Estudio Financiero y Económico

V.
ESTUDIO FINANCIERO Y ECONOMICO

En este apartado se presenta un anlisis del proyecto desde el punto de vista
econmico, para buscar la puesta en marcha de la empresa. Los datos de este
captulo dependen totalmente de la informacin suministrada del estudio de
mercado, del anlisis de la oferta
- demanda, estudio tcnico, balance de
materia y balance de energa. Se mostrar el volumen de unidades, los

ingresos, presupuesto de costos y gastos, estado de resultados Pro forma;
indicadores econmicos importantes como el Punto de Equilibrio y TIR,
adems de diversas razones financieras. Estos indicadores reflejarn
cuantitativamente la conveniencia de llevar a cabo la inversin.
Se realiz adems un anlisis de sensibilidad, sometiendo a la empresa a
situaciones crticas por las que pudiese atravesar, para de esta manera evaluar
su comportamiento. Es importante mencionar que para el clculo de TIR y
Punto de Equilibrio se tomaron en cuenta dos aspectos, el primero es rentando
una nave industrial, lo cual reduce enormemente la inversin que a su vez
reduce los costos de financiamiento y da como resultado una TIR elevada; y el
segundo es comprando el terreno y construyendo la nave industrial, lo que
requiere de una inversin mayor.
Consideraciones:
El horizonte de planeacin es de 5 aos.
Los volmenes de produccin satisfarn el 60% de la demanda
estimada en el primer ao, 70% en el segundo, 80% en el tercero y
90% en el cuarto, para de esta manera satisfacer el 100% de la
demanda estimada en el quinto ao.
Se considera la venta total de las unidades producidas, ya que no se
pretende cubrir el 100% de toda la demanda desde el primer ao.
Los costos se incrementan sucesivamente 10% cada ao para cubrir la
inflacin anual y manejar un margen de seguridad a nuestro favor.
Las depreciaciones estn calculadas bajo el mtodo de saldo doble.
Los financiamientos estn basados en informacin del programa
MPyME Santander-Serfin Secretara de Economa.
Se trabajar un solo turno (8 hrs), que corresponde al 33% de la

capacidad instalada.
En esta primera parte se presenta todo el anlisis de INNOVALIMENTOS

considerando que se rentar una nave industrial, y tomando en cuanta las
consideraciones anteriormente descritas.
V.1 Presupuesto de la inversin.

Inversin Total.
Concepto
Maquinaria y Equipo Principal
Equipo auxiliar
Equipo de oficina
Vehculo de Reparto Seminuevo
Realizacin del proyecto
Instalacin de maquinaria y equipo
Organizacin de la empresa
Servicios auxiliares
Capital de trabajo para un mes
Puesta en marcha
Imprevistos y contingencias
Total
Costo ($)
358.787,24
6.675,00
16.000,00
30.000,00
15.000,00
12.000,00
6.000,00
3.500,00
160.049,90
10.040,00
4.000,00
$
622.052,14
La inversin total asciende a un monto de $ 622,052.14, de los cuales los

socios aportan el 59.81% que corresponde a
$372,052.14, y el restante
40.19% se obtendra a travs de un financiamiento; correspondiendo a

$250,000.00
Maquinaria y Equipo Principal.

Precio Unitario
Equipo
Neto
No.
Requerido
1
Deshidratador
Molino
Mezcladora
Hojueleadora
Hornos
Llenadora
Selladora
96
Bscula
Charolas de acero
inoxidable
Mesas de trabajo
Espigueros
Total Neto
$
149.500,00 149.500,00
$
51.750,00 51.750,00
$
19.780,00 19.780,00
$
6.000,00 6.000,00
$
21.850,00 43.700,00
$
12.600,00 12.600,00
$
1.917,62 1.917,62
$
6.888,50 6.888,50
$
277,72 26.661,12
$
11.730,00 35.190,00
$
2.400,00 4.800,00
$
Total 358.787,24
Equipo de oficina.
Equipo de Oficina
No. Requerido
Equipo
Precio Unitario Neto
1
Escritorio
$
2.500,00
4
Sillas
$
190,00
1
Computadora
$
7.500,00
1
Impresora
$
1.200,00
1
Librero
$
2.100,00
Artculos menores
$
700,00
Artculos de papelera $
1.240,00
Total
Total Neto
$ 2.500,00
$
760,00
$ 7.500,00
$ 1.200,00
$ 2.100,00
$
700,00
$ 1.240,00
$ 16.000,00
Equipo Auxiliar.
Equipo Auxiliar
Precio Unitario
Equipo
Neto
No.
Requerido
8
Contenedores para bagazo
Utensilios varios
Equipo de Seguridad
personal
Extintores
Anaqueles
Equipo de limpieza
Herramientas comunes
Bomba de agua
Total Neto
$
187,50 1.500,00
$
600,00 600,00
$
350,00 350,00
$
450,00 1.350,00
$
200,00 800,00
$
1.000,00 1.000,00
$
500,00 500,00
$
575,00 575,00
$
Total 6.675,00
V.2 Presupuesto de ventas.
Volumen anual de unidades por ao

Unidades
Producto
1
2
3
4
5
por da
Paquete de hojuelas a
base de bagazo de
714
214.200 249.900 285.600 321.300 357.000
manzana (70 g)
Caja de hojuelas
a base de bagazo de
233
69.900 81.550 93.200 104.850 116.690
manzana (500 g)
Presupuesto de ventas de la empresa en pesos por ao

Producto
1
2
3
4
5
Paquete de hojuelas
728.111,84
931.560,34 1.054.538,75 1.176.077,76 1.299.946,80
(70 g)
Caja de hojuelas
(500 g)
1.698.927,63 2.173.640,79 2.460.590,41 2.744.181,44 3.033.209,19
Precio por ao del

paquete de 70 g
Precio por ao del
paquete de 500 g
3,40
3,73
3,69
3,66
3,64
24,31
26,65
26,40
26,17
25,99
V.3 Presupuesto de costos y gastos.

Costos de envases en el primer ao
Producto
Bolsas para paquete 70 g
Bolsas para paquete de 500 g
Caja para paq. 500 g (impresa)
Tira de cartn para paq. 70 g
Total
Cantidad
214.200
Costo total
anual $
214.200
0,13
27.846,00
69.900
69.900
21.420
0,29
3,20
0,12
20.271,00
223.680,00
2.570,40
271.797,00
costo total $
74.970,00
Insumos y Servicios
costo mensual $
500,00
717,89
800,00
15862,50
17880,39
costo anual $
6.000,00
8.614,65
9.600,00
190.350,00
214.564,65
Agua
Electricidad
Telfono
Gas
Total
Bagazo de
manzana
Harina de trigo
integral
Azcar
Grasa vegetal
Agua
Huevo
Total
Costo unitario $
Costo de etiquetas (para paquete de 70 g)

costo unitario $
0,35
Concepto
Descripcin
Unidades
costo $/kg.
Costos de materia prima

cantidad
cantidad primer
diaria/kg
ao kg
costo $/da
Costo $/anual
5,00
100,00
30000,00
500,00
150000,00
3,62
49,76
14927,40
180,12
54037,19
10,90
11,25
0,60
11,70
43,07
39,81
24,88
29,86
12,94
257,24
11941,80
7463,70
8956,50
3881,10
77.170,50
433,89
279,89
17,91
151,36
1.563,17
130165,62
83966,63
5373,90
45408,87
468.952,20
Costo de mano de obra (Nmina)

Percepcin
Concepto
Percepcin $/ao
$/mes
Mano de obra directa
3 Operarios
8.664,00
103.968,00
1 Gerente de Produccin y
6.600,00
79.200,00
Mantenimiento
Sueldos depto. de Ventas
1 Gerente de Ventas y
6.600,00
79.200,00
Mercadotecnia
Administrativos
1 Secretario (Gerente de
6.600,00
79.200,00
Compras)
1 Asesor Contable
1.200,00
14.400,00
1 Gerente general
7.000,00
84.000,00
Total
36.664,00
439.968,00
Salario anual menos

impuestos $
93.571,20
71.280,00
71.280,00
71.280,00
14.400,00
75.600,00
397.411,20
Impuestos: A la percepcin anual del trabajador se le retendr un 10% de servicios y

prestaciones obligatorias como: IMSS, Infonavit, AFORE.
Publicidad.
Publicidad de Introduccin
Concepto
Estacin de radio Fiesta Mexicana spot de
20 seg.
Peridico El Sol de Durango
Total
Costo
por spot
Spots
por da
Duracin
(das)
$130,00
60
$ 31.200
$1.387,00
15
$ 20.805
$ 52.005
Total
Publicidad Recordatoria
Costo
Spots Duracin
Concepto
por spot por da
(das)
Total
Estacin de radio Fiesta Mexicana spot de 20 seg.
$30,00
3
30 $11.700
Total
$11.700
TOTAL DE PUBLICIDAD $63,705.00
Depreciacin de la maquinaria y equipo principal.
Depreciacin Equipo Principal

Valor actual
$
358.787,24
Valor de rescate
$
53.818,09
Vida til (aos)
10
Ao de depreciacin
Por Saldo Doble
1
$
71.757,45
2
$
57.405,96
3
$
45.924,77
4
$
36.739,81
5
$
29.391,85
6
$
23.513,48
7
$
18.810,78
8
$
15.048,63
9
$
6.376,42
10
$
Total Depreciacin
$
304.969,15
Total Depreciacin ms Valor de Rescate $
358.787,24
Total Depreciacin Hasta el Ao 5
$
241.219,84
Depreciacin del Vehculo.
Depreciacin Vehculo de Reparto
Valor actual
$
30.000,00
Valor de rescate
$
10.000,00
Vida til (aos)
10
Ao de depreciacin
Por Saldo Doble
1
$
6.000,00
2
$
4.800,00
3
$
3.840,00
4
$
3.072,00
5
$
2.288,00
6
$
7
$
8
$
9
$
10
$
Total depreciacin
$
20.000,00
30.000,00
Total Depreciacin Hasta el ao 5
$
20.000,00
Depreciacin del equipo de oficina.
Depreciacin Equipo de Oficina
Valor actual
$
16.000,00
Valor de rescate
$
3.000,00
Vida til (aos)
5
Ao de depreciacin
Por Saldo Doble
1
$
6.400,00
2
$
3.840,00
3
$
2.304,00
4
$
456,00
5
$
13.000,00
Total Valor
16.000,00
Definicin de conceptos en el presupuesto de costos y gastos para el

primer ao.
Concepto
Cantidad
Mano de obra directa.
Gerente de produccin
79.200,00
Operarios
103.968,00
Subtotal
183.168,00
Gastos indirectos de fabricacin
Material de limpieza
Renta (300 m2)
Depreciacin equipo principal
Insumos y servicios
Mantenimiento y reparacin
Imprevistos
Cajas para paquete de 500 g
Tira de cartn para paqs. 70 g
Etiquetas
Subtotal
Gastos de venta
Gerente ventas y mercadotecnia
Publicidad
Depreciacin vehculo de reparto
1.000,00
93.600,00
71.757,45
214.564,65
2.000,00
2.500,00
27.846,00
20.271,00
223.680,00
2.570,40
74.970,00
734.759,49
79.200,00
63.705,00
6.000,00
Subtotal
148.905,00
Materia prima
Materia prima
468.952,20
Gastos de administracin
Asesor Contable
Secretario
Gerente general
Depreciacin equipo de oficina
Subtotal
Gastos financieros
Intereses por pagar
14.400,00
79.200,00
84.000,00
6.400,00
184.000,00
200.814,13
Total Costos y Gastos
1.920.598,83
Presupuestos de costos y gastos de la empresa

COSTOS
VARIABLES
AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
AO 5
Materia prima
468.952,20
594.006,12
684.670,22
771.895,33
858.776,54
Bolsas para paquete

27.846,00
35.271,60
40.655,16
45.834,52
50.993,45
70 gr
Bolsas para paquete
20.271,00
25.676,60
29.595,66
33.366,07
37.121,61
de 500 gr
Caja para paq. 500 gr
223.680,00
283.328,00
326.572,80
368.177,28
409.617,73
(impresa)
Tira de cartn para
2.570,40
3.255,84
3.752,78
4.230,88
4.707,09
paqs. 70 gr
Etiquetas
74.970,00
94.962,00
109.456,20
123.400,62
137.290,06
Insumos y servicios
214.564,65
271.781,88
313.264,38
353.173,41
392.925,08
Subtotal
$ 1.032.854,25 1.308.282,05 $1.507.967,20 $1.700.078,09 $1.891.431,56
COSTOS FIJOS
Mano de obra directa 183.168,00
201.484,80
221.633,28
243.796,61
268.176,27
Gastos de
184.000,00
199.200,00
217.200,00
236.841,60
260.024,16
administracin
Gastos de venta
148.905,00
161.995,50
176.755,05
193.278,56
211.515,21
Gastos financieros
200.814,13
88.133,23
0,00
0,00
0,00
Mantenimiento y
2.000,00
2.200,00
2.420,00
2.662,00
2.928,20
reparacin
Imprevistos
2.500,00
2.750,00
3.025,00
3.327,50
3.660,25
Depreciacin equipo
71.757,45
57.405,96
45.924,77
36.739,81
29.391,85
principal
Renta
93.600,00
102.960,00
113.256,00
124.581,60
137.039,76
1.000,00
1.100,00
1.210,00
1.331,00
1.464,10
Subtotal
$ 887.744,58 $ 817.229,49 $ 781.424,10 $ 842.558,68 $914.199,80
Total
$ 1.920.598,83 $2.125.511,54 $2.289.391,30 $2.542.636,77 $2.805.631,36
V.4 Estado de Resultados y V.6 Balance Proforma.

Estado de Resultados ProForma de la empresa
Concepto
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
1 Ventas
2.427.039,4 3.105.201,1
4.333.155,9
3.515.129,16 3.920.259,20
totales
7
3
9
2 * Costo de 1.386.879,7 1.774.400,6
2.476.089,1
2.008.645,23 2.240.148,11
venta
0
5
4
3 Utilidad 1.040.159,7 1.330.800,4
1.857.066,8
1.506.483,93 1.680.111,09
7
9
5
bruta (1-2)
4 Gastos de
184.000,00 199.200,00 217.200,00 236.841,60 260.024,16
administracin
5 Gastos de
148.905,00 161.995,50 176.755,05 193.278,56 211.515,21
venta
6 Gastos
200.814,13 88.133,23
0,00
0,00
0,00
financieros
7 Utilidad antes
1.385.527,4
del
ISR** y 506.440,64 881.471,76 1.112.528,88 1.249.990,93
8
PTU***
8 PTU***
50.644,06 88.147,18 111.252,89 124.999,09 138.552,75
9 ISR**
151.932,19 264.441,53 333.758,66 374.997,28 415.658,24
10 Utilidad
$
$
$303.864,39
$ 667.517,33 $ 749.994,56
neta (7-8-9)
528.883,05
831.316,49
* Costo de venta: Mano de obra directa + Costo de materia prima + costos
indirectos de fabricacin.
** ISR: Impuesto sobre la renta, que equivale a un 30% de la utilidad obtenida por
la empresa antes de impuestos.
*** PTU: Participacin de los trabajadores en las utilidades de la empresa,
equivalen al 10% de la utilidad antes de impuestos.
Costo de venta (de produccin) y pecio de venta por producto y ao.
Costo de venta paquete 70 g

Costo de venta paquete 500 g
Precio de venta paquete 70 g
Precio de venta paquete 500 g
Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4
$ 1,94 $ 2,13 $ 2,11 $ 2,09
$ 13,89 $ 15,23 $ 15,09 $ 14,96
$ 3,40 $ 3,73 $ 3,69 $ 3,66
$ 24,31 $ 26,65 $ 26,40 $ 26,17
Ao 5
$ 2,08
$14,85
$ 3,64
$25,99
V.5 Capital de Trabajo.

Capital de Trabajo para un Mes
Concepto
Total
Materia Prima
$ 39.079,35
Bolsas para paquete 70 gr
$ 2.320,50
Bolsas para paquete 500 gr
$ 1.689,25
Caja para paquete 500 gr
$ 18.640,00
Tira de cartn para paquete 70 gr
$
214,20
Etiquetas
$ 6.247,50
Insumos y servicios
$ 17.880,39
Mano de obra directa
$ 15.264,00
Gastos de administracin
$ 15.333,33
Gastos de Venta
$ 12.408,75
Gastos Financieros
$ 16.734,51
Mantenimiento y Reparacin
$
166,67
Imprevistos
$
208,33
Depreciacin equipo principal
$ 5.979,79
Renta
$ 7.800,00
$
83,33
Total
$ 160.049,90
V.7. PUNTOS DE EQUILIBRIO Y TIR

P. E. = CF/CM
CF = Costos fijos.
CM = Contribucin marginal unitaria = PV - CV
PV = Precio de venta unitario.
CV = Costo variable unitario.
Punto de equilibrio para el primer ao.
CF = $ 887.744,58
= $ 3,40
PV paq. 500 g = $ 24,31

CV paq. 70 g
= $ 1,45
CV paq. 500 g = $ 10,33

CM paq. 70 g
= $ 1,95
3000000,00
Costos e Ingre sos ($)
PV paq. 70 g
P u n to d e E q u i l i b ri o p a ra e l P ri m e r A o
2500000,00
C o s to s f ijo s
2000000,00
C o s to s v a r ia b le s
1500000,00
V e n ta s
1000000,00
CM paq. 500 g = $ 13,97
500000,00
0,00
1
CM productos = $ 4,91
P .E
V o l m e n d e V e n ta s
P.E. = 180.900 unidades anuales de los dos productos

P.E. = 136.391 paquetes anuales de 70 g.
P.E. = $1.545.418,75 anuales.
Margen que proporciona utilidad.
M.P.U = 0,3632
M. P. U. (%) = 36,32
El punto de equilibrio para el primer ao es bastante atractivo para
INNOVALIMENTOS a pesar de que se tiene que cubrir ms del 50% del
financiamiento. Conforme se disminuyan los gastos financieros, el punto
de equilibrio ser ms bajo, como se observa en los aos siguientes.
Punto de equilibrio para el segundo ao.
CF = $ 817.229,49
= $ 3,73
PV paq. 500 g = $ 26,65

CV paq. 70 g
= $ 1,57
CV paq. 500 g = $ 11,22

CM paq. 70 g = $ 2,15
3500000,00
Costos e Ingresos ($)
PV paq. 70 g
Punto de Equilibrio para el Segundo Ao
3000000,00
2500000,00
Costos fijos
2000000,00
Costos variables
1500000,00
Ventas
1000000,00
500000,00
0,00
CM paq. 500 g = $ 15,43
P.E
Volmen de Ventas
P.E. = 150.742 unidades anuales de los dos productos.

P.E. = $1.412.241,41 anuales
Punto de equilibrio para el tercer ao.
CF = $ 781.424,10
= $ 3,69
PV paq. 500 g = $ 26,40

CV paq. 70 g
= $ 1,59
CV paq. 500 g = $ 11,32

CM paq. 70 g = $ 2,11
CM paq. 500 g = $ 15,08
4000000,00
PV paq. 70 g
Punto de Equilibrio para el Tercer Ao
3500000,00
3000000,00
Costos fijos
2500000,00
2000000,00
Costos variables
1500000,00
Ventas
1000000,00
500000,00
0,00
1
P.E
Volmen de Ventas

P.E. = $1.657.237,05 anuales
Punto de equilibrio para el cuarto ao.

CF = $ 842.558,68
PV paq. 70 g
Punto de Equilibrio para el Cuarto Ao
= $ 3.66
CV paq. 70 g
PV paq. 500 g = $ 26,17

= $ 1,59
CV paq. 500 g = $ 11,34

CM paq. 70 g = $ 2,07
CM paq. 500 g = $ 14,83
4500000,00
4000000,00
3500000,00
3000000,00
2500000,00
2000000,00
1500000,00
1000000,00
500000,00
0,00
Costos fijos
Costos variables
Ventas
P.E
Volmen de Ventas

P.E. = $1.487.748,21 anuales
Punto de equilibrio para el quinto ao.
CF = $ 914.199,80
= $ 3,64
PV paq. 70 g
Punto de Equilibrio para el Quinto Ao
PV paq. 500 g = $ 25,99

CV paq. 70 g
= $ 1,59
CV paq. 500 g = $ 11,34

CM paq. 70 g = $ 2,05
5000000,00
4500000,00
4000000,00
3500000,00
3000000,00
2500000,00
2000000,00
1500000,00
1000000,00
500000,00
0,00
CM paq. 500 g = $ 14,66
Costos fijos
Costos variables
Ventas
P.E
Volmen de Ventas

P.E. = $1.622.374,47 anuales
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Ao 0
Ao 1
Inversin inicial Utilidad neta
Ao 2
Utilidad neta
Ao 3
Utilidad neta
Ao 4
Utilidad neta
Ao 5
Utilidad neta
622.052,14 $ 303.864,39 $
528.883,05 $
667.517,33 $
749.994,56$
+ V. R.
955.726,92
V. R. = Valor de rescate del proyecto = 20% de la inversin inicial.

VPN = -622052,14 + $303.864,39 + $528.883,05 + $ 667.517,33 + $749.994,56 + $955.726,92
=0
(1+i)^1
(1+i)^2
(1+i)^3
(1+i)^4
(1+i)^5
TIR = 0.7351677
TIR = 73,51677%
La Tasa Interna de Retorno es alta para el proyecto debido a que la

inversin que se realiza es baja, sobre todo considerando que no se va a
comprar terreno alguno y no se construir la nave industrial, sino que se
rentar; y debido a esto el financiamiento es relativamente bajo, con lo
que sus intereses pueden ser perfectamente soportados por la empresa.
Financiamiento.
Tabla de Amortizaciones
Programa MPyME - Santander-Serfin - Secretara de Economa
Monto: $
250.000,00 Tasa: 19,5000% Plazo (meses):18
Amortizacin Pago de Capital Pago de Intereses
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.889,04
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
3.927,08
3.964,70
3.611,11
3.498,26
3.265,05
2.738,43
2.798,61
2.482,64
2.332,18
2.031,25
1.865,74
1.632,52
1.354,17
1.166,09
902,78
699,66
466,44
210,65
Pago Total
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
17.815,96
17.853,58
17.499,99
17.387,14
17.153,93
16.627,31
16.687,49
16.371,52
16.221,06
15.920,13
15.754,62
15.521,40
15.243,05
15.054,97
14.791,66
14.588,54
14.355,32
14.099,69
Saldo
$236.111,12
$222.222,24
$208.333,36
$194.444,48
$180.555,60
$166.666,72
$152.777,84
$138.888,96
$125.000,08
$111.111,20
$ 97.222,32
$ 83.333,44
$ 69.444,56
$ 55.555,68
$ 41.666,80
$ 27.777,92
$ 13.889,04
$
-
ANLISIS DE SENSIBILIDAD
ANLISIS DE SESIBILIDAD DE COSTOS

P. E. = CF/CM
CF = Costos fijos.
Si los costos aumentaran 10%

Normales
Aumentados10%
$ 887.744,58 $ 976.519,04
PV paq. 70 g
= $ 3,40
$ 3,40
PV paq. 500 g = $ 24,31 $ 24,31

CV paq. 70 g = $ 1,45
$ 1,59
CV paq. 500 g = $ 10,33
$ 11,37
CM paq. 70 g = $ 1,95
$ 1,80
3000000,00
Ingresos y Costos ($)
CF =
Punto de Equilibrio para el Primer Ao
2500000,00
Costo Fijo
2000000,00
Costo Variable
1500000,00
Ventas
1000000,00
500000,00
0,00
CM paq. 500 g = $ 13,97 $ 12,94

$ 4,54

P.E. = 162.034 paquetes anuales de 70 gr.
P.E. =
52.877 paquetes anuales de 500 gr.
P.E. =
$1.835.970,03 anuales
P. E
Ventas ($)
CF =
Aumentados 20%
$ 887.744,58
PV paq. 70 g
= $ 3,40
PV paq. 500 g = $ 24,31

CV paq. 70 g
= $ 1,45
$ 1.065.293,49
$ 3,40
3000000,00
$ 24,31
2500000,00
$ 1,74
CV paq. 500 g = $ 10,33
$ 12,40
CM paq. 70 g = $ 1,95
$ 1,66
CM paq. 500 g = $ 13,97
$ 11,90
$ 4,18
Normales
Costo Fijo
2000000,00
Costo Variable
1500000,00
Ventas
1000000,00
500000,00
0,00
P. E 2
1
Ventas ($)

P.E. = $2.177.073,46 anuales

C. Normales
Aumentados 25%
CF =
$ 887.744,58 $ 1.109.680,72
PV paq. 70 g
= $ 3,40
$ 3,40
$ 24,31
CV paq. 70 g
$ 1,81
= $ 1,45
CV paq. 500 g = $ 10,33
$ 12,92
CM paq. 70 g = $ 1,95
$ 1,59
CM paq. 500 g = $ 13,97
$ 11,39
$ 4,00
3000000,00
PV paq. 500 g = $ 24,31
2500000,00
Costo Fijo
2000000,00
Costo Variable
1500000,00
Ventas
1000000,00
500000,00
2
Ventas ($)
P.E. = 277.525 unidades anuales de los dos productos.

P.E. = $2.370.863,88 anuales
P. E
P.E.
0,00
ANLISIS DE SENSIBILIDAD DE VENTAS

Si las ventas disminuyeran 10%
CF = $ 887.744,58
PV paq. 500 g = $ 24,31
CV paq. 70 g
2500000,00
= $ 3,40
= $ 1,61
PV paq. 70 g
2000000,00
Costo Fijo
1500000,00
Costo Variable
1000000,00
Ventas
500000,00
0,00
P. E
CV paq. 500 g = $ 11,48

Ventas ($)
CM paq. 70 g = $ 1,79
CM paq. 500 g = $ 12,82
P.E. = 197.126 unidades de los dos productos

P.E. = $ 1.684.030,77 anuales
Si las ventas disminuyeran 20%

CF = $ 887.744,58
PV paq. 500 g = $ 24,31

CV paq. 70 g = $ 1,81
CV paq. 500 g = $ 12,92
CM paq. 70 g = $ 1,59
2500000,00
PV paq. 70 g = $ 3,40
2000000,00
Costo Fijo
1500000,00
Costo Variable
1000000,00
Ventas
500000,00
CM paq. 500 g = $ 11,39
P. E
0,00
Ventas ($)

P.E. = $ 1.896.699,47 anuales
ANLISIS DE SENSIBILIDAD COSTOS - VENTAS
Si los costos aumentaran 10% y las ventas disminuyeran 10%

C. Normales
CF =
C. Modificados
$ 887.744,58
PV paq. 70 g
= $ 3,40
$ 976.519,04
$ 3,40
PV paq. 500 g = $ 24,31
$ 24,31
CV paq. 70 g
$ 1,77
= $ 1,45
CV paq. 500 g = $ 10,33
$ 12,63
CM paq. 70 g = $ 1,95
$ 1,63
CM paq. 500 g = $ 13,97
$ 11,67
$ 4,10

P.E. = $ 2.034.966,46 anuales
2500000,00
2000000,00
Costo Fijo
1500000,00
Costo Variable
1000000,00
Ventas
500000,00
P. E
0,00
2
Ventas ($)
ACTIVO, PASIVO Y CAPITAL

ACTIVO
Activo Circulante. Banco (efectivo)
$388,021.83
Total de Activo Circulante $ 388,021.83

Activo No Circulante.
Fijo:
Maquinaria y equipo principal
$358,787.24
(-) Depreciacin acumulada maq. y equipo principal $73,573.45

Equipo auxiliar
$6,675.00
Equipo de oficina
$ 16,000.00
(-) Depreciacin acumulada equipo de oficina
$ 6,400.00
Vehculo
$ 30,000.00
(-) Depreciacin acumulada vehculo
$ 6,000.00
Total de Activo Fijo $ 325,488.79

Diferido:
Realizacin del proyecto
$ 15,000.00
Instalacin de maquinaria y equipo
$ 12,000.00
$ 6,000.00
$ 3,500.00
Puesta en marcha
$ 10,040.00
$ 4,000.00
Total de Activo Diferido $ 50,540.00

Total de Activo $ 764,050.62
PASIVO
Pasivo a Corto Plazo.

Prstamo bancario
$ 83,333.44
Intereses bancarios por pagar
$ 4,799.75
Total de Pasivo $ 88,133.19
CAPITAL
Capital Social
$ 372,052.14
Utilidad del Periodo
$ 303,864.39
(se reinvierte toda la utilidad)
Capital Contable
$ 675,916.53
Total Pasivo + Capital Contable
$ 764,049.72
Se considera que la utilidad del periodo se reinvierte al 100%, esto para

proteger a la empresa en los primeros aos de vida que son los ms crticos y
costos.
V.8 Razones Financieras para el Primer Ao
Razn circulante = $ 388,021.83 / $ 88,133.19 = 4.4026

Esto quiere decir que la empresa tiene cuatro presos con cuarenta centavos en
activo circulante para pagar cada peso de pasivo a corto plazo que debe.
Margen de utilidad = $ 303,864.39 / $2427,039.47 = 0.1251

La utilidad neta representa el 12.51% del total de las ventas netas, es decir, el
12.51% de las ventas logra convertirse en utilidad disponible para los
accionistas al cabo del primer ao de operaciones.
Rendimiento sobre activos = $ 303,864.39 / $ 764,050.62 = 0.3970

La utilidad neta representa el 39.70% de los activos.
Rendimiento sobre el capital contable =
$ 303,864.39 / $ 675,916.53 =
0.4495
La utilidad neta representa el 44.95% del capital contable. Esta tasa es
superior a los CETES, lo que significa que INNOVALIMENTOS es una
empresa rentable.
Rotacin de activos totales = $ 2427,039.47 / $ 764,050.62 = 3.1765

Las ventas netas son tres veces el activo total de la empresa.
Razn de pasivo total = $ 88,133.19 / $ 764,050.62 = 0.1153

El total del pasivo representa solo el 11.53% del total de los activos, es decir, el
11.53% de los activos totales est siendo financiado por acreedores.
Razn de capital contable entre activo fijo = $ 675,916.53 / $ 325,488.79 =

2.0766
Esta tasa simplemente indica una excelente suficiencia en el capital propio.
Segundo aspecto: SI SE COMPRAR EL TERRENO Y CONSTRUYERA LA

PLANTA.
Presupuesto de Inversiones
Concepto
Equipo auxiliar
Equipo de oficina
Vehculo de Reparto
Costo ($)
358.787,24
6.675,00
16.000,00
30.000,00
Realizacin del Proyecto

Terreno 300m2
15.000,00
180.000,00
Obra civil
Instalacin de maquinaria y
equipo
Capital de trabajo para un mes
Puesta en marcha
660.000,00
12.000,00
Total
6.000,00
3.500,00
189.013,14
10.040,00
4.000,00
$ 1.491.015,38
Para este segundo caso, se pretende que los inversionistas aporten el 32.93%
del total, que corresponde a $ 491,015.38 y el restante 67.07% que asciende a
$ 1000,000.00 se obtendra a travs de un financiamiento.
Financiamiento.
Bajo el programa MPyME Santander-Serfin Secretara de Economa, el
financiamiento se dividira en dos partes: $ 250,000.00 a un plazo de 18 meses,
y los restantes $ 750,000.00 a un plazo de 36 mensualidades.
Monto: $
250.000,00 Tasa: 19,5000% Plazo (meses):18
Amortizacin Pago de Capital Pago de Intereses
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.888,88
13.889,04
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
3.927,08
3.964,70
3.611,11
3.498,26
3.265,05
2.738,43
2.798,61
2.482,64
2.332,18
2.031,25
1.865,74
1.632,52
1.354,17
1.166,09
902,78
699,66
466,44
210,65
Pago Total
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
17.815,96
17.853,58
17.499,99
17.387,14
17.153,93
16.627,31
16.687,49
16.371,52
16.221,06
15.920,13
15.754,62
15.521,40
15.243,05
15.054,97
14.791,66
14.588,54
14.355,32
14.099,69
Saldo
$236.111,12
$222.222,24
$208.333,36
$194.444,48
$180.555,60
$166.666,72
$152.777,84
$138.888,96
$125.000,08
$111.111,20
$ 97.222,32
$ 83.333,44
$ 69.444,56
$ 55.555,68
$ 41.666,80
$ 27.777,92
$ 13.889,04
$
-
Monto: $
750.000,00 Tasa: 19,5000% Plazo (meses): 36
Amortizacin
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
Pago de Capital
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,33
$
20.833,45
Pago de Intereses
$
11.781,25
$
12.243,92
$
11.510,42
$
11.544,27
$
11.194,44
$
9.795,14
$
10.494,79
$
9.817,71
$
9.795,14
$
9.140,63
$
9.095,49
$
8.745,66
$
8.125,00
$
8.046,01
$
7.447,92
$
7.346,36
$
6.996,53
$
6.003,47
$
6.296,88
$
5.755,21
$
5.597,22
$
5.078,13
$
4.897,57
$
4.547,74
$
4.062,50
$
3.848,09
$
3.385,42
$
3.148,44
$
2.798,61
$
2.290,80
$
2.098,96
$
1.692,71
$
1.399,31
$
1.015,63
$
699,65
$
349,83
Pago Total
$ 32.614,58
$ 33.077,25
$ 32.343,75
$ 32.377,60
$ 32.027,77
$ 30.628,47
$ 31.328,12
$ 30.651,04
$ 30.628,47
$ 29.973,96
$ 29.928,82
$ 29.578,99
$ 28.958,33
$ 28.879,34
$ 28.281,25
$ 28.179,69
$ 27.829,86
$ 26.836,80
$ 27.130,21
$ 26.588,54
$ 26.430,55
$ 25.911,46
$ 25.730,90
$ 25.381,07
$ 24.895,83
$ 24.681,42
$ 24.218,75
$ 23.981,77
$ 23.631,94
$ 23.124,13
$ 22.932,29
$ 22.526,04
$ 22.232,64
$ 21.848,96
$ 21.532,98
$ 21.183,28
Saldo
$729.166,67
$708.333,34
$687.500,01
$666.666,68
$645.833,35
$625.000,02
$604.166,69
$583.333,36
$562.500,03
$541.666,70
$520.833,37
$500.000,04
$479.166,71
$458.333,38
$437.500,05
$416.666,72
$395.833,39
$375.000,06
$354.166,73
$333.333,40
$312.500,07
$291.666,74
$270.833,41
$250.000,08
$229.166,75
$208.333,42
$187.500,09
$166.666,76
$145.833,43
$125.000,10
$104.166,77
$ 83.333,44
$ 62.500,11
$ 41.666,78
$ 20.833,45
$
0,00
Un gasto adicional que se presenta bajo este esquema, es la depreciacin del

edificio, la cual se obtuvo por medio del mtodo de saldo doble.
Depreciacin Edificio
Valor actual
$
660.000,00
Valor de rescate
$
180.000,00
Vida til (aos)
20
Ao de depreciacin
Por Saldo Doble
1
$
66.000,00
2
$
59.400,00
3
$
53.460,00
4
$
48.114,00
5
$
43.302,60
6
$
38.972,34
7
$
35.075,11
8
$
31.567,60
9
$
28.410,84
10
$
25.569,75
11
$
23.012,78
12
$
20.711,50
13
$
6.403,49
14
$
15
$
16
$
17
$
18
$
19
$
20
$
Total Depreciacin
$
480.000,00
Total Depreciacin + Valor de Rescate $
660.000,00
Total depreciacin hasta el ao 5
$
270.276,60
Estado de resultados Pro forma.
Concepto
1 Ventas totales
Estado de Resultados ProForma de la empresa

Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
2.378.739,47 3.028.971,13 3.410.486,16 3.781.782,40 4.163.991,61
2 * Costo de venta
1.359.279,70 1.730.840,65
3 Utilidad bruta (1-2) 1.019.459,77 $ 1.298.130,49
4 Gastos de
184.000,00
199.200,00
administracin
5 Gastos de venta
148.905,00
161.995,50
6 Gastos financieros
575.972,95
414.271,23
7 Utilidad antes del
ISR** y PTU***
Ao 5
110.581,82
522.663,76
1.948.849,23 2.161.018,51 2.379.423,78

1.461.636,93 1.620.763,89 1.784.567,83
217.200,00
236.841,60
260.024,16
176.755,05
276.790,03
193.278,56
304.469,03
211.515,21
334.915,94
790.891,85
886.174,70
978.112,53
8 PTU***
11.058,18
52.266,38
79.089,18
88.617,47
97.811,25
9 ISR**
33.174,55
156.799,13
237.267,55 265.852,41 293.433,76
10 Utilidad neta (7-8-9) $ 66.349,09 $ 313.598,25 $474.535,11 $ 531.704,82 $ 586.867,52
* Costo de venta: Mano de obra directa + Costo de materia prima + costos indirectos de
fabricacin.
** ISR: Impuesto sobre la renta, que equivale a un 30% de la utilidad obtenida por la empresa
antes de impuestos.
*** PTU: Participacin de los trabajadores en las utilidades de la empresa, equivalen al 10% de la
utilidad antes de impuestos.
A pesar de los altos costos del financiamiento, tambin bajo este esquema se
logra obtener una utilidad.
PUNTOS DE EQUILIBRIO ANUALES

P. E. = CF/CM
CF = Costos fijos.
PRIMER AO
CF =
$ 1.235.303,40
PV paq. 70 g = $ 3,33
PV paq. 500 g = $ 23,82
CV paq. 70 g = $ 1,32
CV paq. 500 g = $ 10,33
CM paq. 70 g = $ 2,01
CM paq. 500 g = $ 13,49
2500000,00
Costos fijos
2000000,00
Costos variables
1500000,00
Ventas
1000000,00
500000,00
P.E
0,00
1
2
Volmen de Ventas

P.E. = $ 2.139.032,79 anuales
Punto de Equilibrio para el Segundo Ao
SEGUNDO AO
CF =
$ 1.099.807,49
PV paq. 70 g = $ 3,64
PV paq. 500 g = $ 26,00
CV paq. 70 g = $ 1,43
CV paq. 500 g = $ 11,22
CM paq. 70 g = $ 2,20
CM paq. 500 g = $ 14,78
3500000,00
3000000,00
Costos fijos
2500000,00
Costos
variables
2000000,00
1500000,00
Ventas
1000000,00
500000,00
0,00
1
P.E
Volmen de Ventas

P.E. = $ 1.897.126,84 anuales
Se puede observar una disminucin notable del punto de equilibrio del
ao 1 al 2, esto se debe a que el prstamo bancario va disminuyendo. A
pesar del alto financiamiento en el ao 1, INNOVALIMENTOS es capaz de

cubrirlo.
Punto de Equilibrio para el Tercer Ao
TERCER AO
CF =
$ 998.418,13
PV paq. 70 g = $ 3,58
PV paq. 500 g = $ 25,62
CV paq. 70 g = $ 1,44
CV paq. 500 g = $ 11,32
CM paq. 70 g = $ 2,14
CM paq. 500 g = $ 14,30
4000000,00
3500000,00
Costos fijos
3000000,00
Costos
variables
2500000,00
2000000,00
1500000,00
Ventas
1000000,00
500000,00
0,00
1
P.E
Volmen de Ventas
P.E. =194.630 unidades de los dos productos

P.E. =146.743 paquetes anuales de 70 gr.
P.E. = $ 1.752.335,47 anuales
Punto de Equilibrio para el Cuarto Ao
CUARTO AO
4000000,00
CF =
$ 1.067.898,11
PV paq. 70 g = $ 3,53
PV paq. 500 g = $ 25,25
CV paq. 70 g = $ 1,45
CV paq. 500 g = $ 11,34
CM paq. 70 g = $ 2,08
CM paq. 500 g = $ 13,91
3500000,00
Costos fijos
3000000,00
Costos
variables
2500000,00
2000000,00
1500000,00
Ventas
1000000,00
500000,00
0,00
1
P.E
Volmen de Ventas

P.E. = $ 1.898.219,92 anuales
QUINTO AO
$ 1.152.450,38
= $ 3,50
= $ 24,98
= $ 1,45
= $ 11,34
Punto de Equilibrio para el Quinto Ao
CF =
PV paq. 70 g
PV paq. 500 g
CV paq. 70 g
CV paq. 500 g
4500000,00
4000000,00
3500000,00
3000000,00
2500000,00
2000000,00
1500000,00
1000000,00
500000,00
0,00
Costos fijos
Costos
variables
Ventas
P.E
Volmen de Ventas
CM paq. 70 g = $ 2,05
CM paq. 500 g = $ 13,64

P.E. = $ 2.065.291,37 anuales
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Ao 0
Ao 1
Inversin inicial Utilidad neta
1.491.015,38 $
Ao 2
Utilidad neta
66.349,09 $
Ao 3
Utilidad neta
313.598,25 $
Ao 4
Utilidad neta
474.535,11 $
Ao 5
Utilidad neta
+ V. R.
531.704,82 $
885.070,59
V. R. = Valor de rescate del proyecto = 20% de la inversin inicial.

VPN = -1491015,38 + $ 66.349,09 +$ 313.598,25 +$ 474.535,11+ $ 531.704,82 + $ 885.070,59
=0
(1+i)^1
(1+i)^2
(1+i)^3
(1+i)^4
(1+i)^5
TIR = 0.1191997
TIR = 11,91997%
La Tasa Interna de Retorno es buena, porque ms all de que se estn
pagando altos intereses por los prstamos bancarios, el proyecto genera
utilidades, con lo cual es atractiva para los inversionistas.

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V.

ESTUDIO FINANCIERO Y ECONOMICO

- demanda, estudio tcnico, balance de

materia y balance de energa. Se mostrar el volumen de unidades, los

Se trabajar un solo turno (8 hrs), que corresponde al 33% de la

En esta primera parte se presenta todo el anlisis de INNOVALIMENTOS

V.1 Presupuesto de la inversin.

La inversin total asciende a un monto de $ 622,052.14, de los cuales los

40.19% se obtendra a travs de un financiamiento; correspondiendo a

Maquinaria y Equipo Principal.

Maquinaria y Equipo Principal

Contenedores para bagazo

V.2 Presupuesto de ventas.

Volumen anual de unidades por ao

Presupuesto de ventas de la empresa en pesos por ao

1.698.927,63 2.173.640,79 2.460.590,41 2.744.181,44 3.033.209,19

Precio por ao del

V.3 Presupuesto de costos y gastos.

Costo de etiquetas (para paquete de 70 g)

Costos de materia prima

Costo de mano de obra (Nmina)

Salario anual menos

Impuestos: A la percepcin anual del trabajador se le retendr un 10% de servicios y

Depreciacin de la maquinaria y equipo principal.

Depreciacin Equipo Principal

Depreciacin del equipo de oficina.

Depreciacin Equipo de Oficina

Definicin de conceptos en el presupuesto de costos y gastos para el

Total Costos y Gastos

Presupuestos de costos y gastos de la empresa

Bolsas para paquete

V.4 Estado de Resultados y V.6 Balance Proforma.

Costo de venta (de produccin) y pecio de venta por producto y ao.

Costo de venta paquete 70 g

V.5 Capital de Trabajo.

V.7. PUNTOS DE EQUILIBRIO Y TIR

Punto de equilibrio para el primer ao.

PV paq. 500 g = $ 24,31

CV paq. 500 g = $ 10,33

Costos e Ingre sos ($)

CM paq. 500 g = $ 13,97

P.E. = 180.900 unidades anuales de los dos productos

PV paq. 500 g = $ 26,65

CV paq. 500 g = $ 11,22

Punto de Equilibrio para el Segundo Ao

CM paq. 500 g = $ 15,43

P.E. = 150.742 unidades anuales de los dos productos.

Punto de equilibrio para el tercer ao.

PV paq. 500 g = $ 26,40

CV paq. 500 g = $ 11,32

Punto de Equilibrio para el Tercer Ao

P.E. = 147.474 unidades anuales de los dos productos

Punto de equilibrio para el cuarto ao.

Punto de Equilibrio para el Cuarto Ao

Costos e Ingresos ($)

PV paq. 500 g = $ 26,17

CV paq. 500 g = $ 11,34

P.E. = 161.724 unidades anuales de los dos productos

Punto de equilibrio para el quinto ao.

Punto de Equilibrio para el Quinto Ao