在美国科技巨头步步紧逼之下，不仅零售行业开始谋求整合，媒体、医疗和众多其他行业也尝试通过合并抵御科技巨头的颠覆性威胁。其结果就是并购交易呈爆炸式增长。
ENLARGE位于德国多特蒙德的亚马逊物流设施。提供杂货连锁领域咨询服务的投资银行家在亚马逊收购Whole Foods交易公布后接到了大量电话。 图片来源：THILO SCHMUELGEN/REUTERSDANA MATTIOLI2017年 11月 21日 12:07评论
在亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)步步紧逼之下，焦虑的零售业公司的掌门人不断向投资银行家咨询并购建议，这些银行家对此已习以为常。
这种焦虑感现在蔓延到媒体、医疗和众多其他行业，这些公司的掌门人不仅担心亚马逊，还担心Facebook Inc. (FB)、Alphabet Inc. (GOOG)旗下的谷歌(Google)和Netflix Inc. (NFLX)所具有的惊人的竞争优势。
其结果就是并购交易呈爆炸式增长。Dealogic数据显示，本月迄今为止，在美国宣布的并购交易达2,000亿美元左右。11月有望成为1995年Dealogic开始追踪这项数据以来交易规模第二大的月份。
最近正在协商或待批的三项交易以特别引人注目的方式展现了亚马逊和其他科技巨头对并购活动的影响。
据知情人士透露，CVS Health Corp.有可能在月底前达成逾660亿美元收购安泰保险公司(Aetna Inc., AET)的最终协议，从而使两家没有多少重叠业务的公司合二为一。
知情人士称，亚马逊公司进军医药行业的可能性推动CVS高管去收购一家医疗保险商，这可能帮助CVS更好地利用其零售空间。这家药店运营商可能销售保险、抽血并提供亚马逊无法轻易复制的其他服务。
美国电话电报公司首席执行长Randall Stephenson称，公司与时代华纳合并的目的是打造一个应对Facebook和谷歌的堡垒。 图片来源： DAVID BECKER/BLOOMBERG NEWS
美国电话电报公司(AT&T Inc., T)计划以大约850亿美元收购时代华纳(Time Warner Inc., TWX)，此举将使庞大但持续放缓的手机业务及DirecTV卫星电视业务与一个内容制作方整合在一起，这个内容制作方包括有线电视新闻网(CNN)和HBO的东家时代华纳。
美国电话电报公司首席执行长Randall Stephenson称，两家公司合并的目的是打造一个应对Facebook Inc. (FB)和谷歌(Google)的堡垒，Facebook和谷歌已在广告市场建立了非常强势的地位。他在《纽约时报》(New York Times)主办的一个活动上说，这就是两家公司合并的原因。
他在致《华尔街日报》(The Wall Street Journal)的一份声明中还指出，科技公司正斥资数十亿美元制作内容并直接发送给消费者；美国电话电报公司的收购计划给了时代华纳做到这一步的机会，而且可以跨平台，以广告支持的模式让消费者少花钱。
Netflix来了
据知情人士称，华特迪士尼公司(Walt Disney Co., DIS)洽购21世纪福斯公司(21st Century Fox Inc., FOX)资产的原因之一来自于Netflix的成功，Netflix是一家增速迅猛的流媒体视频公司。21世纪福斯公司的市值约为570亿美元。
华特迪士尼的有线电视频道正面临来自用户退订的压力。今年8月，该公司宣布将直接向消费者推出两项在线订阅流媒体服务，其中包括体育、电影和电视节目等内容。华特迪士尼称，将停止向Netflix提供未来的电影播放权。
今年秋天，华特迪士尼接洽21世纪福斯公司，磋商一项潜在协议，该协议将为华特迪士尼提供更多内容和分销资产，从而更好地与Netflix竞争。21世纪福斯公司和《华尔街日报》的母公司新闻集团(News Corporation., NWS, NWSA)同属一个所有者。
华特迪士尼董事长兼首席执行长艾格(Robert Iger)本月对分析师和投资者表示，他们的目标是在直接面对消费者(direct-to-consumer)领域获得生存空间，众所周知，这个空间极具吸引力。
迪士尼和21世纪福斯公司的谈判停步不前﹐但这一谈判似乎引发了对21世纪福斯公司更多资产的收购意愿﹐包括其电影制片公司及国际子公司。据知情人士表示﹐这些资产已吸引康卡斯特(Comcast Corp., CMCSA)、Verizon Communications Inc. (VZ)、索尼公司(Sony Co., SNE)和其他潜在买家的兴趣。
每一个并购周期都不尽相同。2015年达到顶峰的并购热潮主要发生在直接竞争对手之间，这些公司试图获得规模效应并削减成本。作为交易的一部分﹐一些公司希望将总部迁到美国境外以降低税费。
当时，达成协议且估值达百亿美元级别的交易数量创下历史纪录。那一时期的经典交易都是强强联合﹐例如辉瑞制药有限公司(Pfizer Inc., PFE, 简称﹕辉瑞公司)同意以约1,500亿美元收购艾尔建(Allergan Inc., AGN)。奥巴马政府后来阻止了这两家制药公司之间的交易。
而在金融危机以前﹐杠杆收购是并购舞台上的主角。世纪之交，科技公司大量涌现﹐各公司争相为进入新领域达成交易﹐例如命运不济的美国在线(AOL)与时代华纳的合并。
根据Dealogic数据﹐今年以来﹐美国并购交易总价值为1.22万亿美元﹐较2016年同期下降18%。投资银行家将这一下降主要归咎于联邦反垄断和税收政策存在的不确定性。
交易规模越来越大
最近交易量激增表明，除上面提到的因素外，还有其他一些因素也在刺激并购活动。债务融资唾手可得且成本低廉，高股价也往往伴随并购出现。而近期部分交易中买家获得的回报通常也会催生更多并购活动，就像2015年那样。
本轮并购热潮中几宗最大的并购案从规模上说都不输给上一轮并购潮。本月早些时候，博通(Broadcom Ltd., AVGO)对竞争对手高通公司(Qualcomm Inc., QCOM)发出1,050亿美元的主动收购提议。这将是科技业有史以来规模最大的并购案。高通拒绝了这一收购提议，称博通的提议低估了高通的价值。
对许多公司来说，接受合并或收购提议并非易事，更别说得到股东和监管部门的批准。最近美国第三大无线运营商斯普林特公司(Sprint Corp., S)和第四大无线运营商T-Mobile US Inc. (TMUS)放弃了几个月的合并努力，围绕控制权和其他一些问题的分歧导致双方谈判破裂。
查看大图时代华纳位于纽约的办公室。 图片来源：GOMBERT/EPA-EFE/REX/SHUTTERSTOCK/EPA/SHUTTERSTOCK
另外，《华尔街日报》报道称，美国司法部可能提起诉讼，阻止美国电话电报公司收购时代华纳的交易。受此消息影响，时代华纳股价大跌。
不过，在亚马逊等科技巨头可能带来竞争威胁的领域，许多公司对交易的兴趣仍然浓厚且不断增长。
除8月份亚马逊以大约130亿美元收购Whole Foods Market Inc. (WFM)外，这些科技巨头近期几乎未进行重大交易。
提供杂货连锁领域咨询服务的投资银行家表示，他们在Whole Foods交易公布后接到了大量电话。亚马逊基本在一夜之间就闯入了这一市场，这种能力让本就利润微薄的杂货行业震惊不已。其他行业的CEO也想知道他们所在的领域会不会是下一个目标。亚马逊发言人对此不予置评。
美银美林(Bank of America Merrill Lynch)全球并购董事长Steven Baronoff表示，几乎每个行业都有可能，这些科技巨头使各家企业的CEO们意识到，单打独斗和维持现状恐怕行不通了。
