FORMULACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Se desea la conveniencia de crear una nueva empresa para lo cual se dispone de

la siguiente informacin.
a) La estrategia comercial considera un precio de introduccin de US$ 100 para
los tres primeros aos y de US$ 110 a partir del cuarto.
a)

costo (u)
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

100.000
100.000
100.000
110.000
110.000
110.000
110.000
110.000
110.000
110.000

b) La proyeccin de demanda supone vender 1000 8unidades el primer ao,

aumentar en un 20% las ventas del segundo ao, en un 5% el tercero y crecer en
forma vegetativa en el equivalente a la poblacin que se estima un 2% anual.
b)i(%)
0.000
100.000
20.000
5.000
2.000
2.000
2.000
2.000
2.000
2.000
2.000

unidades
1,000.000
1,200.000
1,260.000
1,285.200
1,310.904
1,337.122
1,363.865
1,391.142
1,418.965
1,447.344

ingreso
100,000.000
120,000.000
126,000.000
141,372.000
144,199.440
147,083.429
150,025.097
153,025.599
156,086.111
159,207.834

c) las inversiones en activos fijos corresponden a US$ 80000 en terrenos, US$

2000000 en construcciones que se deprecian contablemente en 40 aos y US$
100000 en maquinarias que se deprecian en 10 aos, aunque tienen una vida til
real de solo seis aos. Al final de su vida til, podran venderse en el 50% de lo
que costaron.

c Descripcin

inversin

)
Terreno
Construccin
depreciacin de la construccin
(aos)
Maquinarias
depreciacin de la
maquinaria(aos)
vida til (aos)
Ingreso por inve d la maquia del
costo(%)

80,000.000
200,000.000
40.000
100,000.000
10.000
6.000
50%

d) El costo variable es de US$ 30000 para cualquier nivel de actividad y los

costos fijos de de US$ 20000
d)

costos
variables
costos fijos

30,000.00
0
20,000.00
0

e) La tasa de impuesto a las utilidades es de 17%.

IGV(%
e)
)
17%
f) el capital de trabajo equivale a seis meses de costo de operacin
desembolsables.

f) capital de trabajo(meses)
de costos de operacin
desembolsables

g) el valor de desecho se calcula en US$ 290000 al final del decimo ao.

g)

el valor de desecho
290,000.000
al final del periodo
h) El 60% de la inversin fija se financia con un prstamo a ocho aos de plazo y
a una tasa de inters del 9% anual.

h)

% de
la
descripci inversi
n
n
Aos
prstamo(
%)
60%
8.000
i(%)
9%

i) El capital de trabajo, las inversiones de reposicin y el 40% de las inversiones

fijas se financian con aporte de los inversionistas
i)

Descripcin

capital de trabajo reposicin

inversin(%)

40%

Se pide
A) elaborar el flujo de caja econmico para este proyecto.
PERIODO
ingresos

1
2
3
1000
126,000.
00
120000
000

4
141,372.
000

3000
0
2000
0

38,556.0
00
20,000.0
00
5,000.00
0
10,000.0
00

venta activo
costos
variables
costos fijos
depreciacin
de
construccin
depreciacin
de
maquinaria

-5000 -5000
1000
0
-10000

37,800.0
00
20,000.0
00
5,000.00
0
10,000.0
00

3500
0

49000.
00

53,200.0
00

-5950 -8330
2905 40670.
0
00
5000.0
5000
0
1000 10000.

-9044
44,156.0
00
5,000.00
0
10,000.0

-36000
-20000

valor libros
utilidad
impuestos
utilidad neta
depredacin
construccin
depreciacin

5
144,199.
440

6
7
8
9
10
147,083.4 150,025.0 153,025.5 156,086.1 159,207.8
29
97
99
11
34
50,000.00
0
40,113.66 40,915.93 41,734.25 42,568.93 43,420.31
2
6
4
9
8
20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00
0
0
0
0
0

39,327.1
20
20,000.0
00
5,000.00
0
-5,000.000 5,000.000
10,000.0 10,000.00 10,000.00
00
0
0
40,000.00
0
67,816.0 69,872.3 81,969.76 74,109.16
00
20
6
2
11878.29 13934.860 12598.55
11528.72
44
29
749
56,287.2 57,994.0 68,034.90 61,510.60
80
26
6
4
5,000.00 5,000.00
0
0
5,000.000 5,000.000
10,000.0 10,000.0 10,000.00 10,000.00

5,000.000 5,000.000 5,000.000

10,000.00 10,000.00 10,000.00
0
0
0

76,291.34 78,517.17 80,787.51

5
2
5
12969.52 13347.91 13733.87
864
922
76
63,321.81 65,169.25 67,053.63
6
3
8
5,000.000 5,000.000 5,000.000
10,000.00 10,000.00 10,000.00

de
maquinaria

00

00

00

00

valor libros
terreno
80,000.000
200,000.00
construccin
0
100,000.00
maquinarias
0
capital de
trabajo
25,000.000 -3000 -900.00 -378.000
valor de
desecho
405,000.00 4105 54770. 58,778.0
FCE
0
0
00
00

0
40,000.00
0

100,000.0
00
-386.000

-393.000

70,901.2
80

72,601.0
26

-401.000

-409.000

-417.000

-426.000

31,710.00
0
290,000.0
00

22,633.90 76,101.60 77,904.81 79,743.25 403,763.6

6
4
6
3
38

B) determinar en VAN, TIR, B/C Y PRI para el flujo Econmico

B)
tasa de descuento

15%
S/.
783,724.81

VAN
TIR
B/C
PRI

14%
1.935
7

calculo de
PRI

x
Aproximacin de
recuperacin del
cap
69740.63

Tasa
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
12%
13%
14%
15%
16%
17%
18%
19%
20%
21%

474,740.63
8.000
2
405,000.00
0

69740.63 x=

VAN
481,462.899
416,987.884
359,007.974
306,807.636
259,757.348
217,302.463
178,953.604
144,278.374
112,894.201
84,462.129
58,681.446
35,285.021
14,035.238
-5,279.526
-22,847.991
-38,838.656
-53,402.148
-66,673.287
-78,772.881
-89,809.312
-99,879.926

6.825

22%

-109,072.256

C) Determinar el costo fijo, costo variable y el punto de equilibrio para el quinto

ao.

COSTOS FIGOS
COSTO VAR UNITARIO
PRECION UNITARIO

20,000.000
30.000
100.000

UMBRAL DE
RENTABILIDAD
INGRESO

285.714 UNIDAES
28,571.429 INGRESOS

PRECIO
COSTOS
COSTOS
UNITARIO UNIDAES FIGOS
VARIABLE
0
0.00
0.00
0.00
0.000
30,000.00
1
100.00 1000.00 20000.00
0
36,000.00
2
100.00 1200.00 20000.00
0
37,800.00
3
100.00 1260.00 20000.00
0
38,556.00
4
110.00 1285.20 20000.00
0
39,327.12
5
110.00 1310.90 20000.00
0

COSTOS INGRESO BENEFICI

TOTALES S
OS
0.000
0.000
0.000
50,000.00 100,000. 50,000.0
0
000
00
56,000.00 120,000. 64,000.0
0
000
00
57,800.00 126,000. 68,200.0
0
000
00
58,556.00 141,372. 82,816.0
0
000
00
59,327.12 144,199. 84,872.3
0
440
20

110.00

1337.12

20000.00

110.00

1363.86

20000.00

110.00

1391.14

20000.00

110.00

1418.96

20000.00

10

110.00

1447.34

20000.00

40,113.66
2
40,915.93
6
41,734.25
4
42,568.93
9
43,420.31
8

Calculamos el punto de equilibrio

Para el quinto ao

COSTOS VARIABLES
COSTOS FIGOS
COSTO VAR
UNITARIO
PRECION UNITARIO

UMBRAL DE
RENTABILIDAD
INGRESO

39,327.120
20,000.000
30.000
110.000

250.000 UNIDAES
27,500.00
0 INGRESOS

60,113.66
2
60,915.93
6
61,734.25
4
62,568.93
9
63,420.31
8

147,083.
429
150,025.
097
153,025.
599
156,086.
111
159,207.
834

86,969.7
66
89,109.1
62
91,291.3
45
93,517.1
72
95,787.5
15

D) Efectuar el anlisis de sensibilidad considerado.

a) SI se considera que el precio se incremente en un 20% a partir del sexto ao.
costo
(unt)

a)
0
1

100.000

2
3
4
5
6
7
8
9
10

100.000
100.000
110.000
110.000
132.000
158.400
190.080
228.096
273.715

b)i(%)
0.000
100.0
00
20.00
0
5.000
2.000
2.000
2.000
2.000
2.000
2.000
2.000

unidades

ingreso

1,000.000

100,000.000

1,200.000
1,260.000
1,285.200
1,310.904
1,337.122
1,363.865
1,391.142
1,418.965
1,447.344

120,000.000
126,000.000
141,372.000
144,199.440
176,500.115
216,036.140
264,428.236
323,660.160
396,160.036

PERIODO

ingresos

1
10000
0

2
120000

3
126,000.
000

4
141,372.
000

5
144,199.
440

37,800.0
00
20,000.0
00
5,000.00
0
10,000.0
00

38,556.0
00
20,000.0
00
5,000.00
0
10,000.0
00

39,327.1
20
20,000.0
00
5,000.00
0
10,000.0
00

53,200.0
00
-90.440
53,109.5
60
5,000.00
0
10,000.0
00

67,816.0
00
-115.287
67,700.7
13
5,000.00
0
10,000.0
00

69,872.3
20
-118.783
69,753.5
37
5,000.00
0
10,000.0
00

venta activo
costos variables

-30000

-36000

costos fijos

-20000

-20000

depreciacin de
construccin

-5000

-5000

depreciacin de
maquinaria

-10000

-10000

valor libros
49000.0
35000
0
-59.5
-83.30
34940. 48916.7
5
0

utilidad
impuestos
utilidad neta
depredacin
construccin
depreciacin de
maquinaria

5000

5000.00
10000.0
10000
0

valor libros
terreno
construccin

80,000.00
0
200,000.0
00

6
176,500.
115
50,000.0
00
40,113.6
62
20,000.0
00
5,000.00
0
10,000.0
00
40,000.0
00
111,386.
452
-189.357
111,197.
095
5,000.00
0
10,000.0
00
40,000.0
00

7
216,036.1
40

8
264,428.2
36

9
323,660.
160

10
396,160.0
36

40,915.93
6
20,000.00
0

41,734.25
4
20,000.00
0

42,568.9
39
20,000.0
00
5,000.00
0
10,000.0
00

43,420.31
8
20,000.00
0

5,000.000 -5,000.000
10,000.00 10,000.00
0
0

140,120.2
05
-238.204
139,882.0
00

187,693.9
81
-319.080
187,374.9
02

5,000.000
10,000.00
0

5,000.000
10,000.00
0

246,091.
221
-418.355
245,672.
866
5,000.00
0
10,000.0
00

-5,000.000
10,000.00
0

317,739.7
18
-540.158
317,199.5
61
5,000.000
10,000.00
0

maquinarias
capital de
trabajo
valor de
desecho
FCE

100,000.0
00
25,000.00
0

100,000.
000
-3000

-900.00

-378.000

-386.000

-393.000

-401.000

-409.000

-417.000

-426.000

405,000.0
00

46940. 63016.7
5
0

67,731.5
60

82,314.7
13

84,360.5
37

65,796.0
95

154,473.0
00

201,957.9
02

260,246.
866

31,710.00
0
290,000.0
00
653,909.5
61

b) actualice en nuevo VAN, TIR, B/C y PRI.

tasa de descuento

15%
S/.
1,015,160.74

VAN
TIR
B/C
PRI

23%
2.507
6

Calculo de PRI
calculo de
PRI
7.000
x
159633.11

766,591.0
07
405,000.0
00

361591.01 x=5.925

Tasa
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
12%
13%
14%
15%
16%
17%
18%
19%
20%
21%
22%

VAN
1,139,461.964
1,016,997.550
906,816.740
807,568.059
718,061.816
637,249.268
564,204.642
498,109.611
438,239.853
383,953.419
334,680.622
289,915.270
249,207.020
212,154.728
178,400.640
147,625.320
119,543.209
93,898.741
70,462.932
49,030.383
29,416.651
11,455.928

c) cual es el efecto de nuevo punto en nuevo el punto de equilibrio

COSTOS FIGOS
COSTO VAR UNITARIO
PRECION UNITARIO

20,000.000
30.000
110.000

UMBRAL DE
RENTABILIDAD
INGRESO

250.000 UNIDAES
27,500.000 INGRESOS

PRECIO
UNITARI
O
UNIDAES

COSTOS
FIGOS

0.00

0.00

20000.00

100.00

1000.00

20000.00

100.00

1200.00

20000.00

100.00

1260.00

20000.00

110.00

1285.20

20000.00

110.00

1310.90

20000.00

110.00

1337.12

20000.00

COSTOS COSTOS INGRESO

VARIABLE TOTALES S

BENEFICI
OS

20,000.0
00
50,000.0
00
56,000.0
00
57,800.0
00
58,556.0
00
59,327.1
20
60,113.6
62

20,000.00
0
50,000.00
0
64,000.00
0
68,200.00
0
82,816.00
0
84,872.32
0
116,386.4
52

0.000
30,000.00
0
36,000.00
0
37,800.00
0
38,556.00
0
39,327.12
0
40,113.66
2

0.000
100,000.
000
120,000.
000
126,000.
000
141,372.
000
144,199.
440
176,500.
115

110.00

1363.86

110.00

1391.14

110.00

1418.96

10

110.00

1447.34

40,915.93
6
41,734.25
20000.00
4
42,568.93
20000.00
9
43,420.31
20000.00
8
20000.00

60,915.9
36
61,734.2
54
62,568.9
39
63,420.3
18

216,036.
140
264,428.
236
323,660.
160
396,160.
036

155,120.2
05
202,693.9
81
261,091.2
21
332,739.7
18

d) cual es el efecto en la rentabilidad del proyecto.

E) realizar el mismo anlisis para el flujo de caja financiero y compararlo con los
resultados obtenidos para el flujo de caja econmico.
ao
1
2
3
4
5
6
7
8
ao
1
2
3
4
5
6
7
8

deuda
amortiz
243,000. 22,033.8
000
74
220,966. 24,016.9
126
22
196,949. 26,178.4
204
45
170,770. 28,534.5
758
06
142,236. 31,102.6
253
11
111,133. 33,901.8
642
46
77,231.7 36,953.0
96
12
40,278.7 40,278.7
83
83
deuda
243,000.
000
220,966.
126
196,949.
204
170,770.
758
142,236.
253
111,133.
642
77,231.7
96
40,278.7
83

interes
21,870.0
00
19,886.9
51
17,725.4
28
15,369.3
68
12,801.2
63
10,002.0
28
6,950.86
2
3,625.09
0

sericio
deuda
43,903.874
43,903.874
43,903.874
43,903.874
43,903.874

saldo
220,966.12
6
196,949.20
4
170,770.75
8
142,236.25
3
111,133.64
2

43,903.874 77,231.796
43,903.874 40,278.783
43,903.874

amortiz interes
sericio deuda
22,033.8
74
21,870.000
43,903.874
24,016.9
22
19,886.951
43,903.874
26,178.4
45
17,725.428
43,903.874
28,534.5
06
15,369.368
43,903.874
31,102.6
11
12,801.263
43,903.874
33,901.8
46
10,002.028
43,903.874
36,953.0
12
6,950.862
43,903.874
40,278.7
83
3,625.090
43,903.874

0.000
saldo
220,966.12
6
196,949.20
4
170,770.75
8
142,236.25
3
111,133.64
2
77,231.796
40,278.783
0.000

FLUJO DE CAJA
FINANCIERO
PERIODO
FCE
prstamo

0
405,000.000
243,000.00
0

servicio de
deuda
ahorro IR
FCF

162,000.000

2
3
4
54,770.00
70,901.28
41,050.000
0 58,778.000
0

7
76,101.6
72,601.026 22,633.906
04

43,903.87
- 43,903.87
-43,903.874
4 43,903.874
4
0.000
0.000
0.000
0.000
10,866.12
26,997.40
-2,853.874
6 14,874.126
6

43,903.8
74
0.000
32,197.7
30

tasa de descuento
VAN
TIR
B/C

-43,903.874 43,903.874
0.000
0.000
28,697.152 21,269.968

8
77,904.816

-43,903.874
0.000
34,000.943

15%
S/.
221,241.81
-5%
1.366
10

PRI
FLUNJO DE CAJA
FINANCIERO
PERIODO
FCE
prstamo
servicio de

0
1
- 46,940.5
405,000.000
00
243,000.000
-

2
63,016.700
-43,903.874

3
4
5
6
67,731.5
60 82,314.713 84,360.537 65,796.095
-

7
8
154,473. 201,957.90
000
2
-

deuda
ahorro IR
FCF

43,903.8
74
0.000
- 3,036.62
162,000.000
6

0.000
19,112.826

43,903.8
74 43,903.874 43,903.874 43,903.874
0.000
0.000
0.000
0.000
23,827.6
86 38,410.839 40,456.663 21,892.221

43,903.8
74 43,903.874
0.000
0.000
110,569. 158,054.02
126
8

tasa de
descuento
VAN
TIR

15%
S/.
339,535.09
17%

B/C
PRI

calculo de PRI
7.000
x

2.096
5

257,305.989
162,000.000
X= 4.407

Comparacin de los datos obtenidos

LA COMPARACION DE FLUJO DEL PRIMER CASO

comparaci
on

FCE
FCF

VAN
TIR
783,724.81
0
1,015,160.
736

B/C

PRI

0.227

2.507

6.000

0.227

2.507

6.000

LA COMPARACION DE FLUJO SEGUNDO CASO

comparaci
on

FCF
FCE

VAN
TIR
B/C
PRI
1,015,160.
740
0.230
2.507
6.000
339,535.09
0
0.170
2.096
5.000