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UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO DEL PERÚ FACULTAD DE CONTABILIDAD PORTADA TESIS “FUENTES DE FINANCIAMIENTO PARA EL INCREMENTO DE LA RENTABILIDAD DE LAS MYPES DE LA PROVINCIA DE HUANCAYO” PROPONENTES: BACH. KARINA YANINA AGUILAR SORIANO BACH. NINOSKA ESPERANZA CANO RAMÍREZ PARA OPTAR EL TITULO PROFESIONAL DE: CONTADOR PÚBLICO HUANCAYO – PERÚ 2017 ii ASESOR DAVID GARCIA PUENTE iii DEDICATORIA A mis padres, por enseñarme el buen camino para obtener triunfos, y facilitarme su ayuda en todo momento, gracias por su confianza y fe puesta en mí. Ninoska Esperanza A dios, por darme la fuerza y voluntad para seguir adelante ante los obstáculos, y ayudarme a comprender que a pesar de todas las tormentas que se presentan en el camino luego viene la calma, por ser una luz en mi vida y en quien siempre he encontrado apoyo, y a mi familia que siempre están a mi lado de forma incondicional Karina Yanina iv AGRADECIMIENTO A nuestro tutor, por proporcionarnos las bases generales para la elaboración de esta investigación. A los empresarios que brindaron las facilidades que permitieron el desarrollo de esta investigación. A todas aquellas personas que de alguna manera contribuyeron para la culminación de esta investigación. v RESUMEN Las MYPES surgieron en nuestro país como fenómeno socioeconómico que buscaba responder a muchas de las necesidades insatisfechas de los sectores más pobres de la población. Desde el inicio fueron una alternativa frente al desempleo, a los bajos recursos económicos y a la falta de oportunidades de desarrollo, a base de iniciativa e ingenio empresarial lograron establecerse; La rentabilidad de una MYPE puede situarse entre 30 y 50 por ciento anual, aunque en algunos sectores puede llegar a ser mayor, sin embargo los propietarios de estos negocios no están satisfechos con la utilidad obtenida, lo cual está relacionado a las fuentes de financiamiento que utilizan para obtener capital, así también no tener acceso a créditos bancarios, el no evaluar el costo financiero, y no separar la empresa de los bienes personales, así también de los gastos, no les permite tener una rentabilidad adecuada. Debido a que las fuentes de financiamiento en las empresas son una necesidad ya sea para emprender el negocio, crecer o expandirse. El objetivo en esta investigación es exponer cuales son las fuentes de financiamiento que les permita incrementar la rentabilidad de las MYPES, cuales son las entidades financieras que podrían financiarlos a un menor costo financiero que le permita obtener mayores beneficio. Para conocer la fuentes que utilizan para financiarse las MYPES; se realizó un estudio de campo, mediante una encuesta respecto a experiencias con fuentes de financiamiento a las que recurren para cubrir sus necesidades de recursos monetarios. La conclusión más importante, se desarrolló las fuentes de financiamiento que incrementan la rentabilidad de las MYPES, los créditos obtenidos de las micro financieras, le permite a la empresa tener una mayor capacidad de desarrollo, realizar nuevas y más eficientes operaciones, ampliar el vi tamaño de sus operaciones y acceder a créditos en mejores condiciones (de tasa y plazo, entre otras). Con respecto a la Banca tradicional se puede afirmar que una microempresa no puede acceder a sus servicios por no satisfacer sus requerimientos, otra opción de financiamiento son los obtenidos por los proveedores, quienes no cobran tasas de interés por el financiamiento brindado 7 INTRODUCCIÓN Las micro y pequeñas empresas (MYPES) se han constituido en unidades económicas muy dinámicas, cuya principal bondad es el elevado nivel de empleo que generan. Según el INEI, el 97,9 por ciento de las unidades económicas del país son pequeñas y micro empresas que brindan empleo al 75,9 por ciento de la PEA. Una de las características que definen a estas pequeñas unidades económicas es la dificultad de acceso a los servicios financieros, entre otras razones, por el bajo monto de crédito demandado, la informalidad en la que la mayoría opera, la falta de información financiera confiable, y la escasez de garantías reales aceptables. Por estas razones, los bancos nunca las consideraron sujetos de crédito, por lo que tuvieron que recurrir a fuentes de financiamiento informal o en el mejor de los casos a entidades financieras semiformales (instituciones no supervisadas por la SBS), tales como cooperativas de ahorro y crédito y ONGs, las cuales satisfacen sólo una parte de su demanda global de servicios financieros, tanto en cantidad como en calidad y diversidad. Ante dicha restricción surgieron en los últimos años nuevas instituciones especializadas en microfinanzas, con tecnología crediticia no tradicional, que ha permitido ampliar la cobertura de servicios financieros hacia este sector, son las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito. 8 “FUENTES DE FINANCIAMIENTO PARA EL INCREMENTO DE LA RENTABILIDAD DE LA MYPES DE LA PROVINCIA DE HUANCAYO INDICE PORTADA .............................................................................................................. i ASESOR ............................................................................................................... ii DEDICATORIA ..................................................................................................... iii AGRADECIMIENTO ............................................................................................. iv RESUMEN ............................................................................................................ v INTRODUCCIÓN .................................................................................................. 7 CAPITULO I ........................................................................................................ 14 ASPECTOS METODOLÓGICOS DE LA INVESTIGACIÓN ............................... 14 1.1.PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ........................................................... 14 1.2.FORMULACIÓN DEL PROBLEMA ............................................................... 20 1.2.1. Problema Principal.................................................................................... 20 1.2.2. Problemas Específicos ............................................................................... 20 1.3. ALCANCES DE LA INVESTIGACION .......................................................... 20 1.4.LIMITACION DE LA INVESTIGACION ......................................................... 21 1.4.1. Limitación Geográfica ............................................................................... 21 1.4.2. Limitación Temporal................................................................................. 21 9 1.4.3. Limitación Espacial .................................................................................. 21 1.5. OBJETIVOS DE LA INVESTIGACION ......................................................... 22 1.5.1. Objetivo Principal ...........................................................................22 1.5.2. Objetivos Específicos ......................................................................22 1.6. JUSTIFICACION .......................................................................................... 22 1.7.HIPOTESIS DE LA INVESTIGACION ........................................................... 23 1.7.1. Hipótesis General ..................................................................................... 23 1.7.2. Hipótesis Específicas ................................................................................,23 1.8.VARIABLES E INDICADORES ..................................................................... 23 1.8.1. Variable Independiente .............................................................................. 23 1.8.2. Variable Dependiente ................................................................................ 23 1.9.METODOLOGIA DE LA INVESTIGACION ................................................... 25 1.9.1. Tipo de Investigación ................................................................................ 25 1.9.2. Nivel de Investigación ............................................................................... 25 1.9.3. Métodos de Investigación .......................................................................... 26 1.9.4. Técnicas de Investigación .......................................................................... 26 1.9.5. Instrumentos de Investigación .................................................................... 27 1.9.6. Diseño de Investigación ............................................................................ 27 1.9.7. Población y Muestra ................................................................................. 27 CAPITULO II: ...................................................................................................... 30 LAS MICRO Y PEQUEÑAS EMPRESAS DE LA PROVINCIA DE HUANCAYO 30 10 2.1. ANTECEDENTES ........................................................................................ 30 2.1.1. A nivel internacional ................................................................................. 30 2.1.2. A nivel nacional ....................................................................................... 31 2.2. CONCEPTUALIZACION .............................................................................. 33 2.3. BASE LEGAL ............................................................................................... 34 2.3.1. Ley 30056 ................................................................................................ 34 2.3.2. Normatividad Tributaria ............................................................................ 35 2.3.2.1. Impuesto a la renta ..........................................................................35 2.3.2.2. Impuesto General a las Ventas ..........................................................38 2.3.3. Normatividad Laboral ............................................................................... 39 2.4.FORMAS DE FUNCIONAMIENTO ............................................................... 40 2.4.1. Ley General de Sociedades ........................................................................ 40 2.4.2. EIRL ....................................................................................................... 41 2.4.3. Unipersonal.............................................................................................. 41 2.5.ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL ............................................................. 43 2.5.1. Organigrama ............................................................................................ 43 CAPITULO III ...................................................................................................... 45 FUENTES DE FINANCIAMIENTO Y RENTABILIDAD DE LAS MYPES DE LA PROVINCIA DE HUANCAYO ............................................................................. 45 3.1.FUENTES DE FINANCIAMIENTO ................................................................ 45 11 3.1.1. Antecedentes ............................................................................................ 45 3.1.2. Conceptualización .................................................................................... 50 3.1.3. Objetivos ................................................................................................. 51 3.1.4. Teorías .................................................................................................... 52 3.1.5. Tipos ....................................................................................................... 61 3.1.5.1. Fuente propia .................................................................................62 3.1.5.2. Fuente de terceros ...........................................................................63 3.2.RENTABILIDAD ............................................................................................ 66 3.2.1. Antecedentes ............................................................................................ 66 3.2.2. Definición ................................................................................................ 67 3.2.3. Teorías .................................................................................................... 68 3.2.4. Tipos ....................................................................................................... 71 3.2.4.1. Ingresos .........................................................................................71 3.2.4.2. Patrimonio .....................................................................................72 3.2.4.3. Inversión ........................................................................................72 3.2.4.4. Costo de Capital .............................................................................72 3.2.5. Ratios ...................................................................................................... 75 3.2.5.1. Rendimiento sobre la inversión (ROI) ...............................................75 3.2.5.2. Rendimiento del patrimonio (ROE) ..................................................76 CAPITULO IV ...................................................................................................... 78 RESULTADOS DE LA INVESTIGACIÓN ............................................................ 78 12 4.1.PRESENTACION DE RESULTADOS DE LA ENCUESTA ........................... 78 4.1.1. Variable independiente fuentes de financiamiento ........................................ 78 4.1.1.1. Fuentes de financiamiento internas ...................................................78 4.1.1.2. Fuentes de financiamiento externas ...................................................86 4.1.2. Variable dependiente rentabilidad ............................................................... 93 4.1.2.1. Rentabilidad Financera ....................................................................93 4.1.2.2. Costo de Capital ...........................................................................101 4.2.DISCUSION DE RESULTADOS DE LA ENCUESTA ................................. 108 4.2.3. Conclusión a la encuesta .......................................................................... 109 4.3.SITUACION ACTUAL DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO EN LAS MYPES DE LA PROVINCIA DE HUANCAYO ................................................................ 110 4.3.1 Presentación ........................................................................................... 110 4.3.2. Fuente interna ........................................................................................ 110 4.3.3. Fuente externa ........................................................................................ 110 4.4.PROPUESTA DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO PARA EL INCREMENTO DE LA RENTABILIDAD DE LAS MYPES DE LA PROVINCIA HUANCAYO .......... 111 4.4.1. Presentación ........................................................................................... 111 4.4.2. Fuentes de financiamiento ....................................................................... 112 CONCLUSIONES.............................................................................................. 114 RECOMENDACIONES ..................................................................................... 116 BIBLIOGRAFIA .................................................................................................,117 13 ANEXOS 1 ........................................................................................................ 122 MATRIZ DE CONSISTENCIA INICIAL .............................................................. 127 MATRIZ DE CONSISTENCIA FINAL ................................................................ 128 OPERALIZACION DE LAS VARIABLES ........................................................... 130 14 CAPITULO I ASPECTOS METODOLÓGICOS DE LA INVESTIGACIÓN 1.1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA A partir de la década de los noventa, se percibe un crecimiento acelerado del número de pequeños entes económicos, entes que emergen con características y dinámica propia. La tendencia, es que en las próximas décadas cumplirá un rol importante y fundamental en el crecimiento económico local y regional (mayor aporte a la producción nacional y la reducción del desempleo. En la actualidad se tienen los datos del III CENEC y la declaración de renta 2001 ante la SUNAT. Según el INEI-Junín, a nivel regional existen aproximadamente 15,270 establecimientos, de los cuales el 99.5% califican como micro y pequeña empresa (MYPE), de este porcentaje, Según la misma fuente, es la provincia de Huancayo quien concentra el 49.5% del total de los establecimientos MYPE, seguido de Jauja con el 11.63% y Tarma con el 11.12%, y es que hasta hoy la provincia de Huancayo cuenta con más de 7520 micro y pequeñas empresas de diferentes actividades, en las que destaca el sector comercio. Según los datos de la SUNAT, el 55.97% se dedican 15 a las actividades de comercio, el 1.84% se dedican a las actividades agropecuarias el 0.57% a las actividades de construcción, el 0.07% a las actividades de energía, el 6.74% a las actividades manufactureras, el 0.30% a las actividades de minería, el 0.16% a las actividades de pesca, el 34.31% a las actividades de servicios, el 0.05% a las actividades públicas. Grafico N° 01 Sectorización de MYPE por Provincias en la Región Junín FUENTE: SUNAT -INEI 16 Grafico N° 02 MYPE por Actividad En la Provincia de Huancayo FUENTE: SUNAT Las deficiencias de las MYPES; son unidades económicas que se caracterizan por ser inestables desde el punto de vista de su viabilidad, son negocios familiares y con recursos limitados de sus propietarios, además, no forman parte de redes de negocios con otras empresas ni instituciones, están consideradas como empresas con infraestructura tecnológica deficiente, con una baja productividad y competitividad; son mayormente informales (registros tributarios, laborales y municipales); debido a que la legislación laboral y tributaria es muy rígida, no hay ninguna promoción para que este sector tenga un mercado estable y pueda cumplir con las obligaciones de una empresa formal. Por la informalidad en que operan no disponen de los recursos financieros necesarios para financiar las inversiones que necesitan para concretar el desarrollo empresarial y obtener mayor rentabilidad. El no contar con información valedera del comportamiento de la http://www.monografias.com/trabajos12/cntbtres/cntbtres.shtml 17 MYPE, hace que la evaluación de la trayectoria financiera del cliente resulte costosa para la banca convencional. Las micros y pequeñas empresas de la provincia de Huancayo parten principalmente de un capital propio o familiar debido al temor de perder sus empresas al aceptar inversiones externas, y también necesitan cubrir sus principales necesidades económicas, expandir sus recursos y conseguir una mayor rentabilidad, El vicepresidente de Estrategias de Desarrollo y Políticas Públicas y economista jefe de la Corporación Andina de Fomento (CAF), Leonardo Villar, sostuvo que el 60% de las MYPES que no acceden a una fuente de financiamiento formal acuden a los informales, ya sean prestamistas conocidos, usureros o los propios familiares, pagando tasas de intereses muy elevadas. En lo que refiere a las restricciones de liquidez, Villar sostuvo que están muy asociadas a la capacidad que tengan las empresas de utilizar sus propios recursos y el financiamiento obtenido para realizar las inversiones en los momentos más oportunos. Para las grandes financieras, llegar a las MYPES les resulta costoso. Ello debido a que resulta difícil obtener toda la información suficiente sobre ellas. La rentabilidad de una MYPE puede situarse entre 30 y 50 por ciento anual, aunque en algunos sectores puede llegar a ser mucho mayor, dependiendo del tipo de bien que se vende, qué tan escaso es o de qué lugar proviene, sin embargo depende del financiamiento y el costo de este para que pueda obtener una mayor rentabilidad. 18 Gráfico N° 03 Créditos No Recibidos por el Sistema Financiero Fuente: Encuesta de Acceso y Uso de Servicios Financieros Gráfico N° 04 Créditos No Recibidos por el Sistema Financiero: Razones, según Área de Residencia por Departamento Fuente: Encuesta de Acceso y Uso de Servicios Financieros 19 Gráfico N° 05 Créditos MYPES y Participación en el sistema financiero Fuente: Encuesta de Acceso y Uso de Servicios Financieros Existen trabajos de investigación de Países como Argentina y México donde las MYPES en estos países son considerados PYMES, a continuación tenemos: La estructura del financiamiento PYME, autor Anahí Briozzo, El financiamiento bancario de las PYMES en Argentina cuyos autores son Cecilia Allami y Alan Cibils, Análisis De Las Necesidades De Financiamiento En Las Empresas Pequeñas Manufactureras Del Municipio De Colima- México cuyo autor es De La Mora Díaz María, considerando la importancia de este tema desarrollamos el siguiente trabajo de investigación donde planteamos las siguientes interrogantes• 20 ¿Cuáles son las fuentes de financiamiento que permiten el incremento de la rentabilidad de las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la provincia de Huancayo?, ¿Qué fuente interna de financiamiento permite la obtención de rentabilidad financiera en las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la Provincia de Huancayo?, y ¿Qué fuentes externas de financiamiento permite la determinación del costo de capital en las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la Provincia de Huancayo? 1.2.FORMULACIÓN DEL PROBLEMA 1.2.1. Problema Principal ¿Cuáles son las fuentes de financiamiento que permiten el incremento de la rentabilidad de las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la provincia de Huancayo? 1.2.2. Problemas Específicos a) ¿Qué fuente interna de financiamiento permite la obtención de rentabilidad financiera en las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la Provincia de Huancayo? b) ¿Qué fuentes externas de financiamiento permite la determinación del costo de capital en las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la Provincia de Huancayo? 1.3. ALCANCES DE LA INVESTIGACION Teniendo en cuenta el área y la sub-área, materia de investigación, hemos creído conveniente investigar de manera específica el tema de Fuentes de Financiamiento de las 21 MYPES, por tanto el alcance de la investigación únicamente se refiere a los aspectos específicos de: Las Fuentes de Financiamiento para el incremento de la Rentabilidad de las MYPES dedicadas a la actividad comercial en la provincia de Huancayo, dejando para futuros estudios el resto de temas vinculados al alcance principal. 1.4. LIMITACION DE LA INVESTIGACION Las investigadoras sobre la base del planteamiento y la formulación del problema hemos visto por conveniente establecer, tres tipos de limitaciones: 1.4.1. Limitación Geográfica Para el desarrollo de la presente tesis se tomó en cuenta a todas las empresas del sector comercial, que tengan su ámbito de acción en el departamento de Junín, específicamente en la Provincia,de Huancayo. 1.4.2. Limitación Temporal La aplicación de las fuentes de financiamiento para el incremento de la rentabilidad de la MYPES dedicadas a la actividad comercial de la provincia de Huancayo en el período del 2015 - 2016. 1.4.3. Limitación Espacial La investigación referida a Las fuentes de financiamiento para el incremento de la rentabilidad de la MYPES dedicadas a la actividad comercial de la provincia de Huancayo se realizó en el departamento de Junín, específicamente en la provincia de Huancayo 22 1.5. OBJETIVOS DE LA INVESTIGACION 1.5.1. Objetivo Principal Desarrollar las fuentes de financiamiento que permiten el incremento de la rentabilidad de las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la provincia de Huancayo. 1.5.2. Objetivos Específicos a) Analizar la fuente interna de financiamiento permite la obtención de rentabilidad financiera en las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la Provincia de Huancayo b) Analizar las fuentes externas de financiamiento permite la determinación del costo de capital en las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la Provincia de Huancayo 1.6. JUSTIFICACION Esta investigación permite a las MYPES conocer las fuentes de financiamiento, el conocimiento y buen uso de ellas puede ser el factor más importante para obtener una mayor rentabilidad. Esta investigación es de carácter aplicativo, por tanto los resultados serán importantes para el sector de las empresas dedicadas a la actividad comercial tanto de Huancayo como de la zona del centro del país dedicado a este rubro . 23 1.7. HIPOTESIS DE LA INVESTIGACION 1.7.1. Hipótesis General Las fuentes de financiamiento que permiten el incremento de la rentabilidad de las MYPES son los provenientes de aportes de capital, de proveedores y acreedores. 1.7.2. Hipótesis Específicas a) La fuente de financiamiento proveniente de aportes de capital de los socios permite la obtención de rentabilidad financiera en las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la Provincia de Huancayo. b) La fuente de financiamiento proveniente de proveedores y acreedor permiten la determinación del costo de capital en las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la Provincia de Huancayo. 1.8. VARIABLES E INDICADORES 1.8.1. Variable Independiente V. Independiente: X = Fuentes de Financiamiento Financiamiento interno X1 Financiamiento externo X2 1.8.2. Variable Dependiente V. Dependiente: Y= Rentabilidad. Rentabilidad Financiera Y1 Costo de Capital Y2 Entonces: 24 Variable Dependiente = f (Variable Independiente) FUENTES DE FINANCIAMIENTO (Universidad Nacional de Colombia - Innovación Académica) Las fuentes de financiamiento son todos aquellos mecanismos que permiten a una empresa contar con los recursos financieros necesarios para el cumplimiento de sus objetivos de creación, desarrollo, posicionamiento y consolidación de una empresa. TIPO DE VARIABLE INDICADORES DIMENSIONES ESCALA DE MEDICIÓN V.I. FUENTES DE FINANCIAMIENTO X FUENTES DE FINANCIAMIENTO INTERNAS Aporte de propietarios o socios ESCALA NOMINAL Venta de activos fijos Reinversión de Utilidades FUENTES DE FINANCIAMIENTO EXTERNAS Crédito bancario Financiamiento por proveedores Prestamista privado 25 1.9. METODOLOGIA DE LA INVESTIGACION 1.9.1. Tipo de Investigación Con respecto al tipo de investigación, el presente trabajo es de tipo aplicada, así nos menciona: (Sanchéz Carlessi & Reyes Meza, 2009) Que la investigación aplicada tiene como finalidad primordial la resolución de problemas prácticos inmediatos en orden a transformar las condiciones del fenómeno de estudio, su objetivo es resolver problemas prácticos para satisfacer las necesidades de la sociedad, estudia hechos y fenómenos de posible utilidad práctica y utiliza conocimientos obtenidos en las investigaciones básicas. En nuestro caso utilizando las teorías sobre las fuentes de financiamiento, plantearemos aquellas que permitan el incremento de la rentabilidad de las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la provincia de Huancayo 1.9.2. Nivel de Investigación El nivel de investigación es el descriptivo, al respecto (Ñaupas, 2011), menciona que” es una investigación de segundo nivel, cuyo objetivo principal es recopilar datos e informaciones sobre las características, propiedades, aspectos o dimensiones de las personas, agentes e instituciones de procesos sociales”. Para nuestro caso se ha recopilado datos e información acerca de las fuentes de financiamiento, rentabilidad, y de las MYPES de la provincia de Huancayo. 26 1.9.3. Métodos de Investigación La investigación parte del supuesto del empleo del método científico y los métodos específicos aplicados a la investigación fueron: Descriptivo, deductivo y estadístico 1.9.4. Técnicas de Investigación Según, (Caballero, 2014) Define la técnica cómo aplicaciones logradas por los avances del conocimiento humano para resolver problemas a la hora de recolectar los datos, en otras palabras las técnicas de recolección de datos indican “cómo” se realizará el recojo de la información (observación, entrevista, encuesta, etc.). En el estudio se utilizó la técnica de encuesta para ambas variables. La encuesta es una técnica utilizada en las investigaciones cuantitativas y sirve para generalizar los datos en la población de estudio Por ser un trabajo más práctico que teórico se necesitara en esa proporción más fuentes de origen primario que secundario. Así en el proceso formularemos cuestionarios y encuestas, utilización del SPSS15 y se efectuará la observación simple, adicionalmente se extraerá datos de origen secundario como: estudios anteriores sobre el mismo objeto y textos especializados en materia de fuentes de Financiamiento 27 1.9.5. Instrumentos de Investigación Para el desarrollo de la presente investigación, los datos se obtuvieron aplicando un cuestionario a través de una encuesta para las MYPES de la Provincia de Huancayo, con el fin de conocer las fuentes que utilizan para financiarse 1.9.6. Diseño de Investigación El diseño es no experimental transeccional (porque se mide una sola vez) relacional- causales, los cuales tienen como objetivo describir relaciones entre dos o más variables en un momento determinado. Se trata también de descripciones, pero no de variables individuales sino de sus relaciones con otras variables. (Carrasco, 2009) 1.9.7. Población y Muestra La población para el trabajo estuvo conformado por las MYPES ubicadas dentro de la Provincia de Huancayo, que hacen un total aproximado de 27550. La muestra se calcula en base a la siguiente fórmula: Leyenda: n = Número de elementos de la muestra. N = Número de elementos del universo. P/Q = (80/20) Probabilidades con las que se presenta el fenómeno, 28 Z= 95% = 1.96 Valor crítico correspondiente al nivel de confianza elegido; siempre se opera con valor sigma. E = Margen de error permitido (determinado por el investigador; en un 5%) Calculando la muestra obtenemos lo siguiente: 𝑛 = 1.962𝑥80𝑥20𝑥7520 52(7520 − 1) + 1.962𝑥80𝑥20 n= 238 N 7520 E 5% Z 1.96 P 80% Q 20% N 238 Determinación de la cantidad de encuesta. La provincia de Huancayo tiene 28 distritos pero se trabajará con los tres distritos metropolitanos 29 N° DISTRITO ENCUESTA N° EMPR. % MUESTRA % 1 CHILCA 1203 16 38 16 2 TAMBO 1955 26 62 26 3 HUANCAYO 4362 58 138 58 TOTAL 7520 100 238 100 30 CAPITULO II: LAS MICRO Y PEQUEÑAS EMPRESAS DE LA PROVINCIA DE HUANCAYO 2.1. ANTECEDENTES 2.1.1. A nivel internacional, (Fernandez, 2013) en su Artículo Científico titulado” Las PYMES en México.” Su investigación llego a la conclusión que muchos pequeños emprendedores no se dan cuenta de la necesidad de conocimiento que administrar una empresa requiere, ya que lo ven como una tarea fácil, pero es importante que consideren que esto no es así, por el contrario, deben de conocer los diversos entornos y elementos que intervienen en ciclo de vida de la organización, con la finalidad de que pueda saber las unidades que componen un modelo integral de utilidades, soportando documentalmente cuáles serían las diferentes alternativas de solución utilizando el modelo 31 costo-volumen-utilidad (CVU), para aplicarla a los casos de seguir fabricando una pieza o mandarla a fabricar externamente; la posibilidad de eliminar una línea o un departamento de producción o seguir operándolos; la aceptación o el rechazo de un pedido especial; aumentar una línea de productos; la correcta combinación de líneas de productos para colocar en el mercado; así como disminuir o aumentar los costos y gastos variables o fijos que trasciendan en la utilidad de la empresa y por ende, la repercusión tributaria de cada una de ellas desde el punto de vista financiero. Por lo tanto, el empresario MYPE debe de comprender los efectos de las decisiones de precio, volumen, y mezcla de productos en las utilidades de la empresa; además, debe de entender la herramienta de presupuestos como medio de planeación y control, tanto operativa como financieramente, y por último razonar las herramientas de control administrativo que promuevan la eficiencia y eficacia en el logro de los objetivos de la empresa, situación que le hará tener una ventaja competitiva en sus actuaciones a corto y largo plazo frente a sus competidores. 2.1.2. A nivel nacional (Jasmine, 2013) En su tesis titulado “Gestión Empresarial y Competitividad en las MYPES del sector Textil en el Marco de la Ley n° 28015 en el distrito de la Victoria”, Su investigación llego a la conclusión que el mayor porcentaje de las empresas de este rubro no cuenta con una adecuada aplicación de los factores como tecnología, capacidad de gestión, logística empresarial e 32 innovación lo que no favorece la evaluación de la gestión empresarial; la mayoría de las empresas no cuenta con una apropiada política empresarial, imposibilitando acceder a un financiamiento a través de las diversas entidades financieras. (Guerrero Arbaiza, 2010) En su artículo científico titulado “Regulación y Normatividad en la Actividad Empresarial Frente al Grupo de Poder” llego a la conclusión que la micro y pequeña empresa no se desarrolla y es una razón fundamental porque paga doble impuesto, el primero a los grupos de poder que son los dueños de la banca de crédito en el Perú, al pagar el micro y pequeño empresario cuando obtiene sus créditos a altos intereses y el otro impuesto con su nombre especifico “impuesto” cuando el empresario micro y pequeño ha terminado su gira productiva, económica y paga sus impuestos a SUNAT. De manera que si el estado peruano no crea la banca de la micro y pequeña empresa y la avala como lo hace con la banca privada cuyos propietarios son los miembros de los grupos de poder que gracias al aval del estado peruano obtienen créditos baratos en el exterior, el sector MYPES no despegara económicamente. (Castillo, Rivera, & Gutierrez, 2012) En su tesis titulada “El Régimen legal peruano de las Micro y Pequeñas empresas y su impacto en el desarrollo nacional” llegaron a la conclusión que las Microempresas y Pequeñas Empresas cumplen un rol fundamental en el desarrollo económico y social del 33 país, conformando el 98.5% de las empresas a nivel nacional, aportando el 42.1% al Producto Bruto Interno, y ofreciendo el 77% de puestos laborales en el país y su principal problema que afronta el país en relación al fenómeno de las Microempresas y Pequeñas Empresas, es su formalización. Por ello, ha dispuesto un régimen especial comprendido por beneficios societarios, laborales, financieros, entre otros, que incentiven la formalización. (Rengifo & Vigo, 2013) En su tesis titulada “Incidencia de las infracciones tributarias en la situación económica y financiera de las MYPES sector calzado APIAT” llegaron a la conclusión que las MYPES del sector calzado de APIAT en la ciudad de Trujillo, se encuentran acogidos a los tres regímenes tributarios de renta empresarial existentes como son: régimen general y especial del impuesto a la renta y nuevo régimen único simplificado. El régimen tributario de mayor acogida es el nuevo régimen único simplificada con un 80%, seguido por el régimen especial con el 13%, y solamente un 7% en el régimen general del impuesto a la renta esto no implica que necesariamente estén bien ubicados Lo antes indicado se produce por un desconocimiento de las normas, en el que un 71% declara desconocer los requisitos y condiciones de su régimen. 2.2. CONCEPTUALIZACION MYPE es una unidad económica que opera una persona natural o jurídica, bajo cualquier forma de organización o gestión empresarial, que desarrolla actividades de extracción, transformación, producción y comercialización de bienes o prestación de servicios, que se encuentra regulada en el TUO (TEXTO UNICO ORDENADO), de la Ley de 34 Competitividad, Formalización y desarrollo de la Micro y Pequeña Empresa y del Acceso al Empleo Decente (Dec. Leg. N° 1086) Microempresa: Número total de trabajadores entre uno (1) y diez (10). Niveles de ventas anuales no mayores a 150 UIT. Pequeña empresa: Número total de trabajadores hasta un máximo (100). Niveles de ventas anuales entre. 150 UIT - 1700 UIT UIT 3.950 – SUNAT Así se entiende por pequeña y microempresa, aquella unidad económica que opera una persona natural o jurídica, bajo cualquier forma de organización o gestión empresarial, que desarrolla actividades de extracción, transformación, producción y comercialización de bienes o prestación de servicios, dentro de los parámetros establecidos en el Reglamento de la presente ley. 2.3. BASE LEGAL 2.3.1. Ley 30056 Ley de Impulso al Desarrollo Productivo y Crecimiento Empresarial para las pequeñas y microempresas; La presente ley tiene por objeto establecer el marco legal para la promoción de la competitividad, formalización y el desarrollo de las micro y pequeñas empresas, estableciendo políticas de alcance general y la creación de instrumentos de apoyo y promoción; incentivando la inversión privada, la producción, el acceso a los mercados internos y externos y otras políticas que 35 impulsen el emprendimiento y permitan la mejora de la organización empresarial junto con el crecimiento sostenido de estas unidades económicas. 2.3.2. Normatividad Tributaria El artículo 4º del Decreto Supremo Nº 007-2008-TR - Texto Único Ordenado de la Ley de Promoción de la Competitividad, Formalización y Desarrollo de la Micro y Pequeña Empresa y del Acceso al Empleo Decente (Ley MYPE), define a la micro y pequeña empresa como “la unidad económica constituida por una persona natural o jurídica, bajo cualquier forma de organización o gestión empresarial contemplada en la legislación vigente, que tiene como objeto desarrollar actividades de extracción, transformación, producción, comercialización de bienes o prestación de servicios” 2.3.2.1. Impuesto a la renta a) Criterios para el acogimiento y permanencia en el RER: (SUNAT) No están comprendidas en el Régimen Especial las personas naturales, sociedades conyugales, sucesiones indivisas y personas jurídicas domiciliadas en el país, que incurran en cualquiera de los siguientes supuestos: Cuando en el transcurso de cada ejercicio gravable los ingresos netos superen los S/.525,000 (Quinientos Veinticinco Mil y 00/100 Nuevos Soles) 36,Cuando el valor de los activos fijos afectados a la actividad, con excepción de los predios y vehículos, supere los S/. 126,000 (Ciento Veintiséis Mil y 00/100 Nuevos Soles) Cuando en el transcurso de cada ejercicio gravable el monto de sus adquisiciones afectadas a la actividad acumuladas supere los S/.525,000.00(Quinientos Veinticinco Mil y 00/100 Nuevos Soles) Cuando desarrollen actividades generadoras de rentas de tercera categoría con personal afectado a actividad mayor a 10 (diez) personas Cuota aplicable al RER: Los contribuyentes que se acojan al Régimen Especial de Renta (RER) pagaran una cuota mensual de 1.5% (uno punto cinco por ciento) de sus ingresos netos mensuales provenientes de sus rentas de tercera categoría (el pago de esta cuota mensual es de carácter cancelatorio). Es decir se unifica en una sola tasa la cuota correspondiente a este régimen (independientemente de la actividad que realice el contribuyente). Libros y registros contables: Los contribuyentes del Régimen Especial de Renta (RER) están obligados a llevar un Registro de Compras y un Registro de Ventas de acuerdo a las normas vigentes sobre el particular. 37 Declaración jurada anual: Los contribuyentes del Régimen Especial de Renta (RER) presentarán anualmente un Declaración Jurada la misma que se presentará en la forma, plazos y condiciones que establezca oportunamente la SUNAT. Dicha declaración corresponderá al inventario realizado al último día del ejercicio anterior al de la presentación. b) Contabilidad del régimen general del impuesto a la renta: Los perceptores de rentas de tercera categoría cuyos ingresos brutos anuales no superen las 150 UIT deberán llevar como mínimo un Registro de Ventas, un Registro de Compras y un Libro de Diario Formato simplificado, de acuerdo con las normas sobre la materia. Los demás perceptores de Rentas de Tercera Categoría están obligados a llevar contabilidad completa. c) Depreciación acelerada para las pequeñas empresas: Las Pequeñas Empresas podrán depreciar el monto de las adquisiciones de bienes muebles, maquinarias y equipos nuevos destinados a la realización de la actividad generadora de rentas gravadas; en el plazo de 3 años. 38 2.3.2.2. Impuesto General a las Ventas El IGV o Impuesto General a las Ventas es un impuesto que grava todas las fases del ciclo de producción y distribución, está orientado a ser asumido por el consumidor final, encontrándose normalmente en el precio de compra de los productos que adquiere. Tasa: Se aplica una tasa de 16% en las operaciones gravadas con el IGV. A esa tasa se añade la tasa de 2% del Impuesto de Promoción Municipal (IPM).(*) De tal modo a cada operación gravada se le aplica un total de 18%: IGV + IPM. Características: Se le denomina no acumulativo, porque solo grava el valor agregado de cada etapa en el ciclo económico, deduciéndose el impuesto que gravó las fases anteriores. Se encuentra estructurado bajo el método de base financiera de impuesto contra impuesto (débito contra crédito), es decir el valor agregado se determina restando del impuesto que se aplica al valor de las ventas, con el impuesto que gravo las adquisiciones de productos relacionados con el giro del negocio. 39 2.3.3. Normatividad Laboral Remuneración Mínima Vital Los trabajadores de la MYPE tienen derecho a percibir por lo menos la Remuneración Mínima Vital (RMV), de conformidad a la Constitución y demás normas legales vigentes. (S/. 850.00) Jornada de Trabajo, Horario de Trabajo y Trabajo en Sobretiempo Los trabajadores de la MYPE tienen derecho a una jornada de trabajo de ocho horas diarias, descansar un día a la semana, y recibir el pago por las horas extras que realicen, siéndole aplicable lo previsto por el Decreto Supremo Nº 007-2002- TR - Texto Único Ordenado del Decreto Legislativo Nº 854, Ley de Jornada de Trabajo, Horario y Trabajo en Sobre Tiempo, modificado por la Ley Nº 27671. Compensación por Tiempo de Servicios (CTS) Los trabajadores de las pequeñas empresas, tienen derecho a una compensación por tiempo de servicios, con arreglo a las normas del régimen común, computada a razón de quince (15) remuneraciones diarias por año completo de servicios, hasta alcanzar un máximo de noventa (90) remuneraciones diarias. Los trabajadores de las microempresas no son beneficiarios de este derecho. Gratificaciones Ordinarias Los trabajadores de las pequeñas empresas, tienen derecho a gratificaciones ordinarias en los meses de julio y diciembre, con arreglo a las normas del régimen común, equivalente a media remuneración mensual cada una. Los trabajadores de las microempresas no son beneficiarios de este derecho. 40 Descanso vacacional Los trabajadores de la MYPE que cumplan el récord establecido en el artículo 10º del Decreto Legislativo Nº 713 Ley de Consolidación de Descansos Remunerados de los Trabajadores sujetos al Régimen Laboral de la Actividad Privada, tendrán derecho como mínimo a quince (15) días calendario de descanso por cada año completo de servicios. El Decreto Legislativo Nº 713 rige en lo que sea aplicable a la MYPE 2.4. FORMAS DE FUNCIONAMIENTO 2.4.1. Ley General de Sociedades Quienes constituyen la Sociedad convienen en aportar bienes o servicios para el ejercicio en común de actividades económicas. Ámbito de aplicación de la ley: Toda sociedad debe adoptar alguna de las formas previstas en esta ley. Las sociedades sujetas a un régimen legal especial son reguladas supletoriamente por las disposiciones de la presente ley. La comunidad de bienes, en cualquiera de sus formas, se regula por las disposiciones pertinentes del Código Civil. Pluralidad de socios: La sociedad se constituye cuando menos por dos socios, que pueden ser personas naturales o jurídicas. Si la sociedad pierde la pluralidad mínima de socios y ella no se reconstituye en un plazo de seis meses, se disuelve de pleno derecho al término de ese plazo. No es exigible pluralidad de socios 41 cuando el único socio es el Estado o en otros casos señalados expresamente por ley La sociedad adquiere personería jurídica desde su inscripción en el Registro y la mantiene hasta que se inscribe su extinción. La sociedad circunscribe sus actividades a aquellos negocios u operaciones lícitos cuya descripción detallada constituye su objeto social. Se entienden incluidos en el objeto social los actos relacionados con el mismo que coadyuven a la realización de sus fines, aunque no estén expresamente indicados en el pacto social o en el estatuto. 2.4.2. EIRL Las Empresas Individuales de Responsabilidad Limitada (EIRL) son personas jurídicas, formadas exclusivamente por una persona natural, con patrimonio propio y distinto al del titular, que realizan actividades de carácter netamente comercial (no de actividades de segunda categoría). Las EIRL están sometidas a las normas del Código de Comercio, cualquiera sea su objeto, pudiendo realizar toda clase de operaciones civiles y comerciales, excepto las reservadas por la ley a las Sociedades Anónimas (S.A.). 2.4.3. Unipersonal La empresa unipersonal es aquella por la cual una persona ya sea natural o jurídica, destina parte de sus activos para crear una empresa de único propietario, la persona natural destina parte de su patrimonio personal para la creación de esta. 42 Los propietarios de estos negocios mayormente están acogidos a NRUS. NRUS Es un régimen tributario creado para los pequeños comerciantes y productores, el cual les permite el pago de una cuota mensual fijada en función a sus compras y/o ingresos, con la que se reemplaza el pago de diversos tributos. Este régimen está dirigido a personas naturales que realizan ventas de mercaderías o servicios a consumidores finales. También pueden acogerse al,Nuevo RUS las personas que desarrollan un oficio y las Empresas Individuales de Responsabilidad Limitada (EIRL). En este régimen tributario está permitida la emisión de boletas de venta y tickets de máquina registradora como comprobantes de pago. Para el Nuevo RUS está prohibida la emisión de facturas y otros comprobantes que dan derecho a crédito tributario y hay restricciones respecto al máximo de ingresos y/o compras mensuales y/o anuales y también respecto al desarrollo de algunas actividades no permitidas. http://orientacion.sunat.gob.pe/index.php/empresas-menu/nuevo-regimen-unico-simplificado-nuevo-rus/3100-04-determinacion-y-pago-categorias-del-nrus 43 2.5. ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL 2.5.1. Organigrama Sociedad Anónima EIRL 44 Unipersonal 45 CAPITULO III FUENTES DE FINANCIAMIENTO Y RENTABILIDAD DE LAS MYPES DE LA PROVINCIA DE HUANCAYO 3.1. FUENTES DE FINANCIAMIENTO 3.1.1. Antecedentes Para una evaluación razonable acerca de si el financiamiento afecta al desarrollo de las micro y pequeñas empresas, ha sido necesario buscar información externa, así como también interna como de otros departamentos. De todos ellos se ha rescatado aportes y conclusiones que tienen que ver directamente con el problema planteado y que corresponde a estudios ya ejecutados Se han realizado las siguientes investigaciones, como en: (Brenez, 2013), en su artículo científico titulado “Condiciones Actuales del Financiamiento de las MIPYMES Costarricenses” – Costa Rica, la investigación llego a la conclusión que la mayoría de MYPES costarricenses 46 utilizan como principal fuente de financiamiento los ingresos propios, tal como se plantea en diferentes enfoques teóricos relativos a la estructura financiera de las empresas. No obstante, algunas condiciones de las MYPES, que acorde con estas teorías se esperaría presenten una asociación significativa con sus estrategias de financiamiento, arrojan resultados que no poseen significancia estadística; como es el caso de las variables tamaño, actividad principal y antigüedad de la empresa. Por otra parte, las condiciones de las MYPES que obtienen valores significativos respecto a las fuentes de financiamiento utilizadas permiten corregir que el grado de conocimiento y experiencia en el manejo de un negocio y su situación financiera constituyen elementos importantes con relación al uso de fuentes adicionales a los ingresos propios. En particular, el tipo de financiamiento utilizado al iniciar la empresa es altamente significativo, de manera que las MYPES emprendidas con recursos propios muestran mayor tendencia a seguir dependiendo del autofinanciamiento. (Allami & Cibils, 2011) En Artículo Científico titulado “El financiamiento bancario de las PYMEs en Argentina (2002-2009)” la investigación llego a la conclusión que en Argentina existe un mercado de financiamiento a las PYMEs pero que opera en forma limitada y restringida: en la pos convertibilidad (La convertibilidad es un sistema monetario que fija el valor de una moneda con el de otra considerada más estable (generalmente el dólar o el euro) u otro patrón (por ejemplo el oro)), no se ha producido una merma en las dificultades 47 históricas de acceso al crédito por parte de las PYMEs. Consideramos que las PYMEs podrían apropiarse de un mayor porcentaje de los créditos; sin embargo, sin políticas de Estado para el mercado bancario, este porcentaje será destinado a créditos a grandes empresas y/o a créditos personales, debido entre otras razones, a que representan operaciones de mayor rentabilidad y menor grado de incobrabilidad para los bancos comerciales. Además, el proceso de concentración y extranjerización del sistema bancario durante la década del 90 generó fuertes cambios en el patrón de financiamiento a la producción por parte de bancos públicos y privados debido a la desaparición de bancos tradicionalmente ligados a financiar el segmento PYME (como los bancos cooperativos); este proceso no parece haberse revertido en la pos convertibilidad. Por este motivo, es relevante analizar la evolución del crédito para determinar cuánto crédito adicional y de qué tipo (plazo, estructura y tasa de interés) es necesario para que estas empresas puedan seguir creciendo a las tasas actuales. En este sentido, es necesaria la intervención y regulación del Estado en el mercado bancario, así como la redefinición de las políticas de crédito de entidades públicas y otras políticas focalizadas para mejorar el financiamiento de las PYMEs en Argentina. (De la Mora, 2006), en su tesis titulado “Análisis De Las Necesidades De Financiamiento En Las Empresas Pequeñas Manufactureras Del Municipio De Colima” – México, la investigación llego a la conclusión, La problemática que distingue a las empresas pequeñas en el acceso al financiamiento a la banca 48 comercial, se debe al excesivo número de requisitos y a las elevadas tasas de interés, para el segmento de la manufactura el estudio arrojo que el 76% de las empresas consideran que el principal motivo por el cual no solicitan un crédito bancario es por las altas tasas de interés, después le sigue el 7% por demasiados requisitos, el otro 7% por la incertidumbre sobre la situación económica y finalmente el 10% por otros factores. (Drimer, 2008) En su tesis titulado “Teoría del financiamiento: Evaluación y aportes “Llego a la conclusión general que el enfoque según el cual la decisión de financiamiento es una cuestión compleja que suele abarcar varios factores cuantitativos y cualitativos de cambiante incidencia, muchas veces asociados a procesos de la economía real. En ciertos casos, las características de los mismos pueden contribuir a optimizar el rendimiento del patrimonio neto y por ende la valorización de una firma. (Tello, 2014), en su tesis titulada “Financiamiento del capital de trabajo para contribuir al crecimiento y desarrollo de la Micro y Pequeña Empresas comerciales en el distrito de Pacasmayo”- Trujillo , la investigación llego a la conclusión uno de los principales problemas que enfrentan las MYPES del distrito de Pacasmayo es el limitado financiamiento por parte de los bancos que restringe su crecimiento y desarrollo: siendo las entidades no bancarias como las Cajas Municipales, Cajas Rurales, Cooperativas de Ahorro y 49 Crédito, Financieras que les otorgan con una mayor política de financiamiento. (Thorne, Morales, & Velarde, 1988) En su libro titulado “Financiamiento e Informalidad”- Perú, la investigación llegaron a la conclusión, el financiamiento de las operaciones cotidianas de la actividad informal el crédito de terceros adquiere mayor importancia, destacando especialmente el crédito de proveedores y los préstamos de familiares y amigos, panderos, juntas y cooperativas. Los prestamistas propiamente dichos participan con menos del 3% del financiamiento. Las líneas de apoyo crediticio al sector informal, a pesar de su importancia creciente, aun contribuyen solo marginalmente al financiamiento del capital con que operan los microempresarios. (Agüero, 2013), En su Artículo titulado “Todo lo que necesita conocer sobre el financiamiento para MYPES y PYMES” – Perú; la investigación llego a la conclusión que las micro y pequeños empresarios constituidos formalmente cuentan con la facilidad de acceder a fuentes de financiamiento provenientes de entidades bancarias, cajas rurales y cooperativas de ahorro y crédito. Lo beneficioso de optar por una alternativa es que “no se arriesga el patrimonio personal, por lo que surge la oportunidad de establecer mecanismos o cronogramas de pagos”. Pero antes de acceder a un canal de financiamiento, sugiere, es necesario que el empresario determine hasta qué punto está 50,dispuesto a endeudarse, para ello, también es indispensable que conozca su capacidad de endeudamiento y, en tercer lugar, fije los costos efectivos de financiamiento. (Zevallos & Leiva, 2011) En su artículo científico titulado “Determinación de políticas y acceso al financiamiento de capital de trabajo” la investigación llego a la conclusión que las restricciones para acceso al financiamiento de capital de trabajo en las MYPEs del sector comercio del distrito de Huancayo no pasa por el costo financiero, debido al gran impulso de las cajas municipales, ya que en la actualidad se han convertido en la mejor opción en micro finanzas. 3.1.2. Conceptualización El financiamiento es un concepto el cual ha sido ampliamente analizado, pero básicamente destaca en una sola idea, que consiste en abastecerse de recursos financieros, de cualquier forma, permitiéndole al pequeño empresario conseguir el capital necesario para llevar a cabo sus operaciones y así mejorar la situación de su negocio. Para (Hernandéz, 2002) toda empresa, sea pública o privada, para poder realizar sus actividades requiere de recursos financieros (dinero), ya sea para desarrollar sus funciones actuales o ampliarlas, así como para el inicio de nuevos proyectos que impliquen inversión, llámese a ello financiamiento. 51 Para (Lerma & Castro, 2007) el financiamiento consiste en proporcionar los recursos financieros necesarios para la puesta en marcha, desarrollo y gestión de todo proyecto o actividad económica. Siendo los recursos económicos obtenidos por esta vía, recuperados durante el plazo y retribuidos a un tipo de interés fijo o variable previamente establecido. En esencia, cabe destacar que el financiamiento (recursos financieros) permite a muchos micro y pequeños empresarios seguir invirtiendo en sus negocios, optando por un comportamiento más competitivo que es medido por la productividad lograda de dicha unidad económica de pequeña escala, con el fin de conseguir estabilidad económica, acceso a tecnologías, un desarrollo institucional y sobre todo participar en un ámbito más formal. De acuerdo a lo planteado por (Hernandéz, 2002) cualquiera que sea el caso “los medios por los cuales las personas físicas o morales se hacen llegar recursos financieros en sus procesos de operación, creación o expansión, en lo interno o externo, a corto, mediano y largo plazo, se les conoce como fuentes de financiamiento”. 3.1.3. Objetivos Para (Guzmán, 2006) La carencia de liquidez en las empresas (públicas o privadas) hace que recurran a las fuentes de financiamiento para aplicarlos en ampliar sus instalaciones, comprar activos, iniciar nuevos proyectos, ejecutar proyectos de desarrollo económico social, implementar la infraestructura tecnológico o material y jurídica de una región o país que 52 aseguren las inversiones. Todo financiamiento es el resultado de una necesidad. Es importante conocer de cada fuente: a) Monto máximo y el mínimo que otorgan. b) Tipo de crédito que manejan y sus condiciones. c) Tipos de documentos que solicitan. d) Políticas de renovación de créditos (flexibilidad de reestructuración). e) Flexibilidad que otorgan al vencimiento de cada pago y sus sanciones. f) Los tiempos máximos para cada tipo de crédito 3.1.4. Teorías a) La teoría tradicional de la estructura financiera La teoría tradicional sobre la estructura financiera propone la existencia de una determinada combinación entre recursos propios y ajenos que define la estructura financiera óptima EFO. Esta teoría puede considerarse intermedia entre la posición “RE” y “RN”. Durand en 1952 publicó un trabajo donde defendió la existencia de una determinada EFO en base a las imperfecciones del mercado. La teoría tradicional no tiene un basamento teórico riguroso, pero ha sido defendida por empresarios y financieros, sin olvidar que la EFO depende de varios factores, como son: el tamaño de la empresa, el sector de la actividad económica y la política financiera de la empresa; el grado de imperfección del mercado y la coyuntura económica en general. 53 1. Teoría de Modigliani y Miller M&M Los planteamientos anteriores sirvieron de base a Modigliani y Miller para enunciar su teoría sobre la estructura de capital en 1958, los cuales suponen que el costo del capital medio ponderado y el valor de la empresa son totalmente independientes de la composición de la estructura financiera de la empresa; por tanto se contraponen a los tradicionales. MM parten de varios supuestos y argumentan su teoría a través de tres proposiciones. Proposición I: Brealey y Myers (1993: 484), afirman al respecto: “El valor de la empresa se refleja en la columna izquierda de su balance a través de los activos reales; no por las proporciones de títulos de deuda y capital propio emitidos por la empresa”. Según esta proposición la política de endeudamiento de la empresa no tiene ningún efecto sobre los accionistas, por lo tanto el valor total de mercado y el costo de capital de la empresa son independientes de su estructura financiera. Proposición II: Brealey y Myers (1993: 489), plantean sobre ella: “La rentabilidad esperada de las acciones ordinarias de una empresa endeudada crece proporcionalmente al ratio de endeudamiento, expresada en valores de mercados”. Este crecimiento se da siempre que la deuda sea libre de riesgo. Pero, si el apalancamiento aumenta el riesgo de la deuda, los propietarios de ésta demandarán una mayor rentabilidad sobre la deuda. Lo anterior hace que la tasa de crecimiento de la rentabilidad esperada de las acciones disminuya. 54 Proposición III: Fernández (2003: 19), plantea: “La tasa de retorno requerida en la evaluación de inversiones es independiente de la forma en que cada empresa esté financiada”. Esta proposición es un corolario de las dos anteriores. Es decir, cualquier empresa que trate de maximizar la riqueza de sus accionistas habrá de realizar solamente aquellas inversiones cuya tasa interna de rentabilidad sea al menos igual al costo de capital medio ponderado, independientemente del tipo de recurso utilizado en su financiación. Así mismo, el financiamiento posee ciertas fuentes de obtención, como son: Los ahorros personales: Para la mayoría de los negocios, la principal fuente de capital, proviene de ahorros y otras formas de recursos personales. Frecuentemente, también se suelen utilizar las tarjetas de crédito para financiar las necesidades de los negocios. Los amigos y los parientes: Las fuentes privadas como los amigos y la familia, son otra opción de conseguir dinero. Éste se presta sin intereses o a una tasa de interés baja, lo cual es muy benéfico para iniciar las operaciones. Bancos Las fuentes más comunes de financiamiento son los bancos. Tales instituciones proporcionarán el préstamo, solo si usted demuestra que su solicitud está bien justificada. 55 Las empresas de capital de inversión: Estas empresas prestan ayuda a las compañías que se encuentran en expansión y/o crecimiento, a cambio de acciones o interés parcial en el negocio. Por otro lado, el financiamiento se divide en financiamiento a corto plazo y financiamiento a largo plazo. El Financiamiento a corto plazo, está conformado por: Crédito comercial: Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la empresa, del pasivo a corto plazo acumulado, como los impuestos a pagar, las cuentas por cobrar y del financiamiento de inventario como fuentes de recursos. Crédito bancario: Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales. Línea de crédito: Significa dinero siempre disponible en el banco, pero durante un período convenido de antemano. Papeles comerciales: Esta fuente de financiamiento a corto plazo,,consiste en los pagarés no garantizados de grandes e importantes empresas que adquieren los bancos, las compañías de seguros, los fondos de pensiones y algunas empresas industriales que desean invertir a corto plazo sus recursos temporales excedentes. Financiamiento por medio de la cuentas por cobrar: Consiste en vender las cuentas por cobrar de la empresa a un factor (agente de ventas o comprador de cuentas por cobrar) conforme a un convenio 56 negociado previamente, con el fin de conseguir recursos para invertirlos en ella. Financiamiento por medio de los inventarios: Para este tipo de financiamiento, se utiliza el inventario de la empresa como garantía de un préstamo, en este caso el acreedor tiene el derecho de tomar posesión de esta garantía, en caso de que la empresa deje de cumplir. El Financiamiento a largo plazo, está conformado por: Hipoteca: Es cuando una propiedad del deudor pasa a manos del prestamista (acreedor) a fin de garantizar el pago del préstamo. Acciones: Es la participación patrimonial o de capital de un accionista, dentro de la organización a la que pertenece. Bonos: Es un instrumento escrito certificado, en el cual el prestatario hace la promesa incondicional, de pagar una suma especificada y en una fecha determinada, junto con los intereses calculados a una tasa determinada y en fechas determinadas. Arrendamiento Financiero: Contrato que se negocia entre el propietario de los bienes(acreedor) y la empresa (arrendatario), a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un período determinado y mediante el pago de una renta específica, las estipulaciones pueden variar según sea la situación y las necesidades de cada una de las partes . Es por ello, que en nuestros países existe un gran número de instituciones de financiamiento de tipo comunitario, privado público 57 e internacional. Estas instituciones otorgan créditos de diverso tipo, a diferentes plazos, a personas y organizaciones. Estas instituciones se clasifican como: Instituciones financieras privadas: bancos, sociedades financieras, asociaciones mutualistas de ahorro y crédito para la vivienda, cooperativas de ahorro y crédito que realizan intermediación financiera con el público. Instituciones financieras públicas: bancos del Estado, cajas rurales de instituciones estables. Estas instituciones se rigen por sus propias leyes, pero están sometidas a la legislación financiera de cada país y al control de la superintendencia de bancos. Entidades financieras: este Es el nombre que se le da a las organizaciones que mantiene líneas de crédito para proyectos de desarrollo y pequeños proyectos productivos a favor de las poblaciones pobres. Incluyen los organismos internacionales, los gobiernos y las ONG internacionales o nacionales. Financiamiento informal Agiotistas o prestamistas profesionales Son el grupo generalmente asociado con los préstamos informales, aun cuando su cobertura por lo general es muy reducida. Este tipo de créditos se caracteriza por una alta tasa de interés y muchas veces es otorgado contra la prenda de algún bien. (Alvarado, Portocarrero, Trivelli, & Otros, 2001) 58 Juntas Son mecanismos que incluyen la movilización de ahorros y el otorgamiento de créditos. En esta modalidad, existe un grupo en el cual el nivel de conocimiento y/o las relaciones sociales suelen ser muy fuertes, se acuerda ahorrar una cierta cantidad de dinero en un plazo dado, luego del cual el dinero es prestado a uno de los integrantes. El crédito termina cuando todos los miembros reciben el crédito (Von Piscke, 1992) citado por (Alvarado, Portocarrero, Trivelli, & Otros, 2001) 2. Teoría de la capacitación Según Peter Drucker en el trabajo que realizo nos dice: el trabajo de estudio teórico e investigación que realicé me permite describir observaciones obtenidas mediante el análisis de las teorías y técnicas correspondientes a la disciplina administrativa y las observaciones de la práctica empresarial. Seguidamente enunciaré las mismas un elemento que se puede observar es la participación del cliente como parte integral de la evaluación. El nivel de exigencia de medición de resultados para los servicios internos, como lo es la capacitación, es sustancialmente menor de lo que lo es para los procesos productivos o centrales de la organización. "Estamos entrando en la sociedad del conocimiento. El recurso económico básico ya no es el capital, ni los recursos naturales, ni el trabajo, sino que es y seguirá siendo el conocimiento. En esta sociedad el trabajador del conocimiento tendrá un papel protagónico”. Chacaltana, nos presenta las 59 teorías sobre capacitación laboral. La capacitación proporcionada por el empleador es uno de los tópicos donde ha habido más desarrollo teórico en la economía laboral durante las últimas décadas. La teoría predominante es la teoría del capital humano, la cual tiene diversas variantes, pero también existen algunos desarrollos interesantes del análisis institucionalista. En lo que sigue revisaremos los principales postulados de cada una de estas teorías. 3. La teoría de las inversiones en capital humano La teoría dominante en cuanto a inversiones en capacitación de la mano de obra es la teoría del capital humano planteada por Becker (1964). Esta teoría ha evolucionado en el tiempo, pues fue concebida inicialmente para explicar aspectos del ciclo de vida de las personas, pero recientemente tiende a enfocarse en decisiones estratégicas entre empleadores y empleados al interior de las firmas (Leuven, 2001). En lo básico, esta teoría concibe a la capacitación como una inversión para el empleador y los trabajadores: esta puede incrementar la productividad del trabajo esperada en la firma pero se tiene que incurrir en costos. Es decir, como en toda inversión las inversiones en capital humano producen tasas de retorno, los cuales tienen que ser comparados con sus costos. Estos costos pueden ser costos directos o costos de oportunidad. Los costos directos incluyen gastos en materiales educativos, tutoría, transporte, etc. Los costos de oportunidad incluyen una más baja productividad durante el periodo de 60 entrenamiento, tiempo del capacitado y su supervisor durante el proceso de entrenamiento. El problema principal analizado en esta teoría se refiere a los derechos de propiedad de los beneficios de la inversión en capacitación. El punto en realidad es bastante simple: si una empresa invierte en maquinaria esta puede ser vendida luego en cualquier momento de manera que parte de esta inversión puede ser recuperada. En el caso del capital humano, en cambio, el empresario no puede “revender” el capital humano para recuperar sus inversiones. Más aun, parte de los beneficios de estas inversiones se quedan con el trabajador y en otros casos, pasan a otros empleadores futuros de esos trabajadores. Este fenómeno, apropiabilidad de los retornos, configura que el problema central de estas inversiones no sólo sea su nivel –que tiene que ver con la eficiencia de la inversión – sino también con los derechos de propiedad, es decir, ¿quién debe invertir en capacitación de los trabajadores? Los modelos originales de Becker (1964). En las inversiones en capital humano hay dos períodos bien marcados: aquellas inversiones en educación básica (schooling models) y aquellas que se dan posterior a ellas (post schooling). La capacitación técnica o profesional forma parte de inversiones en educación “post escuela”. Mincer (1988), asumían condiciones de competencia perfecta para responder a estas preguntas; sin embargo, en tiempos recientes, la constatación de que los mercados son imperfectos, ha llevado a la creación de modelos basados en estas condiciones de competencia (Stevens, 1994). 61 4. La teoría estándar: capacitación,en condiciones de competencia perfecta El modelo estándar sobre inversiones en capacitación de la mano de obra, fue propuesto en uno de los trabajos pioneros de Becker (1964). El modelo básico asume que los mercados de trabajo y de bienes finales son competitivos. La idea general del modelo - en el que se comparan los beneficios con los costos de la capacitación. Aquí se grafican ingresos y costos asociados a inversiones en capital humano, a lo largo de la vida, específicamente a partir de cierta edad mínima como los 18 años. Existe un perfil de ingresos, sin capacitación, que se inicia en un nivel bajo pero que va creciendo a lo largo de la vida gracias a ganancias en experiencia. Este perfil es comparado con otro perfil, el cual tiene un periodo de capacitación, durante el cual los ingresos son negativos (se realiza la inversión). 3.1.5. Tipos Según el estudio de (Lerma & Castro, 2007) para la micro, pequeña empresa (MYPES) la obtención de financiamiento no ha sido una labor fácil, sin embargo, se puede tener accesos a diferentes fuentes de financiamiento y utilizar cada una de ellas, con base en las ventajas y desventajas de éstas como se observa. Tipos de fuentes de financiamiento 62 Fuente: (Lerma & Castro, 2007) (Copeland Wetson, 2004) “Indica que la decisión de estructura de capital abarca dos dimensiones fuente y duración. Al decidir la fuente de financiamiento, se debe elegir entre capital propio interno o externo y deuda que puede provenir de diversas fuentes.” 3.1.5.1. Fuente propia Las fuentes internas o autofinanciamiento son los generados por el funcionamiento del negocio; las amortizaciones y las utilidades retenidas, entre las fuentes externas del capital propio se encuentran: Aporte de los propietarios e incorporación de nuevos socios, en las empresas de capital cerrado, en las empresas de capital abierto, emisión de acciones Capital de riesgo se define como el capital proporcionado bajo la forma de inversión y participación en la gestión de la empresa de crecimiento rápido, que no cotizan en el mercado accionario, con 63 el objetivo de lograr un alto retorno de la inversión. El capitalista de riesgo invierte generalmente en las fases iniciales de desarrollo de una empresa y luego de un tiempo prudencial retira su inversión. 3.1.5.2. Fuente de terceros Las fuentes externas de deuda se pueden clasificar en tres grupos: Instituciones financieras: préstamos de bancos y otras instituciones financieras (Brenez, 2013) Señalan que en las MYPES no todas las deudas son completamente de terceros, como es el caso de préstamos que toman los dueños, con garantías sobre sus bienes personales. En ese sentido estos fondos serían más bien propios ya que el propietario o administrador quien asume las pérdidas en caso de no poder repagarse el crédito. El uso de activos personales a fines de obtener financiamiento externo ilumina otra característica distintiva de las MYPES, el entrelazamiento financiero entre la empresa y sus propietarios, los inversores externos e intermediarios frecuentemente dan mucha importancia a las condiciones financieras y reputación del propietario. Este entrelazamiento entre las finanzas personales y de la empresa dificulta la investigación de las MYPES dado que la información sobre las finanzas privadas es diferente de las accesibles. 64 Instituciones no financieras y Estado (pasivos operativos) crédito comercial, créditos de otros negocios; salarios, cargas sociales, tasas e impuestos a pagar. Berger y Udell (1998) señalan que si bien es más relativamente costoso, mantener cierto monto de crédito comercial puede ser óptimo desde el punto de vista de los costos de transacción, liquidez y administración de los fondos. En ciertos casos los proveedores pueden tener algunas ventajas sobre las instituciones financieras, como mejor información privada sobre la industria a la cual pertenece la empresa y su proceso de producción. El crédito comercial también puede servir como stock de seguridad cuando ocurren shocks macroeconómicos que afectan negativamente la disponibilidad del crédito por parte de las instituciones financieras Individuos: prestamos de amigos y familiares de los propietarios Cajas Municipales de Horro y Crédito Una caja de ahorros es una entidad de crédito similar a un banco. En general, los bancos son sociedades anónimas, al igual que las cajas de ahorro cuyo objetivo es captar recursos del público y cuya especialidad consiste en realizar operaciones de financiamiento preferentemente a las pequeñas y micro empresas. Adicionalmente, realizan 65 operaciones dentro de la legislación vigente, emitidas para las empresas del sistema financiero. En el Perú existen cajas municipales, rurales y metropolitanas (en Lima). Sin embargo, todas estas instituciones están normadas por la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) y tienen la misma protección de ahorros que cualquier banco, ya que son miembros del Fondo de Seguro de Depósitos, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 145° de la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros. Anteriormente una diferencia que se podía mencionar es que mientras los bancos suelen tener una cobertura nacional a nivel de agencias, las cajas se limitaban a la región a la que pertenecían. En la actualidad esto ha cambiado, las cajas ya se han expandido a nivel nacional, teniendo agencias no sólo en donde iniciaron sus operaciones, sino también en diferentes regiones Participación en las Colocaciones de las instituciones financieras en el 2013 66 FUENTE SBS 2014 3.2. RENTABILIDAD 3.2.1. Antecedentes (Medina & Flores, 2010), en su Artículo Científico titulado “Incidencia del financiamiento y la capacitación en la rentabilidad de las MYPEs” – Huancavelica Perú, la investigación llego a las conclusiones: El 45% de las microempresas del sector han recibido financiamiento por instituciones financieras de la localidad. El 55.56% de las MYPES financiadas recibieron financiamiento de la Caja de ahorro y Crédito los libertadores, El 100% de las MYPES que accedieron a créditos tienen la percepción de que las instituciones financieras tiene políticas de apoyo al micro empresario, El 33.33% de las MYPES financiadas invirtieron el crédito obtenido a mejoramiento de sus locales y el 66.67% en la compra de activos fijos, El 55% de las MYPES determinan que obtuvieron rentabilidad en el año 2008. 67 (Herrera & Pariona, 2016) En su trabajo de investigación titulado “Estrategias de Financiamiento y Rendimiento de las Micro y Pequeñas Empresas (MYPES) en la provincia de Huancayo” la investigación llego a la conclusión que las estrategias de financiamiento influyen sustancialmente en el rendimiento de las Micro y Pequeñas Empresas de la Provincia de Huancayo, ya que éstas realizan financiamiento con las instituciones del sistema financiero para capital de trabajo como para activos fijos. Por lo tanto el financiamiento se constituye en una palanca del desarrollo de las micro y pequeñas empresas de la Provincia de Huancayo. 3.2.2. Definición Para (Gonzales, Correa , & Acosta, 2002), la rentabilidad es la relación que existe entre la utilidad y la inversión necesaria para lograrla, la cual mide la efectividad de la gerencia de una empresa, demostrada por las utilidades obtenidas de las ventas realizadas y la utilización de las inversiones, su categoría y regularidad es la tendencia de las utilidades. Dichas utilidades a su vez, son la conclusión de una administración competente, una planeación inteligente, reducción integral de costos y gastos y en general de la observancia de cualquier medida tendiente a la obtención de utilidades. Así mismo también señala que la rentabilidad mide la cantidad de recursos generados,por las inversiones realizadas en un emprendimiento determinado, la rentabilidad es la variable que reina y determina el éxito de una empresa. Es importante señalar que si bien el análisis financiero constituye una herramienta muy útil para la toma de decisiones de tu negocio, es necesario que 68 al tomar una decisión consideres también otros factores de carácter político, económico, social, legal, etc, que en un momento dado pueden afectar el desarrollo de tu empresa. Es necesario que sepas que los datos obtenidos del análisis financiero son solamente unas herramientas que te ayudarán a tomar decisiones dentro de tu empresa. 3.2.3. Teorías Según Ferruz la rentabilidad es el rendimiento de la inversión medido mediante las correspondientes ecuaciones de equivalencia financiera. Es por ello, que nos presenta dos teorías para el tratamiento de la rentabilidad. Teoría de la rentabilidad y del riesgo en el modelo de Markowitz Markowitz avanza con una nueva teoría, indicando que el inversor diversificará su inversión entre diferentes alternativas que ofrezcan el máximo valor de rendimiento actualizado. Para fundamentar esta nueva línea de trabajo se basa en la ley de los grandes números indicando que el rendimiento real de una cartera será un valor aproximado a la rentabilidad media esperada. La observancia de esta teoría asume que la existencia de una hipotética cartera con rentabilidad máxima y con riesgo mínimo que, evidentemente sería la óptima para el decisor financiero racional. Es por ello, que con esta teoría concluye que la cartera con máxima rentabilidad actualizada no tiene por qué ser la que tenga un nivel de riesgo mínimo. Por lo tanto, el inversor financiero puede incrementar su 69 rentabilidad esperada asumiendo una diferencia extra de riesgo o, lo que es lo mismo, puede disminuir su riesgo cediendo una parte de su rentabilidad actualizada esperada. Teoría de la rentabilidad y del riesgo en el modelo de mercado de Sharpe El modelo de mercado de Sharpe (1963) surgió como un caso particular del modelo diagonal del mismo autor que, a su vez, fue el resultado de un proceso de simplificación que Sharpe realizó del modelo pionero de su maestro Markowitz. Sharpe consideró que el modelo de Markowitz implicaba un dificultoso proceso de cálculo ante la necesidad de conocer de forma adecuada todas las covarianzas existentes entre cada pareja de títulos. Para evitar esta complejidad, Sharpe propone relacionar la evolución de la rentabilidad de cada activo financiero con un determinado índice, normalmente macroeconómico, únicamente. Este fue el denominado modelo diagonal, debido a que la matriz de varianzas y covarianzas sólo presenta valores distintos de cero en la diagonal principal, es decir, en los lugares correspondientes a las varianzas de las rentabilidades de cada título. Como se ha indicado, el modelo de mercado es un caso particular del diagonal. Dicha particularidad se refiere al índice de referencia que se toma, siendo tal el representativo de la rentabilidad periódica que ofrece el mercado de valores. 70 Tipos de rentabilidad Según Sánchez , existen dos tipos de rentabilidad: a) La rentabilidad económica La rentabilidad económica o de la inversión es una medida, referida a un determinado periodo de tiempo, del rendimiento de los activos de una empresa con independencia de la financiación de los mismos. A la hora de definir un indicador de rentabilidad económica nos encontramos con tantas posibilidades como conceptos de resultado y conceptos de inversión relacionados entre sí. Sin embargo, sin entrar en demasiados detalles analíticos, de forma genérica suele considerarse como concepto de resultado el Resultado antes de intereses e impuestos, y como concepto de inversión el Activo total a su estado medio. RE = Resultado antes de intereses e impuestos Activo total a su estado medio El resultado antes de intereses e impuestos suele identificarse con el resultado del ejercicio prescindiendo de los gastos financieros que ocasiona la financiación ajena y del impuesto de sociedades. Al prescindir del gasto por impuesto de sociedades se pretende medir la eficiencia de los medios empleados con independencia del tipo de impuestos, que además pueden variar según el tipo de sociedad. 71 b) La rentabilidad financiera La rentabilidad financiera o de los fondos propios, denominada en la literatura anglosajona return on equity (ROE), es una medida, referida a un determinado periodo de tiempo, del rendimiento obtenido por esos capitales propios, generalmente con independencia de la distribución del resultado. Para el cálculo de la rentabilidad financiera, a diferencia de la rentabilidad económica, existen menos divergencias en cuanto a la expresión de cálculo de la misma. La más habitual es la siguiente: RF = Resultado neto Fondos Propios a su estado medio Como concepto de resultado la expresión más utilizada es la de resultado neto, considerando como tal al resultado del ejercicio. 3.2.4. Tipos 3.2.4.1. Ingresos Según Martínez, R. (2009), será ingreso todo aumento de recursos obtenido como consecuencia de la venta de productos comerciales o por la prestación de servicios, habituales o no, además de los beneficios producidos en un ejercicio económico. Por otro lado, la Norma Internacional de Contabilidad N°18 define los ingresos en el Marco Conceptual para la Preparación y Presentación de Estados Financieros, como incrementos en los 72 beneficios económicos, producidos a lo largo del periodo contable, en forma de entradas o incremento de valor de los activos, o bien como disminuciones de los pasivos, que dan como resultado aumentos del patrimonio neto y no están relacionados con las aportaciones de los propietarios de la entidad. 3.2.4.2. Patrimonio Patrimonio procede del latín patrimonium y hace mención al conjunto de bienes que pertenecen a una persona, ya sea natural o jurídica. La noción suele utilizarse para nombrar a lo que es susceptible de estimación económica, aunque también puede usarse de manera simbólica. 3.2.4.3. Inversión Una inversión, en el sentido económico, es una colocación de capital para obtener una ganancia futura. Esta colocación supone una elección que resigna un beneficio inmediato por uno futuro y, por lo general, improbable. 3.2.4.4. Costo de Capital De una forma general se denomina Coste del Capital al coste de los recursos financieros utilizados. Habitualmente, suelen utilizarse recursos financieros de procedencias diferentes, por lo que, para medirlo se emplea una media del coste de las distintas fuentes financieras utilizadas, ponderadas en función del peso que http://definicion.de/bienes/ http://definicion.de/persona 73 tiene cada una de ellas en el valor financiado total. A esta media se la conoce como “coste de capital medio ponderado”. El coste de capital tiene una gran importancia en la toma de decisiones financieras ya que: Sirve como referencia de la rentabilidad mínima que debe obtener la empresa con sus inversiones, ya que la citada rentabilidad debe superar el coste de los recursos empleados para financiar la misma. Por este motivo, es una de las tasas utilizada como tipo de descuento en los métodos de valoración de inversiones. Es un elemento clave para determinar la estructura financiera de la empresa, o combinación entre las diferentes fuentes financieras. Permite relacionar las decisiones de inversión y financiación. En el análisis del coste de capital se parte de los factores que lo determinan y, posteriormente, se estudia el coste de cada una de fuentes financieras que lo forman. Para ello, se agrupan en dos grandes bloques; el coste de los recursos propios y el de los recursos ajenos. Para finalizar, se calcula el coste de capital medio,ponderado que sirve como medida del coste de capital. 74 Factores Determinantes del Coste de Capital Siguiendo a Juan Mascareñas y Gustavo Lejarriaga, los principales factores que determinan el coste de capital de una empresa son: Las condiciones económicas. Este factor determina la oferta y la demanda de capital, de forma que, cuanto menor sea la oferta de capital mayor será el coste de la financiación ajena. El riesgo del mercado. Cuando éste aumenta los inversores exigirán mayores rendimientos, por lo que la emisión de títulos supondrá un mayor coste para la empresa. La situación de la empresa afecta a la rentabilidad que exigen los socios de las acciones de la empresa y por tanto a su coste del capital, la empresa debe obtener de rentabilidad al menos ese porcentaje para cubrir su costo de capital si se pasa tendremos un valor agregado si no llega al porcentaje la empresa no cubre las expectativas de sus agentes de financiación 75 3.2.5. Ratios 3.2.5.1. Rendimiento sobre la inversión (ROI) La rentabilidad sobre la inversión (ROI), es una medida, referida a un determinado periodo de tiempo, del rendimiento de los activos de una empresa con independencia de la financiación de los mismos, esto permite la comparación de la rentabilidad entre empresas sin que la diferencia de sus estructuras financieras afecte al valor del ratio. El ROI es la capacidad de generar recursos con sus activos totales, de forma que medida en %, diría el porcentaje de beneficios antes de intereses e impuestos que se obtendrá con cada 100 u.m. de activos totales invertidos. La rentabilidad sobre la inversion es la relación entre el beneficio antes de intereses e impuestos (beneficio bruto) y el activo total. Se toma el BAII para evaluar el beneficio generado por el activo independientemente de cómo se financia el mismo, y por tanto, sin tener en cuenta los gastos financieros. El ROI (del inglés return on investments, rentabilidad de las inversiones) es también denominado Rentabilidad Económica. 76 Cuando más elevado sea este ratio, mejor, porque indicará que se obtiene más productividad del activo. Esta rentabilidad económica (rendimiento del activo) puede compararse con el coste medio de la financiación. Si se cumple la siguiente condición: Rentabilidad económica > Coste medio de la financiación Significa que el beneficio de la empresa es suficiente para atender el coste de la financiación. 3.2.5.2. Rendimiento del patrimonio (ROE) Rendimiento del Patrimonio o Rentabilidad Financiera (RF), es una medida referida a un determinado periodo de tiempo, del rendimiento obtenido por los capitales propios, generalmente con independencia de la distribución del resultado. La RF puede considerarse así una medida de rentabilidad más apropiada para los accionistas o propietarios que la RE, y de ahí que sea el indicador de rentabilidad para los directivos que buscan maximizar en interés de los propietarios. Una RF insuficiente supone una limitación a nuevos fondos propios tanto porque es indicativo de los fondos generados internamente por la empresa como porque restringe la financiación externa. La RF es la capacidad de generar recursos con sus capitales propios, de forma que medida en %, diría el porcentaje de beneficios neto que se obtendrá con cada 100 u.m. de Patrimonio Neto de la empresa. 77 La rentabilidad financiera es la relación entre el beneficio neto y los capitales propios (neto patrimonial). Este ratio también se denomina ROE (del inglés return on equity, rentabilidad del capital propio).La rentabilidad financiera es, para las empresas con ánimo de lucro, el ratio más importante, ya que mide el beneficio neto generado en relación a la inversión de los propietarios de la empresa. A medida que el valor del ratio de rentabilidad financiera sea mayor, mejor será ésta 78 CAPITULO IV RESULTADOS DE LA INVESTIGACIÓN 4.1. PRESENTACION DE RESULTADOS DE LA ENCUESTA La ejecución del procesamiento y almacenamiento del análisis de datos se realizó a través del programa informático Microsoft Excel, para la posterior creación de la base de datos, los respectivos gráficos, desarrollando el análisis de los datos obtenidos complementados con el uso de bibliografía, 4.1.1. Variable independiente fuentes de financiamiento 4.1.1.1. Fuentes de financiamiento internas Pregunta 1 ¿El capital inicial aportado para el negocio es suficiente? 79 Cuadro N°1 Capital Inicial N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opina S i No No opina 300 12 285 3 300 4 95 1 100 FUENTE: Elaboración propia Grafico N°1 Análisis e Interpretación De 300 MYPES el 95 % de las empresas encuestadas afirma que el capital inicial no es suficiente, el 4% dice que sí es suficiente y el 1% no opina, en el cual se puede observar que la mayoría de empresas el capital inicial no fue suficiente para desarrollar sus operaciones y seguir en crecimiento. SI 4% NO 95% NO OPINA 1% CAPITAL INICIAL 80 Pregunta 2 ¿Ud. Como propietario puede realizar nuevo aporte de capital al negocio? Cuadro N°2 Nuevos Aportes de los Socios N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opina Si No No opina 300 33 255 12 300 11 85 4 100 FUENTE: Elaboración propia Grafico N°2 SI 11% NO 85% NO OPINA 4% NUEVOS APORTES DEL PROPIETARIO 81 Análisis e Interpretación De 300 MYPES el 85 % de propietarios de estos negocios encuestados afirma que no pueden realizar nuevos aportes el 11 % dice que sí es posible realizar nuevos aportes y solo el 4 % no opina. Pregunta 3 ¿La empresa posee activos fijos? Cuadro N°3 Activos Fijos N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opina Si No No opina 300 24 276 0 300 8 92 0 100 FUENTE: Elaboración propia 82 Grafico N°3 Análisis e Interpretación De 300 MYPES el 92 % de las empresas encuestadas afirma que no poseen activos fijos que tengan un valor monetario significativo, el 8 % dice que sí tienen activos fijos; en el cual se puede observar una tendencia que la mayoría de empresas no tienen activos fijos. Pregunta 4 ¿La empresa se financio alguna vez con la venta de un activo fijo? SI 8% NO 92% NO OPINA 0% ACTIVOS FIJOS 83 Cuadro N°4 Financiar Activo Fijo N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opina Si No No opina 300 12 288 0 300 4 96 0 100 FUENTE: Elaboración propia Grafico N°4 Análisis e Interpretación De 300 MYPES solo el 4 % de las empresas encuestadas afirma que se financiaron con la venta de activos fijos, un 96 % afirma que no se financio con un activo fijo, por lo que se aprecia que las MYPES no se financian con la venta de activos fijos. SI 4% NO 96% NO OPINA 0% VENTA DE ACTIVO FIJO 84 Pregunta 5 ¿Se realizan repartición de utilidades? Cuadro N°5 Repartición de Utilidades N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opina Si No No opina 300 69 231 0 300 23 77 0 100 FUENTE: Elaboración propia Grafico N°5 Análisis e Interpretación De 300 MYPES el 77 % de los propietarios de estos negocios afirma que no realizan repartición de utilidades, el 23 % dice que sí recibieron las utilidades, como se observa la mayoría de las SI 23% NO 77% NO OPINA 0% REPARTICION DE UTILIDADES,85 empresas no realizan repartición de utilidades, los propietarios también afirman que no conocen con exactitud la utilidad que obtienen. Pregunta 6 ¿La empresa alguna vez capitalizó las utilidades obtenidas? Cuadro N°6 Capitalización de Utilidades N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opina Si No No opina 300 147 63 90 300 49 21 30 100 FUENTE: Elaboración propia Grafico N°6 SI 49% NO 21% NO OPINA 30% CAPITALIZACION DE UTILIDADES 86 Análisis e Interpretación De 300 MYPES el 49 % de las empresas encuestadas afirma que capitaliza sus utilidades obtenidas el 21 % dice que no capitaliza sus utilidades y un 30 % no opina sobre sobre el tema. 4.1.1.2. Fuentes de financiamiento externas Pregunta 7 ¿La empresa tiene créditos otorgados las entidades bancarias? Cuadro N°7 Créditos de Entidades bancarias N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opina Si No No opina 300 22 278 0 300 7 93 0 100 FUENTE: Elaboración propia 87 Grafico N°7 Análisis e Interpretación De 300 MYPES solo el 7 % de las empresas encuestadas afirma que tienen créditos otorgados por entidades bancarias y el 93 % no tiene crédito con entidades bancarias, por lo que se ve una tendencia a que las MYPES no acceden a créditos del sistema bancario. Pregunta 8 ¿La empresa tiene créditos con entidades micro financieras como las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito? SI 7% NO 93% NO OPINA 0% CREDITO ENTIDADES BANCARIAS 88 Cuadro N°8 Créditos de las CMAC N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opin a Si No No opina 300 180 120 0 300 60 40 0 100 FUENTE: Elaboración propia Grafico N°8 Análisis e Interpretación De 300 MYPES el 60 % de las empresas encuestadas afirma que tiene crédito otorgado por las CMAC y un 40 % de las empresas no tiene un crédito financiado por este tipo de entidades. SI 60% NO 40% NO OPINA 0% CREDITOS DE LAS CMAC 89 Pregunta 9 ¿Es fácilmente accesible a obtener crédito de los proveedores? Cuadro N°9 Crédito con los Proveedores N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opina Si No No opina 300 126 174 0 300 42 58 0 100 FUENTE: Elaboración propia Grafico N°9 Análisis e Interpretación De 300 MYPES el 42 % de las empresas encuestadas afirma que si es fácil obtener créditos con sus proveedores y un 58 % afirma que no es accesible a obtener crédito con sus proveedores. SI 42% NO 58% NO OPINA 0% CREDITO CON LOS PROOVEEDORES 90 Pregunta 10 ¿Los proveedores le cobran interés por la deuda obtenida? Cuadro N°10 Intereses por la deuda Obtenida con los Proveedores N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opina Si No No opina 300 15 210 75 300 5 70 25 100 FUENTE: Elaboración propia Grafico N°10 Análisis e Interpretación De 300 MYPES el 70 % de las empresas encuestadas afirma que sus proveedores no le cobran intereses por la deuda obtenida y el 5 % afirma que si, en tanto un 25 % no opina. SI 5% NO 70% NO OPINA 25% INTERESES POR LA DEUDA OBTENIDA CON LOS PROVEEDORES 91 Pregunta 11 ¿La empresa necesita financiarse con prestamistas, familiares, panderos o banquitos? Cuadro N°11 Financiamiento con Prestamistas, Panderos y Familiares N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opina Si No No opina 300 252 48 0 300 84 16 0 100 FUENTE: Elaboración propia Grafico N°11 SI 84% NO 16% NO OPINA 0% FINANCIARSE CON PRESTAMISTAS, PANDEROS Y FAMILIARES 92 Análisis e Interpretación De 300 MYPES el 84 % de las empresas encuestadas afirma que si es necesario financiarse con prestamistas, familiares o panderos, y un 16% afirma que no es necesario Pregunta 12 ¿El costo de financiación de prestamistas, panderos y banquitos es mayor al del sistema financiero? Cuadro N°12 Costo de Financiamiento N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opina Si No No opina 300 228 30 42 300 76 10 14 100 FUENTE: Elaboración propia 93 Grafico N°12 Análisis e Interpretación De 300 MYPES el 76 % de las empresas encuestadas afirma que el costo de financiación de prestamistas, panderos y banquitos es mayor al del sistema financiero, solo un 10 % dice que no, y un 14% no opina. 4.1.2. Variable dependiente rentabilidad 4.1.2.1. Rentabilidad Financera Pregunta 13 ¿Conoce su nivel de ventas mensual? SI 76% NO 10% NO OPINA 14% COSTO DE FINANCIAMIENTO 94 Cuadro N°13 Nivel de ventas N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opina Si No No opina 300 129 174 0 300 43 67 0 100 FUENTE: Elaboración propia Grafico N°13 Análisis e Interpretación De 300 MYPES el 39 % de las empresas conoce su nivel de ventas mensual, el 67 % dice que no conoce el nivel su nivel de ventas mensual SI 39% NO 61% NO OPINA 0% NIVEL DE VENTAS 95 Pregunta 14 ¿Conoce la cantidad en unidades y precio de su mercadería? Cuadro N°14 Políticas de Nivel de Inventarios N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opina Si No No opina 300 54 246 0 300 18 82 0 100 FUENTE: Elaboración propia Grafico N°14 Análisis e Interpretación De 300 MYPES el 82 % de las empresas encuestadas no conoce su nivel de inventario y solo un 18 % si conoce la cantidad de SI 18% NO 82% NO OPINA 0% MERCADERIA 96 mercadería que tiene en su negocio, los empresarios llevan de forma empírica el control del inventario. Pregunta 15 ¿Su negocio se encuentra formalmente inscrito ante SUNAT? Cuadro N°15 Formalizado ante SUNAT N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opin a Si No No opina 300 183 117 300 61 39 0 100 FUENTE: Elaboración propia Grafico N°15 SI 61% NO 39% NO OPINA 0% SUNAT 97 Análisis e Interpretación De 300 MYPES el 61 % de las empresas encuestadas se encuentran formalmente inscritas ante SUNAT, un 39 % no tiene RUC, no está inscrito ante SUNAT. Pregunta 16 ¿Ud. pertenece al NRUS? Cuadro N°16 NRUS N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opina Si No No opina 300 170 13 117 300 57 4 39 100 FUENTE: Elaboración propia 98 Grafico N°16 Análisis e Interpretación De 300 MYPES el 57 % de empresas afirma que pertenecen al NRUS, solo un 4% pertenece a otro régimen tributario, y un 39% de negocios no opinan ya que no están formalizados ante SUNAT. Pregunta 17 ¿Conoce los ratios de rentabilidad? SI 57% NO 4% NO OPINA 39% NRUS 99 Cuadro N° 17 Ratios de Rentabilidad N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opina Si No No opina 300 30 264 6 300 10 88 2 100 FUENTE: Elaboración propia Grafico N° 17 Análisis e Interpretación,De 300 MYPES el 88 % de las empresas encuestadas afirma que no conocen los ratios de rentabilidad, solo un 10 % afirma que si conoce los ratios de rentabilidad y un 2 % no opina. SI 10% NO 88% NO OPINA 2% RATIOS DE RENTABILIDAD 100 Pregunta 18 ¿Realiza el pago de sus obligaciones financiera de forma puntual? Cuadro N° 18 Obligaciones financieras N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opina Si No No opina 300 192 10 98 300 64 3 33 100 FUENTE: Elaboración propia Grafico N° 18 Análisis e Interpretación De 300 MYPES el 64 % de las empresas encuestadas afirma que cumplen puntualmente con sus obligaciones financieras, solo un 3 % SI 64%NO 3% NO OPINA 33% OBLIGACIONES FINANCIERAS 101 afirma que no cumplen puntualmente sus obligaciones financieras y un 33 % no opina, porque no tienen créditos con el sistema financiero. 4.1.2.2. Costo de Capital Pregunta 19 ¿El capital actual de la empresa es suficiente? Cuadro N°19 Capital Actual N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opina Si No No opina 300 18 249 33 300 6 83 11 100 FUENTE: Elaboración propia Grafico N°19 SI 6% NO 83% NO OPINA 11% CAPITAL ACTUAL 102 Análisis e Interpretación De 300 MYPES el 83 % de las empresas encuestadas afirma que el capital actual que poseen no es suficiente, solo un 6 % afirman que es suficiente y un 11% no opina. Pregunta 20 ¿Conoce el patrimonio neto de la empresa? Cuadro N° 20 Patrimonio Neto N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opina Si No No opina 300 12 273 15 300 4 91 5 100 FUENTE: Elaboración propia 103 Grafico N° 20 Análisis e Interpretación De 300 MYPES el 91 % de las empresas encuestadas afirma que no conoce el patrimonio neto de la empresa, solo un 4 % conoce el patrimonio neto de la empresa y un 5% no opina. Pregunta 21 ¿Conoce la tasa de interés que Ud. Paga por el financiamiento obtenido? SI 4% NO 91% NO OPINA 5% PATRIMONIO NETO 104 Cuadro N° 21 Tasa de Interes N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opina Si No No opina 300 85 215 0 300 28 72 0 100 FUENTE: Elaboración propia Grafico N° 21 Análisis e Interpretación De 300 MYPES el 72 % de las empresas encuestadas afirma no conoce exactamente la tasa de interés que paga por el financiamiento obtenido, un 28 % de las empresas afirma que si conoce la tasa de interés SI 28% NO 72% NO OPINA 0% TASA DE INTERES 105 Pregunta 22 ¿Está de acuerdo con la utilidad neta que obtiene? Cuadro N° 22 Utilidad Neta N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opina Si No No opina 300 60 240 0 300 20 80 0 100 FUENTE: Elaboración propia Grafico N° 22 Análisis e Interpretación De 300 MYPES el 80 % de las empresas encuestadas afirma que no está de acuerdo con la utilidad neta que obtiene, solo un 20 % de las empresas si está de acuerdo con la utilidad neta que obtiene. SI 20% NO 80% NO OPINA 0% UTILIDAD NETA 106 Pregunta 23 ¿Cree usted que el financiamiento otorgado por las CMAC’s ha mejorado la rentabilidad de su empresa?- Cuadro N° 23 Rentabilidad N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opina Si No No opina 300 165 18 117 300 55 6 39 100 FUENTE: Elaboración propia Grafico N° 23 Análisis e Interpretación De 300 MYPES el 55 % de las empresas encuestadas afirma que se incrementó su rentabilidad por el financiamiento obtenido por las SI 55% NO 6% NO OPINA 39% RENTABILIDAD 107 CMAC, un 6% afirma que no vio incremento en su rentabilidad y un 39% no opina debido a que no tiene financiamiento por estas entidades. Pregunta 24 ¿La empresa obtiene financiamiento a través de inversionistas? Cuadro N° 24 Financiamiento de Inversionistas N° Encuestados Respuestas Valores Absolutos Total Valores Absolutos Respuestas Valores % Total % Si No No opin a Si No No opina 300 5 295 0 300 2 98 0 100 FUENTE: Elaboración propia 108 Grafico N° 24 Análisis e Interpretación De 300 MYPES solo el 2 % de las empresas encuestadas afirma que recibieron financiamiento por inversionistas, y un 98% afirma que no recibió financiamiento, como se puede observar las MYPES no obtienen financiamiento de inversionistas. 4.2. DISCUSION DE RESULTADOS DE LA ENCUESTA Las fuentes de financiamiento que permiten el incremento de la rentabilidad de las MYPES son los provenientes de aportes de capital, de proveedores y acreedores Así se tiene que para las MYPES el capital inicial no es suficiente para que sigan desarrollándose, los propietarios tienen recursos limitados por lo que no pueden realizar nuevos aportes de capital al negocio, las MYPES no poseen activos fijos de un valor significativo, por lo tanto no pueden financiarse con la venta de estos activos. La encuesta nos revela que las MYPES no están satisfechas con la utilidad que obtienen, el hecho que este tipo de empresas no acceden a créditos bancarios, no pueden financiarse por estas entidades, pero pueden financiarse por SI 2% NO 98% NO OPINA 0% FINANCIAMIENTO DE INVERSIONISTAS 109 micro financieras como las CMACs quienes les otorgan créditos a una tasa de interés menor que los panderos, banquitos, y juntas; otra opción que tienen es el financiarse por sus proveedores quien no les cobran intereses En lo referente a la Rentabilidad de las MYPES los encuestados manifestaron que la empresa lo llevan de manera empírica, no conocen con exactitud su nivel de ventas, ni tienen políticas para manejar su inventario, así también desconocen de los ratios de rentabilidad, afirman que el capital que poseen no es suficiente y que los créditos obtenidos los pagan puntualmente. Los resultados de la investigación han demostrado que las MYPES no se encuentran satisfechos con la utilidad que obtienen, y la necesidad de insertar capital a menor costo al negocio Queda pendiente el tema de la informalidad de la MYPES, lo cual también influye en su financiamiento de capital. 4.2.3. Conclusión a la encuesta Las MYPES al ser más del 90% de las empresas en el País son base de la economía, por ello deben tener el apoyo y capacitación necesaria para crecer y desarrollarse, el uso de las fuentes de financiamiento es clave para que su rentabilidad se incremente, con el cuestionario realizado logramos conocer que las MYPES necesitan mayor financiamiento de la actualmente obtienen, estas empresas recurren al financiamiento informal pagando intereses altos, también obtienen créditos de las micro financieras, pero no de la banca convencional ya que por ser informales no satisfacen sus requisitos, tienen la capacidad para hacer frente a sus obligaciones financieras, también no conocen los ratios financieros, no pueden medir su rentabilidad, por ello no conocen con exactitud su utilidad y lo manejan con la experiencia que obtuvieron en el negocio. 110 4.3. SITUACION ACTUAL DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO EN LAS MYPES DE LA PROVINCIA DE HUANCAYO 4.3.1 Presentación Las MYPES son actualmente empresas de gran trascendencia dentro de nuestro mercado empresarial, puesto que son las que más producen y las que más empleos genera, y a los trabajadores les permite acceder a dichos centros sin contar,con grandes carreras o preparaciones profesionales, puesto que la mano de obra en su mayoría es artesanal. Las MYPES en la actualidad son mayormente informales, por ello no tienen un control exacto de sus movimientos, no tienen estados financieros reales, y no llevan una contabilidad exacta, por lo que no se puede medir con precisión la rentabilidad. 4.3.2. Fuente interna Las MYPES no tienen gran variedad de fuentes internas con lo que puedan financiarse, la más utilizada es el aporte de nuevos capitales por parte del propietario, pero los dueños de estos negocios tienen recursos limitados, la venta de activos fijos, las MYPES dedicadas a la actividad comercial no poseen activos fijos de gran valor, y sus proveedores no les financian porque no tienen gran volumen de compra de mercadería. 4.3.3. Fuente externa Actualmente las MYPES no tienen acceso a la banca tradicional, porque no satisfacen los requisitos de estas entidades, pero pueden financiarles las micro financieras quienes satisfacen sus necesidades financieras, las MYPES obtienen 111 capital de prestamistas privados, banquitos, panderos y otros quienes les cobran tasas de interés elevadas. 4.4. PROPUESTA DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO PARA EL INCREMENTO DE LA RENTABILIDAD DE LAS MYPES DE LA PROVINCIA HUANCAYO 4.4.1. Presentación Las MYPES representan el 95% de empresas en el país, en este contexto, resulta evidente la necesidad de fomentar el desarrollo de las MYPES en nuestro país, pues esto permitiría a su vez el logro de objetivos más amplios como el crecimiento económico, una estructura económica más flexible. Diversos autores coinciden en señalar que entre los problemas que aquejan al sector se encuentran la falta de capacitación y asistencia técnica, el limitado acceso a servicios de información, la desigualdad en el acceso al financiamiento, el fracaso de algunos programas de apoyo, el atraso tecnológico, la carencia de técnicas empresariales modernas, las limitaciones de su propio tamaño y el alto grado de informalidad. Este análisis permitirá identificar aquellos servicios y mecanismos de provisión relativamente exitosos, así como los factores que impliquen ese éxito. De este modo, se espera formular propuestas que permitan a las MYPES acceder a estos servicios de una manera más eficiente y de acorde a su realidad, y así lograr una mejora en su desempeño, competitividad y capacidad generadora de riqueza. 112 4.4.2. Fuentes de financiamiento El financiamiento constituye un aspecto vital para que la actividad desarrollada continúe productivamente en las MYPES, pues ayudan a su desarrollo y al crecimiento de manera directa en la rentabilidad de estas. La promoción adecuada de fusiones entre Instituciones de Micro finanzas, promoción del ingreso de Cajas Municipales a mercados nuevos, junto con la incursión en el segmento micro financiero de la banca tradicional, incrementaría el acceso a financiamiento de las MYPES Las aportaciones de capital por parte de los dueños de las MYPES suponen un aumento de los recursos disponibles que permite a la empresa tener mayor autonomía financiera, no dependiendo de la concesión de créditos. Este tipo de Financiación es de menor riesgo para la empresa que el resto de recursos ajenos: el capital supone para la empresa una fuente de recursos financieros que no es necesario remunerar explícitamente, de forma inmediata y regular, a través de intereses, sino con la distribución de utilidades cuando la situación de la empresa lo permita. Los requisitos solicitados varían considerablemente de la banca comercial a una caja municipal de ahorro y crédito. Respecto a la Banca Múltiple se puede afirmar que una microempresa no puede acceder a sus servicios pues definitivamente no podría satisfacer sus requerimientos y con respecto a la caja municipal de ahorro y crédito. es mucho más factible que pueda recurrir a sus recursos, con un costo financiero menor en comparación al otro tipo de 113 financiamiento al que puede acceder como son préstamos de usureros, panderos, ONGs, entre otros 114 CONCLUSIONES 1. Se desarrolló las fuentes de financiamiento que incrementan la rentabilidad de las MYPES, los créditos obtenidos de las micro financieras, le permite a la empresa tener una mayor capacidad de desarrollo, realizar nuevas y más eficientes operaciones, ampliar el tamaño de sus operaciones y acceder a créditos en mejores condiciones (de tasa y plazo, entre otras). Con respecto a la Banca tradicional se puede afirmar que una microempresa no puede acceder a sus servicios por no satisfacer sus requerimientos, otra opción de financiamiento son los obtenidos por los proveedores, quienes no cobran tasas de interés por el financiamiento brindado. 2. Se analizó la fuente de financiamiento propio que permite la obtención de rentabilidad financiera, las aportaciones de capital por parte de los dueños de las MYPES son un aumento de los recursos disponibles que permite a la empresa tener mayor autonomía financiera, no dependiendo de la concesión de créditos. Este tipo de Financiación es de menor riesgo para la empresa que el resto de fuentes de financiamiento internas como la venta de activos fijos o la capitalización de utilidades; el aporte de capital es una fuente de financiamiento que no es necesario devolver inmediatamente, ni pagar intereses por la utilización de este recurso. 3. Se analizó que las fuentes de financiamiento de terceros permite la determinación del costo de capital, cuando la obtención de la fuente de financiamiento se lleva a cabo de manera formal, esta fuente de financiamiento son créditos obtenidos de las micro financieras, 115 quienes les acceden a financiar y satisfacen sus necesidades financieras, permitiendo conocer al empresario costo de capital que paga por el financiamiento 116 RECOMENDACIONES 1. Las MYPES a medida que vayan creciendo se le abrirán nuevas opciones de financiamiento, por lo que se recomienda que se informen de los diferentes tipos de financiamiento que existen en el mercado formal para elegir el correcto y en el momento que realmente sea útil. (Conclusión N°1) 2. Las MYPES deben evaluar el financiamiento por aportes de socios, debido a que el inversor, puede llegar a exigir remuneraciones superiores a las del capital ajeno, siendo un riesgo para la empresa. Además beneficia en menor medida que los recursos externos a los procesos de expansión y crecimiento de la empresa por la propia limitación de los recursos propios de los propietarios. (Conclusión N°2) 3. Se debe propiciar la formalización de las MYPES, debido a que mediante esto se tiende a mejorar su gestión, reducir su percepción de riesgo y ser consideradas sujetas de crédito; todo esto para que el financiamiento sea más accesible y de mayor magnitud, logrando que todas las actividades se deán de manera eficaz, así también las MYPES deben optar por una estructura que esté constituida por capitales basados en el financiamiento de empresas financieras, para mantener y amplificar la rentabilidad a un menor costo financiero. (Conclusión N°3) 117 BIBLIOGRAFIA Agüero, L. (29 de Octubre de 2013). Todo lo que necesita conocer sobre el financiamiento para mypes y pymes. Gestión, pág. 1. Allami, C., & Cibils, A. (2011). El financiamiento bancario de las PYMEs en Argentina (2002- 2009). Argentina: (UNGS). Alvarado, J., Portocarrero, F., Trivelli, C., & Otros. (2001). Determinantes de la Rentabilidad en las Cajas Rurales de Ahorro y Crédito. Brenez, L. B. (2013). 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Universidad Continental, 135-140. 122 ANEXOS 1 HOJA DE TRABAJO MYPE BALANCE GENERAL EMPRESA 1 EMPRESAS 2 DISPONIBLE Efectivo S/.4,000.00 S/.3,000.00 Deposito MN Deposito ME TOTAL S/.4,000.00 S/.3,000.00 CUENTAS POR COBRAR ADELANTO A LOS PROVEEDORES INVENTARIO S/.10,000.00 S/.24,000.00 TOTAL ACTIVO CORRIENTE S/.14,000.00 S/.27,000.00 MUEBLE MAQ. Y EQUIPO INMUEBLES MAQUINARIA Y EQUIPO S/.6,000.00 S/.8,000.00 TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE S/.6,000.00 S/.8,000.00 TOTAL ACTIVOS S/.20,000.00 S/.35,000.00 PASIVOS CUENTAS POR PAGAR FINANCIERA UNO COOP. HVCA CAJA AREQUIPA S/.15,000.00 TOTAL PASIVO PATRIMONIO CAPITAL S/.20,000.00 S/.20,000.00 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO S/.20,000.00 S/.35,000.00 123 ESTADO DE RESULTADOS SITUACION 1 SITUACION 2 INGRESO POR VENTAS / SERVICIOS S/.7,000.00 S/.15,600.00 COSTO POR VENTAS / SERVICIOS S/.4,900.00 S/.9,360.00 UTILIDAD BRUTA S/.2,100.00 S/.6,240.00 TRIBUTOS S/.20.00 S/.20.00 TRANSPORTE 50 50 ALIMENTACION 130 130 AGUA LUZ TELEFONO 50 80 MANTENIMIENTO 100 OTROS 50 50 TOTAL S/.300.00 S/.430.00 UTILIDAD EMPRESARIAL S/. 1,800.00 S/. 5,810.00 ENDEUDAMIENTO TOTAL EN EL SISTEMA FINANCIERO CAJA AREQUIPA S/.985.00 TOTAL ENDEUDAMIENTO S/.985.00 RESULTADO NETO S/. 1,800.00 S/. 4,825.00 124 RETORNO SOBRE LOS ACTIVOS SITUACION 1 SITUACION 2 ROA BAII 9.00% 16.60% ACTIVO TOTAL RETORNO SOBRE EL CAPITAL PROPIO ROE UTILIDAD NETA 9.00% 24.13% PATRIMONIO TOTAL 125 Anexo 2 “FUENTES DE FINANCIAMIENTO PARA EL INCREMENTO DE LA RENTABILIDAD DE LA MYPES DE LA PROVINCIA DE HUANCAYO” EMPRESA:_______________________________RUC:__________ DIRECCION:____________________________________________ PREGUNTAS SI NO N/A 1 ¿El capital inicial aportado para el negocio es suficiente? 2 ¿Ud. Como propietario puede realizar nuevo aporte de capital al negocio? 3 ¿La empresa posee activos fijos? 4 ¿La empresa se financio alguna vez con la venta de un activo fijo? 5,¿Se realizan repartición de utilidades? 6 ¿La empresa alguna vez capitalizó las utilidades obtenidas? 7 ¿La empresa tiene créditos otorgados por entidades bancarias? 8 ¿La empresa tiene créditos con entidades micro financieras como las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito? 9 ¿Es fácilmente accesible a obtener crédito de los proveedores? 10 ¿Los proveedores le cobran interés por la deuda obtenida? 11 ¿La empresa necesita financiarse con prestamistas, familiares, panderos o banquitos? 12 ¿El costo de financiación de prestamistas, panderos y banquitos es mayor al del sistema financiero? 13 ¿Conoce su nivel de ventas mensual? 14 ¿Conoce la cantidad en unidades y costo de su mercadería? 15 ¿Su negocio se encuentra formalmente inscrito ante SUNAT? 16 ¿Ud. pertenece al NRUS? 17 ¿Conoce los ratios de rentabilidad? 18 ¿Realiza el pago de sus obligaciones financiera de forma puntual? 19 ¿El capital actual de la empresa es suficiente? 126 1 Renginfo Silva Jeferson, (2011) “Caracterización del financiamiento, la capacitación y la rentabilidad de las micro y pequeñas empresas del sector comercio-rubro artesanía shipibo-conibo del distrito de Callería-Provincia de Coronel Portillo, periodo 2009-2010” 20 ¿Conoce el patrimonio neto de la empresa? 21 ¿Conoce la tasa de interés que Ud. Paga por el financiamiento obtenido? 22 ¿Está de acuerdo con la utilidad neta que obtiene? 23 ¿Cree usted que el financiamiento otorgado por las CMAC’s ha mejorado la rentabilidad de su empresa?- 8 24 ¿La empresa obtiene financiamiento a través de inversionistas? 1 127 MATRIZ DE CONSISTENCIA INICIAL TÍTULO: ““FUENTES DE FINANCIAMIENTO PARA EL INCREMENTO DE LA RENTABILIDAD DE LA MYPES DE LA PROVINCIA DE HUANCAYO” PROBLEMA OBJETIVOS HIPÓTESIS VARIABLES METODOLOGIA PROBLEMA GENERAL: ¿Cuáles son las fuentes de financiamiento que permiten el incremento de la rentabilidad de las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la provincia de Huancayo? OBJETIVO GENERAL: Desarrollar las fuentes de financiamiento que permiten el incremento de la rentabilidad de las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la provincia de Huancayo. HIPÓTESIS GENERAL Las fuentes de financiamiento que permiten el incremento de la rentabilidad de las MYPES son los provenientes de aportes de capital, de proveedores y acreedores. VARIABLE FUENTES DE FINANCIAMIENTO X DIMENSIONES Fuente interna X1 Fuente externa X2 VARIABLE RENTABILIDAD Y DIMENSIONES Rentabilidad financiera Y1 Costo de capital Y2 OPERACIONALIZACION X,Y X1,Y1 X2, Y2 Tipo de investigación: Aplicada Nivel de investigación: Descriptivo Métodos: Análisis } Deductivo e inductivo Descriptivo Técnicas Encuestas Análisis de registro Observación Diseño Transversal, no experimental Población: 7521 MYPES Muestra 300 MYPES PROBLEMAS ESPECÍFICOS OBJETIVOS ESPECIFICOS HIPÓTESIS ESPECÍFICAS ¿Qué fuente interna de financiamiento permite la obtención de rentabilidad financiera en las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la Provincia de Huancayo? ¿Qué fuente externa de financiamiento permite la determinación del costo de capital en las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la Provincia de Huancayo? Analizar la fuente interna de financiamiento que permite la obtención de rentabilidad financiera en las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la Provincia de Huancayo. Analizar las fuentes externas de financiamiento que permite la determinación del costo de capital en las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la Provincia de Huancayo. La fuente de financiamiento proveniente de aportes de capital de los socios permite la obtención de rentabilidad financiera en las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la Provincia de Huancayo. La fuente de financiamiento proveniente de proveedores y acreedor permiten la determinación del costo de capital en las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la Provincia de Huancayo. 128 MATRIZ DE CONSISTENCIA FINAL TÍTULO: ““FUENTES DE FINANCIAMIENTO PARA EL INCREMENTO DE LA RENTABILIDAD DE LA MYPES DE LA PROVINCIA DE HUANCAYO” PROBLEMA OBJETIVOS HIPÓTESIS CONCLUSION RECOMENDACION PROBLEMA GENERAL: ¿Cuáles son las fuentes de financiamiento que permiten el incremento de la rentabilidad de las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la provincia de Huancayo? PROBLEMAS ESPECÍFICOS: ¿Qué fuente interna de financiamiento permite la obtención de rentabilidad financiera en las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la Provincia de Huancayo? ¿Qué fuente externa de financiamiento permite la determinación del costo de capital en las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la Provincia de Huancayo? OBJETIVO GENERAL: Desarrollar las fuentes de financiamiento que permiten el incremento de la rentabilidad de las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la provincia de Huancayo OBJETIVOS ESPECIFICOS Analizar la fuente interna de financiamiento que permite la obtención de rentabilidad financiera en las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la Provincia de Huancayo. Analizar las fuentes externas de financiamiento que permite la determinación del costo de capital en las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la Provincia de Huancayo HIPÓTESIS GENERAL Las fuentes de financiamiento que permiten el incremento de la rentabilidad de las MYPES son los provenientes de aportes de capital, de proveedores y acreedores. . HIPÓTESIS ESPECÍFICAS La fuente de financiamiento proveniente de aportes de capital de los socios permite la obtención de rentabilidad financiera en las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la Provincia de Huancayo. La fuente de financiamiento proveniente de proveedores y acreedor permiten la determinación del costo de capital en las MYPES dedicadas a la actividad comercial de la Provincia de Huancayo. 1. Se desarrolló las fuentes de financiamiento que incrementan la rentabilidad de las MYPES, los créditos obtenidos de las micro financieras, le permite a la empresa tener una mayor capacidad de desarrollo, realizar nuevas y más eficientes operaciones, ampliar el tamaño de sus operaciones y acceder a créditos en mejores condiciones (de tasa y plazo, entre otras). Con respecto a la Banca tradicional se puede afirmar que una microempresa no puede acceder a sus servicios por no satisfacer sus requerimientos, otra opción de financiamiento son los obtenidos por los proveedores, quienes no cobran tasas de interés por el financiamiento brindado. 2. Se analizó la fuente de financiamiento propio que permite la obtención de rentabilidad financiera, las aportaciones de capital por parte de los dueños de las MYPES son un aumento de los recursos disponibles que permite a la empresa tener mayor autonomía financiera, no dependiendo de la concesión de créditos. Este tipo de Financiación es de menor riesgo 1. Las MYPES a medida que vayan creciendo se le abrirán nuevas opciones de financiamiento, por lo que se recomienda que se informen de los diferentes tipos de financiamiento que existen en el mercado formal para elegir el correcto y en el momento que realmente sea útil. (Conclusión N°1) 2. Las MYPES deben evaluar el,financiamiento por aportes de socios, debido a que el inversor, puede llegar a exigir remuneraciones superiores a las del capital ajeno, siendo un riesgo para la empresa. Además beneficia en menor medida que los recursos externos a los procesos de expansión y crecimiento de la empresa por la propia limitación de los recursos propios de los propietarios. (Conclusión N°2) 3. Se debe propiciar la formalización de las MYPES, debido a que mediante esto se tiende a mejorar su gestión, reducir su percepción de riesgo y ser consideradas sujetas de crédito; todo esto para que el financiamiento sea más accesible y de mayor magnitud, logrando que todas las actividades se deán de manera eficaz, así también las MYPES deben optar por una estructura que esté constituida por capitales basados en el financiamiento de empresas financieras, para mantener y amplificar la rentabilidad a un menor costo financiero. (Conclusión N°3) 129 para la empresa que el resto de fuentes de financiamiento internas como la venta de activos fijos o la capitalización de utilidades; el aporte de capital es una fuente de financiamiento que no es necesario devolver inmediatamente, ni pagar intereses por la utilización de este recurso.. 3. Se analizó que las fuentes de financiamiento de terceros permite la determinación del costo de capital, cuando la obtención de la fuente de financiamiento se lleva a cabo de manera formal, esta fuente de financiamiento son créditos obtenidos de las micro financieras, quienes les acceden a financiar y satisfacen sus necesidades financieras, permitiendo conocer al empresario costo de capital que paga por el financiamiento. 130 OPERALIZACION DE LAS VARIABLES VARIABLES INDICADORES DIMENSIONES ITEMS PREGUNTAS SI NO N/A X FUENTES DE FINANCIAMIENTO X1 FUENTES DE FINANCIAMIENTO INTERNAS APORTE DEL PROPIETARIO O SOCIOS APORTES INICIAL 1 ¿El capital inicial aportado para el negocio es suficiente? NUEVOS APORTES 2 ¿Ud. Como propietario puede realizar nuevo aporte de capital al negocio? VENTA DE ACTIVOS FIJOS ACTIVOS FIJOS 3 ¿La empresa posee activos fijos? ENAJENACION DE ACTIVOS FIJOS 4 ¿La empresa se financio alguna vez con la venta de un activo fijo? REINVERSION DE UTILIDADES REPARTICION DE UTILIDADES 5 ¿Se realizan repartición de utilidades? CAPITALIZACION DE UTILIDADES 6 ¿La empresa alguna vez capitalizó las utilidades obtenidas? X2 FUENTES DE FINANCIAMIENTO EXTERNAS CREDITO ENTIDADES FINANCIERAS DEUDA CON ENTIDADES BANCARIAS 7 ¿La empresa tiene créditos otorgados por entidades bancarias? DEUDA CON MICROFINANCIERAS 8 ¿La empresa tiene créditos con entidades micro financieras como las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito? FINANCIAMIENTO POR PROVEEDORES PROVEEDORES 9 ¿Es fácilmente accesible a obtener crédito de los proveedores? INTERESES 10 ¿Los proveedores le cobran interés por la deuda obtenida? PRESTAMISTA PRIVADO FINANCIAMIENTO POR TERCERAS PERSONAS 11 ¿La empresa necesita financiarse con prestamistas, familiares, panderos o banquitos? 131 COSTO DE FINANCIAMIENTO 12 ¿El costo de financiación de prestamistas, panderos y banquitos es mayor al del sistema financiero? Y RENTABILIDAD Y2 RENTABILIDAD FINANCIERA ROE ACTIVOS TOTAL VENTAS 13 ¿Conoce su nivel de ventas mensual? INVENTARIO 14 ¿Conoce la cantidad en unidades y costo de su mercadería? UTILIDAD DE OPERACIÓN SUNAT 15 ¿Su negocio se encuentra formalmente inscrito ante SUNAT? NRUS 16 ¿Ud. pertenece al NRUS? RIESGO FINANCIERO RATIOS 17 ¿Conoce los ratios de rentabilidad? OBLIGACIONES FINANCIERAS 18 ¿Realiza el pago de sus obligaciones financiera de forma puntual? Y2 COSTO DE CAPITAL PATRIMONIO CAPITAL CONTRIBUIDO 19 ¿El capital actual de la empresa es suficiente? PATRIMONIO NETO 20 ¿Conoce el patrimonio neto de la empresa? UTILIDAD NETA GASTOS FINANCIEROS 21 ¿Conoce la tasa de interés que Ud. Paga por el financiamiento obtenido? RENTA NETA 22 ¿Está de acuerdo con la utilidad neta que obtiene? OPCIONES DE FINANCIAMIENTO FINANCIAMIENTO DE MICROFINANCIERAS – CMAC’s 23 ¿Cree usted que el financiamiento otorgado por las CMAC’s ha mejorado la rentabilidad de su empresa?- 8 INVERSIONISTAS 24 ¿La empresa obtiene financiamiento a través de inversionistas? 132 CRONOGRAMAS 133 134 135 136 137