divisin agroindustrial que consiste en un portafolio de
empresas especializadas en el abasto, procesamiento y distribucin de productos frescos y el
desarrollo de productos de marca privada en abarrotes y consumibles.
Su misin consiste en: ser una ventaja competitiva para Walmart Centroamrica, permitiendo a
nuestras clientes ahorrar dinero para vivir mejor.
El rol del desarrollo agroindustrial es:
Actuar regionalmente considerando interaccin entre los mercados.
Asegurar una ventaja competitiva nica a las operaciones del mercado.
Mantener un balance en el abasto y precios a travs de la regin.
Optimizar las redes de abasto regional y extra regional.
Estandarizar el procesamiento de productos a travs de la centralizacin.
Mantener relaciones positivas con autoridades de Gobiernos y diferentes gremios.
Aseguramiento de calidad y ambiente.
Walmart Centroamrica posee diversos beneficios por operar con esta divisin:
Competitividad contra competidores relevantes para cada formato.
Organizacin dedicada para el negocio.
Garanta de frescura.
Distribucin diaria y altos niveles de servicio.
Eliminacin de procesos a nivel de tiendas.
Mejor capacidad para el desarrollo de nuevos productos.
Estndares de calidad en los alimentos.
Responsabilidad ambiental.
Control cadena de abasto.
III) PATENTES, LICENCIAS, MARCAS Y OTROS CONTRATOS
Todos los nombres comerciales de nuestros distintos formatos de negocio en Mxico (Walmart, Sams
Club, Superama, Bodega Aurrer, Mi Bodega Aurrer, Bodega Aurrer Express, Prichos, Suburbia,
Vips, El Portn, Ragazzi, La Finca, San Remo Caf y Banco Walmart Adelante), as como las diversas
marcas privadas (Great Value, Equate, Members Mark, Medimart, Aurrer, GRX, Week End, MC
Metrpolis Company, Non Stop, etc.), son marcas registradas propiedad de Wal-Mart Stores, Inc. y
Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. Dichas marcas son usadas por las Compaas operadoras bajo
contratos de licencia y/ o sublicencia de uso con vigencia indefinida. Tambin se usan marcas
registradas propiedad de terceros, respecto de las cuales se tienen celebrados contratos de
licencia de uso, a efecto de garantizar el legal uso de las mismas y dar cumplimiento a la legislacin
marcaria aplicable.
Dentro de las marcas distintivas se encuentra la marca Vips, bajo la cual operamos diversos
restaurantes con el mismo nombre, asimismo se han otorgado seis franquicias para la operacin de
restaurantes en cuatro ciudades de la Repblica (Mrida, Tampico, Veracruz y Xalapa), con
vencimientos que van del ao 2011 al 2013, sin que tengamos celebrado ningn contrato industrial.
Tambin se encuentra "Banco Walmart Adelante", bajo la cual operamos un banco de bajo costo
para servir mejor a nuestros clientes.
Todos los nombres comerciales de los distintos formatos de negocio en Centroamrica (Despensas
Familiar, Pali, la Despensa de Don J uan, La Unin, Paiz, Ms x Menos, Maxi Bodega, Hiper Ms, Hiper
Paiz, ClubCo), as como las diversas marcas privadas (Great Value, Equate, SAMs Choice, George &
Design, SABEMAS, SuperMax, Suli, etc.), son marcas registradas propiedad de Wal-Mart Stores, Inc.,
Broadstreet Global Activities Ltd. Liab. Co., Ahold Retail Services Ag., y diferentes subsidiarias de TFB
Corporation N.V.
Dentro de las marcas distintivas se incluyen varias marcas que son propiedad de subsidiarias de la
Divisin Agroindustrial, una operacin formada para apoyar la operacin detallista de Walmart
Centroamrica a travs del abasto, distribucin, y venta de productos frescos y, separadamente, el
desarrollo de marcas privadas en abarrotes y consumibles.
El legal uso y conservacin de derechos de las diversas marcas privadas es de suma importancia
para la emisora toda vez que forman parte de su patrimonio, amn de que el pblico consumidor
identifica la calidad de los productos comercializados bajo las marcas en conjunto con el servicio
prestado por las Compaas operadoras, en lo que se involucra el prestigio de la emisora.
IV) PRINCIPALES CLIENTES
Nuestro principal cliente es el pblico en general. Durante el ao 2009, hubo ms de 1,219 millones
de transacciones en Mxico y en Centroamrica hubo ms de 284 millones de transacciones.
Mxico es un pas diverso, con diferentes caractersticas demogrficas, preferencias y niveles
socioeconmicos. Nuestra estrategia multiformato nos brinda la flexibilidad suficiente para atender
de manera eficiente las necesidades de los distintos sectores de la poblacin.

Centroamrica representa una poblacin de ms de 38 millones de habitantes y un mercado
detallista de $44 mil millones de dlares, cada uno con diferentes caractersticas demogrficas,
preferencias y niveles socioeconmicos. La estrategia multiformato de Walmart Centroamrica
brinda la flexibilidad suficiente para atender de manera eficiente las necesidades de los distintos
sectores de la poblacin. El cliente de Walmart Centroamrica es el pblico en general; sin
embargo, la mayora de ellos pertenecen al segmento E de la poblacin.
Sectores Socioeconmicos
10% A-B
13% C
23% D
54% E
10% A-B
13% C
23% D
54% E

La diversidad que hay en cada uno de los pases en cuanto a sus caractersticas demogrficas y de
niveles socioeconmicos permite la operacin multiformato, para atender eficientemente las
necesidades de todos los clientes.
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Formato Sector al que va dirigido
Tiendas de descuento

Medio-bajo / Bajo
Supermercados

Alto / Medio-alto
Hipermercados

Medio-alto / Medio-bajo
Bodegas

Medio / Bajo
Club de Precios

Medio / Bajo

V) LEGISLACIN APLICABLE Y SITUACIN TRIBUTARIA
Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. es una sociedad constituida bajo leyes mexicanas, la cual
cumple con todas las disposiciones legales en materia administrativa para llevar a cabo la
construccin y operacin de sus diversas unidades, observando puntualmente la legislacin en las
siguientes materias: construcciones, ambiental y ecolgica, vial y de desarrollo urbano,
funcionamiento, sanitaria, de venta de bebidas alcohlicas, zoosanitaria, de anuncios; tanto en el
mbito federal como en el local segn corresponde a la competencia de las diversas Autoridades
Federales, Estatales y Municipales.
Asimismo observa el cabal cumplimiento de los principios bsicos de las relaciones comerciales
entre proveedores y consumidores establecidos en la Ley Federal de Proteccin al Consumidor.
En cuanto a la situacin tributaria en Mxico, la emisora se encuentra registrada ante la Secretara
de Hacienda y Crdito Pblico, bajo el rgimen de grandes contribuyentes y consolida para efectos
fiscales, con excepcin del Banco, cumpliendo con todas las disposiciones que regulan los aspectos
fiscales relacionados con el desarrollo de los negocios de la emisora.
Dentro de las principales leyes aplicables que nos rigen en Mxico se encuentran: La Ley del
Mercado de Valores, Ley General de Sociedades Mercantiles, Ley del Impuesto sobre la Renta, Ley
del Impuesto al Valor Agregado, Ley del Impuesto a los Depsitos en Efectivo, Ley del Impuesto
Especial sobre Produccin y Servicios, Ley de la Propiedad Industrial, Ley Federal de Proteccin al
Consumidor, Ley Federal de Competencia Econmica, Ley de Inversin Extranjera, Ley de
Instituciones de Crdito y Ley del Impuesto Empresarial a Tasa nica.
La operacin denominada como Walmart Centroamrica se consolid bajo TFB Corporation, N.V.,
una subsidiaria indirecta de Wal-Mart Stores, Inc. (su socio mayoritario). TFB Corporation, N.V., fue
constituida el 20 de septiembre del 2005, con el propsito de servir como la entidad holding de un
nmero de subsidiarias operando tiendas y operaciones agroindustriales, y constituidas en
Guatemala, Honduras, El Salvador, Nicaragua, y Costa Rica. Todas las Compaas cumplen con
todas las disposiciones legales en materia administrativa para llevar a cabo la construccin y
operacin de sus diversas unidades, observando puntualmente la legislacin en las siguientes
materias: construcciones, ambiental y ecolgica, vial y de desarrollo urbano, funcionamiento,
sanitaria, de venta de bebidas alcohlicas, zoosanitaria, de anuncios; tanto en el mbito federal
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como en el local segn corresponde a la competencia de las diversas Autoridades Federales,
Estatales y Municipales en sus respectivos pases.
Asimismo, se observa el cumplimiento de los principios bsicos de las relaciones comerciales entre
proveedores y consumidores establecidos en los respectivos pases.
En cuanto a la situacin tributaria en Centroamrica, TFB Corporation, N.V. y sus subsidiarias
operativas se encuentran sujetas a las diversas disposiciones fiscales de los pases en donde operan,
se encuentran registradas ante sus respectivas agencias impositivas y estn sujetas al cumplimiento
de todos los requisitos fiscales relacionados con el desarrollo de sus respectivos negocios.
VI) RECURSOS HUMANOS
Al igual que Walmart de Mxico, la cultura de Walmart Centroamrica se basa en tres principios
bsicos: Respeto por el Individuo, Servicio al Cliente y Bsqueda de la Excelencia. Valores que
inspiraron el trabajo de sus fundadores y que hoy son compartidos por la organizacin en todos los
niveles.
El desarrollo de talento est dentro de nuestras prioridades estratgicas y constituye un aspecto
medular del negocio. Nuestra plantilla de asociados asciende tan solo en Mxico a 176,463 y en
Centroamrica 29,225, confirmndonos como uno de los mayores empleadores privados. Ms
importante an es que los empleos que generamos representan una oportunidad para que nuestros
nuevos asociados se desarrollen y crezcan en un ambiente de respeto y equidad.
Durante 2009, en Mxico invertimos ms de 8.3 millones de horashombre en capacitacin, de las
cuales 3.6 millones se concretaron a travs de nuestro sistema de capacitacin a distancia
(e-learning). Como resultado de estas prcticas laborales y la continua motivacin de nuestros
asociados, 15,287 fueron promovidos y 6,694 fueron reubicados para ofrecerles una mejor calidad
de vida. Sumado a lo anterior, efectuamos un proceso de calibracin entre ms de 1,800 ejecutivos
para identificar a quienes pueden ascender a posiciones de mayor responsabilidad. Este nuevo
ejercicio de clasificacin de talento permiti que nuestra base de asociados de alto potencial
creciera 35% respecto a 2008.
En Centroamrica se promovieron a 3,080 asociados y se invirtieron ms de 575,000 horas-hombre en
capacitacin. Se cre el Consejo de Mujeres Lderes, una innovacin global de la Compaa que
forma parte de las iniciativas que abordan el tema de inclusin, gnero y diversidad. El objetivo
principal de este foro es la elaboracin de propuestas e ideas que faciliten el desarrollo laboral de
las mujeres.

Equidad de gnero
Mxico Centroamrica
Mujeres 53% 42%
Hombres 47% 58%

VII) DESEMPEO AMBIENTAL
Walmart de Mxico, en su bsqueda permanente de innovacin y liderazgo en el tema de
sustentabilidad, se ha preocupado por encontrar soluciones en materia de generacin de energa
renovable, a travs de proyectos tecnolgicos en todas sus unidades.
Las constantes mejoras en los procesos de nuestra cadena de abasto, asociadas a la
implementacin de medidas eficientes y a favor del medio ambiente en nuestros procesos,
instalaciones y servicios, han generado buenos resultados.
Es y seguir siendo responsabilidad de la empresa, fomentar una cultura de sustentabilidad y buenas
prcticas medioambientales entre asociados, proveedores y clientes.
Nuestro programa de sustentabilidad en Mxico se basa en 4 lneas principales:
1) Reduccin en el uso de energa y de gases de efecto invernadero
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En Mxico nuestro compromiso para el 2012 es reducir en 20% las emisiones de gases de efecto
invernadero a travs de diversas iniciativas que comprenden la eficiencia en logstica, transporte,
iluminacin y refrigeradores ahorradores de energa, entre otras; y nuestra meta para el 2025 es
abastecernos al 100% de energa renovable, para lograrlo, hemos realizado las siguientes
acciones:
Inauguramos nuestra segunda tienda con instalacin de celdas fotovoltaicas en La Paz,
Baja California para abastecer el 20% de la energa que consume la tienda Sams Club Cola
de Ballena y evitar la emisin al ambiente de 140 toneladas de CO2 anualmente.
Instalamos diversas iniciativas de ahorro de energa en las unidades, con lo que obtuvimos el
Premio Nacional en la categora de Edificaciones y Comercios. Adems de que nuestra
primera tienda con esta tecnologa en Aguascalientes obtuvo el Premio Nacional de Ahorro
de Energa Elctrica y Energas Renovables, en la categora de Energas Renovables y el
reconocimiento por parte de la Asociacin Nacional de Energa como la tienda ms
grande de Latinoamrica con este tipo de instalacin fotovoltaica.
Concluimos en diciembre, la construccin del primer parque elico en su clase para una
Compaa del sector autoservicio en J uchitn, Oaxaca que a principios del 2010 empezar
a alimentar de energa limpia a 348 de nuestras unidades y reducir un aproximado de
137,240 toneladas de emisiones de CO2 al ao.
Diseamos prototipos para nuevas unidades de cada uno de los formatos de negocio que
incluyen diversas tecnologas de vanguardia para el ahorro de energa en iluminacin,
refrigeracin y aire acondicionado. El prototipo de Walmart reduce el consumo de energa
en promedio 25% comparado con los prototipos del 2005, con ahorros aproximados de 1.1
millones de kWh; se dejarn de emitir 526 toneladas de CO2 al ao por tienda. Abrimos
cinco tiendas con el nuevo prototipo.
Logramos la conexin de un mayor nmero de tiendas al sistema nacional de suministro de
energa elctrica eliminando la necesidad de uso de plantas de energa mviles. Con esto,
logramos la disminucin de 34,146 toneladas de CO2.
Logramos una reduccin importante en viajes, kilmetros recorridos y por consecuencia una
disminucin importante en las emisiones producidas por el diesel a travs de la eficiencia en
nuestra red logstica. Con lo que en el ao 2009 tuvimos una reduccin equivalente a 130
pipas de diesel por eficiencia en las operaciones.
En 2009, hicimos pblico el inventario de emisiones de gases de efecto invernadero
correspondiente a 2008, por tercer ao consecutivo, en forma voluntaria, manteniendo a
Walmart de Mxico como la nica empresa del sector que lo hace.
Ahorramos 41 millones de kWh respecto al 2008, que es lo equivalente al consumo anual de
22,700 hogares.
En Centroamrica, todas las iniciativas de ahorro de energa, permitieron que la operacin
economizara un total de $2,697,428 durante el ao 2009. Esto signific un ahorro de electricidad
equivalente al consumo anual de 5,178 familias centroamericanas o de 15,534,508 kw/ hora.
Tambin, las plantas de Desarrollo Agroindustrial implementaron diversos programas ambientales
relacionados con la concientizacin de colaboradores sobre apagado de luces, mejoras en
instalaciones elctricas, cambio de luminarias, disminucin del consumo de agua, de combustibles y
colocacin de tanques para recuperacin de agua de lluvia, entre otros aspectos.
2) Eficiencia en el uso del agua
En Mxico, en lnea con nuestro programa para el ao 2025 de generar cero descargas de
aguas contaminantes; durante el ao 2009 llevamos a cabo diversas iniciativas:
Instalamos 52 plantas de tratamiento de agua en nuestras nuevas tiendas de formato
grande, a travs de las cuales el agua pueda ser reutilizada en sanitarios, jardines y limpieza.
Al cierre de 2009 contamos con un total de 390 de estos equipos.
Tratamos 1.3 millones de m
3
de agua residual, equivalente al consumo anual de 4,767
hogares.

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3) Reduccin de residuos
En Mxico, la meta que nos hemos fijado para el ao 2025 es generar cero residuos mediante
reduccin, reuso y reciclaje de materiales contaminantes, para ello en 2009 llevamos a cabo las
siguientes acciones:
Redujimos en 3% la cantidad de bolsas de plstico que consumimos, mediante la adopcin
del enfoque de las 3R (reduce, reutiliza y recicla).
Incluimos un 30% de material reciclado post-industrial en las bolsas de plstico de todas las
tiendas de autoservicio, adems de que somos ms eficientes al empacar la mercanca en
las bolsas.
Estamos eliminando el uso de bolsas de plstico, al sustituir en cada uso de la bolsa verde 3
bolsas de plstico, convirtindola en la mejor opcin.
Iniciamos el reciclaje de bolsas con un programa de acopio en 47 Superamas.
Mejoramos el programa iniciado en el 2008 para reciclar los ganchos de plstico en nuestras
tiendas Suburbia, de manera que los ganchos se regresan a proveedura para que puedan
ser reutilizados.
Lanzamos en junio de 2009, el programa Scorecard Empaque Sustentable, el cual ofrece
informacin sobre el empaque de cada uno de los ms de 90,000 artculos que nuestros
proveedores tienen en el catlogo de la Compaa con la finalidad de hacerlos ms
sustentables y con el enfoque de reducir, reutilizar y reciclar. Esta iniciativa permitir a
nuestros clientes contar con mayor informacin para tomar su decisin de compra, adems
de que facilitar transportar un mayor volumen de productos en menos viajes, reduciendo
as las emisiones de CO2.
Continuamos con el reciclaje de residuos generados en tiendas como el cartn, playo,
aceite comestible usado, sebo y residuos orgnicos, sumando un total de 155,808 toneladas
recicladas.
Inauguramos el primer centro de acopio de residuos para clientes en Walmart Taxquea.
ste es un proyecto de Grupo Transforma, una iniciativa de sustentabilidad integrada por
Coca-Cola, Natura, Philips, Unilever y Walmart de Mxico. En el centro de acopio recibimos
cartn, plstico, botellas de plstico, empaques multicapas, bolsas de plstico y latas. Es
importante mencionar que el centro es operado por una persona de la tercera edad.
En 2009, Centroamrica llev a cabo las siguientes acciones:
Programas de Reciclaje: Walmart Centroamrica ha sido una de las empresas pioneras en
establecer un programa regional de reciclaje que recolecta el cartn y el plstico
generado por la operacin de las tiendas, centros de distribucin y plantas de produccin
agroindustrial. Dicho material es compactado en los Centros de Distribucin, para ser
transportado a centros de reciclado y procesado que elaboran nuevos productos.
Estas tareas de reciclaje evitaron la tala de 248,753 rboles y permitieron ahorrar 19,300
barriles de petrleo. Asimismo, las plantas de Desarrollo Agroindustrial y las oficinas
participan de diversos programas de reciclaje, como de desechos orgnicos, aluminio,
vidrio, botellas PET, maderas, equipos electrnicos y otros. Por ejemplo, se reciclaron 2,458
toneladas de desechos orgnicos y 220 toneladas de otros materiales.
El reciclaje practicado, adems de reducir el consumo de recursos naturales, genera
mltiples beneficios en el medio ambiente relacionados con el ahorro de agua y energa,
ms la reduccin en relleno sanitario y en la emisin de gases de efecto invernadero.
Reduccin de Emisiones: la operacin de Walmart Centroamrica emiti 118,825 toneladas
de CO2 provenientes del consumo de energa elctrica, refrigerantes y el uso de
combustibles tales como disel, gasolina y gas licuado de petrleo. Este clculo incluye las
emisiones de 519 tiendas de servicio, 16 plantas de produccin agroindustrial, 11 centros de
distribucin y 6 oficinas administrativas.
Reduccin del Consumo de Plstico: La introduccin y la promocin del uso de bolsas de
tela reutilizables, junto con la estandarizacin en tamao, medida y peso de las bolsas
plsticas, han permitido a la operacin regional de Walmart Centroamrica ahorrar un total
de 327,242 kilogramos de resina plstica.
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4) Desarrollo y comercializacin de productos sustentables
Aumentar nuestro catlogo de productos amigables con el medio ambiente sigue siendo una
prioridad. En Walmart de Mxico trabajamos con nuestros proveedores para fomentar el
desarrollo de productos sustentables. Asimismo, impulsamos la comercializacin de los mismos a
travs de campaas de concientizacin social entre nuestros clientes.
Continuamos en la bsqueda y desarrollo de productos que nos ayuden a proteger el
medio ambiente en alianza con los proveedores.
Pusimos a la disposicin de nuestros clientes la versin ecolgica de nuestra marca propia
Great Value, denominada Great Value Terra, la cual consta de 5 productos por el
momento: limpiador multiusos, detergente en polvo multiusos, limpiador para inodoros,
limpiador quita sarro y bolsas para basura.
Lanzamos junto con nuestros proveedores una campaa de concientizacin con motivo del
Mes de la Tierra en abril de 2009. A travs de sta, se invit a los mexicanos a adoptar
hbitos de compra que ayuden a la preservacin del planeta mediante la compra de
productos sustentables, entre los cuales se encuentran: productos orgnicos, reciclados, no
contaminantes, biodegradables y ahorradores de agua o energa. Esta campaa de
concientizacin ambiental forma parte del Convenio de Sustentabilidad firmado en 2007
con la Secretara del Medio Ambiente y Recursos Naturales (Semarnat) en lnea con el
compromiso de Walmart de Mxico, para incrementar ao con ao su catlogo de
productos amigables con el medio ambiente, los cuales al da de hoy suman ya ms de
1,096.
Walmart Centroamrica incorporan ao tras ao, nuevos productos que preservan recursos y el
ambiente. Incluso, se promueve el ingreso al surtido de artculos que utilicen menos empaque y/ o
usen material reciclado. Tambin, todos los productos de consumo y mercadera general
participantes del Mes de la Tierra 2009 debieron presentar comprobantes que avalaran las
caractersticas que reducen su impacto al ambiente.
En perecederos, ofrece vegetales orgnicos y fomenta el desarrollo de la agricultura hidropnica
que disminuye drsticamente el uso de fertilizantes, agroqumicos y agua. En sus tiendas se
comercializan regularmente, lechugas y otros cultivos hidropnicos.
En pescados y mariscos, el 60% de la produccin para Costa Rica es de cultivo, no se comercializan
especies en peligro de extincin y se respetan las pocas de veda en todo Centroamrica.
En este marco, y buscando integrar ms efectivamente la sustentabilidad en su operacin, Walmart
Centroamrica lanz en el 2009 su programa Sostenibilidad para un Mundo Mejor. Una propuesta
que promueve la ejecucin de acciones alineadas con los objetivos de sustentabilidad de la
Compaa, y que se centra en aquellos esfuerzos que generan un mayor impacto en favor del
ambiente y de las comunidades.
Durante 2009, Walmart a nivel mundial asumi nuevos compromisos:
Comenz a vender slo detergente concentrado, en sus tiendas de Estados Unidos.
Se comprometi a reducir en un 70% los fosfatos de los detergentes para ropa y platos, en la
regin de las Amricas para el 2011.
Anunci la reduccin de un 5% de los empaques en Amrica Latina, para finales del 2013 con el
fin de ofrecer embalajes ms sustentables.
Desarrollar un ndice de Productos Sustentables en el mbito mundial. Este ndice nos permitir
saber qu productos son los ms eficientes, ms efectivos y los mejores para el planeta y la
gente. Esta iniciativa consta de tres pasos. El paso uno se encuentra en desarrollo, y consiste en
una encuesta de 15 preguntas para los ms de 100,000 proveedores de Walmart en el mundo.
Las preguntas se concentran en cuatro importantes reas:
- Energa y clima: Reduccin en el uso/ costo de energa y en las emisiones de gases de
efecto invernadero.
- Eficiencia de los materiales: Reduccin en desechos y una mejora de la calidad.
- Recursos naturales: Uso responsable de materias primas de alta calidad.
- Gente y comunidad: Produccin de todos los bienes de una manera tica y responsable.
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VIII) INFORMACIN DE MERCADO
Walmart de Mxico es una cadena comercial de venta al pblico que opera, a nivel nacional
tiendas de autoservicio, clubes de membresa para ventas al mayoreo, tiendas de ropa,
restaurantes y sucursales bancarias.
El mercado en el que compite est conformado por:
Establecimientos mayores a 600 metros cuadrados de rea de ventas, con tres o ms carriles de
salida, con tecnologa scanning desarrollada, as como Minisupers, que son autoservicios
independientes con uno o dos carriles de salida y con un mximo de 600 metros cuadrados de
rea de ventas. Entre ellos encontramos establecimientos de cadenas comerciales tales como
Soriana, Comercial Mexicana, Fresko, Chedraui, Casa Ley, Futurama, San Francisco de Ass, HEB,
Almacenes Zaragoza, Casa Chapa, Central Detallista, Comercial V.H., entre otros.
Tiendas de conveniencia, que son aquellas que tienen un horario de atencin de 15 horas o
ms y entre los cuales encontramos: Oxxo, 7 Eleven, Extra, Super 7, Mode, Super Rapiditos, Bip-
Bip, Mercados Mexicali, Super Flash, Super K, Super Deli, Supers del Ro, Super Tiendas del Hogar,
Super Fiesta, Crculo K, Super Dos, Comextra, J V, Matador, On the Run, Super Tip, etc.
Tiendas departamentales y especializadas como Coppel, El Palacio de Hierro, El Puerto de
Liverpool, Sears Roebuck, Sanborns Hermanos, Famsa, Elektra, Home Depot, Office Max, Office
Depot, Zara, Radio Shack, Singer, Deportes Mart y Best Buy.
Clubes de Membresa, como Costco, City Club y Chesuma.
Establecimientos operados por organismos pblicos tales como las tiendas del ISSSTE, UNAM, etc.
A diciembre de 2009, la ANTAD estaba integrada por 93 cadenas comerciales con 17,136 tiendas,
dentro de las cuales 2,815 son tiendas de Autoservicio, 1,365 son Departamentales y 12,956 son
tiendas Especializadas. Cuenta con una capacidad instalada de 17.4 millones de m
2
de piso de
venta y se reportaron ventas por $839.6 mil millones de pesos.
2
Sin embargo, una gran parte de la poblacin de nuestro pas acostumbra realizar sus compras
tambin en los establecimientos tradicionales, tales como mercados, tianguis, tiendas de abarrotes y
miscelneas, o bien a travs del sector informal de la economa. Ambos mantienen una alta
participacin del mercado puesto que son capaces de abastecer a poblaciones que, por su
nmero, limitan la entrada de otros establecimientos.
Las inversiones realizadas por Walmart de Mxico en crecimiento, sistemas, logstica y distribucin,
estn destinadas a incrementar y modernizar nuestra capacidad instalada y de distribucin, para
tener una operacin ms eficiente, reducir costos y servir cada da mejor a nuestros clientes. Todo
ello le confiere a Walmart de Mxico ventajas competitivas para conservar su posicin en la
industria.
Por su parte, Walmart Centroamrica es una cadena comercial de venta al pblico operando
mayormente tiendas de autoservicio en cinco pases de la regin.
El mercado en el que compite est conformado por:
Supermercados mayores a 1,300 metros cuadrados de rea de ventas, con tres o ms cajas de
salida, con tecnologa scanning desarrollada, as como Minisupers, que son autoservicios
independientes con uno o dos lneas de cajas y con un mximo de 370 metros cuadrados de
rea de ventas. Entre ellos encontramos establecimientos de cadenas comerciales tales como
La Torre (Guatemala), La Colonia (Honduras), Sper Selectos (El Salvador), La Colonia
(Nicaragua), Perimercados, Auto Mercados, Sper Compro, J umbo (Costa Rica), y Price Smart
(Clubes de membresa en Costa Rica, Guatemala, El Salvador, Honduras y Nicaragua), entre
otros.
Tiendas departamentales y especializadas como Carrion, Siman, Cemaco, EPA, Monolit, ACE,
Grupo M, Elektra, Curacao, Bullocks y Pequeo Mundo.
El mercado formal de los cinco pases donde opera Walmart Centroamrica se estima que incluye
ms de 6,000 supermercados y Minisupers, 8,900 farmacias, 1,000 tiendas de mercanca general y

2
Fuente: ANTAD. Directorio 2010.
especializadas mayores, y 15,000 tiendas pequeas de menor tamao. Se estima que el mercado
formal representa 34% del mercado detallista total.
La regin cuenta con un fuerte mercado informal que representa el 66% del mercado detallista. Este
mercado incluye establecimientos tradicionales, tales como mercados pblicos, ferias, tiendas de
abarrotes, ropa usada, y miscelneas, al igual que un gran nmero de vendedores ambulantes.
Ambos mantienen una alta participacin del mercado puesto que son capaces de abastecer a
poblaciones que, por su nmero, limitan la entrada de otros establecimientos.
Las inversiones realizadas por Walmart Centroamrica en crecimiento, sistemas, logstica y
distribucin, estn destinadas a incrementar y modernizar la capacidad instalada y de distribucin,
para tener una operacin ms eficiente, reducir costos y servir cada da mejor a sus clientes.
IX) ESTRUCTURA CORPORATIVA
Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V., es una sociedad mexicana que cotiza en la Bolsa Mexicana de
Valores y su accionista mayoritario es Wal-Mart Stores, Inc., a travs de Intersalt, S. de R.L. de C.V.,
quien al 31 de diciembre de 2009 posea el 69.6 % de la tenencia accionaria y el resto se encuentra
en la BMV.
El valor de capitalizacin de la empresa al 31de diciembre de 2009 ascendi a $491,671 millones de
pesos.
WALMEX es tenedora del 99.9% de las partes sociales y/o acciones de las Compaas cuyos grupos
se mencionan a continuacin:
Grupo Actividad
Nueva Walmart Operacin de 684 (442 en 2008) tiendas de descuento Bodega
Aurrer, 169 (153 en 2008) hipermercados Walmart, 98 (91 en 2008)
tiendas Sam's Club de precios al mayoreo con membresa y 69 (67 en
2008) supermercados Superama.
Suburbia Operacin de 86 (84 en 2008) tiendas Suburbia, especializadas en ropa
y accesorios para toda la familia.
Vips Operacin de 266 (267 en 2008) restaurantes Vips de comida
internacional, 93 restaurantes El Portn de comida mexicana y 7
restaurantes Ragazzi de comida italiana, en ambos aos.
Comercializadora Mxico
Americana
Importacin de mercanca para la venta.
Inmobiliario Proyectos inmobiliarios y administracin de Compaas inmobiliarias.
Empresas de servicios Prestacin de servicios profesionales a las Compaas del Grupo,
prestacin de servicios con fines no lucrativos a la comunidad y
tenencia de acciones.
Banco Walmart Operacin de 190 (38 en 2008) sucursales bancarias.
Walmart Centroamrica
Operacin de 377 tiendas de descuento (Despensa Familiar y Pal), 92
Supermercados (Paiz, La Despensa de Don J uan, La Unin y Ms x
Menos), 16 hipermercados (Hiper Paiz e Hiper Ms), 32 Bodegas (Maxi
Bodega) y 2 tiendas ClubCo de precios al mayoreo con membresa.

WAL-MART STORES, INC.
Wal-Mart Stores, Inc. sociedad norteamericana, a travs de Intersalt, S. de R.L. de C.V., sociedad
mexicana, es el socio mayoritario de Wal-Mart de Mxico S.A.B. de C.V.
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Al 31 de enero de 2010, Wal-Mart Stores, Inc. operaba 8,422 unidades comerciales en todo el
mundo, de las cuales 4,304 estn en los Estados Unidos de Amrica, 1,475 en Mxico
3
, 371 en el
Reino Unido, 317 en Canad, 56 en Puerto Rico, 279 en China, 434 en Brasil, 371 en J apn, 252 en
Chile, 1 en India y 43 en Argentina. En febrero de 2010 Walmart de Mxico adquiri el 100% de la
operacin de Walmart Centroamrica, el cual operaba 170 tiendas en Costa Rica, 77 en El
Salvador, 164 en Guatemala, 53 en Honduras y 55 en Nicaragua. Desde el 1 de febrero de 2010, las
tiendas Walmart y Sams Club en Puerto Rico son parte del segmento de Estados Unidos.
Las ventas de Wal-Mart Stores, Inc. durante su ltimo ejercicio fiscal ascendieron a $405 billones de
dlares, lo que represent un crecimiento del 1.0% respecto al nivel obtenido en el ao pasado.
Sus acciones cotizan en New York y Pacific Stock Exchange, bajo la clave de pizarra WMT.
X) DESCRIPCIN DE SUS PRINCIPALES ACTIVOS
Al 31 de diciembre de 2009, los activos de la empresa estn representados principalmente por su
efectivo en caja ($19,483 millones), inventarios de mercanca para la venta en nuestras tiendas
($22,520 millones) y activos fijos representados por terrenos, tiendas, restaurantes, centros de
distribucin, mobiliario y equipo ($84,893 millones). Cabe sealar, que el efectivo representa el 14.6%
de nuestros activos y es invertido en forma prudente y conforme a los estndares ms
conservadores, siempre observando los criterios establecidos por el Comit de Tesorera: Seguridad,
Liquidez y Rendimiento, en ese estricto orden.
Se cuenta con unidades propias as como con rentadas.
Los activos fijos estn compuestos por nuestras unidades de negocio, las cuales se describen a
continuacin:
Descripcin por formato
Formato Descripcin Unidades rea de ventas (metros
cuadrados)
Mxico
Bodega Aurrer Tiendas de descuento. 684 1,560,230
Walmart Hipermercados. 169 1,372,075
Sam's Club Clubes de precios al mayoreo con
membresa.
98 728,471
Superama Supermercados. 69 113,277
Suburbia Tiendas de ropa. 86 356,706
Vips Cadenas de restaurantes. Esta divisin
incluye los restaurantes Vips, El Portn y
Ragazzi.
366 83,542
4
Banco Walmart Banco comercial orientado a los clientes
de las unidades de Walmart de Mxico,
con una oferta bsica de productos y
servicios financieros.
190
N/A
Centroamrica
Despensa Familiar y Pal Tiendas de descuento.
377
177,570
Paiz, La Despensa de Don
J uan, La Unin y Ms x
Menos
Supermercados.
92
128,706
Hiper Paiz e Hiper Ms Hipermercados.
16
94,517
MaxiBodega Bodegas.
32
54,111
ClubCo Club de precios.
2
7,393
__________________________________________________________________________________________________
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3
Incluye 6 franquicias Vips.
4
Nmero de asientos.

PLAN DE CRECIMIENTO DE WALMART DE MXICO Y CENTROAMRICA
Mxico y Centroamrica ofrecen importantes oportunidades de crecimiento pues cuentan con casi
108
5
y 40
6
millones de habitantes respectivamente, con un tamao de mercado de $241 millones de
dlares.
De la poblacin en Mxico, el 40.0% tiene menos de 21 aos y el 28.4 % menos de 15 aos
5
; y de la
poblacin en los pases donde tiene presencia Walmart Centroamrica, el 46.8% tiene menos de 21
aos y el 36.0% menos de 15 aos
6
. Cabe destacar que 1/ 3 parte de la poblacin de
Centroamrica se encuentra en Guatemala.
Nuestra operacin multiformato nos permite atender a prcticamente todos los niveles econmicos
de nuestra poblacin y en diferentes ocasiones de compra, ya sea para consumo en el hogar o
fuera del hogar. Yendo un paso ms adelante, hemos desarrollado diversos prototipos dentro de los
mismos formatos con que contamos, lo que nos permite atender eficientemente todo tipo de
localidades. Hemos identificado, hasta ahora, 640 ciudades con potencial para una o varias
unidades de alguno de nuestros formatos; de las cuales, en 300 an no estamos presentes.
Continuaremos invirtiendo en crecimiento y productividad. El plan de crecimiento 2010 contempla
la apertura de 300 unidades operativas en Mxico y 30 en Centroamrica; el incremento estimado
en capacidad instalada ser del 11% para Walmart de Mxico y del 3.5% para Walmart de
Centroamrica. La inversin ser de alrededor $12,500 millones de pesos para Mxico.

XI) PROCESOS JUDICIALES, ADMINISTRATIVOS O ARBITRALES
En este momento no existen procesos de este tipo que puedan afectar sustancialmente el
funcionamiento de la empresa Walmart de Mxico y Centroamrica.
XII) ACCIONES REPRESENTATIVAS DEL CAPITAL SOCIAL
Al 31 de diciembre de 2009, 2008 y 2007, el capital social nominal se integra como se muestra a
continuacin:

Capital Social
Miles de pesos
2009 2008 2007
Fijo $ 1,844,173 $ 1,844,173 $ 1,631,224
Variable 12,525,307 12,625,520 11,270,607
Total $ 14,369,480 $ 14,469,693 $ 12,901,831

El 11 de febrero de 2010, el Consejo de Administracin aprob hacer un canje (split) de dos
acciones nuevas por cada accin anterior. Dicho canje fue realizado el da 23 de abril de 2010,
contra la entrega de los ttulos en circulacin con cupn 49.
Las acciones son nominativas y sin expresin de valor nominal, integradas como se muestra en la
siguiente pgina:

5
Fuente: Consejo Nacional de Poblacin(CONAPO) Proyecciones de la poblacin en Mxico 2005-2050
6
Fuente: Boletn Observatorio Demogrfico No. 3: Proyeccin de Poblacin. CELADE (Abril 2007)
__________________________________________________________________________________________________
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Estructura accionaria
Nmero de acciones
Serie 2009 2008 2007
Serie V Libre suscripcin, con derecho a voto
16,752,528,446 16,869,360,846 16,946,570,372

XIII) DIVIDENDOS
Durante los ltimos aos Walmart de Mxico ha decretado dividendos pagaderos en acciones o en
efectivo a eleccin de cada accionista.

Dividendos otorgados
A eleccin del accionista

Efectivo
En especie.
Una accin
por cada:
2006 $ 0.19 160.10
2007 0.26 178.74
2008 0.30 154.24
2009 0.31 -

Como resultado del reparto de dividendo 2009, se pagaron $5,040 millones de pesos en efectivo. La
empresa tiene la intencin de continuar pagando dividendos en forma anual; el monto de los
mismos depender, entre otros factores, de las oportunidades de crecimiento, la situacin
econmica y el ambiente competitivo.
EVENTOS RELEVANTES POSTERIORES AL CIERRE DEL EJERCICIO
El 11 de febrero de 2010 el Consejo de Administracin aprob realizar un split de dos acciones
nuevas por cada accin anterior. El split se realiz el 23 de abril de 2010, contra la entrega de los
ttulos en circulacin con cupn 49.
El 15 de febrero de 2010 se cerr la adquisicin de Walmart Centroamrica. Con motivo de la
fusin de las dos empresas, se realiz un pago en efectivo, por la cantidad de $1,422 millones de
pesos y se emitieron 1,207,937,278 acciones.

Situacin accionaria al 12 de mayo de 2010
Millones de
acciones
%
Intersalt, S. de R.L. de C.V. 12,218 68.3
Fondo Plan de Acciones al Personal 289 1.6
Subtotal 12,507 69.9
Mercado 5,393 30.1
Total 17,900 100.0
El 11 de marzo de 2010 se llev a cabo la Asamblea Anual de Accionistas donde se aprob,
entre otros:
- Otorgar un dividendo a cada accionista en efectivo, a razn de $0.35 por accin.
- Como resultado, se efectu el pago en efectivo por $5,743 millones de pesos.
__________________________________________________________________________________________________
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3) INFORMACIN FINANCIERA
A) INFORMACIN FINANCIERA SELECCIONADA
Millones de pesos

2009 2008 2007 2006 2005
PIB (Crecimiento anual, %) ( 6.5) 1.3 3.2 4.9 3.1
Inflacin (Anual, %) 3.6 6.5 3.8 4.1 3.3
Devaluacin (Anual, %) ( 4.5) 25.5 0.8 1.7 ( 4.7)
Tipo de Cambio (Promedio, pesos por dlar) 13.4 11.2 10.9 10.9 10.9
Tipo de Cambio (Fin de perodo, pesos por dlar) 13.1 13.7 10.9 10.8 10.6
Tasa de Inters (Cetes 28 das, promedio anual, %) 5.4 7.7 7.2 7.2 9.2
RESULTADOS
VENTAS NETAS
%de crecimiento vs. ao anterior U. Totales
%de crecimiento vs. ao anterior U. Iguales
269,397
10
3
244,029
11
5
219,714
13
6
193,969
20
10
161,423
18
10
OTROS INGRESOS
%de crecimiento vs. ao anterior
1,054
19
888
13
787
11
711
11
640
10
TOTAL INGRESOS
270,451
10
244,917
11
220,501
13
194,680
20
162,063
18
UTILIDAD BRUTA
%de margen de utilidad
58,600
21.7
53,284
21.8
47,751
21.7
42,032
21.6
34,540
21.3
GASTOS GENERALES
%sobre total de ingresos
36,332
13.4
33,533
13.7
29,428
13.3
26,237
13.5
22,480
13.9
UTILIDAD DE OPERACIN
22,268
8.2
13
19,751
8.1
8
18,323
8.3
16
15,795
8.1
31
12,060
7.4
29
FLUJ O OPERATIVO (EBITDA)
26,915
10.0
23,887
9.8
21,973
10.0
19,019
9.8
15,109
9.3
RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO 662 474 1,468 1,378 1,369
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD 23,018 19,857 19,536 17,119 13,110
IMPUESTOS A LA UTILIDAD 6,212 5,184 5,574 4,943 3,796
UTILIDAD NETA
16,806
15
14,673
5
13,962
15
12,176
31
9,314
21
POSICIN FINANCIERA
CAJ A 19,483 11,350 8,984 14,985 14,161
INVENTARIOS 22,520 22,808 20,883 18,058 14,098
OTROS ACTIVOS 6,243 5,020 5,355 4,370 3,124
ACTIVO FIJ O 84,893 79,286 71,522 61,449 53,396
TOTAL ACTIVO 133,139 118,464 106,744 98,862 84,779
PROVEEDORES 30,378 27,005 25,381 25,864 20,429
OTROS PASIVOS 19,613 17,183 15,179 13,502 12,549
INVERSIN DE LOS ACCIONISTAS 83,148 74,276 66,184 59,496 51,801
TOTAL PASIVO E INVERSIN DE LOS ACCIONISTAS 133,139 118,464 106,744 98,862 84,779
NMERO DE UNIDADES
Bodega Aurrer 684 442 313 258 203
Walmart 169 153 136 118 105
Sams Club 98 91 83 77 69
Superama 69 67 64 60 55
Suburbia 86 84 76 62 53
Restaurantes Vips
1
366 367 355 318 298
TOTAL UNIDADES 1,472 1,204 1,027 893 783
Banco Walmart de Mxico
Sucursales bancarias 190 38 16 - -
OTROSDATOSALFIN DE AO
Nmero de asociados 176,463 170,014 157,432 141,704 124,295
Precio de la accin
2
(pesos) 29.35 18.50 18.85 23.78 14.76
Nmero de acciones en circulacin
2
(millones) 16,753 16,869 16,947 17,145 17,292
Valor de mercado 491,671 312,095 319,347 407,684 255,143
Utilidad por accin
2
(pesos) 1.000 0.866 0.817 0.705 0.532
Dividendo decretado 5,040 4,902 4,313 3,223 2,708
Nmero de acciones recompradas
2
(millones de acciones)

116 152 288 306 410
Inversin en recompra de acciones 2,509 2,869 6,065 4,842 4,663

1
Incluye unidades operando bajo esquema de franquicias.
2
Valores ajustados por split del 23 de abril de 2010.
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B) INFORMACIN FINANCIERA POR LNEA DE NEGOCIO Y ZONA GEOGRFICA.
Al 31 de diciembre del ao 2009, Mxico cuenta con un total de 1,472 unidades de negocio, las
cuales representan 4,130,759 m
2
de piso de venta y 83,542 asientos. Centroamrica cuenta con un
total de 519 unidades de negocio, las cuales representan 462,534 m
2
de piso de venta.

Participacin en ventas por formato en Mxico
2009 2008 2007
Bodega Aurrer 36% 34% 33%
Walmart 28% 28% 28%
Samss Club 26% 27% 27%
Superama 5% 5% 5%
Suburbia 3% 4% 4%
Vips 2% 2% 3%
Ventas netas (millones de pesos)
$ 269,397 $ 244,029 $ 219,714

Participacin en ventas por formato en
Centroamrica
2009
Tiendas de descuento 44%
Supermercados 26%
Hipermercados 21%
Bodegas 8%
Club de Precios 1%
Ventas netas (millones de dlares)
$ 3,303

La distribucin geogrfica de las unidades de negocio de Mxico y Centroamrica se presenta en
las siguientes tablas:

Distribucin de unidades por zona geogrfica en Mxico
2009 2008 2007
Metropolitana 40.4% 37.6% 37.7%
Centro 27.9% 29.4% 29.4%
Noreste 6.5% 5.5% 5.6%
Norte 5.4% 5.6% 5.4%
Noroeste 5.2% 5.6% 5.5%
Sureste 9.9% 11.3% 11.4%
Suroeste 4.7% 5.0% 5.0%
Total Unidades 1,472 1,204 1,027

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Distribucin de unidades por pas en
Centroamrica
2009
Costa Rica 32.8%
Guatemala 31.6%
El Salvador 14.8%
Nicaragua 10.6%
Honduras 10.2%
Total Unidades 519

A continuacin se muestra la capacidad instalada por zona geogrfica en Mxico y Centroamrica
al 31 de diciembre de 2009:

Distribucin de unidades por zona geogrfica y por formato en Mxico
Unidades Autoservicio +
Suburbia
Vips
Metropolitana 596 37.7 % 49.0 %
Centro 410 29.8 % 21.9 %
Noreste 96 7.1 % 4.9 %
Norte 80 5.9 % 4.1 %
Noroeste 76 5.3 % 4.6 %
Sureste 145 9.2 % 11.7 %
Suroeste 69 5.0 % 3.8 %
Total 1,472 4,130,759
metros cuadrados
83,542
asientos

Distribucin de unidades por zona geogrfica
en Centroamrica
Unidades Autoservicio
Costa Rica
170 34.5 %
Guatemala
164 36.3 %
El Salvador
77 14.3 %
Nicaragua
55 5.2 %
Honduras 53 9.7 %
Total 519 462,534
metros cuadrados

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C) COMENTARIOS Y ANLISIS DE LA ADMINISTRACIN SOBRE LOS RESULTADOS DE
OPERACIN Y SITUACIN FINANCIERA DE LA EMISORA
I) RESULTADOS DE LA OPERACIN
VENTAS
Las ventas totales para el ao 2009 ascendieron a $269,397 millones, $25,368 millones ms que el ao
anterior. Esto represent un incremento de 10.4% sobre las ventas obtenidas en el ao 2008.
Durante el ao, abrimos 275 unidades de nuestros diferentes formatos de negocio, incrementando el
piso de ventas 10.6%. Este incremento contribuy de manera importante al crecimiento en ventas
totales, al igual que lo hizo el desempeo de nuestras unidades con ms de un ao de operacin,
las cuales tuvieron un crecimiento en ventas de 3.4% con respecto a 2008.
2009 fue un ao en el que servimos an mejor a nuestros clientes y nos adaptamos a sus
necesidades de consumo. Bajamos los precios agresiva y consistentemente, haciendo nfasis en
aquellos departamentos y productos que son ms relevantes para nuestros clientes; a travs de un
mensaje fuerte y transparente de precios. Reforzamos nuestra propuesta de valor de los diferentes
formatos de negocio, fortaleciendo as la lealtad de nuestros clientes. Con ello, el trfico en nuestras
tiendas, clubes y restaurantes creci 13.8% con respecto al ao anterior y 3.3% en las unidades con
ms de un ao de operacin.
El ticket promedio mostr un menor dinamismo, incrementndose 0.1% a unidades iguales. Esto es
reflejo, por un lado, de un menor consumo discrecional que afect en mayor medida a ciertos
departamentos y formatos y, por otro, de nuestra agresividad en precios.
Respecto a la mezcla de ventas, el desempeo del autoservicio fue mejor al reportado por
WALMEX, incrementndose 3.9% a unidades iguales durante el ao. El incremento en clientes del
autoservicio fue tambin superior al reportado para WALMEX.
Claramente nuestro crecimiento en ventas tanto a unidades totales como a unidades iguales estuvo
por encima del crecimiento del mercado. Fue un ao en el que adems, a diferencia de crisis
anteriores, ganamos participacin de mercado al sector informal.
La participacin en las ventas totales de nuestros distintos formatos fue:

Formato de negocio % de ventas totales
Bodega Aurrer 35.6
Walmart 27.8
Sams Club 26.5
Superama 4.9
Suburbia 3.3
Vips 1.9

MARGEN BRUTO
Nuestro margen bruto fue de 21.7%, 10 puntos base por debajo del obtenido en 2008, no obstante la
agresividad en precios y el cambio en participacin de los distintos formatos de negocio en las
ventas totales de la Compaa, como es el caso de Suburbia y Vips, cuyo margen bruto es mayor
que los negocios de autoservicio.
GASTOS GENERALES
Los gastos generales se incrementaron slo 8.3%. Este crecimiento compara favorablemente con el
10.4% de incremento en ventas y con el 11.1% de incremento en la capacidad instalada promedio.
Esto es resultado de nuestra pasin por la productividad y bsqueda constante de eficiencias.
Destaca este ao eficiencias an mayores en logstica, productividad de asociados y uso de la
energa, por mencionar solo algunos.

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UTILIDAD POR ACCIN
La utilidad neta creci 14.5% durante el ao mientras que la utilidad por accin lo hizo 15.4%,
producto de nuestro continuo programa de recompra de acciones. Durante el ao, se recompraron
116.8 millones de acciones.

II) SITUACIN FINANCIERA, LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL

BALANCE
EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO
Nuestra posicin al cierre del ejercicio asciende a $19,483 millones, $8,133 millones ms que el ao
anterior, an despus de haber realizado inversiones en activo fijo por $9,735 millones, operaciones
de recompra de acciones por $2,509 millones y un pago de dividendo en efectivo por $5,040
millones.
El efectivo se invierte en instrumentos de deuda de corto plazo. La Compaa no realiza
operaciones con instrumentos financieros derivados ni tampoco invierte en el mercado accionario.
La Compaa no ha celebrado operaciones que no se encuentren registradas en los estados
financieros.
Nuestra generacin de efectivo y solidez financiera nos permiti invertir agresivamente en precios,
abrir 275 nuevas tiendas en 2009, remodelar tiendas existentes, adems de pagar dividendos y
recomprar acciones propias.
USOS DE EFECTIVO
Inversin en activo fijo: Continuamos reinvirtiendo nuestras utilidades en todo aquello que permita
modernizar nuestra estructura operativa, ya sea sistemas de informacin, red logstica, o bien la
renovacin de nuestras tiendas, clubes y restaurantes, incluyendo la apertura de nuevas unidades
rentables. Durante los ltimos cinco aos hemos invertido $49,197 millones en activo fijo, lo cual
representa una reinversin de 85% de las utilidades previamente generadas.
Dividendos: a continuacin se muestran (con valores ajustados por el split realizado en 2010) los
dividendos pagados durante los ltimos cuatro aos.
Ao 2009 2008 2007 2006
Dividendo
por accin (pesos)

$ 0.31

$ 0.30

$ 0.26

$ 0.19
% de utilidades
del ao anterior

34%

35%

35%

35%
Eleccin para el
accionista

-
Una accin
por cada
154.24
acciones en
posesin
Una accin
por cada
178.74
acciones en
posesin
Una accin
por cada
160.10
acciones en
posesin
% de accionistas
que solicitaron
dividendo en
especie

-

35%

48%

75%
Salida de efectivo
(millones de pesos)

$5,040

$3,208

$2,236

$793

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Recompra de acciones: Los accionistas aprueban el monto mximo disponible para la recompra
de acciones. Las acciones recompradas se reducen del capital social en su valor terico, en el
momento de la recompra y formalmente se cancelan cada ao en Asamblea de Accionistas. En
la siguiente tabla se muestra (con valores ajustados por el split realizado en 2010) la inversin en
recompra de acciones durante los ltimos cuatro aos.

Programa Acciones recompradas
(millones)
Monto invertido
(millones de pesos)
2006 306 $ 4,842
2007 288 $ 6,065
2008 152 $ 2,869
2009 116 $ 2,509

CAPITAL DE TRABAJO
Durante 2009, la empresa continu operando con requerimientos negativos de capital de trabajo, lo
cual histricamente le ha permitido autofinanciar su crecimiento y modernizar su capacidad
instalada. El saldo de inventarios al 31 de diciembre asciende a $22,520 millones, importe financiado
por la cuenta por pagar a proveedores, que suma $30,378 millones.
Al cierre del ao, los inventarios decrecieron el 1.3%, mientras que las cuentas por pagar a
proveedores se incrementaron 12.5%.

RENTABILIDAD
El Retorno Sobre Capital Empleado (ROCE) en el ao fue de 28.1%, 110 puntos base mayor que el
obtenido el ao anterior.
El Retorno Sobre Capital (ROE) en el ao fue de 24.5%, 60 puntos base por encima del registrado el
ao anterior.

ACCIN WALMEX
El rendimiento de la accin durante 2009 fue de 59%, el cual compara favorablemente con el 43%
generado por el ndice de la Bolsa Mexicana de Valores. Desde hace treinta y tres aos que
iniciamos nuestra participacin en la BMV, hemos sido una de las empresas ms institucionales,
consistentes y que ms ha cuidado los intereses de nuestros accionistas minoritarios. Estas sanas
prcticas de gobierno corporativo, junto con los resultados obtenidos por la operacin de la
empresa, nos han permitido ser la segunda empresa de mayor importancia en el ndice de la Bolsa y
la cuarta emisora ms burstil.

III) CONTROL INTERNO
Para Walmart de Mxico, tener los ms altos estndares en regulacin y un adecuado ambiente de
control es fundamental para el logro de sus objetivos.
El control interno existente en la Compaa est orientado a garantizar:
La proteccin de los activos.
El cumplimiento de las polticas establecidas.
El registro adecuado de las operaciones.
La obtencin de informacin financiera confiable y oportuna.
Prevenir, identificar y detectar fraudes.
Apoyamos el control de nuestra gestin en diversos sistemas administrativos con el fin de tener un
control detallado de las operaciones, dar cumplimiento a requerimientos fiscales y obtener mayor
informacin sobre todas nuestras operaciones.
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Nuestros procesos de control son dinmicos y se adaptan continuamente al ambiente cambiante
de Mxico y los efectos de la globalizacin en la economa:
1. Polticas y Procedimientos.
- Ambiente regulatorio restrictivo.
2. Control Contable.
- Catlogo de cuentas.
- Guas contables y asignacin de cuentas de Balance.
- Conciliaciones mensuales y reportes de excepcin.
3. Separacin de Funciones.
Adems, como empresa pblica, Walmart de Mxico opera con las mejores prcticas de Gobierno
Corporativo:
Cdigo de tica.
Consejo de Administracin integrado en trminos de lo dispuesto en la Ley del Mercado de
Valores.
Comit de Auditora.
Comit Ejecutivo.
Comit de Prcticas Societarias.
Transparencia financiera y comunicacin de informacin relevante.
Poltica de Puertas Abiertas, por medio de la cual los asociados pueden reportar cualquier
situacin anmala hacia niveles jerrquicos superiores al que le reporta.
Revisiones al Control Interno de las principales cuentas del Estado de Resultados y Balance
General de acuerdo a la Ley Sarbanes-Oxley de Estados Unidos.

D) ESTIMACIONES, PROVISIONES O RESERVAS CONTABLES CRTICAS
La preparacin de los estados financieros de acuerdo con las Normas de Informacin Financiera
Mexicanas requiere del uso de estimaciones en la valuacin de algunos de sus renglones. Sin
embargo, no tenemos estimaciones contables crticas.

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4) ADMINISTRACIN
A) AUDITORES EXTERNOS
A partir de 1998, los Estados Financieros Consolidados de la Compaa y sus subsidiarias al 31 de
diciembre de cada ao, han sido auditados por Mancera, S.C., integrante de Ernst & Young Global,
emitiendo una opinin sin salvedad para cada uno de los ejercicios auditados. La aprobacin del
Auditor Externo de la Compaa es facultad del Consejo de Administracin de WALMEX previa
opinin del Comit de Auditora. Los honorarios pagados durante 2009 al Auditor Externo
ascendieron a $16.4 millones por concepto de auditora y otros servicios.

B) OPERACIONES CON PERSONAS RELACIONADAS Y CONFLICTO DE INTERES
La Compaa tiene operaciones con Wal-Mart Stores, Inc., y otras partes relacionadas, consistentes
en compra de mercanca, pago de servicios y regalas.
Las cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar incluyen los siguientes saldos con
partes relacionadas:

Cuentas por pagar con partes relacionadas

31 de diciembre

2009 2008 2007
Cuentas por pagar a proveedores:
C.M.A. U.S.A., L.L.C. (Afiliada) $ 467,582 $ 715,474 $ 784,902
Global George, LTD. (Afiliada) 5,320 5,290 -
$ 472,902 $ 720,764 $ 784,902
Otras cuentas por pagar:
Wal-Mart Stores, Inc (Tenedora) $ 363,229 $ 329,641 $ 312,458
Global George, LTD. (Afiliada) 33,065 22,582 -
$ 396,294 $ 352,223 $ 312,458

Durante los ejercicios que terminaron el 31 de diciembre, se llevaron a cabo las siguientes
operaciones con partes relacionadas:

Operaciones con partes relacionadas
31 de diciembre de

2009 2008 2007
Importaciones de mercanca para la venta $ 2,717,272 $ 3,930,879 $ 4,812,824
Asistencia tcnica, servicios y regalas $ 1,539,110 $ 1,350,920 $ 1,226,543

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C) ADMINISTRADORES Y ACCIONISTAS
La estructura y responsabilidades de nuestro Consejo de Administracin, nuestra Declaracin de
tica y, en general, todas las actividades de la empresa se rigen por las mejores prcticas de buen
gobierno corporativo.
Consejo de Administracin
La administracin de la Compaa est confiada a un Consejo de Administracin.
Composicin
La totalidad de miembros son nombrados cada ao por los accionistas en la asamblea general
ordinaria de la sociedad.
Los consejeros independientes deben representar, cuando menos, 25% del total de consejeros.
La minora de accionistas, cuyas acciones representen cuando menos 10% de las acciones del
capital social de la sociedad, tendrn el derecho de elegir a un consejero y su respectivo suplente,
que slo podrn ser removidos cuando los dems miembros del Consejo de Administracin
tambin lo sean.
El Consejo de Administracin se rene por lo menos cuatro veces al ao.
Principales responsabilidades
Elegir al Director General.
Funcionar como asesor/ consejero de la alta direccin de la empresa.
Trabajar activamente con el Director General para desarrollar las estrategias generales de la
empresa y personas morales que sta controla.
Vigilar el desempeo de los directivos relevantes.
Aprobar las polticas de informacin y comunicacin con los accionistas y el mercado.
Otras prcticas
Las funciones de Presidente del Consejo de Administracin y del Director General estn separadas.
El Consejo evala el desempeo de cada consejero.
Los consejeros independientes tienen experiencia en el giro principal de la empresa.
El Consejo tiene acceso a asesores independientes.
El Presidente del Consejo no puede actuar como secretario ni presidir los comits del Consejo.
El Consejo de Administracin apoya su gestin en tres comits, cuya labor es analizar los temas de
su competencia con mayor detalle y ofrecer una recomendacin al Consejo para que estudie la
informacin y tome la decisin que concrete la mayor creacin de valor para nuestros accionistas.
Comit de Auditora
Est formado por tres consejeros, todos ellos independientes. Entre sus responsabilidades, se
encuentran seleccionar al auditor externo de la Compaa y establecer sus honorarios, cerciorarse
de que el esquema de control interno de la empresa sea adecuado y que se cumpla con las
disposiciones contables y legales aplicables, as como revisar las operaciones con partes
relacionadas que la empresa llegue a efectuar.
Adicionalmente, el Comit de Auditora tiene la facultad de revisar los estados financieros para
asegurarse de que muestran un fiel panorama de las condiciones financieras de la empresa.
Tambin cuenta con un procedimiento para recibir, retener y responder a las quejas relacionadas
con prcticas y controles contables, as como con cuestiones de auditora. Existe un procedimiento
que permite mantener el anonimato de las personas con quejas relacionadas a cuestiones
contables.
El Comit de Auditora tiene la autoridad y los recursos necesarios para contratar abogados y
cualquier otro tipo de asesor externo que requiera para cumplir con sus responsabilidades.
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Adicionalmente, el Comit de Auditora cumple con las siguientes prcticas:
Todos los miembros del Comit de Auditora son consejeros independientes.
Todos los miembros del Comit de Auditora son expertos en finanzas.
Los auditores externos no prestan servicios de consultora a la Compaa.
Se rota peridicamente al socio de la firma de auditores externos que dictamina los estados
financieros de la sociedad.
El Comit de Auditora tiene reuniones privadas y recibe reportes peridicos de las reas de
auditora interna, legal y cumplimiento y comportamiento tico.
Comit de Prcticas Societarias
Est formado por tres consejeros, todos ellos independientes. El objetivo del Comit de Prcticas
Societarias es disminuir el riesgo de que se lleven a cabo operaciones en condiciones desventajosas
para el patrimonio de la sociedad o que privilegien a un grupo determinado de accionistas.
Sus principales funciones son las siguientes:
Aprobar las polticas para el uso o goce de los bienes que integran el patrimonio de la sociedad.
Autorizar operaciones con personas relacionadas, la remuneracin del Director General y las
polticas para las remuneraciones de los directivos relevantes.
Apoyar al Consejo de Administracin en la elaboracin de los informes sobre prcticas contables
Convocar a asambleas de accionistas y cerciorarse de que se inserten en el orden del da los
puntos que estimen pertinentes.
Miembros del Comit de Auditora y Prcticas Societarias:
Martha Miller
7
Blanca Trevio
7
Ernesto Vega
7

Comit Ejecutivo
Consta de tres consejeros. Entre sus atribuciones se encuentran las funciones de planeacin
estratgica de la empresa.
Miembros del Comit Ejecutivo:
Doug McMillon
Scot Rank
8
Eduardo Solrzano

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7
Consejero Independiente
8
Efectivo a partir del 18 de enero de 2010
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Declaracin de tica
La honestidad y la integridad son valores fundamentales de Walmart de Mxico y categricamente
afirmamos que en ninguna forma son negociables. Por ello permanentemente vigilamos que rijan
todas nuestras actividades.
Algunas de las principales cuestiones que cubre nuestra Declaracin de tica son:
Poltica de puertas abiertas
Conflicto de intereses
No aceptacin de regalos
Conductas inapropiadas
Competencia justa
Anticorrupcin
Confidencialidad de la informacin privada y comercial
Responsabilidad ambiental, salud y seguridad
Relacin con proveedores
No discriminacin
No represalias
Inversiones financieras
Integridad financiera
No participacin poltica
Comercio internacional
Walmart de Mxico cuenta con un rea de tica y Cumplimiento, que depende de la
Vicepresidencia Senior de Legal y Cumplimiento, encargada de difundir y promover nuestras
polticas de comportamiento tico, gobierno corporativo y la observancia estricta de los
ordenamientos legales que nos rigen. El Comit de Auditora recibe informes peridicos de esta
rea.
Anualmente, respondemos y enviamos a la Bolsa Mexicana de Valores el Cdigo de Mejores
Prcticas Corporativas, el cual se encuentra disponible en la pgina de Internet de dicha institucin.
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CONSEJ O DE ADMINISTRACIN AL 11 DE MARZO DE 2010

PRESIDENTE
Eduardo Solrzano
Miembro del Consejo desde 2000

CONSEJ EROS
Ann Bordelon

Susan Chambers

David Cheesewright

Wan Ling Martello

Rafael Matute

Doug McMillon

Salvador Paiz
9


Scot Rank

Blanca Trevio
9


Ernesto Vega
9


CONSEJ EROS SUPLENTES
Antonio Echebarrena
9

Renzo Casillo

J os ngel Gallegos

Marc N. Rosen

SECRETARIO
J os Luis Rodrguezmacedo

PROSECRETARIO
Enrique Ponzanelli

COMIT DE PRCTICAS SOCIETARIAS
Ernesto Vega
9
, Presidente
Blanca Trevio
9
Martha Miller
9

COMIT DE AUDITORA
Ernesto Vega
9
, Presidente
Blanca Trevio
9
Martha Miller
9

COMIT EJ ECUTIVO
Doug McMillon, Presidente
Eduardo Solrzano
Scot Rank

9
Consejero Independiente
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CONSEJ EROS

EDUARDO SOLRZANO (PRESIDENTE)
Presidente Ejecutivo y Director General de Walmart Latinoamrica.
Tiene 20 aos de experiencia en la empresa.
Miembro del Consejo de Administracin de Walmart de Mxico desde 2000.
Naci en Managua, Nicaragua, en 1957. Curs la carrera de Economa en el ITESM y la maestra en
Economa en la Universidad de las Amricas. Desde que ingres a Walmart de Mxico, en 1989, y
hasta 1994, ocup varios puestos ejecutivos en las reas de Operaciones, Compras y Logstica. De
1994 a 1998 fue Director Comercial de Soriana, ao en el cual regres a Walmart, donde se
desempe como Director de Alimentos Supercenter, Vicepresidente de Walmart Supercenter,
Vicepresidente Ejecutivo de Autoservicios y Vicepresidente Ejecutivo y Director General de
Operaciones. A partir de febrero de 2005 fungi como Presidente Ejecutivo y Director General de
Walmart de Mxico y en enero de 2010 es nombrado Presidente del Consejo de Administracin de
la Compaa, as como Director General de Walmart Amrica Latina. Es miembro del Consejo de
Administracin de Walmart Centroamrica, Fundacin Walmart de Mxico y del Consejo del
Instituto Mexicano para la Competitividad (IMCO).

ANN BORDELON
Vicepresidenta Senior y Directora General de Auditora de Walmart Stores, Inc.
Cuenta con 7 aos de experiencia en la empresa.
Tiene licenciatura en Contabilidad y en Sistemas. En enero de 2003 ingres a Walmart Stores, Inc.,
donde fue Vicepresidenta de Finanzas en la Divisin de Bienes Races y a partir de junio de 2007 es
Directora General de Auditora. Antes de su llegada a esta Compaa trabaj como directiva en
Servicios de Consultora para Ernst & Young, donde atenda a clientes de la lista de Fortune 100, as
como otros de las industrias de autoservicio y de productos de consumo. Es miembro del Instituto
Americano de Contadores Pblicos Certificados, del Instituto de Auditores Internos y de la
Internacional de Ejecutivos Financieros. Actualmente forma parte del Consejo de Normas de
Contabilidad Financiera de los Estados Unidos y del Grupo de Trabajo Conjunto en Contabilidad de
Arrendamiento del Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad. Tambin es fiduciaria de la
Fundacin Delta Gamma.

SUSAN CHAMBERS
Vicepresidenta Ejecutiva de Recursos Humanos de Walmart Stores, Inc.
Naci en St. J oseph, Missouri, en 1957. Curs la carrera de Sistemas y Procesamiento de Datos en
William J ewell College en Liberty, Missouri. Ingres a Walmart Stores, Inc. en 1999 y a partir de abril de
2006 se desempea como Vicepresidenta Ejecutiva de Recursos Humanos. Es miembro del Consejo
de Asesora en Negocios de la Universidad del Estado de Kansas, del Consejo para las Mujeres que
Impactan la Poltica Pblica, del Consejo de Liderazgo para la Fundacin Nueva Amrica y del
Banco Arvest.

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DAVID CHEESEWRIGHT
Presidente y Director General de Walmart Canada.
Naci en Beaconsfield, Inglaterra, en 1962. Obtuvo su licenciatura en Matemticas y Ciencias del
Deporte en la Universidad de Loughborough. Se hizo cargo de su puesto actual en febrero de 2008,
despus de fungir como Director General de Operaciones de ASDA en 2004 y como Director
General de Operaciones para Walmart Canada, en 2005. Su carrera abarca ms de dos dcadas
en los sectores de autoservicio y manufactura. Lleg a ASDA en 1999 y realiz diferentes funciones
en operaciones, compras, logstica, estrategia y desarrollo de formatos, antes de lo cual ocup
puestos clave con Mars Confectionary, en el Reino Unido, en reas de ventas, mercadotecnia,
cadena de abasto y manufactura. Es miembro del Consejo de Retail en Canad y de la Universidad
de Ryerson.

DOUG MCMILLON
Presidente y Director General de Walmart Internacional.
Obtuvo su licenciatura en Administracin de Empresas en la Universidad de Arkansas, en
Fayetteville, y su maestra en Finanzas en la Universidad de Tulsa. De 2006 a febrero de 2009 fungi
como Presidente y Director General de Sams Club, donde durante los tres aos anteriores fue
Vicepresidente Ejecutivo de Compras y Resurtido. En la actualidad es Presidente y Director General
de Walmart Internacional, una divisin de crecimiento acelerado, con ms de 4,100 unidades y
680,000 asociados en 15 pases fuera de los Estados Unidos. McMillon es miembro del Comit
Ejecutivo y del Consejo de Administracin del Captulo Nacional de Alumnos de la Iniciativa Privada
(SIFE), as como miembro del Consejo de Administracin del Consejo Comercial China-Estados
Unidos. Tambin es miembro del Consejo Consultivo de la Facultad de Administracin de la
Universidad de Arkansas, y es Director Emrito de la Escuela Sunshine en Bentonville, Arkansas.
Adems, es miembro del Consejo de Crystal Bridges, un museo de arte Americano.

WAN LING MARTELLO
Vicepresidenta Senior y Directora General de Finanzas y Estrategia de Walmart Internacional.
Naci y creci en las Filipinas. Al ser china-americana habla y escribe en varios idiomas, incluyendo
el chino mandarn y el tagalog. Antes de su puesto actual fue Presidenta de NCH Marketing
Services, Inc., en los Estados Unidos; prest sus servicios en Compaas de bienes de consumo
empacados; fue Contralora para Borden Foods durante los aos de transicin en que fue propiedad
de Kohlberg Kravis Roberts & Co; y tambin labor durante una dcada en Kraft. Se incorpor en
noviembre 2005 como Vicepresidenta Senior de Estrategia y CFO de Walmart Internacional. Es
miembro del Comit de 100, del Forum Internacional de Mujeres y fiduciaria del Museo Chino en
Estados Unidos.

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RAFAEL MATUTE
Vicepresidente Ejecutivo y Director General de Administracin y Finanzas (CFO) de Walmart
de Mxico.
Naci en la Ciudad de Mxico, donde estudio de Ingeniera Industrial en la Universidad
Panamericana. Cuenta con una Maestra en Administracin de Empresas (MBA) en el IESE, en
Barcelona, Espaa y realiz estudios de Alta Direccin en el IMD, en Lausanne, Suiza, y en la
Universidad de Chicago (GSB). Trabaja para Walmart de Mxico desde 1987. A partir de 1998 se
desempea como Vicepresidente Ejecutivo y Director General de Administracin y Finanzas (CFO).
Ha participado como Consejero consultivo de Nacional Financiera, Banorte y Banco Nacional de
Mxico (Banamex/ Citibank). Es miembro del Consejo de Administracin del Banco Walmart de
Mxico, Fundacin Walmart de Mxico y Desarrolladora Homex.

SALVADOR PAIZ
Se gradu con honores de Wharton School en la Universidad de Pensilvania y de MBA con mrito
escolar Martin Trust de la escuela de negocios MIT. Trabaj en el sector financiero en Nueva York
en Credit Agricole Indosuez y en Chase Capital Partners. Es Presidente y Director General de
Teculutn Investments, Inc., uno de los accionistas minoritarios de Walmart Centroamrica previo a
la adquisicin de dicha empresa por Walmart de Mxico. Es miembro de los Consejos de
Administracin de Grupo PDC, una Compaa inversionista de capital privado con un portafolio de
inversiones en varias industrias incluyendo reciclaje de residuos, bienes races y distribucin y Central
American Paper Group, planta recicladora de papel. Presidente de la Fundacin para el Desarrollo
de Guatemala (FUNDESA) y encabeza la alianza de Tecnologa para Educar (TPE).

SCOT RANK
Presidente Ejecutivo y Director General de Walmart de Mxico.
Estudi las licenciaturas de Biologa y Economa en la Universidad de California en Davis, y tiene una
maestra en Administracin de Empresas (MBA) por la Universidad de California en Los ngeles
(UCLA). Vinculado a Mxico desde hace ms de 25 aos. Cuenta con una amplia experiencia en la
industria de consumo y de autoservicio, donde trabaj para Coca-Cola Company, Grupo Crisoba,
la firma de consultora McKinsey y Aca J oe. Ingres a Walmart de Mxico en 2000, donde se
desempe como Vicepresidente Adjunto de Bodega Aurrer, negocio del que seis meses despus
fue Vicepresidente. En 2003 asumi la Vicepresidencia Senior de Autoservicio, responsable de los
formatos de Bodega Aurrer, Walmart y Superama. En enero de 2005 fue promovido a
Vicepresidente Ejecutivo y Director General de Operaciones, responsable de las seis unidades de
negocio del Grupo. En enero del 2010 fue nombrado Presidente y Director General de Walmart de
Mxico.

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BLANCA TREVIO
Naci en Monterrey, Mxico, en 1959. Realiz sus estudios en Ciencias de la Computacin en el
ITESM. Trabaja desde hace ms de 20 aos para Softtek, la empresa privada ms grande de
servicios de Tecnologas de Informacin en Amrica Latina, de la cual es cofundadora, Presidenta y
Directora General desde agosto de 2000. Bajo su liderazgo Softtek registr como marca propia el
trmino Near Shoreahora ampliamente usado en la industria para definir los servicios de
outsourcing proporcionados desde pases cercanos. Es miembro del Consejo de Administracin de
la Universidad de Monterrey y de la Universidad Tec Milenio (que forma parte del sistema ITESM).
Adems es asesora del gobierno del estado de Nuevo Len. En octubre 2007, la revista Fortune, en
su edicin de 50 mujeres ms poderosas de los negocios, la incluy como una de las cuatro a las
que calific como estrellas nacientes (rising stars).

ERNESTO VEGA
Naci en Valle de Santiago, Guanajuato, en 1937. Es Contador Pblico por el Instituto Tecnolgico
Autnomo de Mxico (ITAM) y tiene estudios de Direccin de Empresas en el IPADE. Ha recibido la
presea Rafael Mancera Ortiz de la Contadura Pblica y la mxima distincin Carrera al Universo del
ITAM, por su destacada trayectoria en el desempeo profesional. Cuenta con ms de 50 aos de
experiencia en diversos sectores, tales como el financiero, el pblico y la empresa privada. De 1971
a la fecha ha ocupado diferentes puestos en Grupo DESC, donde lleg a ser Vicepresidente de la
Direccin General del corporativo. Actualmente, jubilado, se mantiene como Consejero e
integrante de los comits de Auditora y Prcticas Societarias de Walmart de Mxico. Tambin
colabora en los Consejos de Administracin de Grupo Aeroportuario del Pacfico, Amrica Mvil,
Impulsora de Desarrollo y el Empleo en Amrica Latina, as como en Industrias Peoles, como
consejero suplente.

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PRINCIPALES FUNCIONARIOS AL 14 DE J UNIO DE 2010
SCOT RANK
Presidente Ejecutivo y Director General (CEO)
50 aos de edad y 9 aos de experiencia en la empresa

VICTORIA LVAREZ
Vicepresidenta de Compras Integracin Centroamrica
RAL ARGELLES
Vicepresidente Senior de Asuntos Corporativos y Recursos
Humanos
MAURICIO ARNBAR
Vicepresidente de Compras Bodega Aurrer
LVARO ARRIGUNAGA
Vicepresidente de Suburbia
MIGUEL BALTAZAR
Vicepresidente Senior de Walmart
FEDERICO CASILLAS
Vicepresidente de Finanzas de Banco Walmart
GERARDO CICERO
Vicepresidente de Legal de Apoyo al Crecimiento
DAVID DGER
Vicepresidente de Compras Centralizados
XAVIER DEL RO
Vicepresidente Senior de Negocios Inmobiliarios
ALBERTO EBRARD
Vicepresidente Senior de Bodega Aurrer
EUGENIO EBRARD
Vicepresidente de Compras Abarrotes Walmart
XAVIER EZETA
Vicepresidente Senior de Desarrollo de Bienes Races
JOS NGEL GALLEGOS
Vicepresidente Ejecutivo y Director General de Bienes Races,
Negocios Inmobiliarios, Logstica y Prevencin
SERGIO GUILLIN
Vicepresidente Comerical de Banco Walmart y Servicios
Financieros
JOS LUIS JOS
Vicepresidente de Operaciones de Sams Club
MNICA LOAIZA
Vicepresidenta de Auditora Interna
48 aos de edad y 1 ao de experiencia en la empresa
RAFAEL MATUTE
Vicepresidente Ejecutivo y Director General de
Administracin y Finanzas (CFO)
IVONNE MONTEAGUDO
Vicepresidenta de Superama
MARA GUADALUPE MORALES
Vicepresidenta de Operaciones Walmart
GIAN CARLO NUCCI
Vicepresidente Ejecutivo y Director General de Operaciones
LAURENCE PEPPING
Vicepresidente de Compras Mercancas Generales y Ropa
GUILLERMO PESCHARD
Vicepresidente de Planeacin Estratgica
37 aos de edad y 9 meses de experiencia en la empresa
JOS LUIS RODRGUEZMACEDO
Vicepresidente Senior de Legal y Cumplimiento
PILAR ROJAS
Vicepresidenta de Sistemas
MARIO ROMERO
Vicepresidente de Logstica y Distribucin
JESS RUIZ
Vicepresidente de Desarrollo Comercial y Productividad
MARCOS SAMAHA
Presidente Ejecutivo y Director General de Walmart
Centroamrica
43 aos y 11 aos de experiencia en la empresa
FARLEY SEQUEIRA
Vicepresidente de Apoyo al Crecimiento de Bodega
Aurrer
ROBERTO SUCRE
Vicepresidente Ejecutivo y Director General de
Administracin y Finanzas (CFO) de Walmart Centroamrica

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MAURICIO TERRAZAS
Vicepresidente de Compras Sams Club
JOS LUIS TORRES
Vicepresidente de Operaciones de Bodega Aurrer
JOS MARA URQUIZA
Vicepresidente Senior y Director General de Banco Walmart
ROQUE VELASCO
Vicepresidente de Administracin
MARIANO VENTURA
Vicepresidente de Vips y el Portn
RODOLFO VON DER MEDEN
Vicepresidente Senior de Sams Club
MANUEL ZIGA
Vicepresidente Ejecutivo y Director General de Operaciones
de Walmart Centroamrica

No existe parentesco entre ninguno de los miembros del Consejo de Administracin, ni entre
Funcionarios, o entre Consejeros y Funcionarios. Ningn Consejero o Funcionario, en lo individual o
como grupo, tiene una tenencia accionaria significativa en la empresa.
Durante el ao que termin el 31 de diciembre de 2009, el monto total de las remuneraciones
pagadas por la Compaa a sus principales Funcionarios, ascendi a $480.6 millones. La
compensacin pagada por la empresa a todo su personal, incluidos sus principales funcionarios,
ms no sus Consejeros, consta de una parte fija y un componente variable, representado por un
bono de resultados, cuyo monto depende del cumplimiento de los objetivos planteados en el Plan
de Negocio para el ao en cuestin.
Al 31 de diciembre de 2009, la empresa contaba con un Fondo para el Plan de Acciones al
Personal, constituido por 288,505,354 acciones de WALMEX, que se presentan en el Balance General
de la Compaa a su costo de adquisicin para otorgar opciones de compra a los ejecutivos de las
Compaas del grupo, con base en la autorizacin concedida por la Comisin Nacional Bancaria y
de Valores y a lo previsto en los Estatutos Sociales de la Compaa. Durante el periodo del 1ro de
enero al 31 de diciembre de 2009 se asignaron 61,526,870 acciones y se ejercieron 39,272,738
acciones. La empresa ha adquirido en el mercado a travs de la Bolsa Mexicana de Valores, las
acciones requeridas para este Plan. La tenencia accionaria del Fondo para el Plan de Acciones al
Personal, representa tan slo el 1.7% del total de acciones en circulacin de la Compaa al 31 de
diciembre de 2009.
El accionista mayoritario de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V., es Intersalt, S. de R.L. de C.V., quien
posee al 31 de diciembre de 2009 el 69.6% de las acciones representativas del Capital Social de la
empresa. El resto de las acciones se negocian libremente en la Bolsa Mexicana de Valores.

Situacin accionaria al 31 de diciembre de 2009
Millones de
acciones
%
Intersalt, S. de R.L. de C.V. 11,656 69.6
Fondo Plan de Acciones al Personal 289 1.7
Subtotal 11,945 71.3
Mercado 4,808 28.7
Total 16,753 100.0

A su vez, el accionista mayoritario de Intersalt, S. de R.L. de C.V., es Wal-Mart Stores, Inc., empresa
norteamericana cuyas acciones cotizan en las bolsas de valores de Nueva York y del Pacfico, con
clave de pizarra WMT.
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D) ESTATUTOS SOCIALES (EN VIGOR A PARTIR DEL 11 DE MARZO DE 2010)
1) Cambios realizados en Estatutos
Se reform la clusula QUINTA de los estatutos sociales de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de
C.V., para modificar el monto del capital mnimo fijo sin derecho a retiro, el cual alcanz la
suma de CINCO MIL QUINIENTOS SETENTA Y CUATRO MILLONES OCHOCIENTOS MIL
SETECIENTOS TREINTA PESOS MONEDA NACIONAL, representado por Dos Mil Trescientos
Cinco Millones Trescientos Cincuenta y Siete Mil Ochocientos Ochenta y Ocho Acciones
serie V .
2) Estatutos sociales

CAPTULO PRIMERO
DE LA DENOMINACIN, DOMICILIO, OBJETO Y DURACIN

PRIMERA.- La Sociedad se denominar WALMART DE MXICO. Esta denominacin se emplear
siempre seguida de las palabras SOCIEDAD ANNIMA BURSTIL DE CAPITAL VARIABLE, o de sus
abreviaturas S.A.B. DE C.V.
SEGUNDA.- La Sociedad tendr su domicilio en la ciudad de Mxico, Distrito Federal, pero podr
establecer agencias o sucursales o estipular domicilios convencionales en cualquier otro lugar de la
Repblica Mexicana o en el extranjero.
TERCERA.- La Sociedad tiene por objeto:
1. Construir, adquirir, enajenar bienes inmuebles y explotarlos, darlos y tomarlos en arrendamiento y
en general realizar respecto a dichos bienes inmuebles cualquier operacin permitida por la ley.
2. Establecer y explotar, dar y tomar en arrendamiento, as como adquirir o enajenar por cualquier
ttulo uno o ms comercios o negocios de los conocidos como almacenes de variedades,
tiendas de departamentos, supermercados, restaurantes, fondas, cafs, cafeteras, fuentes de
sodas o similares, as como cualquier otro comercio o negocio cuya explotacin no est
reservada de manera exclusiva al Estado, o Sociedades mexicanas con clusula de exclusin
de extranjeros o que requieran participacin de capital mexicano en un porcentaje superior al
cincuenta y uno por ciento.
3. Comprar, vender, fabricar, maquilar, importar y exportar toda clase de artculos o mercancas
nacionales y extranjeras y comerciar en cualquier forma por cuenta propia o ajena con ellos.
4. Comerciar en general con toda clase de ttulos y valores, ya sean stos emitidos por Sociedades
mexicanas o extranjeras y en especial la adquisicin de acciones o partes sociales en negocios
comerciales o industriales, incluyendo la adquisicin temporal de acciones emitidas por la
misma Sociedad, con cargo al capital social y en su caso, a un fondo proveniente de las
utilidades netas, denominado fondo para adquisicin de acciones propias, cumplindose en la
adquisicin de las acciones o participaciones, los requisitos exigidos por las leyes. Las
Sociedades en las cuales Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V., tenga la titularidad de la mayora
de acciones o partes sociales, no debern, directa o indirectamente invertir en acciones de la
misma, ni en ninguna otra Sociedad que sea accionista mayoritaria de la propia Wal-Mart de
Mxico, S.A.B. de C.V., excepto en el caso de que las acciones se adquieran para cumplir
opciones de venta otorgadas o que puedan otorgarse a empleados de dichas Sociedades,
siempre y cuando las acciones que se posean no excedan del veinticinco por ciento del total
de las acciones de la Sociedad.
5. Realizar toda clase de operaciones de comisin mercantil y de mediacin en negocios
mercantiles, en todo lo que se relaciona con las fracciones precedentes.
6. Construir, instalar y operar por cuenta propia o ajena, fbricas, talleres, laboratorios, expendios y
bodegas para los fines indicados en los prrafos precedentes.
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7. Prestar servicios profesionales y tcnicos en el ramo contable, legal, financiero, econmico y de
administracin de empresas y en general prestar servicios de cualquier ndole a toda clase de
empresas de carcter comercial o industrial, as como a toda clase de personas fsicas o
morales.
8. Celebrar contratos de cualquier clase con personas fsicas o morales para dirigir, administrar,
financiar, establecer o explotar toda clase de empresas comerciales o industriales.
9. Celebrar toda clase de contratos de Sociedades y asociacin con personas fsicas o morales
que se requieran para la realizacin del objeto social.
10 Emitir, comprar, vender y endosar toda clase de ttulos de crdito y valores que permitan las
leyes; otorgar toda clase de garantas reales o personales, constituir hipotecas y otorgar fianzas
y avales.
11. Ejecutar todos los actos jurdicos y celebrar todos los convenios y contratos que se relacionen
directa o indirectamente con el objeto social.
CUARTA.- La duracin de la Sociedad ser de noventa y nueve aos, contados a partir del ocho de
marzo de mil novecientos noventa y tres.

CAPTULO SEGUNDO
DEL CAPITAL SOCIAL Y DE LAS ACCIONES

QUINTA.- El capital social ser variable con un mnimo fijo sin derecho a retiro de CINCO MIL
QUINIENTOS SETENTA Y CUATRO MILLONES OCHOCIENTOS MIL SETECIENTOS TREINTA PESOS MONEDA
NACIONAL y un variable ilimitado.
El capital social estar dividido en dos clases de acciones:
A).- La clase uno, formada por acciones representativas del capital mnimo.
B).- La clase dos, formada por acciones representativas del capital variable.
Dichas clases correspondern a una misma serie de acciones, ordinarias de suscripcin libre,
identificadas como serie "V", que representarn el cien por ciento de las acciones con derecho a
voto, las cuales podrn ser suscritas o adquiridas por personas fsicas o morales, nacionales o
extranjeras.
El capital social mnimo estar representado por Dos Mil Trescientos Cinco Millones Trescientos
Cincuenta y Siete Mil Ochocientos Ochenta y Ocho Acciones serie V, sin valor nominal,
ntegramente suscritas y pagadas, cantidades que pueden variar en virtud de la adquisicin de
acciones propias que realice la Sociedad, lo cual se har del conocimiento de la Asamblea
General Ordinaria Anual de Accionistas.
El capital ser susceptible de aumentos por aportaciones posteriores de los socios o por admisin de
nuevos socios y en los supuestos a los que se refiere el Artculo ciento diecisis de la Ley General de
Sociedades Mercantiles, y de disminuciones de dicho capital por retiro parcial o total de las
aportaciones y por reembolso a los accionistas y para absorber prdidas.
Los aumentos y en su caso, las disminuciones al capital social debern ser aprobados por la
Asamblea General de Accionistas Ordinaria o Extraordinaria, segn se convenga, debiendo
protocolizarse en cualquier caso el acta correspondiente, excepto cuando dichos aumentos o
disminuciones provengan de la compra de acciones propias de la Sociedad.
La cantidad que resulte de los aumentos y disminuciones aprobados en Asamblea de Accionistas,
tanto en la clase uno como en la clase dos, deber reflejarse en los respectivos ttulos de las
acciones y los certificados provisionales.

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SEXTA.-
1.- Todas las acciones en que se divide el capital social son nominativas, indivisibles y sin valor
nominal, las cuales confieren a sus tenedores los derechos y les imponen las obligaciones
correspondientes a las acciones ordinarias.
La Sociedad llevar un libro de registro de acciones que contendr los datos exigidos en el Artculo
ciento veintiocho de la Ley General de Sociedades Mercantiles. La Sociedad considerar como
dueo de dichas acciones nominativas a quien aparezca inscrito como tal en dicho registro. A este
efecto, la Sociedad deber inscribir en dicho registro, a peticin de cualquier tenedor, las
transmisiones que se efecten.
2.- Todas las acciones estarn representadas por ttulos impresos, pudiendo expedirse certificados
provisionales en tanto se imprimen los ttulos definitivos.
3.- Los certificados provisionales y los ttulos definitivos de las acciones en que est representado el
capital social debern ser de color diferente para distinguir con facilidad la clase a que pertenecen,
debiendo estar numerados progresivamente y podrn amparar una o varias acciones, contendrn
todas las menciones que exige el Artculo ciento veinticinco de la Ley General de Sociedades
Mercantiles, se transcribirn en ellos literalmente esta Clusula Sexta y las Clusulas Quinta y
Vigsima Quinta de estos estatutos, debern llevar dos firmas autgrafas o en facsmil, ya sea del
Presidente, Director General, en el caso de que sea consejero, Secretario o Prosecretario del
Consejo de Administracin de la Sociedad, o de los miembros de dicho Consejo designados por
ste para ello; y llevarn anexos cupones debidamente numerados a peticin del dueo y a su
costa. Los ttulos o los certificados provisionales de acciones podrn canjearse por otros de
diferentes denominaciones, siempre que los nuevos ttulos o certificados provisionales amparen el
mismo nmero de acciones que los entregados en el canje. En el caso de prdida, robo o
destruccin de los ttulos o los certificados provisionales, stos sern reemplazados de acuerdo con
lo establecido en el Ttulo Primero, Captulo Primero Romano, Seccin Segunda, de la Ley General
de Ttulos y Operaciones de Crdito, a costa del propietario de dichos certificados o ttulos.

CAPTULO TERCERO
DE LAS ASAMBLEAS GENERALES DE ACCIONISTAS

SPTIMA.-
1.- El rgano supremo de la Sociedad es la Asamblea General de Accionistas, la cual celebrar
reuniones que sern ordinarias o extraordinarias.
2.- La Asamblea Ordinaria de Accionistas deber reunirse:
I. Para conocer los asuntos sealados en el Artculo ciento ochenta y uno de la Ley General de
Sociedades Mercantiles.
II. Para aprobar la adquisicin o enajenacin de acciones y en ejercicio del derecho de retiro en los
siguientes casos:
a) Cuando el valor de adquisicin de acciones de otra Sociedad por virtud de una o varias
adquisiciones simultneas o sucesivas, exceda del veinte por ciento del capital contable de Wal-
Mart de Mxico Sociedad Annima Burstil de Capital Variable, segn el ltimo estado de posicin
financiera de la Sociedad. No se requerir la aprobacin de la Asamblea cuando adquiera
acciones de otras Sociedades cuyas actividades sean coincidentes con las actividades industriales,
comerciales o de servicios de Wal-Mart de Mxico Sociedad Annima Burstil de Capital Variable.
b) Cuando el valor de enajenacin de acciones de otra Sociedad, por virtud de una o varias
enajenaciones simultneas o sucesivas, exceda del veinte por ciento del capital contable, segn el
ltimo estado de posicin financiera de Wal-Mart de Mxico, Sociedad Annima Burstil de Capital
Variable. Se requerir la previa aprobacin de la Asamblea, si la enajenacin de las acciones
implica, por virtud de una o varias operaciones simultneas o sucesivas, la prdida del control de la
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Sociedad, cuyas actividades sean coincidentes con las actividades industriales, comerciales o de
servicios de Wal-Mart de Mxico, Sociedad Annima Burstil de Capital Variable.
c) Cuando el ejercicio del derecho de retiro del capital variable de otra Sociedad represente, por
virtud de uno o varios actos simultneos o sucesivos, el reembolso de acciones cuyo valor exceda
del veinte por ciento del capital contable, segn el ltimo estado de posicin financiera de Wal-
Mart de Mxico Sociedad Annima Burstil de Capital Variable, se requerir igualmente la previa
aprobacin de la Asamblea cuando el retiro implique, por virtud de uno varios actos simultneos o
sucesivos, la prdida del control de la Sociedad cuyas actividades sean coincidentes con las
actividades industriales, comerciales o de servicios de Wal-Mart de Mxico Sociedad Annima
Burstil de Capital Variable.
III. En su caso, para sealar el monto de capital social que pueda afectarse a la compra de
acciones propias y el monto mximo de capital contable con la nica limitante de que la sumatoria
de los recursos que puedan destinarse a ese fin, en ningn caso exceda el saldo total de las
utilidades netas de la Sociedad.
IV. Para nombrar y remover al Presidente del Comit de Auditora y al Presidente del Comit de
Prcticas Societarias.
V. Cualquier otro asunto no reservado expresamente por la ley o por estos estatutos a la Asamblea
General Extraordinaria de Accionistas.
3.- Las Asambleas generales ordinarias podrn celebrarse en cualquier tiempo, pero se reunirn por
lo menos una vez cada ao, dentro de los cuatro primeros meses que sigan a la clausura del
ejercicio social relativo. La Asamblea general ordinaria que conozca de los resultados del ejercicio
tendr asimismo por objeto presentar a los accionistas el informe a que se refiere el enunciado
general del Artculo ciento setenta y dos de la Ley General de Sociedades Mercantiles
correspondiente al ejercicio social anterior de la Sociedad o Sociedades de las que Wal-Mart de
Mxico, Sociedad Annima Burstil de Capital Variable sea titular del cincuenta por ciento o ms
de acciones, cuando el valor de su adquisicin total haya excedido del veinte por ciento del
capital contable, segn el estado de posicin financiera de la Sociedad controladora al cierre del
ejercicio social relativo. Asimismo, ser presentado a los accionistas el reporte de los Comits de
Auditora y el de Prcticas Societarias. Ambos podrn sesionar juntos y con los mismos integrantes.
4.- Las Asambleas Generales Ordinarias se considerarn legalmente reunidas en primera
convocatoria cuando se encuentra representada en ellas por lo menos la mitad de las acciones del
capital social y las resoluciones sern vlidas cuando se tomen por mayora de los votos presentes. Si
la Asamblea no pudiera realizarse el da sealado se har una segunda convocatoria con expresin
de tal circunstancia, considerndose legalmente reunida con cualquiera que sea el nmero de
acciones representadas y las resoluciones sern vlidas cuando se tomen por la mayora de los
votos presentes.
5.- En las Asambleas Generales Extraordinarias se tratarn los siguientes asuntos enumerados en el
Artculo ciento ochenta y dos de la Ley General de Sociedades Mercantiles:
I.- Prrroga de la duracin de la Sociedad;
II.- Disolucin anticipada de la Sociedad;
III.- Aumento o reduccin del Capital Social;
IV.- Cambio de objeto de la Sociedad;
V.- Cambio de nacionalidad de la Sociedad;
VI.- Transformacin de la Sociedad;
VII.- Fusin o escisin de la Sociedad;
VIII.- Emisin de acciones privilegiadas;
IX.- Amortizacin por la Sociedad de sus propias acciones, emisin de acciones de goce;
X.- Emisin de bonos; y
XI.- Cualquier otra modificacin del contrato social.
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Adems de los asuntos antes mencionados, debern tratarse en las Asambleas Generales
Extraordinarias los siguientes asuntos:
a) Reorganizacin legal de la Sociedad.
b) Modificacin de los derechos de cualquier accin de la Sociedad. Las Asambleas Generales
Extraordinarias de accionistas se considerarn legalmente instaladas en el caso de primera
convocatoria, cuando se encuentre representada en ellas, por lo menos el setenta y cinco por
ciento de las acciones y sus resoluciones slo sern vlidas si se aprueban por los accionistas que
representen por lo menos la mitad de dichas acciones. En el caso de segunda o ulterior
convocatoria, las Asambleas Generales Extraordinarias de accionistas se considerarn legalmente
reunidas cuando se encuentre representado en ellas, por lo menos el cincuenta por ciento de las
acciones de la Sociedad y sus resoluciones slo sern vlidas si se aprueban por los accionistas que
representen por lo menos el cincuenta por ciento de acciones.
6.- El mismo qurum y la misma mayora de las votaciones sealadas en el prrafo cinco
precedente, se requerir para la validez de las resoluciones en las Asambleas Generales Ordinarias
de accionistas, en caso de que stas por reforma de los Artculos ciento ochenta y uno y ciento
ochenta y dos de la Ley General de Sociedades Mercantiles, tengan que ocuparse de asuntos que
conforme a estos estatutos corresponden a las Asambleas extraordinarias de accionistas.
OCTAVA.- Las Asambleas Generales de Accionistas se verificarn de acuerdo con las siguientes
reglas:
1.- Se reunirn en el domicilio de la Sociedad, salvo caso fortuito o de fuerza mayor y sern
convocadas por el Consejo de Administracin, por medio de la publicacin de un aviso en el Diario
Oficial o en un peridico de los de mayor circulacin de su domicilio, con quince das de
anticipacin cuando menos, con excepcin del caso previsto en la Clusula Sptima inciso dos,
subinciso dos (romano) de estos estatutos en que el plazo mnimo ser de cinco das. La
convocatoria contendr la fecha, hora y lugar de la Asamblea, el orden del da y ser firmada por
quien lo haga. Durante el lapso citado, los libros y documentos relacionados con los objetos de la
Asamblea, estarn en las oficinas de la Sociedad a disposicin de los Accionistas para que puedan
enterarse de ellos, y en su caso, se comprender el Documento de Informacin Financiera con sus
anexos.
2.- Cuando los concurrentes a una Asamblea representen el total de las acciones emitidas, no ser
necesaria la convocatoria, tampoco lo ser en el caso de que una Asamblea suspendida por
cualquier causa deba continuarse en hora y fecha diferente. En cualquiera de estos dos casos se
har constar el hecho en el acta correspondiente.
3.- Los titulares de las acciones podrn concurrir a la Asamblea personalmente o por medio de
apoderado con poder general o especial, bastando en este ltimo caso una carta poder firmada
por el Accionista.
4.- Para ser admitidos en la Asamblea los accionistas debern comprobar, con una anticipacin
mnima de dos das hbiles a la fecha de celebracin de la Asamblea, ser dueo de una o ms
acciones, ya sea presentando el ttulo mismo o proporcionando una certificacin de alguna
Sociedad Nacional de Crdito o Institucin Oficial autorizada de depsito en el sentido de que tiene
en depsito el o los ttulos de acciones y de que la persona mencionada en este comprobante de
depsito emitido por la institucin tiene el derecho de representar las acciones amparadas por el o
los ttulos.
5.- Antes de instalarse la Asamblea, el funcionario que la presida nombrar uno o ms escrutadores
quienes verificarn el nmero de acciones representadas y formarn la lista de los concurrentes con
expresin del nmero de acciones que cada uno represente.
6.- Una vez que se haga constar la asistencia necesaria o qurum, el Presidente declarar instalada
la Asamblea y proceder a desahogar el orden del da, presidiendo los acuerdos y debates.
7.- Presidir la Asamblea el Presidente del Consejo de Administracin de la Sociedad y a falta de
ste, la persona que elija la misma Asamblea. Ser Secretario de la misma Asamblea el Secretario
del Consejo de Administracin de la Sociedad y en su falta el que elija la misma Asamblea.
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8.- De cada Asamblea General, el Secretario levantar un acta y formar un expediente. El
expediente se compondr de las siguientes piezas:
a) Un ejemplar del peridico en que hubiera publicado la convocatoria, cuando fuere este el caso.
b) La lista de asistencia de los titulares de acciones.
c) Las cartas poder que hubieren presentado o extracto certificado por el Secretario o el Escrutador
del documento que acredita la personalidad.
d) Una copia del acta de la Asamblea.
e) Los informes, dictmenes y dems documentos que se hubieren presentado en la Asamblea.
f) Certificacin del Secretario de que se haya observado lo dispuesto en la fraccin III del Artculo 49
de la Ley del Mercado de Valores.
9.- Si por cualquier motivo dejare de instalarse una Asamblea convocada legalmente se levantar
tambin acta en que conste el hecho y sus motivos y se formar un expediente de acuerdo con el
inciso ocho anterior.
10.- Las resoluciones de la Asamblea General tomadas en los trminos de esta escrituran obligan a
todos los accionistas, an a los disidentes o ausentes, sern definitivas y sin ulterior recurso,
quedando autorizado el Consejo de Administracin para tomar los acuerdos, dictar las providencias
y hacer las gestiones o celebrar los contratos necesarios para la ejecucin de los acuerdos
aprobados.
11.- Los titulares de acciones que tengan el veinte por ciento o ms del capital social, podrn
oponerse judicialmente a las resoluciones de la Asamblea.
12.- Los titulares de acciones tengan el diez por ciento del capital social de la Sociedad tendrn
derecho a solicitar que se aplace por una sola vez, por tres das naturales y sin necesidad de nueva
convocatoria, la votacin de cualquier asunto respecto del cual no se consideren suficientemente
informados.
13.- Si en una Asamblea General Ordinaria o Extraordinaria de Accionistas, debidamente
convocada no hubiere qurum, se repetir la convocatoria con los mismos requisitos y la misma
anticipacin sealadas en el prrafo uno de esta Clusula y la Asamblea convocada por segunda
o ulteriores veces se efectuar siempre que est representado el nmero de acciones que fija la
Clusula Sptima de esta escritura para cada clase de Asamblea.

CAPTULO CUARTO
DE LA ADMINISTRACIN DE LA SOCIEDAD

NOVENA.- La administracin de la Sociedad estar confiada a un Consejo de Administracin y a un
Director General. El Consejo estar compuesto por el nmero de consejeros que determine la
Asamblea General Ordinaria de Accionistas, sin que los miembros que lo integren sean ms de
veintiuno, de los cuales por lo menos el veinticinco por ciento debern ser independientes.
Asimismo, por cada consejero propietario se designar a su respectivo suplente, el suplente de un
independiente deber ser asimismo independiente.
DCIMA.- El Consejo de Administracin tendr a su cargo los negocios de la Sociedad y llevar a
cabo las operaciones, actos y contratos que se relacionen con el objeto de la Sociedad, con
excepcin de aquellos que estn reservados expresamente por la ley o por estos Estatutos a las
Asambleas Generales Ordinarias o Extraordinarias de Accionistas. Dicho Consejo representar a la
Sociedad ante toda clase de autoridades administrativas y judiciales, con facultades de apoderado
general para actos de dominio y de administracin y para pleitos y cobranzas, sin limitacin alguna,
en los trminos del Artculo dos mil quinientos cincuenta y cuatro del Cdigo Civil para el Distrito
Federal y estar autorizado para ejercer aquellas facultades que de acuerdo con la ley requieran
Clusula especial, incluyendo en forma enunciativa pero no limitativa, las siguientes facultades:
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a) Ejecutar los actos llamados de riguroso dominio, tales como vender, hipotecar o de cualquier otra
manera enajenar o gravar, as como arrendar o pignorar, los bienes de la Sociedad.
b) Tomar dinero en prstamo, dar fianzas, comprar a plazo y hacer operaciones de crdito sin
limitacin alguna, inclusive la firma y aceptacin de toda clase de ttulos de crdito y constituirse en
avalista en nombre de la Sociedad.
c) Ejercer la direccin, manejo y control general de los negocios de la Sociedad y la administracin
de todas sus propiedades, vigilando el cumplimiento de toda clase de contratos y convenios que
tengan por objeto llenar los fines de la Sociedad.
d) Preparar, aprobar y someter a los accionistas el documento de informacin financiera anual en la
forma requerida por la ley y recomendar y proponer a los accionistas las resoluciones que juzgue
conveniente en relacin a los ingresos, utilidades y prdidas.
e) Sugerir los planes y normas que debe seguir la Sociedad principalmente respecto a la compra,
venta, arrendamiento, gravamen, hipoteca y traspaso de toda clase de bienes muebles o
inmuebles, derechos y concesiones, franquicias, obtencin de prstamos y a todos los dems actos
y problemas de administracin importantes.
f) Nombrar y remover libremente a los apoderados y dems funcionarios y empleados de la
Sociedad, otorgarles y modificar sus facultades, imponindoles siempre las limitaciones
mencionadas en la Clusula Dcima Sptima, fijar sus emolumentos y determinar la garanta
personal que deban otorgar para caucionar el fiel cumplimiento de sus obligaciones y aprobar al
auditor externo de la Sociedad con la previa opinin del Comit de auditora.
g) Establecer sucursales y agencias de la Sociedad y suprimirlas.
h) Con las limitaciones sealadas en la Clusula Dcima Sptima, delegar en todo o en parte, sus
facultades a cualquier persona o individuo, o grupo de personas, gerentes u otro funcionario o
apoderado, as como conferir poderes generales o especiales, mandatos judiciales o facultades
administrativas en cualquier tiempo, as como delegar a cualquier persona, sea miembro o no del
Consejo de Administracin, la facultad de conferir y revocar poderes generales y especiales, y de
llevar a cabo cualquier otro acto que deba ejecutarse.
i) Para emitir y canjear acciones cuando ello no implique movimiento en el Capital Social.
j) La facultad indelegable para resolver acerca de la adquisicin de acciones representativas del
capital social de la Sociedad, a travs de la bolsa de valores, al precio corriente en el mercado, con
cargo al capital contable y en su caso, al capital social; as como su posterior colocacin entre el
pblico inversionista; y
k) La facultad indelegable del Consejo para aprobar las operaciones que se aparten del giro
ordinario de negocios y que pretendan celebrarse entre la Sociedad y sus socios, con personas que
formen parte de la administracin de la Sociedad, o con quienes dichas personas mantengan
vnculos patrimoniales o, en su caso, de parentesco por consanguinidad o afinidad hasta el
segundo grado, el cnyuge o concubinario; aquellas operaciones que representen ms del uno por
ciento del activo de la empresa; la compra o venta del cinco por ciento o ms del activo, y el
otorgamiento de garantas por un monto superior al cinco por ciento de los activos.
l) Previa opinin del Comit de Auditora y Prcticas Societarias, resolver y aprobar sobre
operaciones que la propia Sociedad o sus subsidiarias pretendan celebrar con personas
relacionadas o que impliquen comprometer su patrimonio.
ll) Nombrar de entre sus miembros propietarios a los integrantes de los Comits de Auditora y
Prcticas Societarias, en el entendido de que dichos Comits podrn funcionar como uno slo,
siempre y cuando se cumplan con las disposiciones contenidas en los Artculos 41, 42 y 43 de la Ley
del Mercado de Valores.
m) Todas las dems que confieren las leyes del pas y estatutos, que no estn reservados
expresamente a los accionistas.

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DCIMA PRIMERA.-
1.- Los miembros del Consejo de Administracin sern nombrados en la forma prevista en la Clusula
Novena y durarn en su cargo el trmino que fije la Asamblea, hasta que sus sucesores hayan sido
electos y tomen posesin de sus cargos, sin perjuicio de que la Asamblea de Accionistas
debidamente instalada pueda revocar el nombramiento de uno o ms de los Consejeros.
El Consejo de Administracin podr designar consejeros provisionales en trminos y para los efectos
sealados en el artculo 24 de la Ley del Mercado de Valores.
2.- Los miembros del Consejo de Administracin depositarn en la Tesorera de la Sociedad, la suma
de mil pesos u otorgarn fianza por igual cantidad, a satisfaccin de la Asamblea, para garantizar
la responsabilidad que pudieran contraer en el desempeo de sus cargos, sin perjuicio de que los
accionistas exijan en cada caso mayor o distinta garanta.
3.- Los Consejeros sern designados por mayora de votos de las acciones presentes, con derecho
de voto en la Asamblea General Ordinaria de la Sociedad.
4.- La minora de accionistas que represente cuando menos un diez por ciento del capital social,
representado por acciones suscritas de la Sociedad, tendr el derecho de:
a) Designar y revocar a un miembro del Consejo de Administracin, tal designacin solo podr
revocarse cuando los dems miembros del Consejo de Administracin sean revocados, en cuyo
caso las personas sustituidas no podrn ser nombradas con tal carcter durante los doce meses
inmediatos siguientes a la fecha de revocacin.
b) Requerir al Presidente del Consejo de Administracin o de los Comits que lleven a cabo las
funciones en materia de prcticas societarias y de auditora, en cualquier momento, se convoque a
una Asamblea general de accionistas.
5.- Si al hacer la eleccin de Consejeros en la forma prevista en el prrafo tres de esta Clusula, un
accionista o grupo de accionistas minoritarios hicieren valer el derecho que les concede el prrafo
cuarto precedente para designar un Consejero Propietario y a su Suplente para un ejercicio social o
parte de ste en cualquier Asamblea de accionistas, dicho accionista o grupo de accionistas minoritario
no podr votar en la eleccin del resto de los Consejeros para el mismo ejercicio o parte de ste.
DCIMA SEGUNDA.-
1.- Las sesiones del Consejo de Administracin se celebrarn en el domicilio de la Sociedad, en las
sucursales o agencias que se hayan establecido en cualquier otro lugar de la Repblica Mexicana
que determine el Consejo.
Se podrn tomar resoluciones fuera de sesin de Consejo, de manera unnime, las cuales tendrn
la misma validez que si hubieren sido adoptadas en sesin de Consejo. En este caso, las resoluciones
podrn tomarse sin importar el lugar en donde se encuentre cada miembro del Consejo, ni el medio
que se utilice para comunicarse. Dichas resoluciones debern confirmarse por escrito, que constar
en el libro de actas de sesiones de Consejo y debern ser firmadas por el Presidente y el Secretario o
Prosecretario.
2.- Las sesiones del Consejo de Administracin podrn celebrarse en cualquier tiempo cuando las
convoque el Presidente, el Secretario, el Prosecretario, los Comits de Auditora y Prcticas
Societarias, o el veinticinco por ciento de los consejeros, mediante aviso escrito o en forma distinta,
dado cuando menos con cinco das de anticipacin a las juntas, especificando la hora, fecha,
lugar y el orden del da.
El Consejo de Administracin deber reunirse por lo menos cuatro veces al ao.
3.- Los miembros del Consejo pueden renunciar por escrito a la convocatoria y cuando un
Consejero est presente se considerar que ha renunciado a la convocatoria.
4.- Con excepcin de los casos que ms adelante se precisan en este mismo prrafo para constituir
qurum en cualquier sesin del Consejo de Administracin, se requiere la presencia por lo menos,
de la mitad ms uno de los consejeros propietarios o suplentes del mismo y las resoluciones sobre
todos los asuntos que sean de la competencia del Consejo y estn listados en el Orden del Da, se
tomarn por el voto afirmativo de por lo menos la mitad ms uno de los consejeros propietarios o
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suplentes. Para tratar y resolver vlidamente cualquiera de los asuntos que se enumeran a
continuacin, se requerir que est presente el Presidente del Consejo de Administracin y por lo
menos la mitad de los Consejeros Propietarios o Suplentes y que las resoluciones se tomen por el
voto afirmativo del Presidente del Consejo de Administracin y por lo menos la mitad de los
Consejeros Propietarios o Suplentes:
a) Cualquier operacin de compra o adquisicin por cualquier ttulo, de venta o enajenacin de
cualquier ttulo de bienes del activo fijo de la Sociedad o de cualquier inversin de carcter
permanente que exceda del veinticinco por ciento del capital contable de la Sociedad conforme
al ltimo documento de informacin financiera aprobado por los accionistas.
b) Incurrir en adeudos con vencimiento a un plazo mayor de doce meses y por una cantidad en
exceso del veinticinco por ciento del capital contable de la Sociedad conforme al ltimo
Documento de Informacin Financiera aprobado por los accionistas.
c) Otorgar fianzas, prendas, hipotecas y otras garantas de cualquier especie por una cantidad en
exceso del veinticinco por ciento del Capital Contable de la Sociedad conforme al ltimo
documento de informacin financiera aprobado por los accionistas.
d) El nombramiento o remocin del Presidente del Consejo de Administracin y del Director General
de la Compaa y el otorgamiento y revocacin de sus respectivos poderes.
e) Dar instrucciones sobre la forma y trminos en que debern ser emitidos los votos
correspondientes a las acciones propiedad de la Sociedad, en las Asambleas Ordinarias y
Extraordinarias, de aquellas Sociedades de las que sea accionista mayoritaria. En caso de empate,
el Presidente del Consejo de Administracin decidir con voto de calidad.
5.- De toda sesin del Consejo de Administracin se levantar un acta, la cual ser inscrita en el
Libro de Actas y firmada por el Presidente y el Secretario o Prosecretario de la Sesin.
6.-Los Consejeros recibirn por sus servicios con este carcter honorarios que sern fijados por la
Asamblea General de Accionistas, adems de los gastos de viaje que con motivo de las
operaciones de la Compaa se eroguen, as como los incurridos en la ida y vuelta al lugar donde se
celebre la junta.
7.- Los miembros del Consejo de Administracin sern responsables de las resoluciones a que lleguen
con motivo de los asuntos a que se refiere el inciso k) de la Clusula Dcima anterior, salvo en el
caso establecido por el Artculo ciento cincuenta y nueve de la Ley General de Sociedades
Mercantiles.
8.- Los miembros del Consejo de Administracin y el Director General de la Sociedad debern
cumplir con los deberes de diligencia y de lealtad establecidos en los Artculos 30, 31, 32, 34 y 35 de
la Ley del Mercado de Valores, as como abstenerse de realizar conductas que se consideren actos
o hechos ilcitos conforme al Artculo 36 del mismo ordenamiento.

CAPTULO QUINTO
FUNCIONARIOS

DCIMA TERCERA.- Constituido el Consejo de Administracin, deber en su primera sesin, designar
dentro de sus miembros un Presidente; asimismo se podr designar un Secretario y un Prosecretario y
podr haber un Tesorero, quienes no podrn ser miembros del Consejo de Administracin.
DCIMA CUARTA.- Sern facultades y obligaciones del Presidente del Consejo de Administracin:
I.- Presidir las Asambleas Generales de Accionistas y cumplir sus resoluciones cuando no se nombre
ejecutor especial.
II.- Convocar al Consejo de Administracin, presidir sus reuniones y cumplir sus resoluciones cuando
no se nombre ejecutor especial.
III.- Firmar las actas de las Asambleas de Accionistas y de las sesiones del Consejo que haya
presidido as como las copias de dichas actas que se expidan a solicitud de la parte interesada.
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IV.- Vigilar el exacto cumplimiento de estos estatutos, de los Reglamentos Interiores de la Sociedad y
de todos los acuerdos de la Asamblea del Consejo y de los Comits.
V.- Rendir anualmente a los Accionistas un informe detallado sobre la marcha de los negocios de la
Sociedad.
VI.- Las dems que el Consejo de Administracin le otorgue o imponga.
DCIMA QUINTA.- El Tesorero del Consejo de Administracin tendr cuando el Consejo decida cubrir
dicho cargo las siguientes facultades y obligaciones:
I.- Custodiar los fondos de la Sociedad y vigilar su manejo o inversin.
II.- Guardar las acciones y efectivo que depositen los Consejeros, el Director General y dems
funcionarios de la Sociedad en garanta de su manejo, o bien las plizas de fianzas extendindoles
los comprobantes correspondientes.
III.- Cuidar de que la contabilidad de la Sociedad se lleve en debida forma y de que cumplan las
disposiciones fiscales en vigor.
IV.- Cuidar de que el documento de Informacin Financiera anual de la Sociedad se formule y sea
sometido oportunamente a la aprobacin del Consejo, para que ste pueda recabar el dictamen
de la persona moral que realice la auditora de la Sociedad y dar cuenta a la Asamblea Ordinaria
de Accionistas.
DCIMA SEXTA.- Sern facultades y obligaciones del Secretario y del Prosecretario del Consejo de
Administracin:
1.- Fungir como tal en las Asambleas de Accionistas y en las sesiones del Consejo, levantar las actas
de unas y otras y firmarlas en unin del Presidente.
2.- Llevar los libros de actas de las Asambleas de Accionistas y del Consejo de Administracin, as
como el Registro de Acciones Nominativas y el de Aumentos y Disminuciones del Capital Social.
3.- Expedir a quien con derecho lo solicite, copias de las actas asentadas en dichos libros y
documentacin relativa a la Sociedad, as como suscribir constancias y comunicaciones en
cumplimiento a la normatividad aplicable a las Sociedades annimas burstiles.
4.- Realizar protocolizaciones de las resoluciones tomadas por el Consejo de Administracin y
Asambleas de Accionistas y aquellas que conforme a la legislacin aplicable se requieran.
DCIMA SPTIMA.- El Consejo de Administracin podr nombrar y remover libremente a un Director
General y sus directores relevantes quienes podrn ser o no accionistas, tendrn las obligaciones,
atribuciones y remuneracin que se les asignen, as como las que marca la Ley y garantizarn su
manejo en la misma forma en que deben hacerlo los Consejeros. Los poderes que se otorguen a
dicho Director General as como a cualquier otro funcionario empleado de la Sociedad tendrn
siempre la limitacin de que para los asuntos enumerados en la Clusula Dcima Segunda, prrafo
cuatro de estos estatutos se requerir la previa autorizacin del Consejo de Administracin
aprobada en la forma prescrita en dicho prrafo. Los cargos de Consejeros y Director General sern
compatibles y podrn ser desempeados por una misma persona en cuyo caso bastar que se
otorgue una sola vez la garanta antes mencionada.
El Director General desempear funciones de gestin, conduccin y ejecucin de los negocios de
la Sociedad y de las personas morales que sta controle, as como aquellas a que hacen mencin
los Artculos 44, 45, 46 y dems aplicables de la Ley de Mercado de Valores.
DCIMA OCTAVA.- El Director General y a falta de ste el Consejo, podrn nombrar y remover
libremente a uno o varios Gerentes, Sub-Gerentes y Apoderados de la Sociedad, quienes podrn ser
o no accionistas y les sealar sus facultades, obligaciones y emolumentos, precisando
concretamente la rbita de sus atribuciones para que las ejerza en los negocios y lugares que el
propio Consejo determine.

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CAPTULO SEXTO
DE LA VIGILANCIA DE LA SOCIEDAD

DCIMA NOVENA.- La vigilancia de la Sociedad estar a cargo del Consejo de Administracin, a
travs de los Comits de Auditora y de Prcticas Societarias, los cuales estarn compuestos de por
lo menos tres consejeros propietarios, los cuales debern ser independientes. Tambin desempear
labores de vigilancia la persona moral que realice auditora externa de la Sociedad. Los miembros
de los Comits de Auditora y de Prcticas Societarias sern electos anualmente por el Consejo de
Administracin y desempearn las funciones que se mencionan en los Artculos 42 y 43 de la Ley
del Mercado de Valores y durarn en su encargo un ao o hasta que sus sucesores hayan sido
electos y tomen posesin de sus puestos.

CAPTULO SPTIMO
DE LAS UTILIDADES Y DEL FONDO DE RESERVA

VIGSIMA.- Al fin de cada ao fiscal, ser preparado el documento de Informacin Financiera
dentro de los tres meses siguientes y se presentar a la Asamblea General de Accionistas para su
aprobacin, de las utilidades netas que resulten despus de que el inventario y el documento de
informacin financiera hayan sido aprobados por la Asamblea de accionistas se har la siguiente
distribucin:
a) Se separar cuando menos el cinco por ciento para formar el fondo de reserva de acuerdo con
lo prevenido en el Artculo veinte de la Ley General de Sociedades Mercantiles hasta que dicho
fondo llegue al veinte por ciento del capital social, as como para formar cualquier otro fondo de
previsin acordado por la Asamblea General.
b) Del resto de las utilidades se dispondr segn lo acuerde la Asamblea Ordinaria de Accionistas,
por instrucciones de la Asamblea de Accionistas, el Consejo de Administracin podr pagar en
cualquier tiempo dividendos de las utilidades habidas segn los Documentos de Informacin
Financiera aprobados por los accionistas. Los dividendos decretados y no cobrados por los
accionistas dentro de un perodo de cinco aos se considerarn como renunciados en favor de la
Sociedad.
c) Cuando as lo decrete la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas, la Sociedad podr
proceder a la amortizacin de acciones con utilidades repartibles siguiendo las reglas establecidas
en la Ley General de Sociedades Mercantiles.

CAPTULO OCTAVO
DE LA DISOLUCIN Y LIQUIDACIN DE LA SOCIEDAD

VIGSIMA PRIMERA.- La Sociedad se disolver al concluir el plazo de duracin a que se refiere la
Clusula Cuarta, a menos que dicho plazo sea prorrogado antes de su conclusin por acuerdo de
una Asamblea Extraordinaria de Accionistas o previamente por cualesquiera de las razones
sealadas en el Artculo doscientos veintinueve de la Ley General de Sociedades Mercantiles.
VIGSIMA SEGUNDA.- Despus de ser determinada la disolucin de la Sociedad por la Asamblea de
Accionistas, se nombrar uno o varios liquidadores, quienes procedern a la liquidacin de la misma
y a la distribucin de los productos entre los accionistas en proporcin directa al nmero de
acciones que cada uno posea. Dichos liquidadores tendrn las ms amplias facultades para la
liquidacin y podrn, por tanto, cobrar todas las sumas que se adeuden a la Sociedad y pagar las
que sta deba; iniciar toda clase de juicios y proseguirlos hasta su conclusin con todas las
facultades de un apoderado general jurdico de acuerdo con los Artculos dos mil quinientos
cincuenta y cuatro y dos mil quinientos ochenta y siete del Cdigo Civil para el Distrito Federal,
cancelar hipotecas y otros gravmenes; transigir pleitos y vender propiedades o valores de
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cualquier naturaleza. Los liquidadores, tendrn, en todo lo que no est especficamente previsto en
esta escritura las facultades y obligaciones que les confieren los Artculos doscientos cuarenta y dos
y siguientes de la Ley General de Sociedades Mercantiles.
VIGSIMA TERCERA.- Los accionistas sern responsables de las prdidas de la Sociedad nicamente
por el valor de sus respectivas acciones suscritas aunque no estn pagadas.
VIGSIMA CUARTA.- Los fundadores como tales, no se reservan ninguna participacin especial en las
utilidades.

CAPTULO NOVENO
DISPOSICIONES GENERALES

VIGSIMA QUINTA.- Todo extranjero que en el acto de la constitucin o en cualquier tiempo ulterior
adquiera un inters o participacin social en la Sociedad, se considerar por ese simple hecho
como mexicano respecto de uno y otra, y se entender que conviene en no invocar la proteccin
de su Gobierno, bajo la pena, en caso de faltar a su convenio, de perder dicho inters o
participacin en beneficio de la Nacin Mexicana.
VIGSIMA SEXTA.- Los ejercicios sociales de la Compaa corrern del primero de enero al treinta y
uno de diciembre de cada ao.
VIGSIMA SPTIMA.- Para el evento de cancelacin de la inscripcin de las acciones en el Registro,
en trminos de lo establecido en el artculo 108, fraccin II de la Ley del Mercado de Valores, la
Sociedad estar exceptuada de llevar a cabo la oferta pblica a que hace referencia dicho
precepto legal, siempre que acredite a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores contar con el
consentimiento de los accionistas que representen cuando menos el noventa y cinco por ciento del
capital social de la Sociedad, otorgado mediante acuerdo de Asamblea; que el monto a ofrecer
por las acciones colocadas entre el gran pblico inversionista sea menor a trescientas mil unidades
de inversin, y constituya el fideicomiso a que hace referencia el ltimo prrafo de la fraccin II del
citado articulo 108, as como notifique la cancelacin y constitucin del citado fideicomiso a travs
del SEDI.
VIGSIMA OCTAVA.- Adems de las disposiciones legales por las cuales la Sociedad se deber
disolver, se establece como causa especial el que el capital social de la Sociedad a que hace
referencia la Clusula Quinta de estos estatutos sociales llegue a ser inferior a Cincuenta Mil Pesos.

VIGSIMA NOVENA.- En todo lo que no est especialmente previsto en esta escritura se aplicarn las
disposiciones de la Ley del Mercado de Valores y de la Ley General de Sociedades Mercantiles.

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5) MERCADO ACCIONARIO
A) ESTRUCTURA ACCIONARIA
Las acciones de Walmart de Mxico cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores bajo la clave de
pizarra WALMEX.
Estructura accionaria
Al 31 de diciembre de 2009
Millones de acciones
Serie Nmero de acciones %
V Ordinarias, de suscripcin libre 16,753 100

La Compaa mantiene un programa patrocinado de ADRs sobre sus acciones Serie V. El banco
depositario es The Bank of New York.
B) COMPORTAMIENTO DE LA ACCIN EN EL MERCADO DE VALORES
Indicadores relevantes de la accin
2009 2008 2007 2006 2005
Precio Max
30.05 23.69 24.68 23.78 15.59
Precio Min
13.82 14.28 17.16 13.12 9.46
Precio Cierre
29.35 18.50 18.85 23.78 14.76
Volumen (millones) 5,015.8 6,093.4 6,447.6 4,426.4 4,847.8

Indicadores relevantes de la accin 2009
TRIMESTRE
1er 2do 3er 4to
Precio Max 18.99 20.12 24.80 30.05
Precio Min 13.82 16.94 18.97 22.80
Precio Cierre 16.54 19.48 23.47 29.35
Volumen (millones) 1,737.0 1,227.6 1,006.9 1,044.1

Indicadores relevantes de la accin 2008
TRIMESTRE
1er 2do 3er 4to
Precio Max 22.53 23.69 20.75 18.77
Precio Min 17.45 20.15 17.99 14.28
Precio Cierre 22.53 20.44 18.81 18.50
Volumen (millones) 1,762.0 1,309.8 1,243.6 1,778.0

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Indicadores relevantes de la accin (diciembre 2009- mayo 2010)
Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo
Precio Max 30.05 31.05 31.85 32.50 31.88 29.98
Precio Min 27.22 29.00 27.98 30.66 28.66 27.87
Precio Cierre 29.35 29.00 31.85 31.56 28.66 28.77
Volumen (millones)
310.8 296.3 280.7 342.3 395.6 400.7

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6) PERSONAS RESPONSABLES

Los suscritos manifestamos bajo protesta de decir verdad que, en el
mbito de nuestras respectivas funciones, preparamos la informacin
relativa a la emisora contenida en el presente reporte anual, la cual, a
nuestro leal saber y entender, refleja razonablemente su situacin.
Asimismo, manifestamos que no tenemos conocimiento de informacin
relevante que haya sido omitida o falseada en este reporte anual o que el
mismo contenga informacin que pudiera inducir a error a los
inversionistas.

Jos Luis Rodrguezmacedo
Vicepresidente Senior de Legal y
Cumplimiento
Rafael Matute
Vicepresidente Ejecutivo y
Director General de
Administracin y Finanzas

Scot Rank
Presidente Ejecutivo y
Director General

Fecha: 25 de J unio de 2010

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El suscrito manifiesta bajo protesta de decir verdad que los estados
financieros de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V., y Subsidiarias, al 31 de
diciembre de 2009 y 2008 y por los aos terminados en esas fechas, que
contiene el presente reporte anual fueron dictaminados de acuerdo con
las normas de auditora generalmente aceptadas en Mxico. Asimismo,
manifiesta que, dentro del alcance del trabajo realizado para dictaminar
los estados financieros antes mencionados, no tiene conocimiento de
informacin financiera relevante que haya sido omitida o falseada en este
reporte anual o que el mismo contenga informacin que pudiera inducir a
error a los inversionistas.

C.P.C. Enrique Garca
Auditor externo

Fecha: 25 de J unio de 2010
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7) ANEXOS
A) ESTADOS FINANCIEROS DICTAMINADOS
Informe del Comit de Auditora y Prcticas Societarias

Al H. Consejo de Administracin de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V.
Presente.

Estimados seores:
En cumplimiento del Artculo 43 de la Ley del Mercado de Valores vigente y del reglamento interno
aprobado por el H. Consejo de Administracin, informamos a ustedes sobre las actividades que
llevamos a cabo sobre el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2009.
Durante el desarrollo de nuestro trabajo, adems de la Ley del Mercado de Valores, hemos tenido
presentes las recomendaciones contenidas en el Cdigo de Mejores Prcticas Corporativas y el
Cdigo de tica de la sociedad.
Para cumplir con nuestro proceso de vigilancia, llevamos a cabo lo siguiente:

I. En materia de Prcticas Societarias:
a) Fuimos informados sobre:
1. Los procesos para la evaluacin del desempeo de los directivos relevantes.
2. Los procesos seguidos durante el ejercicio para celebrar las operaciones con partes
relacionadas, as como para determinar los paquetes de remuneraciones integrales del
Director General y dems directivos relevantes, los cuales son detallados por la
administracin en la Nota 7 de los estados financieros de la sociedad. No se tuvo
observacin alguna.
b) En sesiones extraordinarias, recomendamos al Consejo:
1. El 23 de noviembre de 2009, la aprobacin de la adquisicin de Walmart
Centroamrica, tomando en cuenta que las negociaciones, los trminos y las
condiciones de la operacin se pactaron en condiciones de mercado, y que la
operacin es benfica para todos los accionistas de Wal-Mart de Mxico, S.A.B de C.V.
(WALMEX).
2. El 17 de diciembre de 2009, el nombramiento de Scot Rank como Presidente Ejecutivo y
Director General de la Compaa a partir del 18 de enero de 2010.
c) El Consejo de Administracin no otorg dispensas a algn consejero, directivo relevante o
persona con poder de mando de las indicadas en el artculo 28, fraccin III, inciso f) de la
Ley del Mercado de Valores.

II. En materia de Auditora:
a) Analizamos el estado que guarda el sistema de control interno, siendo informados con
detalle de los programas y desarrollo del trabajo de auditoria interna y de auditora externa,
as como de los principales aspectos que requieren una mejora y el seguimiento de las
medidas preventivas y correctivas implementadas. Por lo que en nuestra opinin, se cumple
con la efectividad requerida para que la sociedad opere en un ambiente general de
control.
b) Evaluamos el desempeo de los auditores externos, quienes son responsables de expresar
una opinin sobre la razonabilidad de los estados financieros de la sociedad y la
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conformidad de estos con las Normas de Informacin Financiera Mexicanas y consideramos
que los socios de la firma Mancera S.C. (integrante de Ernst & Young Global) cumplen con
los requisitos necesarios de calidad profesional e independencia de accin intelectual y
econmica requerida, por lo que se recomend su nombramiento para examinar y emitir el
informe sobre los estados financieros de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. y subsidiarias al
31 de diciembre de 2009.
c) Asistimos a diversas reuniones para revisar los estados financieros trimestrales y anual de la
sociedad y recomendamos la publicacin de dicha informacin financiera.
d) Dimos seguimiento al plan de inversiones del ao, conocimos el desarrollo de los juicios y
litigios que se tienen y verificamos el cumplimiento normativo y de disposiciones legales
correspondientes, con resultados satisfactorios.
e) Fuimos informados sobre las polticas contables aprobadas durante el ejercicio 2009, sin que
hubiera modificaciones que tuvieran un efecto significativo sobre las cifras de los estados
financieros.
f) Se dio seguimiento a los acuerdos de las asambleas de accionistas y del Consejo de
Administracin.
Basado en el trabajo realizado y en el dictamen de los auditores externos, opinamos que las polticas
y criterios contables y de informacin seguidas por la sociedad son adecuados y suficientes y han
sido aplicados consistentemente, por lo que la informacin presentada por el Director General
refleja en forma razonable la situacin financiera y los resultados de la sociedad.
Por todo lo anterior se recomienda al Consejo de Administracin someta para la aprobacin de la
Asamblea de Accionistas, los Estados Financieros de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. y
subsidiarias, por el ao fiscal terminado el 31 de diciembre de 2009.

Atentamente,

Lic. Blanca Trevio
Presidenta del Comit de Auditora y Prcticas Societarias

Mxico, D.F. a 11 de febrero de 2010

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Dictamen de los Auditores Independientes

A los Accionistas de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V.

Hemos examinado los balances generales consolidados de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. y
Subsidiarias al 31 de diciembre de 2009 y 2008, as como los estados consolidados de resultados, de
cambios en la inversin de los accionistas y de flujos de efectivo que les son relativos, por los aos
que terminaron en esas fechas. Dichos estados financieros son responsabilidad de la Administracin
de la Compaa. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre los mismos con
base en nuestras auditoras.
Nuestros exmenes fueron realizados de acuerdo con las normas de auditora generalmente
aceptadas en Mxico, las cuales requieren que la auditora sea planeada y realizada de tal manera
que permita obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores
importantes, y de que estn preparados de acuerdo con las normas de informacin financiera
mexicanas. La auditora consiste en el examen, con base en pruebas selectivas, de la evidencia que
soporta las cifras y revelaciones de los estados financieros; as mismo, incluye la evaluacin de las
normas de informacin financiera utilizadas, de las estimaciones significativas efectuadas por la
Administracin y de la presentacin de los estados financieros tomados en su conjunto.
Consideramos que nuestros exmenes proporcionan una base razonable para sustentar nuestra
opinin.
En nuestra opinin, los estados financieros antes mencionados presentan razonablemente, en todos
los aspectos importantes, la situacin financiera consolidada de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V.
y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2009 y 2008, los resultados consolidados de sus operaciones, los
cambios en la inversin de los accionistas y los flujos de efectivo consolidados por los aos que
terminaron en esas fechas, de conformidad con las normas de informacin financiera mexicanas.

Mancera, S. C.
Integrante de
Ernst & Young Global

C.P.C. Enrique Garca Camargo

Mxico, D.F., 29 de enero de 2010, la nota 18 referente a la aprobacin final de los estados
financieros es del 11 de febrero de 2010.
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Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias

Balances Generales Consolidados
(Notas 1,2 y 3)
Miles de pesos

31 de diciembre de
2009 2008
ACTIVO
Circulante:
Efectivo y equivalentes de efectivo $ 19,482,716 $ 11,349,798
Cuentas por cobrar neto (Nota 4) 5,540,699 4,487,796
Inventarios neto 22,519,684 22,807,943
Pagos anticipados 703,322 531,933
Suma el activo circulante 48,246,421 39,177,470
Inmuebles y equipo neto (Nota 5) 84,892,733 79,286,447
Total del activo $ 133,139,154 $ 118,463,917
PASIVO E INVERSIN DE LOS ACCIONISTAS
Pasivo a plazo menor de un ao:
Cuentas por pagar a proveedores (Nota 7) $ 30,377,580 $ 27,005,122
Otras cuentas por pagar (Notas 7, 8, 10 y 12) 9,535,022 8,071,532
Suma el pasivo a plazo menor de un ao 39,912,602 35,076,654
Otros pasivos a largo plazo (Nota 10) 4,451,132 3,526,022
Impuesto sobre la renta diferido (Nota 11) 5,476,165 5,516,357
Obligaciones laborales (Nota 12) 151,477 68,690
Total del pasivo 49,991,376 44,187,723
Inversin de los accionistas (Nota 13):
Capital social 23,427,611 23,590,996
Reserva legal 4,718,199 4,421,048
Utilidades acumuladas 56,563,193 47,535,428
Prima en venta de acciones 2,260,365 2,274,854
Fondo para el plan de acciones al personal ( 3,821,590) ( 3,546,132)
Total de la inversin de los accionistas 83,147,778 74,276,194
Total del pasivo e inversin de los accionistas $ 133,139,154 $ 118,463,917
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
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Estados Consolidados de Resultados
(Notas 1, 2 y 3)
Miles de pesos

Ao que termin el 31 de diciembre de
2009 2008
Ventas netas $ 269,396,831 $ 244,029,030
Otros ingresos 1,054,320 887,980
Total ingresos 270,451,151 244,917,010
Costo de ventas ( 211,850,788) ( 191,632,968)
Utilidad bruta 58,600,363 53,284,042
Gastos generales ( 36,331,864) ( 33,532,968)
Utilidad de operacin 22,268,499 19,751,074
Otros ingresos (gastos) no operativos neto 87,793 ( 368,871)
Resultado integral de financiamiento (Nota 14) 662,090 474,447
Utilidad antes de impuestos a la utilidad 23,018,382 19,856,650
Impuestos a la utilidad (Nota 11) ( 6,212,239) ( 5,183,822)
Utilidad neta $ 16,806,143 $ 14,672,828

Utilidad por accin (en pesos)

$ 1.999

$ 1.732
W

al-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias
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Capital Social Reserva legal
Utilidades
acumuladas
Resultado
acumulado por
actualizacin
Prima en
venta de
acciones
Fondo para el
plan de
acciones al
personal Total
Saldos al 31 de diciembre de 2007 $ 22,105,239 $ 4,068,913 $ 53,313,827 $ ( 12,515,273) $ 2,302,669 $ ( 3,091,370) $ 66,184,005
Reclasificacin del resultado acumulado
por actualizacin a utilidades acumuladas

( 12,535,877)

12,535,877

-
Movimientos del fondo para el plan de
acciones al personal

( 27,815)

( 454,762)

( 482,577)
Incremento a la reserva legal 352,135 ( 352,135) -
Recompra de acciones ( 208,151) ( 2,661,168) ( 2,869,319)
Dividendos capitalizados y pagados 1,693,908 ( 4,902,047) ( 3,208,139)
Utilidad Integral 14,672,828 (20,604) 14,652,224
Saldos al 31 de diciembre de 2008 23,590,996 4,421,048 47,535,428 - 2,274,854 ( 3,546,132) 74,276,194
Movimientos del fondo para el plan de
acciones al personal

( 14,489)

( 275,458)

( 289,947)
Incremento a la reserva legal 297,151 ( 297,151) -
Recompra de acciones ( 163,385) ( 2,345,647) ( 2,509,032)
Dividendos pagados ( 5,039,743) ( 5,039,743)
Impuesto sobre la renta por dividendos
proveniente de Compaas subsidiarias
( 73,357) ( 73,357)
Resultados por conversin ( 22,480) ( 22,480)
Utilidad Integral 16,806,143 16,806,143
Saldos al 31 de diciembre de 2009 $ 23,427,611 $ 4,718,199 $ 56,563,193 $ - $ 2,260,365 $ ( 3,821,590) $ 83,147,778
Estados Consolidados de Cambios en la Inversin de los Accionistas
Por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2009 y 2008
(Notas 1, 2, 3 y 13)
Miles de pesos


Estados Consolidados de Flujos de Efectivo
(Notas 1, 2 y 3)
Miles de pesos

Ao que termin el 31 de diciembre de
2009 2008
Actividades de operacin
Utilidad antes de impuestos a la utilidad $ 23,018,382 $ 19,856,650
Partidas relacionadas con actividades de inversin:
Depreciacin 4,646,212 4,136,073
Prdida por bajas de inmuebles y equipo 193,384 223,631
Gasto de compensacin por opciones de acciones 205,954 91,453
Partidas relacionadas con actividades de financiamiento:
Intereses a cargo de arrendamiento capitalizable 261,082 169,179
Flujo proveniente de resultados 28,325,014 24,476,986
Variaciones en:
Cuentas por cobrar ( 1,778,833) 962,872
Inventarios 288,259 ( 1,924,812)
Pagos anticipados ( 171,389) 123,256
Cuentas por pagar a proveedores 3,372,458 1,624,126
Otras cuentas por pagar 779,263 2,036,770
Impuestos a la utilidad ( 4,521,730) ( 6,713,351)
Obligaciones laborales 24,057 19,420
Flujos netos de efectivo de actividades de operacin 26,317,099 20,605,267
Actividades de Inversin

Adquisiciones de inmuebles y equipo ( 9,734,557) ( 11,315,980)
Cobros por venta de inmuebles y equipo 122,392 105,045
Fondo para el plan de acciones al personal neto ( 495,901) ( 574,030)
Flujos netos de efectivo de actividades de inversin ( 10,108,066) ( 11,784,965)
Efectivo excedente para aplicar en actividades de financiamiento 16,209,033 8,820,302
Actividades de financiamiento

Pago de dividendos ( 5,039,743) ( 3,208,139)
Recompra de acciones ( 2,509,032) ( 2,869,319)
Pago de arrendamiento capitalizable ( 504,860) ( 376,863)
Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento ( 8,053,635) ( 6,454,321)
Incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo 8,155,398 2,365,981
Ajuste al flujo de efectivo por variaciones en el tipo de cambio (22,480) -
Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del ao 11,349,798 8,983,817
Efectivo y equivalentes de efectivo al fin del ao $ 19,482,716 $ 11,349,798
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros

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Notas sobre los Estados Financieros Consolidados
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008
Miles de pesos, excepto en donde se indique algo diferente

NOTA 1
ACTIVIDADES DE LAS COMPAAS:
Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. (WALMEX o la Compaa), es una sociedad mexicana que
cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores, cuyo accionista mayoritario es Wal-Mart Stores, Inc., sociedad
norteamericana a travs de Intersalt, S. de R.L. de C.V., sociedad mexicana.
WALMEX es tenedora del 99.9% de las partes sociales y/ o acciones de las Compaas cuyos grupos se
mencionan a continuacin:

Grupo Actividad
Nueva Walmart Operacin de 684 (442 en 2008) tiendas de descuento Bodega
Aurrer, 169 (153 en 2008) hipermercados Walmart, 98 (91 en 2008)
tiendas Sam's Club de precios al mayoreo con membresa y 69 (67 en
2008) supermercados Superama.
Suburbia Operacin de 86 (84 en 2008) tiendas Suburbia, especializadas en ropa
y accesorios para toda la familia.
Vips Operacin de 266 (267 en 2008) restaurantes Vips de comida
internacional, 93 restaurantes El Portn de comida mexicana y 7
restaurantes Ragazzi de comida italiana, en ambos aos.
Comercializadora Mxico
Americana
Importacin de mercanca para la venta.
Inmobiliario Proyectos inmobiliarios y administracin de Compaas inmobiliarias.
Empresas de servicios Prestacin de servicios profesionales a las Compaas del Grupo,
prestacin de servicios con fines no lucrativos a la comunidad y
tenencia de acciones.
Banco Walmart Operacin de 190 (38 en 2008) sucursales bancarias.

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NOTA 2
NUEVAS NORMAS DE INFORMACIN FINANCIERA:
Durante 2008, el Consejo Mexicano para la Investigacin y Desarrollo de Normas de Informacin
Financiera, A.C. (CINIF) emiti cinco nuevas Normas de Informacin Financiera (NIF), las cuales
entraron en vigor a partir del 1 de enero de 2009: la NIF B-7 Adquisiciones de negocios, la NIF B-8
Estados financieros consolidados y combinados, la NIF C-7, Inversiones en asociadas y otras
inversiones permanentes, la NIF C-8 Activos intangibles y la NIF D-8 Pagos basados en acciones; la
aplicacin de estas nuevas NIF no tienen efecto material en los estados financieros de la Compaa.

NOTA 3
PRINCIPALES POLTICAS CONTABLES:
A continuacin se resumen las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de los
estados financieros consolidados de conformidad con las NIF mexicanas emitidas por el CINIF.
Cuando se haga referencia genrica a las NIF, se entiende que stas comprenden tanto las normas
emitidas por el CINIF como los Boletines emitidos por la Comisin de Principios de Contabilidad del
Instituto Mexicano de Contadores Pblicos, A.C. que no han sido modificados, sustituidos o derogados
por las NIF y que le fueron transferidos al CINIF. Sin embargo, cuando se haga referencia especfica a
alguno de los documentos que integran las NIF, stos se llamarn por su nombre original, esto es, NIF o
Boletn, segn sea el caso.
a. Los estados financieros consolidados incluyen los de WALMEX y los de todas sus subsidiarias que se
agrupan como se seala en la Nota 1. Los saldos y operaciones entre Compaas del Grupo se
eliminan para efectos de la consolidacin, de conformidad con la NIF B-8 Estados financieros
consolidados y combinados.
b. De conformidad con la NIF B-10 Efectos de la Inflacin, la Compaa presenta la informacin
financiera en miles de pesos nominales de acuerdo con un entorno econmico no inflacionario
debido a que la inflacin acumulada de los ltimos 3 aos anteriores fue de 15.01%.
c. Para un mejor entendimiento en el desempeo operativo del negocio, el estado consolidado de
resultados se prepar en base a su funcin, el cual permite conocer y revelar el costo de ventas
separado de los dems costos y gastos, as como la utilidad de operacin, de conformidad con la
NIF B-3 Estado de resultados.
d. Los estados financieros del Banco Walmart que se incluyen en los estados financieros
consolidados han sido preparados de acuerdo a los criterios contables establecidos por la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), contenidos dentro de las Disposiciones de
Carcter General aplicables a las instituciones de crdito, las cuales consideran los lineamientos
de las NIF. A la fecha no se tienen diferencias significativas entre ambas normatividades.
e. La preparacin de los estados financieros de acuerdo con las NIF requiere del uso de
estimaciones en la valuacin de algunos de sus renglones. Los resultados reales pueden diferir de
las estimaciones utilizadas.
f. El efectivo y equivalentes de efectivo estn representados principalmente por depsitos
bancarios e inversiones en instrumentos de alta liquidez y se expresan a su costo histrico ms
intereses devengados, que no exceden a su valor de mercado.
El Banco Walmart constituye los depsitos de regulacin monetaria que requiere el Banco de
Mxico, estos depsitos se determinan en funcin de la captacin tradicional en moneda
nacional.
La Compaa no realiza operaciones con instrumentos financieros derivados.
g. El saldo de la cartera de crdito del Banco Walmart est representado por los montos
efectivamente entregados a los acreditados ms los intereses devengados no cobrados. La
estimacin preventiva para riesgos crediticios se presenta deduciendo los saldos de la cartera.
h. WALMEX reconoce las estimaciones para cuentas incobrables al momento de iniciar el proceso
legal de cobranza de conformidad con sus procedimientos internos.
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i. Los inventarios se registran al costo promedio, que se calcula en su mayora a travs del mtodo
de detallistas. En virtud de la alta rotacin que tienen los inventarios, se estima que el costo as
determinado es similar a su costo de reposicin a la fecha del balance general, sin exceder el
valor de mercado.
Las bonificaciones sobre compras se aplican a resultados de acuerdo al desplazamiento de los
inventarios que les dieron origen.
j. Los inmuebles y equipo se registran inicialmente a su costo de adquisicin.
La depreciacin de los inmuebles y equipo se calcula por el mtodo de lnea recta a tasas que
fluctan del 3% al 33%.
k. La Compaa clasifica los contratos de arrendamiento de inmuebles como operativos o
capitalizables de acuerdo con los lineamientos establecidos en el Boletn D-5 Arrendamientos.
l. El deterioro en el valor de los activos de larga duracin y su disposicin se reconoce aplicando la
tcnica de valor presente esperado para calcular su valor de uso, considerando como unidad
mnima generadora de efectivo a cada tienda o restaurante de la Compaa, de acuerdo a los
lineamientos del Boletn C-15.
m. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se expresan en moneda
nacional utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha del balance general. Las fluctuaciones
cambiarias se aplican a resultados y se presentan en el resultado integral de financiamiento, de
conformidad con la NIF B-15 Conversin de monedas extranjeras.
El efecto acumulado por conversin resulta de convertir los estados financieros de las subsidiarias
en el extranjero a pesos mexicanos. Dicho efecto forma parte de la inversin de los accionistas y
se presenta en utilidades acumuladas.
n. Los pasivos por captacin tradicional del Banco Walmart se encuentran integrados por cuentas
de depsitos de exigibilidad inmediata mediante tarjetas de dbito. Estos pasivos se registran al
costo de captacin ms los intereses devengados.
o. Los pasivos por provisiones se reconocen cuando se tiene una obligacin presente legal o
asumida como resultado de un evento pasado, que pueda ser estimada razonablemente y que
exista la probabilidad de una salida de recursos econmicos.
p. El impuesto sobre la renta diferido se calcula utilizando el mtodo de activos y pasivos, y resulta
de aplicar a todas las diferencias temporales entre los saldos contables y fiscales del balance
general, la tasa del impuesto sobre la renta vigente a la fecha del balance general, o bien,
aquellas tasas promulgadas y establecidas en las disposiciones fiscales a esa fecha y que estarn
vigentes al momento en que dichas diferencias se materializarn, de conformidad con la NIF D-4
Impuestos a la utilidad.
Los activos por impuestos diferidos se evalan peridicamente con objeto de determinar su
recuperabilidad.
q. La prima de antigedad a que tienen derecho los empleados en los trminos de la Ley Federal
del Trabajo y las remuneraciones por terminacin de la relacin laboral por causas distintas de
reestructuracin, se reconocen como costo en los aos en que los empleados prestan sus servicios
con base en un estudio actuarial elaborado por un perito independiente, utilizando el mtodo de
crdito unitario proyectado, de conformidad con la NIF D-3 Beneficios a los empleados.
Las prdidas y ganancias actuariales se amortizan en base a la vida laboral remanente de los
empleados.
Los dems pagos a que pueden tener derecho los empleados o sus beneficiarios en caso de
retiro involuntario o muerte, de acuerdo con la Ley Federal del Trabajo, se llevan a resultados en el
ao en que se conocen.
La participacin de los trabajadores en las utilidades se reconoce en resultados en el rubro de
otros ingresos (gastos) no operativos neto y representa el pasivo exigible a plazo menor de un
ao.

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r. De acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles, la Compaa separa de la utilidad
neta de cada ao el 5% para incrementar la reserva legal hasta constituir el 20% del capital
social.
s. El fondo para el plan de acciones al personal, est constituido por acciones de WALMEX que se
presentan a su costo de adquisicin, para otorgar opciones de compra de acciones a los
ejecutivos de las Compaas del Grupo, con base en la autorizacin concedida por la CNBV.
Todas las acciones con opcin a compra son asignadas a los ejecutivos de las Compaas
subsidiarias a un valor que no es inferior a su valor de mercado a la fecha de asignacin.
Conforme a la poltica vigente, los ejecutivos tienen derecho a ejercer la opcin de compra de
las acciones en cinco aos en partes iguales. El derecho para ejercer la opcin de compra de las
acciones, expira despus de diez aos contados a partir de la fecha de asignacin o sesenta das
posteriores a la fecha de retiro del ejecutivo de la Compaa.
El costo de compensacin de las acciones se determina utilizando la tcnica financiera de
valuacin denominada Black-Scholes de conformidad con la NIF D-8 Pagos basados en
acciones.
t. La prima en venta de acciones representa la diferencia entre el costo de las acciones
actualizado por el ndice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) hasta el 31 de diciembre de
2007 y el valor al que fueron vendidas a los ejecutivos de las Compaas del Grupo, una vez
deducido el impuesto sobre la renta correspondiente.
u. La utilidad integral est constituida por la utilidad neta del periodo.
v. Los ingresos por venta de mercanca se reconocen en resultados en el momento en que se
transfiere al cliente la propiedad de sta, de conformidad con la Norma Internacional de
Contabilidad N 18 emitida por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad, aplicada
en forma supletoria.
Los ingresos por membresas de las tiendas Sams Club se reconocen de manera diferida durante
los doce meses de su vigencia, de conformidad con el Boletn SAB-104 Revenue Recognition in
Financial Statements emitido en Estados Unidos por la Securities and Exchange Commission,
aplicado en forma supletoria y se presentan en el rubro de otros ingresos del estado de resultados.
Los ingresos por intereses y tarifas cobradas del Banco Walmart se reconocen en el rubro de otros
ingresos en el estado de resultados.
w. La utilidad por accin resulta de dividir la utilidad neta del periodo entre el promedio ponderado
de las acciones en circulacin.
x. La informacin financiera por segmentos es preparada en funcin al enfoque gerencial de
conformidad con el Boletn B-5, el cual est basado en la informacin que es empleada por la
Administracin de la Compaa para tomar decisiones operativas y evaluar el desarrollo de la
misma.
NOTA 4
CUENTAS POR COBRAR - NETO:
Las cuentas por cobrar se integran como se muestra a continuacin:
31 de diciembre de
2009 2008

Clientes $ 2,902,040 $ 1,860,273
Impuestos por recuperar 2,222,536 2,374,815
Otras cuentas por cobrar 551,614 324,477
Estimacin para cuentas incobrables ( 135,491) ( 71,769)

Total

$ 5,540,699

$ 4,487,796
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NOTA 5
INMUEBLES Y EQUIPO - NETO:
Los inmuebles y equipo se integran como se muestra a continuacin:

31 de diciembre de
2009 2008
Inversiones sujetas a depreciacin:
Edificios $ 29,114,493 $ 27,999,265
Instalaciones y mejoras en inmuebles arrendados 24,462,360 21,035,129
53,576,853 49,034,394
Menos:
Depreciacin acumulada ( 15,139,162) ( 13,424,189)
Inmuebles neto 38,437,691 35,610,205

Mobiliario y equipo

32,260,293

27,930,767
Menos:
Mobiliario y equipo - neto 16,394,721 14,239,255

Arrendamiento capitalizable:

Inmuebles 5,438,747 4,369,203
Mobiliario y equipo 878,132 855,073
6,316,879 5,224,276
Menos:
Arrendamiento capitalizable - neto 4,972,843 4,013,859
Inversiones sujetas a depreciacin - neto $ 59,805,255 $ 53,863,319

Inversiones no sujetas a depreciacin:
Terrenos $ 23,221,885 $ 22,750,274
Obras en proceso 1,865,593 2,672,854
Inversiones no sujetas a depreciacin $ 25,087,478 $ 25,423,128

Total

$ 84,892,733

$ 79,286,447

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NOTA 6
ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA:
Los saldos en moneda extranjera se resumen de la siguiente manera:
(Miles de dlares)
31 de diciembre de
2009 2008

Activos circulantes

US$ 103,437

US$ 36,934

Pasivos circulantes

US$ 118,193

US$ 176,211

El monto de las operaciones celebradas, denominadas en moneda extranjera (excluyendo inmuebles
y equipo) se muestran a continuacin:

(Miles de dlares)
31 de diciembre de
2009 2008

Importaciones de mercanca para la venta

US$ 691,698

US$ 1,043,656

Asistencia tcnica, servicios y regalas

US$ 124,566

US$ 125,582

Al 31 de diciembre de 2009 el tipo de cambio utilizado para valuar los activos y pasivos monetarios
denominados en moneda extranjera fue de $13.0903 por dlar ($13.6944 en 2008); a la fecha de
emisin de estos estados financieros, el tipo de cambio es de $13.0950 por dlar.

NOTA 7
SALDOS Y OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS:
Las cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar incluyen los siguientes saldos con
partes relacionadas:
31 de diciembre de
2009 2008

Cuentas por pagar a proveedores:

C.M.A. U.S.A., L.L.C. (Afiliada) $ 467,582 $ 715,474
Global George, LTD. (Afiliada)
5,320
5,290

$ 472,902
$ 720,764

Otras cuentas por pagar:

Wal-Mart Stores, Inc. (Tenedora) $ 363,229 $ 329,641
Global George, LTD. (Afiliada) 33,065 22,582
$ 396,294 $ 352,223
Pgina 78 de 87

A continuacin se presentan los montos de las operaciones que se llevaron a cabo con partes
relacionadas:
31 de diciembre de
2009 2008

Importaciones de mercanca para la venta

$ 2,717,272

$ 3,930,879

Asistencia tcnica, servicios y regalas

$ 1,539,110

$ 1,350,920

Durante el ao que termin el 31 de diciembre de 2009, las remuneraciones otorgadas por la
Compaa a sus principales funcionarios ascendi a $480,635 ($418,185 en 2008), integrados en su
mayora por beneficios directos a corto plazo, definidos en la NIF D-3.

NOTA 8
OTRAS CUENTAS POR PAGAR:
El saldo de las otras cuentas por pagar se integra como sigue:
31 de diciembre de
2009 2008

Pasivos acumulados y otros

$ 7,790,968

$ 7,364,774
Impuestos por pagar 1,728,056 632,030
Obligaciones laborales 15,998 74,728

Total

$ 9,535,022

$ 8,071,532

Dentro de los pasivos acumulados y otros se incluyen provisiones por un importe de $671,013 ($748,437
en 2008).

NOTA 9
COMPROMISOS:
Al 31 de diciembre de 2009, la Compaa tiene compromisos por adquisicin de inventarios e
inmuebles y equipo, as como servicios de mantenimiento por $6,751,765 ($4,709,435 en 2008).

NOTA 10
ARRENDAMIENTOS:
La Compaa tiene celebrados diversos contratos de arrendamiento operativo de inmuebles con
terceros, a plazos forzosos que fluctan entre 2 y 15 aos. Las rentas de estos contratos son fijas, y
variables en funcin a un porcentaje sobre ventas.
La Compaa tiene celebrados contratos de arrendamiento de inmuebles que califican como
capitalizables, los cuales se registran a valor presente de los pagos mnimos o a valor de mercado de
los inmuebles, el que resulte menor y se amortizan durante la vida til del inmueble, hasta en 33 aos.
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As tambin la Compaa tiene celebrados contratos de arrendamiento capitalizable de plantas
tratadoras de aguas residuales, que se utilizan para contribuir con las normas de proteccin
ecolgica. El plazo de pago flucta de 7 a 10 aos.
A continuacin se detallan los montos de rentas que se pagarn durante los prximos aos:

Ao
Arrendamiento
Operativo
(Plazo forzoso)
Arrendamiento
Capitalizable
(Pagos mnimos)

2010

$ 221,567

$ 261,639
2011 $ 212,001 $ 269,866
2012 $ 202,466 $ 277,477
2013 $ 191,565 $ 259,854
2014 $ 176,780 $ 222,912
2015 en adelante $ 481,238 $ 3,421,023

El total de las rentas operativas de inmuebles cargadas a resultados al 31 de diciembre de 2009 y 2008
ascendieron a $2,039,433 y $1,801,929, respectivamente.

NOTA 11
IMPUESTOS A LA UTILIDAD:
La Compaa y sus subsidiarias, excepto el Banco Walmart, tienen autorizacin de la Secretaria de
Hacienda y Crdito Pblico para determinar su resultado fiscal sobre bases consolidadas.
Los impuestos aplicados a resultados se integran como sigue:
31 de diciembre de
2009 2008

Impuesto sobre la renta causado

$ 6,252,431

$ 5,365,353
Impuesto sobre la renta diferido ( 40,192) ( 181,531)

Total

$ 6,212,239

$ 5,183,822

El impuesto diferido pasivo (activo) generado por las diferencias temporales es el siguiente:
31 de diciembre de
2009 2008

Inmuebles y equipo

$ 6,862,736

$ 5,889,508
Inventarios 33,934 636,300
Prdida fiscal pendiente de amortizar del Banco Walmart ( 468,864) ( 230,042)
Otros conceptos - neto
( 951,641) ( 779,409)

Total

$ 5,476,165

$ 5,516,357
Pgina 80 de 87

Al 31 de diciembre de 2009, la tasa efectiva de impuestos es similar a la tasa del 28% sealada en la
Ley del Impuesto Sobre la Renta. Esta Ley seala que las tasas de impuesto aplicables para los
prximos aos sern: 30% de 2010 al 2012, 29% en 2013 y 28% a partir de 2014.
El impuesto sobre la renta de 2009, incluye la acumulacin correspondiente a este ejercicio de las
existencias en inventarios al 31 de diciembre de 2004, toda vez que la empresa tom la opcin que
establece la Ley del Impuesto Sobre la Renta, de acumular de manera diferida el monto de dichos
inventarios, para efectos de la deduccin del costo de lo vendido, los cuales se espera concluir su
acumulacin hasta el ao 2012.
Derivado de la reforma fiscal 2010, que modifica el rgimen de consolidacin fiscal para establecer el
pago del impuesto sobre la renta relacionado con los beneficios de la consolidacin fiscal obtenidos
a partir de 1999, la Compaa no tiene un efecto significativo.
La Compaa tiene prdidas fiscales del Banco Walmart que de acuerdo con la Ley del Impuesto
Sobre la Renta vigente, pueden amortizarse contra las utilidades fiscales que se generen en los
prximos diez aos. Al 31 de diciembre de 2009 se tienen prdidas fiscales acumuladas pendientes de
amortizar como sigue:
Ao de expiracin Importe

2016 $ 24,124
2017 240,862
2018 585,279
2019 712,616
$ 1,562,8811
La Compaa seguir generando impuesto sobre la renta en los aos subsecuentes, de acuerdo a las
proyecciones fiscales realizadas.

NOTA 12
OBLIGACIONES LABORALES:
La Compaa tiene constituido un fondo de beneficios definidos en fideicomiso para hacer frente al
pago de la prima de antigedad, en el que los empleados no contribuyen. As mismo, reconoce el
pasivo por remuneraciones al trmino de la relacin laboral; ambos conceptos se calculan a travs
del mtodo de crdito unitario proyectado.
Al 31 de diciembre, los activos, pasivos y costos derivados de las obligaciones por prima de
antigedad y por remuneraciones al trmino de la relacin laboral por causas distintas de
reestructuracin, se detallan en la siguiente pgina.

Pgina 81 de 87

Prima de antigedad
Renumeraciones al trmino de la
relacin laboral
2009 2008 2009 2008

Obligacin por beneficios adquiridos

$ 185,204

$ 155,538

$ 44,616

$ 59,211

Obligacin por beneficios definidos
Activos del plan
Partidas pendientes de amortizar

$ 448,637
( 421,623)
12,844

$ 382,977
( 367,145)
11,438

$ 122,375
-
5,242

$ 108,543
-
7,605

Pasivo neto proyectado

$ 39,858

$ 27,270

$ 127,617

$ 116,148

Costo laboral del servicio actual
Costo financiero
Rendimiento de los activos del plan
Prdida (utilidad) actuarial

$ 61,621
33,947
( 32,485)
3,782

$ 57,124
28,337
( 25,989)
3,952

$ 8,975
9,354
-
( 6,815)

$ 8,679
8,338
-
( 408)

Costo neto del perodo

$ 66,865

$ 63,424

$ 11,514

$ 16,609

Los beneficios pagados y las aportaciones al fideicomiso por prima de antigedad al 31 de diciembre
de 2009 ascendieron a $32,822 ($25,040 en 2008) y $53,760 ($60,761 en 2008), respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2009, los activos del plan estn invertidos, a travs del fideicomiso en: 98%
mercado de dinero y 2% sociedades de inversin.
Al 31 de diciembre de 2009, la tasa de descuento utilizada para el clculo del valor presente de las
obligaciones laborales fue de 9.0% (9.25% en 2008), la tasa de crecimiento salarial fue de 5.25% (5.0%
en 2008) y la tasa de rendimiento de los activos del plan fue de 8.75% (9.25% en 2008).
A continuacin se presenta informacin de las obligaciones laborales por prima de antigedad y
remuneraciones al trmino de la relacin laboral por causas distintas de restructuracin, relativas a los
activos y pasivos al 31 de diciembre por los siguientes aos:

Prima de antigedad
Renumeraciones al trmino de
la relacin laboral

Ao
Obligacin por
beneficios
definidos
Activos
del plan
Situacin
del plan
Partidas
pendientes de
amortizar
Obligacin
por
beneficios
definidos
Partidas
pendientes de
amortizar
2009
$ 448,637 $ ( 421,623) $ 27,014 $ 12,844 $ 122,375 $ 5,242
2008
$ 382,977 $ ( 367,145) $ 15,832 $ 11,438 $ 108,543 $ 7,605
2007
$ 347,421 $ ( 319,792) $ 27,629 $ ( 3,009) $ 99,378 -
2006
1
$ 298,380 $ ( 279,399) $ 18,981 $ 6,349 $ 42,600 -
2005
1
$ 261,673 $ ( 246,614) $ 15,059 $ 11,336 - -

(1) Las cifras estn expresadas en miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2007.

La Compaa realiz el clculo de la PTU diferida por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de
2009 y 2008, utilizando el mtodo de activos y pasivos de conformidad con la NIF D-3. De acuerdo con
dicho clculo no se gener PTU diferida.

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NOTA 13
INVERSIN DE LOS ACCIONISTAS:
a. Asambleas Ordinarias:
En la Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 12 de marzo de 2009, se tomaron los
siguientes acuerdos:
1. Aprobacin de la cantidad mxima que la sociedad utilizar durante 2009 para recomprar
acciones propias, la cual asciende a $8,000,000.
2. Cancelacin de 69,940,100 acciones serie V provenientes de la recompra de acciones.
3. Incremento a la reserva legal por $297,151 con cargo a la cuenta de utilidades acumuladas.
4. Decreto de un dividendo el cual se le pagar al accionista en efectivo a razn de $0.61 pesos
por cada accin; dicho dividendo ser pagado el 30 de abril de 2009.
En la Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 12 de marzo de 2008, se tomaron los
siguientes acuerdos:
1. Aprobacin de la cantidad mxima que la sociedad utilizar durante 2008 para recomprar
acciones propias, la cual asciende a $8,000,000.
2. Cancelacin de 152,018,400 acciones serie V provenientes de la recompra de acciones.
3. Incremento a la reserva legal por $352,135 con cargo a la cuenta de utilidades acumuladas.
4. Decreto de un dividendo el cual a eleccin del accionista se le pagar en efectivo a razn
de $0.59 pesos por cada accin, o en acciones de la sociedad, al factor de intercambio que
se determine tomando en cuenta el precio de cotizacin del cierre de la accin del da 2 de
abril de 2008 y los $0.59 pesos. Dicho dividendo ser pagado el 18 de abril de 2008.
5. Aumento del capital social en su parte variable, hasta por la cantidad de $4,991,590; dicho
aumento quedar amparado por la emisin de hasta 178,271,066 acciones comunes
ordinarias, que se destinarn exclusivamente a ser entregadas como dividendo.
Aquellas acciones que no queden suscritas y entregadas a los accionistas quedarn canceladas;
as mismo el aumento del capital social quedar cancelado en la misma proporcin.
El 15 de abril de 2008, concluy el plazo para que los accionistas eligieran el cobro del dividendo
en efectivo o en acciones de conformidad con los acuerdos tomados en la pasada Asamblea
Ordinaria de Accionistas celebrada el 12 de marzo de 2008; derivado de lo anterior se entregaron
a los accionistas 37,228,737 nuevas acciones serie V que representan un importe de $1,693,908 y
se cancelaron 141,042,329 acciones que no fueron suscritas originando una disminucin al capital
social no suscrito de $3,297,682.

b. El capital social est integrado por acciones nominativas sin expresin de valor nominal; el monto
mximo autorizado es ilimitado.
Al 31 de diciembre, el capital social exhibido y el nmero de acciones se muestran a
continuacin:

Capital social 2009 2008

Fijo
Variable

$ 1,844,173
12,525,307

$ 1,844,173
12,625,520

Total

$ 14,369,480

$ 14,469,693

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Nmero de acciones serie V ordinarias, de suscripcin
libre:
2009 2008

Fijo (Clase 1)
Variable (Clase 2)

1,075,006,074
7,301,258,149

1,075,006,074
7,359,674,349

Total

8,376,264,223

8,434,680,423

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 el capital social incluye en ambos aos, utilidades capitalizadas
por $11,451,328 y $899,636 por capitalizacin de cuentas de actualizacin.
Durante el ao que termin el 31 de diciembre de 2009, se adquirieron 58,416,200 (75,833,500 en
2008) acciones de WALMEX; de las cuales 7,070,000 (12,963,400 en 2008) acciones fueron
canceladas por acuerdo en la asamblea de accionistas del 12 de marzo de 2009 (12 de marzo de
2008); dicha recompra implic reducir el capital social histrico en $100,213 ($126,046 en 2008). La
diferencia entre el valor terico y el precio de adquisicin de las acciones, se aplic contra las
utilidades acumuladas.
c. El reparto de utilidades y las reducciones de capital que excedan al saldo de la cuenta de
utilidad fiscal neta (CUFIN) y de la cuenta de capital de aportacin (CUCA), causarn impuesto
conforme a lo dispuesto en los artculos 11 y 89 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta.
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el monto total de las cuentas fiscales relacionadas con el
capital contable ascienden a $76,682,126 y $66,246,839, respectivamente.
d. El fondo para el plan de acciones al personal est constituido por 144,252,677 acciones de
WALMEX, de las cuales 138,389,521 acciones se encuentran en un fideicomiso creado para tal fin.
El monto cargado a resultados por el costo de compensacin durante los ejercicios de 2009 y
2008 asciende a $205,954 y $91,453 respectivamente, el cual no representa una salida de recursos.
A continuacin se muestran los movimientos de las acciones con opcin a compra del plan:

Nmero
de acciones
Precio promedio
ponderado (pesos)

Saldo al 31 de diciembre de 2007

124,157,538

22.00
Asignadas
25,402,584 38.70
Ejercidas
( 13,113,293) 17.19
Canceladas
( 3,050,172) 35.51
133,396,657 25.34
Asignadas
30,763,435 31.69
Ejercidas
( 19,636,369) 18.51
Canceladas
( 2,360,088) 40.12


142,163,635

27.41

Acciones disponibles para asignacin:

2,089,042
2,734,789

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Al 31 de diciembre de 2009, las acciones asignadas y ejercibles correspondientes al fondo para el
plan de acciones, se integran como se muestra a continuacin:

Asignadas Ejercibles
Rango de
precios
(pesos)
Nmero de
acciones
Vida
promedio
remanente
(en aos)
Precio
promedio
ponderado
(pesos)
Nmero
de
acciones
Precio
promedio
ponderado
(pesos)

9.96 11.41

5,863,156

1.0

11.10

5,863,156

11.10
10.73 12.64
7,332,306 2.2 12.55 7,332,306 12.55
11.55 13.75
11,373,337 3.2 12.57 11,373,337 12.57
16.90 18.18
13,783,526 4.2 16.93 13,783,526 16.93
19.80
17,909,504 5.2 19.80 12,851,595 19.80
28.79 30.03
16,943,896 6.2 28.80 8,449,636 28.80
43.09
15,664,387 7.2 43.09 5,910,246 43.09
38.70 22,530,088 8.2 38.70 3,981,407 38.70
31.69 30,763,435 9.2 31.69 - -

142,163,635

6.3

27.42

69,545,209

20.71

NOTA 14
RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO:
El resultado integral de financiamiento se integra como sigue:

31 de diciembre
2009 2008

Productos financieros - neto

$ 672,723

$ 783,214
Prdida en cambios neto ( 10,633) ( 308,767)

Total

$ 662,090

$ 474,447

NOTA 15
INFORMACIN FINANCIERA POR SEGMENTOS:
La informacin financiera por segmentos fue preparada en funcin al enfoque gerencial y a los
criterios indicados en el Boletn B-5. La Compaa realiza sus operaciones en la Repblica Mexicana,
sus ventas las efecta al pblico en general y su principal giro es la operacin de tiendas de
autoservicio.
La Compaa identifica los siguientes segmentos operativos:
Autoservicio: operacin de tiendas de descuento, hipermercados, tiendas de precios al mayoreo
con membresas y supermercados.
Servicios financieros: operacin de sucursales bancarias para la prestacin de servicios de banca
y crdito.
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Otros: integrado por las tiendas departamentales, restaurantes y las operaciones inmobiliarias con
terceros.
A continuacin se muestra la informacin de los segmentos operativos al 31 de diciembre:

Segmento Total ingresos Utilidad de operacin
2009 2008 2009 2008

Autoservicio

$ 256,313,101

$ 230,312,982

$ 21,429,255

$ 18,319,562
Servicios Financieros 173,081 32,090 ( 745,328) ( 623,838)
Otros 13,964,969 14,571,938 1,584,572 2,055,350

Consolidado

$ 270,451,151

$ 244,917,010

$ 22,268,499

$ 19,751,074

Segmento Adquisiciones de inmuebles y equipo Depreciacin
2009 2008 2009 2008

Autoservicio

$ 9,107,442

$ 9,953,133

$ 3,895,827

$ 3,421,219
Servicios Financieros 203,344 168,983 64,837 51,072
Otros 423,771 1,193,864 685,548 663,782

Consolidado

$ 9,734,557

$ 11,315,980

$ 4,646,212

$ 4,136,073
Segmento Total activo Pasivo a plazo menor de un ao
2009 2008 2009 2008

Autoservicio

$ 109,641,979

$ 95,730,567

$ 33,859,456

$ 31,523,608
Servicios Financieros 1,399,093 623,103 541,748 233,812
Otros 14,483,375 13,373,320 2,033,073 2,022,833
Partidas no asignables 7,614,707 8,736,927 3,478,325 1,296,401

Consolidado

$ 133,139,154

$ 118,463,917

$ 39,912,602

$ 35,076,654

Las partidas no asignables corresponden principalmente a terrenos en reserva, al efectivo y
equivalentes de efectivo de las Compaas tenedoras e inmobiliarias, as como al impuesto sobre la
renta por pagar.

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NOTA 16
EVENTOS SUBSECUENTES:
El 22 de diciembre de 2009, la Compaa celebr la Asamblea Extraordinaria de Accionistas en la cual
se aprob la adquisicin de las acciones de TFB Corporation N.V. y Subsidiarias (Walmart
Centroamrica), a travs de la fusin de la misma en WALMEX mediante una parte relacionada, en
esta operacin la Compaa adquirir los activos y asumir los pasivos de Walmart Centroamrica a
partir de la fecha en que la adquisicin surta efectos legales. Dicha operacin para efectos contables
ser registrada como una adquisicin de negocios de conformidad con la NIF B-7. La Compaa est
evaluando los efectos de la operacin.

NOTA 17
NUEVOS PRONUNCIAMIENTOS:
El 18 de diciembre de 2009, el CINIF aprob la NIF B-16 Estados financieros de entidades con
propsitos no lucrativos, la NIF C-1 Efectivo y equivalentes de efectivo y la NIF E-2 Donativos
recibidos u otorgados por entidades con propsitos no lucrativos; la entrada en vigor de estas
normas aplica a ejercicios que inician a partir del 1 de enero de 2010. As mismo aprob la NIF B-5
Informacin financiera por segmentos y la NIF B-9 Informacin financiera a fechas intermedias; la
entrada en vigor de estas dos normas aplica a ejercicios que inician a partir del 1 de enero de 2011.
La aplicacin de estas nuevas NIF no tendr efecto importante en los estados financieros de la
Compaa.

NOTA 18
APROBACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS:
Los estados financieros y sus notas por el periodo que termin el 31 de diciembre de 2009 y 2008,
fueron aprobados por el Consejo de Administracin de la Compaa en junta celebrada el da 11 de
febrero de 2010.

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