ndice

Introduccin..pg. 1

Objetivos generales.pg. 2

Objetivos Especficos..pg. 3

Calculo del VAN (marco terico) Pg. 4- 8

Conclusin.pg. 9

Bibliografa.pg. 10


pg. 1


INTRODUCCION:

El Valor Actualizado Neto (VAN) es un mtodo de valoracin de inversiones que puede
definirse como la diferencia entre el valor actualizado de los cobros y de los pagos
generados por una inversin. Proporciona una medida de la rentabilidad del proyecto
analizado en valor absoluto, es decir expresa la diferencia entre el valor actualizado de
las unidades monetarias cobradas y pagadas.
En el presente trabajo desarrollaremos la forma de trabajar con el VAN como una
herramienta importante para la toma de decisiones en las grandes empresas y tambin
en micro finanzas para desarrollar un mejor olfato para invertir su capital y fortalecer sus
futuras inversiones.
La importancia que tiene el valor actual neto es trascendental para llevar una eficaz
gestin administrativa y dinmica de inversin en todos los rubros de las organizaciones
modernas y una de las ms importantes herramientas para justificar gastos que en
futuro generaran rentabilidad.















pg. 2


OBJETIVOS GENERALES:



Dar a conocer la importancia de la aplicacin del van en la toma de decisiones
de las empresas para proyectar sus flujos de cajas y saber si una inversin es
rentable en el corto mediano o largo plazo.
Conocer las formas o formulas con las que se puede calcular el valor actual neto.
Aumentar el conocimiento con respecto de este tema en los compaeros del aula
y que de esta manera despierte en todos nosotros el inters por investigar ms
acerca de esta tan importante herramienta.


















pg. 3


OBJETIVOS ESPECIFICOS:



Demostrar de una manera prctica como el van se aplica en los diferentes
mbitos para medir una rentabilidad.
Aplicar el conocimiento adquirido en el desarrollo del tema para aclarar dudas
acerca de su implementacin.
Explicar cmo se debe determinar si una empresa debe emprender un proyecto
o no.



















pg. 4

EL VALOR ACTUAL NETO (VAN) O VALOR PRESENTE NETO (VPN)
Corresponde al monto o valor del desembolso que la empresa har en el momento de
contraer la inversin. En este monto se pueden encontrar: El valor de los activos fijos,
la inversin diferida y el capital de trabajo.
Los activos fijos sern todos aquellos bienes tangibles necesarios para el proceso de
transformacin de materia prima (edificios, terrenos, maquinaria, equipos, etc.) o que
pueden servir de apoyo al proceso. Estos activos fijos conforman la capacidad de
inversin de la cual dependen la capacidad de produccin y la capacidad de
comercializacin.
La inversin diferida es aquella que no entra en el proceso productivo y que es
necesaria para poner a punto el proyecto: construccin, instalacin y montaje de una
planta, la papelera que se requiere en la elaboracin del proyecto como tal, los gastos
de organizacin, patentes y documentos legales necesarios para iniciar actividades, son
ejemplos de la inversin diferida.
El capital de trabajo es el monto de activos corrientes que se requiere para la operacin
del proyecto: el efectivo, las cuentas por cobrar, los inventarios se encuentran en este
tipo de activos. Cabe recordar que las empresas deben tener niveles de activos
corrientes necesarios tanto para realizar sus transacciones normales, como tambin
para tener la posibilidad de especular y prever situaciones futuras impredecibles que
atenten en el normal desarrollo de sus operaciones. Los niveles ideales de activos
corrientes sern aquellos que permita reducir al mximo posible los costos de
oportunidad (costos por exceso + costos por insuficiencia + costos por administracin).
Los activos fijos son bienes sujetos al desgaste por el uso o tambin por el paso del
tiempo. La depreciacin juega papel importante pues afecta positivamente a los flujos
netos de efectivo por ser sta deducible de impuestos lo que origina un ahorro
fiscal. Importante recordar que los terrenos no son activos depreciables. Los activos
nominales o diferidos por su parte, tambin afectan al flujo neto de efectivo pues son
inversiones susceptibles de amortizar, tarea que se ejecutar con base a las polticas
internas de la compaa. Estas amortizaciones producirn un ahorro fiscal muy positivo
para determinar el flujo neto de efectivo.
El valor actual neto, tambin conocido como valor actualizado neto o valor presente
neto (en ingls net present value), cuyo acrnimo es VAN (en ingls, NPV), es un
procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado nmero de
flujos de caja futuros, originados por una inversin. La metodologa consiste en
descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de
caja (en ingls cash-flow) futuros den determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los
flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el


pg. 5

desembolso inicial. Dicha tasa de actualizacin (k) o de descuento (d) es el resultado
del producto entre el coste medio ponderado de capital (CMPC) y la tasa de inflacin
del periodo. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces,
es recomendable que el proyecto sea aceptado.
En las transacciones internacionales es necesario aplicar una tasa de inflacin
particular, tanto, para las entradas (cobros), como, para las de salidas de flujos (pagos).
La condicin que maximiza el margen de lo flujos es que la economa exportadora
posea un IPC inferior a la importadora, y viceversa.
Un VAN calculado utilizando los tipos variables de actualizacin (si son conocidos por la
duracin de la inversin) refleja mejor la situacin real que una calculada a partir de una
tasa de descuento constante de la duracin de inversin.
Para algunos inversores profesionales, sus fondos de inversin estn comprometidos
con destino a un valor determinado de rentabilidad. En estos casos, que la tasa de
rendimiento debe ser seleccionada como la tasa de descuento para el clculo del VAN.
De esta manera, una comparacin directa se puede realizar entre la rentabilidad del
proyecto y la tasa de rendimiento deseada.
Hasta cierto punto, la seleccin de la tasa de descuento depende del uso que se le va a
dar. Si la intencin es simplemente para determinar si un proyecto agregar valor a la
empresa, mediante el coste medio ponderado del capital puede ser apropiado. Si se
trata de decidir entre alternativas de inversin con el fin de maximizar el valor de la
empresa, la tasa de reinversin de las empresas probablemente sera una mejor
opcin.

La frmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:


Representa los flujos de caja en cada periodo t.
Es el valor del desembolso inicial de la inversin.
Es el nmero de perodos considerado.
, d o TIR es el tipo de inters.
Si el proyecto no tiene riesgo, se tomar como referencia el tipo de la renta fija, de
tal manera que con el VAN se estimar si la inversin es mejor que invertir en
algo seguro, sin riesgo especfico. En otros casos, se utilizar el coste de
oportunidad.


pg. 6

Cuando el VAN toma un valor igual a 0, k pasa a llamarse TIR (tasa interna de
retorno). La TIR es la rentabilidad que nos est proporcionando el proyecto.

El VAN de un proyecto, o valor actual neto, es una medida utilizada para determinar si
una empresa debe emprender un proyecto. Este indicador toma los valores futuros de
los flujos de caja del proyecto y los pone en valor presente. Si es positivo, generar
ingresos futuros y la empresa debe acometer el proyecto. Si es negativo, generar
prdidas y la empresa debe renunciar a ese proyecto y emprender otros.
La evaluacin econmica y la evaluacin financiera. En ambos casos se emplearan los
mismos indicadores de rentabilidad: la diferencia entre ambos tipos de evaluacin
estar dada por los flujos de efectivo y por la tasa de descuento empleada en cada uno
de ellos.
Los indicadores financieros de evaluacin de proyectos mayormente empleados son:


- Valor Actual Neto ( VAN )
- Beneficio Costo ( B/C )
- Tasa Interna de Retorno (TIR )





Un proyecto de inversin requiere para su implementacin un desembolso inicial
de $ 345, el cual generara un flujo de efectivo (beneficios) creciente durante los
prximos 5 aos que tiene de vida til:



Ao 1; $ 100

Ao 2; $ 150

Ao 3, $ 200

Ao 4, $ 210

Y finalmente en el ao 5 $ 220.





El promotor interesado en el proyecto empleara sus recursos financieros para
echar andar el proyecto y considera que estos tiene un costo de oportunidad del
27% anual. cul ser el VAN de este proyecto? Como se interpreta el resultado
obtenido.

El VAN de esta alternativa de inversin es $71.6, y dado que es positivo el
proyecto en cuestin deber aceptarse. Si la tasa de descuento asumida (27%)


pg. 7

es una tasa nominal y no incluye el premio por el riesgo asumido, entonces el
resultado de $ 71.6 es el premio que el proyecto ofrece por el riesgo asumido.

AOS FLUJO NETO
DE EFCTIVO
FACTORES DE
ACTUALIZACION AL
27%
FLUJO NETO DE
EFCTIVO
ACTUALIZADO
FLUJO NETO
DE EFECTIVO
ACUMULADO
0
1
2
3
4
5
-345
100
150
200
210
220
1.0000
0.7874
0.6200
0.4882
0.3844
0.3027
-345.0
78.7
93.0
97.6
80.7
66.6
-345.0
-266.3
-173.3
-75.7
5.0
71.6

VAB 416.6
VAP -345.0
____________________________________
VAN 71.6


Otra forma de calcular VAN

1 - Determina los flujos de caja del proyecto. Digamos que una empresa gasta 5.000
dlares en un nuevo equipo que tendr una duracin de tres aos. El equipo generar
un ingreso de 1.000 dlares en su primer ao, 3.000 en su segundo ao y 3.500 en su
tercer ao.
2- Determina el rendimiento que la empresa desea del proyecto. El retorno es un
porcentaje estimado por la empresa. En este ejemplo, la empresa desea ganar un 5 por
ciento por el equipo.
3- Encuentra el valor actual relacionado con los factores a un dlar (ver Recursos) para
los aos en cuestin. En este ejemplo, la tasa es del 5 por ciento. Para el primer ao,
un 5 por ciento es 0,95238. Para el segundo, 0,90703 y para el tercero, 0,86384.
4- Multiplica los factores de valor actual por sus flujos de caja asociados para
determinar el valor actual del flujo de caja. En este ejemplo, 1.000 dlares por 0,95238
hacen 952,38 dlares, 3.000 por 0,90703, 2.721,09 y 3.500 por 0,86384, 3.023,44.


pg. 8

5- Suma los ingresos y las salidas de caja. En este ejemplo, 952,38 + 2.721,09 +
3.023,44 hacen 6.696,91 dlares como ingresos de caja. La salida es de 5.000 dlares.
6- Resta las salidas de caja menos los ingresos. En este ejemplo, 6.696,91 menos
5.000 hacen 1.696,91.
























pg. 9

CONCLUCION:
El van es una herramienta en la que hay que tener claro lo siguiente:
Valor Presente Neto: El Valor Presente Neto permite determinar si una inversin cumple
con el objetivo bsico financiero: MAXIMIZAR la inversin.
El Valor Presente Neto permite determinar si dicha inversin puede incrementar o
reducir el valor.
Ese cambio en el valor estimado puede ser positivo, negativo o continuar igual.
Si es positivo significar que el valor de la firma tendr un incremento equivalente al
valor del Valor Presente Neto.
Si es negativo quiere decir que la firma reducir su riqueza en el valor que arroje el
VPN.
Si el resultado del VPN es cero, la empresa no modificar el monto de su valor.
Con base en lo anterior podemos concluir que el VAN nos ayudara a optimizar
nuestras inversiones en la medida en que la apliquemos cada vez ms eficazmente
apegada a la realidad de nuestras empresas.














pg. 10


BIBLIOGRAFIA:

http://es.wikipedia.org/wiki/Valor_actual_neto
http://www.monografias.com/trabajos97/valor-actual-neto/valor-actual-neto.shtml
http://www.enciclopediafinanciera.com/finanzas-corporativas/tasa-de-descuento.htm
http://www.pymesfuturo.com/vpneto.htm