Cuando La de Planificacion Especificado

5.
5 Anlisis de reemplazo utilizando un horizonte de planificacin

especificado
CUANDO LA DE PLAN!CACON E"PEC!CADO.
El horizonte de planificacin (tambin llamado perodo de estudio) es el nmero
de aos que se va a utilizar en el futuro para el defensor y el retador.
eneralmente se presenta de estas dos situaciones! (") la vida til anticipada
restante del defensor es i#ual a la vida til del retador o ($) la vida til del
retador es mayor que la del defensor. %nalizaremos las posibilidades en orden.
&i el defensor y el retador tienen vidas tiles i#uales' se puede utilizar cualquier
mtodo de evaluacin con la informacin m(s actual. El e)emplo que se da a
continuacin compara la (edad contra el alquiler para describir claramente esta
situacin.
E)emplo "! *a +ompaa de ,ransportes -ermdez posee dos camionetas pero
siempre ha alquilado camionetas adicionales en base anual se#n sus
necesidades. *as dos camionetas se compraron hace dos aos por . /0 000
cada una. *a compaa piensa retener las $ camionetas durante diez aos
m(s. El valor comercial equitativo de una camioneta con $ aos de uso es
.1$.000 y con "$ aos de uso' . 2 000. *os costos de mantenimiento'
combustible' impuestos' etc.' son . "$ 000 al ao. El costo de alquiler
es .3 000 al ao con costos anuales de operacin de . "1 000. &i se requiere
una tasa de retorno del "$4' 5debe la compaa alquilar todas sus
camionetas6
&olucin!
+onsideramos una vida til de diez aos para la camioneta propia (defensor) y
para la camioneta alquilada (retador).
El +%7E para el defensor (+%7E 8) utilizando la ecuacin si#uiente!
+%7E + para el retador es!
9 :ueda claro que la firma debe retener las $ camionetas propias.
En muchos casos' un activo se va a remplazar por otro que tiene una vida til
estimada diferente a la vida til restante del defensor. ;ara el an(lisis' primero
se debe seleccionar la lon#itud del horizonte de planificacin' el cual
#eneralmente coincide con la vida til m(s lar#a de los activos. *a seleccin del
horizonte de planificacin hace suponer que el valor +%7E del activo de menor
vida sea el mismo durante el horizonte de planificacin. Este implica que el
servicio prestado por el activo de menor vida til puede ser adquirido al mismo
+%7E actualmente calculado para su vida de servicio esperada.
E)emplo $! 7na compaa ha sido propietaria de una m(quina determinada
durante tres aos. -as(ndose en el valor comercial actual' sta tiene un +%7E
de . < $"0 al ao y una vida til anticipada restante de cinco aos debido al
r(pido avance tecnol#ico. El posible reemplazo del activo tiene un costo inicial
de . $< 000' un valor de salvamento de . = 200' una til de "$ aos y un costo
anual de operacin de . >$0 al ao. &i la compaa utiliza una de retorno
mnima del "04' 5debe ser remplazado el activo6
&olucin!
El horizonte de planificacin de "$ aos es el adecuado para que corresponda
a la del retador.
9 8e esta manera' la compra del nuevo activo es menos costosa que la
retencin del activo que posee la compaa actualmente.
+omentario! +uando se utiliza un horizonte de planificacin para activos de
diferente vida til y se desea conocer el valor presente' es importante tener en
mente que un horizonte de "$ aos supone un plan de compra de un nuevo
activo seme)ante si se retiene el activo de menor vida til. En otras palabras' en
este problema se comprar( al final de un periodo de cinco aos un activo
defensor seme)ante. 8e esta manera' los c(lculos del valor presente ser(n los
si#uientes!
9 ;or supuesto' todava se toma la decisin de comprar la nueva m(quina.
% menudo la administracin es escptica en lo que se refiere al futuro. 7n
refle)o este escepticismo es el deseo de la administracin de utilizar perodos
cortos de tiempo para el horizonte de planificacin. En este caso se supone
que slo se cuenta con el tiempo del horizonte de planificacin para recuperar
el capital invertido y un retorno especificado. Es decir' que los valores de n en
los c(lculos refle)ar(n el horizonte acortado. El e)emplo si#uiente indica qu
ocurre cuando se especifica un horizonte acortado.
E)emplo =! +onsidere la informacin del e)emplo $' e?cepto que se utiliza un
horizonte de planificacin de cinco aos. *a administracin especifica cinco
aos porque siente un cierto recelo ante el pro#reso tecnol#ico en este
campo' pro#reso que ya ha cuestionado la retencin de equipo actualmente de
propiedad de la compaa y que est( en operacin.
&olucin!
El enfoque es el mismo del e)emplo anterior' pero se utiliza un periodo de
recuperacin de capital de slo cinco anos para el retador.
9 %hora la retencin del defensor es menos costosa' cambiando de esta
manera la decisin adoptada con un horizonte de "$ aos.
+omentario! %l no permitir que se utilice la vida total anticipada del retador' la
administracin ha eliminado su uso. &in embar#o' la decisin de no considerar
el empleo de este nuevo equipo despus de cinco aos es responsabilidad de
la administracin. @ealmente la razn por la cual se cambia la decisin en este
e)emplo es bastante simple. %l retador se le dan solo cinco aos para recuperar
la misma inversin y un "0 4 de retorno como en el e)emplo anterior para "$
aos. *#icamente' el
+%7E + debe aumentar dr(sticamente. &era posible reconocer el valor no
usado en el retador aumentando el valor de salvamento de . = 200 al comercial
estimado equitativo despus de cinco aos de servicio' si se puede predecir el
valor.
*a seleccin del horizonte de planificacin es una decisin final' que debe
basarse en )uicios e informacin bien fundamentados. % menudo el uso de un
horizonte corto puede ses#ar la decisin econmica en el sentido de que el
perodo de recuperacin de capital para el retador puede abreviarse hasta
mucho menos que la vida til anticipada. Este es el caso del e)emplo =' donde
slo se permitieron cinco aos para la recuperacin de capital invertido m(s un
"04 de retorno. &in embar#o' el uso de un horizonte lar#o es tambin con
frecuencia per)udicial debido a la incertidumbre del futuro y sus estimaciones.
En este caso' la direccin del ses#o es menos se#ura que en el caso de un
horizonte demasiado corto. 7na pr(ctica comn es el aumentoA es decir' al
defensor se le aumenta la compra de un activo nuevo hacerlo comparable en
capacidad (velocidad' volumen' etc.') con el retador.

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