Administracion Financiera I ADM

Carrera: Administracin de Empresas
Curso: 5 Ao
Materia: Administracin Financiera I
Profesor: Lic. Jos Cabrerizo Rodriguez
Ao Acadmico: 2007

Programa de la Asignatura

UNIDAD 1: Introduccin

1.1.- La funcin financiera: su naturaleza e importancia. Situacin financiera y
situacin econmica. Finanzas y contabilidad. Enfoque emprico y terico de la
funcin financiera: evolucin. Finanzas a corto y largo plazo.
1.2.- Objetivos de la funcin financiera. Evolucin histrica.
1.3.- Decisiones bsicas de la funcin financiera. Objetivos bsicos y operativos.
1.4.- Estructuras bsicas: su composicin y funcionamiento. Areas de inters. Riesgo:
operativo, financiero, total.
1.5.- Organizacin de la funcin financiera. Relaciones con las otras funciones de la
empresa y con el medio externo. Herramientas de la Funcin Financiera.
Metodologa de Anlisis en el rea de Finanzas.

UNIDAD 2: Decisiones Estratgicas de Inversin a Largo Plazo: El Presupuesto de
Capital

2.1.- Las Inversiones como Flujos de Fondos. Clasificacin de las inversiones.
Determinacin de los Flujos Netos de Fondos: Flujo Inicial; Flujos Anuales de
Fondos. Incidencia de la Depreciacin. Estimacin del Valor Residual Apndice
de Matemtica Financiera.
2.2.- Mtodos para evaluar financieramente proyectos de inversin: Perodo de
recuperacin, Perodo de Recuperacin Descontado, Rendimiento Promedio
Contable, Valor Actual Neto (VAN), Tasa Interna de Retorno (TIR), Tasa Interna
de Retorno Modificada (TIRMO). Beneficio vs. Costo. Anlisis comparativo.
Proyectos de vida til diferente.
2.4.- Presupuesto de Capital y riesgo del proyecto. Anlisis de sensibilidad.
2.5.- La inflacin y su incidencia en la tasa de descuento. Ajuste en los Flujos de
Caja. Tasas Nominales y Reales.
2.6.- Arrendamiento Financiero. Clases de Arrendamiento, ventajas. Comprar o
arrendar.

UNIDAD 3: Valoracin de Activos Financieros

3.1.- Valuacin de Bonos. Conceptos fundamentales. Modelo bsico de valuacin de
bonos. Relaciones entre la tasa del cupn, el rendimiento requerido y el precio
del bono. Cambios en los valores de los bonos a travs del tiempo. Operaciones
entre perodos intermedios. Sensibilidad del precio de los bonos a las
variaciones en las tasas de intereses. Sensibilidad del precio de los bonos de
acuerdo a su duracin. Estrategias de los inversores en bonos. Proyeccin de
precios y rendimientos en bonos. Proyeccin de los rendimientos de los
portafolios de los bonos. Riesgos asociados a la inversin en bonos. Entidades
calificadoras de riesgo.
3.2.- Valuacin y Rendimiento de Acciones. Resea del mercado accionario.
Valuacin de las acciones en base a los dividendos esperados: crecimiento
constante y variable. Valuacin de las acciones por descuento del Equility Cash
Flow Valuacin de acciones preferidas. Valuacin de acciones a partir del Price-
Earning.
3.3.- El modelo de valuacin de activos de capital: Capital Asset Pricing Model
(CAPM).
3.4.- El modelo de valuacin por arbitraje (A.P.T.).
3.5.- El modelo de mercado.
3.6.- Modelos multifactoriales.

UNIDAD 4: Fuentes de Financiamiento a Largo Plazo

4.1.- Clases fundamentales de valores: Deuda a largo plazo, Acciones Comunes u
ordinarias, Acciones preferidas.
4.2.- Determinacin del Costo de las Fuentes de Financiamiento, antes y despus de
impuestos. Costos Explcitos e implcitos. Mtodo del rendimiento del dividendo
ms el incremento en el valor de las acciones. Determinacin de la Tasa de
Crecimiento (g).
4.3.- Teoras de Costo de Capital: Costo medio o promedio ponderado.
4.4.- Enfoque marginal. Costo promedio marginal.

UNIDAD 5: Estructura de Capital y Poltica de Dividendos

5.1.- Punto de equilibrio: Operativo y Financiero.
5.2.- Apalancamiento Operativo, Financiero y Combinado.
5.3.- Decisiones sobre estructura de financiamiento. Poltica de endeudamiento.
5.4.- Costo combinado de capital propio y ajeno. Teora de la Utilidad Neta y de la
Utilidad Operativa Neta.
5.5.- Rentabilidad Estratgica (ROE).
5.6.- Poltica de Dividendos.
5.7.- Valor Agregado Econmico (EVA).
5.8.- Valuacin de la Empresa. Mtodos.

Bibliografa Bsica

- Modulo nico.
- L. DUMRAUF Guillermo "Finanzas Corporativas" Buenos Aires, GRUPO GUIA S.A.,
2003.
- L DUMRAUF Guillermo "Calculo Financiero Aplicado (Un enfoque profesional)"
Buenos Aires, LA LEY, 2004.
- EMERY Douglas R. y FINNERTY John D. "Administracin Financiera Corporativa",
(Mxico, Pearson Educacin, Primera Edicin en Espaol, 2000).

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