分享个人信用卡

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自出来社会工作以来，拥有的信用卡其实不多。第一张卡就是HSBC Platinum，因为第一份工作雇主要求开HSBC银行户口才一起申请的。这张卡的唯一好处是可以累积分数兑换商品或voucher，不过没错的话因积分不足至今我都没能兑换任何东西，主要还是我的刷卡消费很低，而且我也不是那种很会花钱的人。老实说这张卡没什么好处，但由于情意结所以还是保留至今，现在用来还保险费以及World Vision捐款。

第二张的信用卡就是在2017年参加渣打吉隆坡马拉松领赛衣的时候被游说申请，看在可以获得150令吉现金回扣和一把免费雨伞的诱惑之下，我居然答应了。这张卡当时叫做Standard Chartered 360 Rewards，现在已改成为Visa Platinum了。和HSBC的那张卡也是一样，都是积分兑换的方式，我也是直到最近才兑换了分别价值50令吉的Lazada voucher和Popular voucher。这张卡在过去都是免年费的，不过去年底收到银行短讯通知，自2026年起居然要开始征收250令吉的年费！这不就等于之前我免费获得的现金和voucher都要回吐出来了？既然没什么康头，现在已经正着手处理取消这张卡了。

而第三张信用卡呢，就是在2018年申请的CIMB Cash Rebate Credit Card了。这张卡最大的好处就是当月消费即可获得现金回扣，不用等到足够积分来换取赠品。自2018年至2025年，我总共收到了986.50令吉的现金回扣，虽然数目不大却聊胜于无，至今仍是我最常用来打油和购物的信用卡。

第四张信用卡，就是2024年接到HSBC推销员的电话来推荐HSBC Visa Signature Credit Card。一般上我收到这样的电话都是直接拒绝的，不过当对方说可以获得150令吉，以及可以进入机场贵宾室的好处，我居然心动答应了。因为正好同年我要出国旅行，心想可以派上用场，好好体验在机场当贵宾的滋味。不过也在同一年旅行回来后，我就取消这张卡了，因为我已经拥有上述的三张卡有点太多了，我也没这么多钱可以一直刷卡啊。

进入新的一年，我申请拿到了CIMB Visa Infinite Credit Card，也是类似HSBC卡用积分兑换的，首年可以免费进入机场贵宾室，之后每年需消费至少60,000令吉才能免费索取。不过，我申请这张卡的最大原因竟是它可以在信用卡上刻下MIA Member的字眼来满足下我的虚荣心。

虽说这几年流行电子钱包转账，很多时候像外食等小数额我都是用TNG结账，不过如果是购物还是线上交易，我都倾向刷卡来积更多分或现金回扣。另外，我都保持当月刷卡当月还清的习惯，不会拖欠卡债至下个月，避免没必要的利息，这就是我最坚定的做法。

Sunway投下震撼弹，巨额收购IJM

周一，Sunway（5211，主板工业产品服务组）和IJM（3336，主板建筑组）相续宣布暂停交易，引起市场揣测两家公司合并的可能性，毕竟早在去年就有消息人士透露，两家公司已进行了超过了一年的协商不过都被双方否认。但是空穴来风未必无因，最终Sunway宣布将以每股3.15令吉或总额110亿令吉，对IJM展开有条件自愿献购，一旦合并事成，将成为国内最大的建筑与产业财团。以现在的市值计算，Sunway约385亿令吉，IJM约102亿令吉，两者合并后约487亿令吉，一举超越建筑股老大Gamuda（5398，主板建筑组）的284亿令吉。

Sunway建议以90%新股和10%的现金的方式进行该项全购计划，即IJM股东每持有1000股，可换得501股Sunway的普通股（每股发行价为5.65令吉）并获得315令吉现金。此外，如果IJM的公众持股权低于75%门槛，Sunway无意保留其上市地位。不利的是，由于存在时间差的问题，IJM股东在收购案换取的Sunway新股，将无法享有预计在3月中旬进行Sunway Healthcare股份分配。

近期我留意到财经新闻指出IJM的股价在去年跌了30%之多，因此开始跟进IJM，看看是否有捞底的机会，主要还是股票组合的建筑股Gadang（9261，主板建筑组）表现低迷多时，拖累了整体投资回酬。此外，组合当中仅YTL Power（6742，主板公用事业组）的市值过亿，其余的都是中小型股，因此想引进大型股项来带动整体组合。结果，IJM的股价却在上周连日飙升，从2.20令吉左右上涨至停牌前的2.75令吉，眼睁睁看着煮熟的鸭子飞了。以目前IJM的价格，就算现在买进也没多少套利空间了。

然而，昨天Sunway和IJM复牌后股价不涨反跌，似乎市场并不看好此次重磅收购案。更奇的是，连Sunway的子公司Suncon（5263，主板建筑组）也受到拖累股价往下跌。于是，我转而以每股6.02令吉的价格买进Suncon。虽然Suncon和IJM目前的本益比都在25倍，不过前者的股本回报率高达29%，远远胜过后者的3.8%。趁着市场都聚焦在Sunway和IJM，这个时候买进Suncon或许是不错的时机。而且，就当作这是买给自己的生日礼物，但愿今年会是投资顺利的一年吧~

2025年投资总结 | 纳吉罪名成立

2025年的投资表现远比去年逊色，全年下跌20.31%，主要是被两档家具股JayCorp和Liihen拖累。此外，YTL Power、Matrix、Luxchem和Gadang也股价下跌。唯一表现及格的就是今年拿下不少建筑工程的Kimlun，全年上涨18.17%。至于未变现累积亏损则扩展至12.89%，YTL Power的股价一枝独秀，但不足以抵消其他股项的差劲表现。这一年依然还在修复投资组合：清空CTOS、Elsoft和Homeriz，减持Liihen和JayCorp。另一方面则买进新股Uchitech、KIPREIT和Paradigm，同时增持Kimlun、OCK和YTL Power。

富时综指全年上升2.30%至1680.11点，为2018年以来最高收点。不过富时全股项指数 (FBMEMAS) 下跌2.24%至12303.67点，小型股指数 (FBMSCAP) 更是下跌12.20%至15772.11点，反映大马股市走势不算好，尤其中小股受到经济和政策影响基本面导致盈利和前景表现不利。

来到年底，或许最值得关注的新闻的就是前首相纳吉的居家服刑申请被法院驳回，以及1MDB贪污案25项罪名被判成立，罚款114亿令吉和判监15年。有人高兴，有人难过，有人惋惜，也有人悲哀。至今仍有不少人怀念那些年纳吉执政的时期：政策有利商家，市场经济良好，人民生活不错，世界依然和平。然而，纳吉时代发生的丑闻也不少，除了一马事件以及与刘特佐非比寻常的关系，还有C4炸药炸死蒙古女郎案、赵明福谋杀案、革除时任总检察长丹斯里阿都干尼、潜水艇抽佣案等等，这些都与纳吉脱离不了关系，其执政时代破坏政府制度、国家声誉、外资信心、公共财政等等，至今我们都还在为此付出代价，单单是1MDB的债务加上利息，债务总额就已超过500亿令吉。我们从不否认纳吉确实为我国贡献和付出不少，但是政治人物犯错，就该承担责任而不是拿以前的功劳冲销。大马是有制度和法治的国家，既然案件交给法院处理，就必须尊重司法结果，而不是动之以情，制造舆论带风向。记住，我们不是针对纳吉，我们是针对涉及贪污、洗钱和滥权的犯案者，不管过去他多么声名赫赫，法律之下都该人人平等。当然，纳吉妻子、孩子和巫统的支持者对纳吉依然情谊深重，至今依然对他不离不弃，对此我们也该保持最基本的尊重。同样的，其家人和支持者也该知道纳吉对国家造成的伤害，现在是时候履行法院判罚来赎罪了。

2025年过得好不容易，尤其是自特朗普重任美国总统后更为全球带来更多动荡和不确定性。虽然对等关税已经拉下帷幕，但是其经济冲击要到2026年才更为明确。全球通膨率已经降温，但不见物价压力舒缓，人们依然还是觉得钱不够用。不能说政府没有为纾困压力而努力，比如RON95汽油补贴、一百令吉援助金、电费调降以及2026年开始的车贷利率制度改革等等，但是就最基本的食品、生活费、保险、医疗费等等，依然让不少人感受到物价上涨的压力。当然，我国还是幸运的国家，没有天灾、没有地震，只有政治人物不间断地操弄族群和宗教课题。展望新的一年，希望会是比2025年更好的一年，工作与生活稳定，多阅读多思考，心安理的继续长期投资股票。

迟来的对GENM收购案的看法

前阵子股市热烈讨论的新闻莫过于云顶开价RM2.35来收购GENM股份，准备私有化并将其下市。令投资者最不满意的是这次的收购价格太不合理，因为很多散户买进的成本都高过RM2.35，就连GENM委任的独立顾问也认为价格太低，建议投资者坚决不卖。而且随后GENM成功获得纽约州博彩委员会的赌场执照，其纽约市云顶世界的综合度假村预计在2026年次季开张，因此理论上GENM的估值不大可能只是RM2.35。

最终的结果是，云顶在收购GENM的截止日期最后一天持有GENM的股份达到73.13%，低于75%的最低门槛，因此云顶的收购GENM也暂时告一段落。我也不知道这算不算是散户的胜利，因为现在的GENM股价已经低于之前公布的收购价格了，只能在RM2左右徘徊。

早在GENM收购消息宣布不久后，我就以RM2.32的价格套现，小赚几百块，算是得以全身而退。毕竟我没有必要冒着风险来赌云顶还会开出更高的价格。而且，也不太理解为什么老板要把GENM搞下市。而通常对于搞下市的动作，我也觉得那就没有继续持股的意义，因为老板和投资者想要的东西都不同了，剩下的就是看献议价格能不能被散户接受而已。

香港TVB商战剧《创世纪》有一段对白相当经典难忘，就是由老戏骨郭峰饰演的大富商霍景良评散户，说尽了身为打工族的处境和一夜发达的妄想。我想，既然看不懂老板在玩什么，那不如撤身离场，毕竟市场上有一千多档股项，何苦还要和GENM纠缠不清呢？我看到那一阵子面书和网络几乎每天都在讨论和分析这单收购案。当然，深入了解和理性讨论是好事，但是号召散户不卖，反对老板收购，就可能不太妥当了。股票投资是很个人的选择和决定，赚或亏都是散户自己需要去面对和承担的。

对我而言，或许我持有GENM的时间才不到一年，没有投入太多的感情和时间，因此在面对卖或守的抉择，才能保持更加理智和冷静吧？

莱纳斯扩大投资，成为大马稀土供应链推手？

今年10月，备受国人争议的澳洲企业莱纳斯宣布将扩展大马精炼厂的重稀土加工产能以应付日益增长的市场需求。莱纳斯将在该工厂新建一座分离设施，每年可处理多达5000公吨重稀土原料。新厂房的原料将使用来自位于澳洲的维尔德山，以及未来开发的其他来源，包括大马离子粘土稀土矿藏等。该扩建工程的投资额达5亿令吉，预计在2026年4月开始投产。

之所以作出这项投资决定，源自于莱纳斯在今年5月该公司成功生产出首批分离式重稀土元素产品，顺势成为除中国之外唯一一家生产重稀土材料的生产商，打破中国长期对这类产品的垄断。大马莱纳斯指出，这次产出的新产品为氧化镝 (dysprosium oxide) ，由今年初启用的新生产线所制造。而另一种的重稀土产品铽 (terbium) 也已经于今年推出，并计划明年生产钐 (samarium) 和钇 (yttrium) ，这四类产品皆是中国今年实施出口限制的重稀土清单之内。

此外，首相拿督斯里安华在11月表示韩国稀土永磁体制造商JS Link和大马莱纳斯合作，将在彭亨州开发价值6亿令吉的超级磁体制造厂项目，以提升我国在稀土下游业的地位并创造新的发展潜力。大马莱纳斯和JS Link早在今年7月签署谅解备忘录，准备在莱纳斯工厂附近，兴建一座年产3000公吨钕铁硼 (neodymium-iron-boron) 的永磁体烧结工厂。

重稀土镝、铽、钐和钇是高端科技领域的关键材料，镝、铽和钐是制造高性能磁铁的重要元素，钇则用于飞机部件和电子器件等高科技产品。另一方面永磁体是生产电动车和微电容器等先进电子设备的重要零件，这类磁铁广泛应用于电动车与高科技产品，如电子设备中不可或缺的微型电容器。

随着莱纳斯的扩大投资，进一步巩固其在大马甚至东南亚稀土产业链中的战略地位，也意味莱纳斯获得政府允许继续在我国营运几乎是板上钉钉的事实。莱纳斯位于彭亨州格宾的稀土厂营运执照在2023年获得政府批准有条件延长三年至2026年3月，而早些年政治人物承诺关厂的立场也随着我国稀土供应链的开发潜能以及国际地缘政治冲突而有所变化。

其中科学、工艺及革新部长郑立慷就多次为其背书，表示莱纳斯在进行着离子型稀土萃取技术的研发，目标是彻底避免放射性废料的产生。郑立慷又表示近期发现估计逾1600万吨的大量稀土矿藏类型是离子吸附型粘土 (Ion Adsorption Clay, IAC) ，在自然状态下的辐射量低于1 Bq/g，被归类为非反射性，不需要获得原子能执照局的执照和规范。相比之下，莱纳斯使用的独居石 (monazite) 辐射量高达 6 Bq/g，必须受到严格监管。另外，郑立慷在10月初披露目前莱纳斯兴建的永久废料库存槽已达72%的工程进度，预计在2026年全面竣工。他也引述原子能执照局到大马莱纳斯厂区的实测数据，证明该区的辐射水平没有上升，所有监测数据均低于法定上限。

不可否认的是莱纳斯在我国营运具有战略价值，既推动本地稀土产业链发展，也创造就业机会和外汇收益。然而，莱纳斯自2012年在我国开始营运以来，既没有采用我国的稀土原料，也没有把相关核心技术转移给我国。目前，莱纳斯依然从澳洲输入稀土原料进行加工，加工后的产品运回澳洲，废料副产品却储存在我国。另一方面，莱纳斯在关丹工厂进行的化学分离和提炼技术，也始终牢牢掌握在莱纳斯总部手中。

代行天然资源及永续环境部长的拿督斯里佐哈利就表示，尽管我国拥有相当丰富的稀土资源，但我国仍然没有足够的专业能力及商业规模来进行稀土采矿活动，导致我国不得不依赖外国技术。霹雳州的全国首个稀土采矿项目自2022年10月开始在霹雳开采稀土，通过马中稀土资源私人有限公司 (MCRE) 与中国企业合作，该公司使用中国提供的原地浸取技术，供应链和中国紧密绑定，不仅产品全部出售给中国，连设备和化学品也大多数来自中国。这样的操作之下，发展稀土产业对我国又有什么意义呢？外资来到我国既没有留下核心技术，也对我国的辐射安全和废料管理造成忧患。与此同时，稀土开采造成的环境污染和矿场辐射也不能被轻易忽视，上个月环境部发布声明说上述的MRCE以及其他三家公司违例排放废料，导致州内四条河流受污染。虽然当局已下令这些公司暂停运作并接受调查，但是其后果却对当地居住的人和环境已经造成不可逆转的伤害。

虽然政府野心勃勃，祭出稀土原料出口的禁令和鼓励外资来马，冀望可以推动国内稀土产业链发展，然而政府还需设下更多的严格条件，例如要求外资核心技术转移和加强环境影响评估，确保我国不沦为外国企业的稀土加工厂和废料处置地。毕竟，大马拥有1600万吨稀土矿藏本身就已经是巨大优势了。在目前大国博弈加剧的背景之下，我国必须更有底气谈判条件，坚守立场来推动稀土产业升级，确保我国不以牺牲环境和安全为前提之下，加入成为全球稀土供应链的一份子。